北方稀土(600111) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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北方稀土 600111.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 36.1507亿股 · 全流通

¥39.09

-1.08　-2.69%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

41.89

静态 PE 34.41

5.38

市净率

总市值

1,413亿

流通市值 1,413亿

换手率

1.06%

量比 0.94

成交额

15.03亿

振幅 2.41%

TTM 股息率

0.33%

每股派息 ¥0.13

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

37 ~ 63

区间位置 9.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-38.38%

历史价格分位（150日）：4.0%

近 20 日涨跌

-6.42%

近 60 日 -19.25%　近 120 日 -25.19%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥39.09 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	1.24	1.12 ~ 1.44	+99.14%	31.52x	45亿
2027E	7	1.56	1.33 ~ 1.77	+25.81%	25.06x	56亿
2028E	7	1.85	1.48 ~ 1.98	+18.59%	21.13x	67亿

2025A 实际净利润 22.51亿 ÷ 总股本 36.1507亿股 = EPS 0.62 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	329.66亿	425.63亿	535.54亿	606.27亿	684.37亿
营业收入增长率	-1.58%	29.11%	25.82%	13.27%	12.80%
净利润(元)	10.04亿	22.51亿	44.89亿	56.26亿	67.06亿
净利润增长率	-57.64%	124.17%	98.58%	25.03%	20.93%
每股净资产(元)	6.21	6.82	7.89	9.23	10.77
净资产收益率	4.57%	9.56%	16.48%	17.80%	17.69%
市盈率(动态)	144.60	64.51	32.67	26.27	21.82

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

31.52x

¥39.09 ÷ EPS 1.24　· 2027E 25.06x · 2028E 21.13x

EPS 增速 CAGR

43.76%

2025A 0.62 → 2028E 1.85（3年）· 预测期 CAGR 22.14%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.72

偏低　预测期口径 1.42

PE 消化至 30x 需要

0.1 年

当前 PE(TTM) 41.89x / 前向 31.52x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 31.52 ÷ (CAGR × 100) = 0.72，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 43.76% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.22	-0.35	-0.87	5
近 10 日	-3.15	-2.18	-0.97	10
近 20 日	-5.54	-1.09	-4.45	20
近 60 日	-23.09	-22.49	-0.60	60
近 120 日	-42.47	-52.26	+9.79	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 5.54亿，其中特大单净流出 1.09亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 46/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 5.54亿。
近 120 日累计净流出 42.47亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-20，单日 -4.05亿。
短窗口：近 5 日 -1.22亿，近 10 日 -3.15亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 1.06%，资金流绝对值相对 1,413亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	648,743	-2.40%	5,572	22万元
2026-08-10	664,718	+2.59%	5,438	21万元
2026-07-31	647,910	-0.25%	5,580	22万元
2026-07-20	649,522	-2.33%	5,566	22万元
2026-07-10	665,010	-1.02%	5,436	21万元
2026-06-30	671,861	+2.62%	5,381	21万元
2026-06-18	654,736	+2.74%	5,521	22万元
2026-06-10	637,299	+1.01%	5,672	22万元
2026-05-31	630,916	-0.52%	5,730	22万元
2026-05-20	634,199	—	5,700	22万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-20）股东户数 648,743 户，环比 -2.40%（减少 15,975 户），筹码趋于集中。
自 2026-05-20 的 634,199 户起算，两年半累计增加 +2.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 5,700 股降至 5,572 股，户均市值 22 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -12.23% 与主力资金近 20 日净流出 5.54亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-20

业绩符合预期，看好价格中枢上行

买入国金证券研究员吴晋恺,王钦扬2026-08-20EPS预测 1.44 / 1.77 / 1.98（26/27/28E）

2025年年报点评：稀土价格整体上行，公司业绩稳步增长

买入东莞证券研究员许正堃2026-04-23EPS预测 1.12 / 1.33 / 1.94（26/27/28E）

2025年三季报点评报告：主业量价齐升带动业绩增长，全产业链竞争力稳步提升

增持华龙证券研究员景丹阳2025-11-01EPS预测 0.87 / 1.09 / 0.00（26/27/28E）

业绩同比增长，资源优势明显

买入华安证券研究员许勇其,牛义杰2025-09-03EPS预测 0.97 / 1.18 / 0.00（26/27/28E）

归母净利润实现同比高增，部分稀土相关产品产量创新高

增持国信证券研究员刘孟峦,马可远2025-09-01EPS预测 0.95 / 1.19 / 0.00（26/27/28E）

2025H1点评：轻稀土步入上行新周期，盈利大幅提振

买入中航证券研究员邓轲2025-08-29EPS预测 0.91 / 1.14 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：稀土产品价格提振，公司上半年业绩亮眼

买入东莞证券研究员许正堃2025-08-29EPS预测 1.05 / 1.33 / 0.00（26/27/28E）

北方稀土深度：资源与技术优势，卡位高质量发展

增持太平洋研究员张文臣2025-08-27EPS预测 1.69 / 2.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、东莞证券、华龙证券、华安证券、国信证券、中航证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.87~1.69 元区间（中位 1.05），与同花顺一致预期 1.24 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.13

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.33%

¥0.13 ÷ 现价 ¥39.09

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.47pct

股息率 0.33% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-11	1.30	0.13	2025-12-31	0.28%	实施分配
2025-06-20	0.35	0.03	2024-12-31	0.14%	实施分配
2024-06-21	0.70	0.07	2023-12-31	0.40%	实施分配
2023-06-30	1.70	0.17	2022-12-31	0.71%	实施分配
2022-06-28	4.45	0.45	2021-12-31	1.24%	实施分配
2021-06-24	0.70	0.07	2020-12-31	0.35%	实施分配
2019-06-18	0.50	0.05	2018-12-31	0.36%	实施分配
2018-06-27	0.35	0.03	2017-12-31	0.31%	实施分配
2017-06-06	0.10	0.01	2016-12-31	0.09%	实施分配
2016-06-22	0.30	0.03	2015-12-31	0.22%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-11 每股 ¥0.13。2025 年度合计每股派息约 ¥0.13（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；历史累计送股 26 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 41.89x、前向 PE 31.52x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 43.76% 测算，消化到 30x 约需 0.1 年。股价处于 52 周区间 9.0% 分位，距 52 周高点 -38.38%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.72（预测期口径 1.42），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 43.76%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.33%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 124.17% · 2026E 98.58% · 2027E 25.03% · 2028E 20.93% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-20 达 648,743 户，环比 -2.40%（-15,975 户），自 2026-05-20 起累计 +2.3%。
融资余额：60 个交易日由 74.47亿变为 65.36亿（-12.23%），占流通市值 4.63%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 5.54亿、近 120 日净流出 42.47亿，净流入天数 46/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 31.52x 不变，股价对应 EPS 1.85 → ¥58，持有 2.33 年的年化股价回报约 18.73%；叠加 0.33% 股息，综合年化约 19.07%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥37（较现价 -4.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.87~1.69 元区间（中位 1.05），与同花顺一致预期 1.24 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 124.17% · 2026E 98.58% · 2027E 25.03% · 2028E 20.93%；ROE 由 9.56%（2025A）上行至预测 17.69%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.38x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 124.17% · 2026E 98.58% · 2027E 25.03% · 2028E 20.93% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600111/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 23 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比