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凯赛生物 688065.SH
行业 化学制品 · 上市 2020-08-12 · 总股本 7.2129亿股 · 全流通
¥42.10
+0.22　+0.53%
收盘 2026-09-03 09:50
PE(TTM)
48.60
静态 PE 40.73
PB
1.71
市净率
总市值
304亿
流通市值 246亿
换手率
0.06%
量比 1.11
成交额
0.15亿
振幅 0.69%
TTM 股息率
1.07%
每股派息 ¥0.45
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
37424752576226-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 6052周低 39现价 42.10收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
39 ~ 60
区间位置 14.2%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-30.41%
历史价格分位（150日）：6.0%
近 20 日涨跌
-5.56%
近 60 日 -2.41%　近 120 日 -23.50%
最新交易日
42.19 / 41.90
最高 / 最低　换手率仅 0.06%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥42.10 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E91.080.98 ~ 1.18+38.86%38.98x8亿
2027E81.241.15 ~ 1.35+14.81%33.95x9亿
2028E81.441.36 ~ 1.61+16.13%29.24x10亿
2025A 实际净利润 5.61亿 ÷ 总股本 7.2129亿股 = EPS 0.78 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)29.58亿32.95亿39.15亿46.74亿54.52亿
营业收入增长率39.91%11.40%18.81%19.10%16.47%
净利润(元)4.89亿5.61亿7.76亿8.93亿10.39亿
净利润增长率33.41%14.68%40.84%16.67%15.32%
每股净资产(元)19.7224.5425.2026.0727.07
净资产收益率4.31%3.49%4.10%4.60%5.14%
市盈率(动态)50.0851.3038.5133.0228.66
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
38.98x
¥42.10 ÷ EPS 1.08　· 2027E 33.95x · 2028E 29.24x
EPS 增速 CAGR
22.79%
2025A 0.78 → 2028E 1.44（3年）· 预测期 CAGR 15.47%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.71
显著大于 1.5 　预测期口径 2.52
PE 消化至 30x 需要
1.3 年
当前 PE(TTM) 48.60x / 前向 38.98x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 38.98 ÷ (CAGR × 100) = 1.71，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 48.6x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 22.79%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+2.4+1.2+0.0-1.2-2.42026-06-10 主动买卖净额 +0.15亿（特大单 +0.08亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.47亿（特大单 +0.23亿）2026-06-12 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 -0.05亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.06亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 +0.05亿）2026-06-17 主动买卖净额 -0.28亿（特大单 -0.09亿）2026-06-18 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.14亿）2026-06-22 主动买卖净额 +2.06亿（特大单 +1.42亿）2026-06-23 主动买卖净额 +0.62亿（特大单 +0.46亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 +0.08亿）2026-06-25 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.06亿）2026-06-26 主动买卖净额 -0.53亿（特大单 -0.18亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 -0.01亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.29亿（特大单 -0.11亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.51亿（特大单 +0.30亿）2026-07-02 主动买卖净额 +0.17亿（特大单 +0.01亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 -0.06亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.46亿（特大单 +0.31亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.51亿（特大单 -0.12亿）2026-07-08 主动买卖净额 -0.13亿（特大单 -0.07亿）2026-07-09 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 -0.00亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.27亿（特大单 -0.18亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.17亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.11亿（特大单 -0.02亿）2026-07-15 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.03亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.03亿（特大单 -0.04亿）2026-07-17 主动买卖净额 +0.25亿（特大单 +0.02亿）2026-07-20 主动买卖净额 +1.01亿（特大单 +0.25亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.16亿）2026-07-22 主动买卖净额 -0.37亿（特大单 -0.08亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.03亿）2026-07-24 主动买卖净额 -0.23亿（特大单 -0.00亿）2026-07-27 主动买卖净额 +0.34亿（特大单 +0.05亿）2026-07-28 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.01亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.88亿（特大单 +0.21亿）2026-07-30 主动买卖净额 +0.43亿（特大单 +0.13亿）2026-07-31 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 -0.03亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.28亿（特大单 +0.08亿）2026-08-04 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 -0.00亿）2026-08-05 主动买卖净额 -0.52亿（特大单 -0.08亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.27亿（特大单 -0.05亿）2026-08-07 主动买卖净额 +1.08亿（特大单 +1.08亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.41亿（特大单 -0.15亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.41亿（特大单 +0.30亿）2026-08-12 主动买卖净额 -1.09亿（特大单 -0.52亿）2026-08-13 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 +0.04亿）2026-08-14 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.07亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.08亿（特大单 -0.05亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 +0.02亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.02亿（特大单 -0.04亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 -0.04亿）2026-08-21 主动买卖净额 -0.29亿（特大单 -0.00亿）2026-08-24 主动买卖净额 -0.21亿（特大单 -0.02亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.15亿（特大单 -0.22亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 -0.06亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.06亿（特大单 +0.02亿）2026-08-28 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 -0.04亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.19亿）2026-09-01 主动买卖净额 -0.04亿（特大单 +0.01亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 -0.02亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-0.67-0.21-0.465
