北京人力(600861) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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北京人力 600861.SH

行业 专业服务 · 上市 1994-05-20 · 总股本 5.6611亿股 · 全流通

¥12.95

+0.16　+1.25%

收盘 2026-09-03 09:48

PE(TTM)

9.56

静态 PE 8.94

1.03

市净率

总市值

73亿

流通市值 73亿

换手率

0.07%

量比 1.64

成交额

0.05亿

振幅 1.49%

TTM 股息率

7.98%

每股派息 ¥1.03

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 18

区间位置 19.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-28.56%

历史价格分位（150日）：20.0%

近 20 日涨跌

-4.64%

近 60 日 -4.76%　近 120 日 -18.33%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥12.95 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	1.63	1.38 ~ 1.87	-21.13%	7.94x	9亿
2027E	11	1.79	1.60 ~ 2.03	+9.82%	7.23x	10亿
2028E	10	1.96	1.84 ~ 2.09	+9.50%	6.61x	11亿

2025A 实际净利润 11.70亿 ÷ 总股本 5.6611亿股 = EPS 2.07 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	430.32亿	451.85亿	479.19亿	519.34亿	557.56亿
营业收入增长率	12.32%	5.00%	6.05%	8.39%	7.35%
净利润(元)	7.91亿	11.70亿	9.22亿	10.16亿	11.08亿
净利润增长率	44.42%	47.82%	-24.65%	12.25%	12.21%
每股净资产(元)	11.54	12.91	13.86	14.93	16.10
净资产收益率	12.61%	16.99%	11.28%	11.76%	12.26%
市盈率(动态)	9.20	6.22	8.28	7.39	6.59

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

7.94x

¥12.95 ÷ EPS 1.63　· 2027E 7.23x · 2028E 6.61x

EPS 增速 CAGR

-1.75%

2025A 2.07 → 2028E 1.96（3年）· 预测期 CAGR 9.66%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 0.82

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.56x / 前向 7.94x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 2.07 → 2028E 1.96）。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.03x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.01	-0.02	+0.01	5
近 10 日	-0.05	-0.02	-0.03	10
近 20 日	-0.12	-0.08	-0.04	20
近 60 日	-0.78	-0.11	-0.67	60
近 120 日	-1.42	-0.24	-1.18	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.12亿，其中超大单净流出 0.08亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 36/120 天（占比 30%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 0.12亿。
近 120 日累计净流出 1.42亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.04亿。
短窗口：近 5 日 -0.01亿，近 10 日 -0.05亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.07%，资金流绝对值相对 73亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	21,740	-2.45%	26,040	34万元
2026-03-31	22,287	+17.69%	25,401	33万元
2025-12-31	18,937	+16.34%	29,895	39万元
2025-09-30	16,277	+6.59%	34,780	45万元
2025-06-30	15,271	+13.00%	37,071	48万元
2025-03-31	13,514	-4.35%	41,891	54万元
2024-12-31	14,129	-11.93%	40,067	52万元
2024-09-30	16,043	+15.88%	35,287	46万元
2024-06-30	13,845	+0.75%	40,889	53万元
2024-03-31	13,742	—	41,196	53万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 21,740 户，环比 -2.45%（减少 547 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 13,742 户起算，两年半累计增加 +58.2%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 41,196 股降至 26,040 股，户均市值 34 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.00% 与主力资金近 20 日净流出 0.12亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-27

2025年业绩承诺顺利达成，2026Q1补贴落地增强信心

增持国信证券研究员曾光2026-04-27EPS预测 1.55 / 1.77 / 2.00（26/27/28E）

25Q3点评：费用端持续优化，盈利能力显韧性

买入太平洋研究员王湛2025-11-02EPS预测 1.91 / 2.07 / 0.00（26/27/28E）

2025三季报点评：利润率稳定，业绩承诺有望实现

买入东吴证券研究员吴劲草,石旖瑄,王琳婧2025-10-29EPS预测 1.82 / 1.94 / 0.00（26/27/28E）

经营效能持续改善，业绩承诺稳步推进

增持国信证券研究员曾光,张鲁2025-10-29EPS预测 1.78 / 1.97 / 0.00（26/27/28E）

2025H1扣非净利润增速转正，外包业务增长稳健

增持国信证券研究员曾光,张鲁2025-09-01EPS预测 1.78 / 1.97 / 0.00（26/27/28E）

北京人力25年中报点评：业绩稳健增长加大重点行业客户拓展

买入太平洋研究员王湛2025-08-31EPS预测 1.90 / 2.07 / 0.00（26/27/28E）

2024年业绩承诺顺利达成，跟踪降本增效进展

增持国信证券研究员曾光,张鲁2025-04-29EPS预测 1.78 / 1.97 / 0.00（26/27/28E）

北京人力24年报及25Q1点评：业绩稳健增长 AI赋能提效

买入太平洋研究员王湛2025-04-27EPS预测 1.78 / 2.03 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、太平洋、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.55~1.91 元区间（中位 1.78），与同花顺一致预期 1.63 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.03

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

7.98%

¥1.03 ÷ 现价 ¥12.95

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+6.18pct

股息率 7.98% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-17	10.33	1.03	2025-12-31	7.23%	实施分配
2025-06-27	6.99	0.70	2024-12-31	3.57%	实施分配
2024-07-12	4.84	0.48	2023-12-31	2.94%	实施分配
2020-08-07	0.20	0.02	2019-12-31	0.10%	实施分配
2019-08-09	0.50	0.05	2018-12-31	0.59%	实施分配
2018-08-10	0.85	0.08	2017-12-31	1.26%	实施分配
2017-06-28	1.50	0.15	2016-12-31	1.17%	实施分配
2016-06-28	1.50	0.15	2015-12-31	1.12%	实施分配
2015-05-29	1.50	0.15	2014-12-31	0.79%	实施分配
2014-05-07	1.50	0.15	2013-12-31	1.71%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-17 每股 ¥1.03。2025 年度合计每股派息约 ¥1.03（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.70（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.48（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.56x、前向 PE 7.94x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 19.2% 分位、150 日价格分位 20.0%，距 52 周高点 -28.56%。
PEG 维度：不适用。预测期 CAGR ≤ 0（2025A EPS 2.07 → 2028E 1.96），PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 7.98%，较无风险利率（约 1.8%）高出 6.18 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 47.82% · 2026E -24.65% · 2027E 12.25% · 2028E 12.21% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 21,740 户，环比 -2.45%（-547 户），自 2024-03-31 起累计 +58.2%。
融资余额：1 个交易日由 0.00亿变为 0.00亿（+0.00%），占流通市值 0.00%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 0.12亿、近 120 日净流出 1.42亿，净流入天数 36/120（占比 30%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 7.94x 不变，股价对应 EPS 1.96 → ¥16，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.24%；叠加 7.98% 股息，综合年化约 16.22%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥49（较现价 +277.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.55~1.91 元区间（中位 1.78），与同花顺一致预期 1.63 元存在一定分歧。7.98% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 47.82% · 2026E -24.65% · 2027E 12.25% · 2028E 12.21%；ROE 由 16.99%（2025A）下滑至预测 12.26%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.03x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 10 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-09-03 ~ 2026-09-03 共 1 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600861/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 29 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:48:31。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比