近 10 日-1.82-0.56-1.2710
近 20 日-2.28+0.15-2.4320
近 60 日+2.18+2.91-0.7460
近 120 日-5.21+3.19-8.41120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 2.28亿， 其中特大单 净流入 0.15亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 3/20 天， 累计净流出 2.28亿。
  • 近 120 日累计净流出 5.21亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-12， 单日 -1.09亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.67亿， 近 10 日 -1.82亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 304亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
7888806-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
8.08亿
2026-09-02　占流通市值 3.29%
区间变化（60日）
-0.12亿
-1.50%　2026-06-10 起
融券余额 0.11亿（占流通市值极小）。 区间高点 8.33亿、低点 7.47亿，最新 8.08亿—— 杠杆资金基本持平，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.5万1.1万1.6万2.1万2024-03-31 9,270户24-032024-06-30 9,750户+5%24-062024-09-30 9,569户-2%24-092024-12-31 11,880户+24%24-122025-03-31 12,060户+2%25-032025-06-30 11,714户-3%25-062025-09-30 14,994户+28%25-092025-12-31 14,417户-4%25-122026-03-31 18,523户+28%26-032026-06-30 19,123户+3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3019,123+3.24%37,718128万元
2026-03-3118,523+28.48%38,940133万元
2025-12-3114,417-3.85%50,031170万元
2025-09-3014,994+28.00%48,105164万元
2025-06-3011,714-2.87%61,575210万元
2025-03-3112,060+1.52%59,808204万元
2024-12-3111,880+24.15%60,715207万元
2024-09-309,569-1.86%75,378257万元
2024-06-309,750+5.18%73,978252万元
2024-03-319,270—77,809265万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 246亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 19,123 户，环比 +3.24%（增加 600 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 9,270 户起算，两年半累计增加 +106.3%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 77,809 股降至 37,718 股， 户均市值 128 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -1.50% 与主力资金近 20 日净流出 2.28亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-05-07
公司事件点评报告：产销高增带动业绩释放，龙头地位持续稳固
买入华鑫证券研究员 卢昊,高铭谦2026-05-07EPS预测 1.11 / 1.35 / 1.61（26/27/28E）
25Q3业绩同比高增，生物基PA材料放量进行时
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2025-11-11EPS预测 1.18 / 1.56 / 0.00（26/27/28E）
25Q2业绩持续增长，生物基PA商业化放量在即
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2025-08-25EPS预测 1.18 / 1.56 / 0.00（26/27/28E）
24年营收业绩高增，多方合作构建PA产业生态
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2025-04-24EPS预测 1.18 / 1.56 / 0.00（26/27/28E）
24年业绩大幅增长，与宁德合作推动PA商业化
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2025-03-13EPS预测 1.47 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
凯赛生物2024三季报点评：三季报业绩改善，生物基新材料打开应用空间
买入上海证券研究员 王真真,于庭泽2024-11-15EPS预测 1.24 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
Q3业绩符合预期，癸二酸持续放量
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2024-11-03EPS预测 1.47 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
癸二酸放量拉动业绩增长，生物基尼龙合作进展顺利
增持山西证券研究员 冀泳洁,王锐2024-08-19EPS预测 1.47 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：华鑫证券、华安证券、上海证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.47 元区间（中位 1.24），与同花顺一致预期 1.08 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.45
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
1.07%
¥0.45 ÷ 现价 ¥42.10
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.73pct
股息率 1.07% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-294.500.452025-12-311.01%实施分配
2025-08-014.000.402024-12-310.83%实施分配
2024-07-241.900.192023-12-310.48%实施分配
2023-07-181.800.182022-12-310.28%实施分配
2022-07-204.500.452021-12-310.43%实施分配
2021-07-278.000.802020-12-310.76%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-29 每股 ¥0.45。2025 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.19（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 48.60x、前向 PE 38.98x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 22.79% 测算，消化到 30x 约需 1.3 年。股价处于 52 周区间 14.2% 分位，距 52 周高点 -30.41%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.71（预测期口径 2.52），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 22.79%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.07%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 19,123 户，环比 +3.24%（+600 户），自 2024-03-31 起累计 +106.3%。
  • 融资余额：60 个交易日由 8.20亿 变为 8.08亿（-1.50%），占流通市值 3.29%，杠杆资金基本持平。
  • 资金流向：近 20 日净流出 2.28亿、近 120 日净流出 5.21亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 38.98x 不变，股价对应 EPS 1.44 → ¥56，持有 2.33 年的年化股价回报约 13.16%；叠加 1.07% 股息，综合年化约 14.23%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥32（较现价 -23.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.47 元区间（中位 1.24），与同花顺一致预期 1.08 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 14.68% · 2026E 40.84% · 2027E 16.67% · 2028E 15.32%；ROE 由 3.49%（2025A）上行至预测 5.14%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.71x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 8 家、2028E 由 8 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688065/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:50:26。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。