华友钴业(603799) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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华友钴业 603799.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 18.8761亿股 · 全流通

¥37.94

-1.19　-3.04%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

10.40

静态 PE 10.24

1.41

市净率

总市值

718亿

流通市值 716亿

换手率

2.59%

量比 1.12

成交额

18.58亿

振幅 2.61%

TTM 股息率

1.32%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

36 ~ 82

区间位置 5.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-53.54%

历史价格分位（150日）：1.3%

近 20 日涨跌

-9.71%

近 60 日 -20.71%　近 120 日 -43.80%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥37.94 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	4.29	2.85 ~ 5.42	+32.53%	8.84x	81亿
2027E	17	5.66	3.83 ~ 6.85	+31.93%	6.70x	107亿
2028E	17	6.61	4.47 ~ 7.81	+16.78%	5.74x	125亿

2025A 实际净利润 61.10亿 ÷ 总股本 18.8761亿股 = EPS 3.24 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	609.46亿	810.19亿	1010.28亿	1160.86亿	1308.79亿
营业收入增长率	-8.08%	32.94%	24.70%	15.10%	12.76%
净利润(元)	41.55亿	61.10亿	81.22亿	107.25亿	125.19亿
净利润增长率	23.99%	47.07%	32.37%	34.23%	18.36%
每股净资产(元)	20.95	25.46	28.99	33.83	39.55
净资产收益率	11.69%	13.70%	14.82%	16.88%	17.12%
市盈率(动态)	15.65	11.72	9.58	7.09	5.99

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.84x

¥37.94 ÷ EPS 4.29　· 2027E 6.70x · 2028E 5.74x

EPS 增速 CAGR

26.87%

2025A 3.24 → 2028E 6.61（3年）· 预测期 CAGR 24.13%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.33

偏低　预测期口径 0.37

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.40x / 前向 8.84x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.84 ÷ (CAGR × 100) = 0.33，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 26.87% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-8.72	-8.44	-0.28	5
近 10 日	-7.87	-5.96	-1.91	10
近 20 日	-32.64	-28.25	-4.39	20
近 60 日	-35.04	-29.85	-5.19	60
近 120 日	-68.29	-58.43	-9.86	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 32.64亿，其中特大单净流出 28.25亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 46/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 4/20 天，累计净流出 32.64亿。
近 120 日累计净流出 68.29亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -9.85亿。
短窗口：近 5 日 -8.72亿，近 10 日 -7.87亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 2.59%，资金流绝对值相对 718亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	308,894	+16.37%	6,111	23万元
2026-03-31	265,434	+25.62%	7,111	27万元
2025-12-31	211,295	-17.82%	8,934	34万元
2025-09-30	257,101	+31.78%	7,342	28万元
2025-06-30	195,093	-7.44%	9,675	37万元
2025-03-31	210,768	-10.73%	8,956	34万元
2024-12-31	236,107	-3.17%	7,995	30万元
2024-09-30	243,835	-0.08%	7,741	29万元
2024-06-30	244,022	+8.12%	7,735	29万元
2024-03-31	225,687	—	8,364	32万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 308,894 户，环比 +16.37%（增加 43,460 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 225,687 户起算，两年半累计增加 +36.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 8,364 股降至 6,111 股，户均市值 23 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +0.41% 与主力资金近 20 日净流出 32.64亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-19

2026年中报点评：镍产品成本承压，碳酸锂利润修复

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶2026-08-19EPS预测 2.85 / 4.23 / 5.49（26/27/28E）

26Q1业绩同比高增，一体化优势持续释放

增持中银证券研究员武佳雄,李扬2026-04-30EPS预测 4.70 / 6.10 / 7.30（26/27/28E）

主力产品量价齐升，一体化优势显著

买入中邮证券研究员李帅华,魏欣2026-04-28EPS预测 4.97 / 5.97 / 6.56（26/27/28E）

2026年一季报点评：全系产品价格向上，业绩超市场预期

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶2026-04-17EPS预测 5.46 / 6.57 / 7.71（26/27/28E）

年报点评：业绩表现亮眼，资源端和材料端持续取得突破

增持国信证券研究员刘孟峦,杨耀洪2026-04-09EPS预测 5.42 / 6.42 / 7.61（26/27/28E）

2025年报点评：全系产品价格向上，业绩弹性可期

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶2026-04-08EPS预测 5.46 / 6.57 / 7.71（26/27/28E）

25年业绩预告点评：Q4价格全面向上，业绩超预期

买入东吴证券研究员曾朵红,阮巧燕2026-01-07EPS预测 5.66 / 6.52 / 0.00（26/27/28E）

前三季度业绩同比高增，一体化持续推进

增持中银证券研究员武佳雄,李扬2025-11-10EPS预测 4.00 / 4.80 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、中银证券、中邮证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.85~5.66 元区间（中位 5.42），与同花顺一致预期 4.29 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.32%

¥0.50 ÷ 现价 ¥37.94

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.48pct

股息率 1.32% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-19	5.00	0.50	2025-12-31	0.86%	实施分配
2025-06-11	5.00	0.50	2024-12-31	1.48%	实施分配
2024-06-17	10.00	1.00	2023-12-31	3.91%	实施分配
2023-06-01	2.00	0.20	2022-12-31	0.43%	实施分配
2022-06-08	3.00	0.30	2021-12-31	0.28%	实施分配
2021-05-28	2.00	0.20	2020-12-31	0.22%	实施分配
2019-06-12	1.00	0.10	2018-12-31	0.36%	实施分配
2018-07-10	5.00	0.50	2017-12-31	0.53%	实施分配
2015-07-08	1.00	0.10	2014-12-31	0.64%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-19 每股 ¥0.50。2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.40x、前向 PE 8.84x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 5.1% 分位、150 日价格分位 1.3%，距 52 周高点 -53.54%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.33（预测期口径 0.37），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 26.87%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.32%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 47.07% · 2026E 32.37% · 2027E 34.23% · 2028E 18.36% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 308,894 户，环比 +16.37%（+43,460 户），自 2024-03-31 起累计 +36.9%。
融资余额：60 个交易日由 51.94亿变为 52.15亿（+0.41%），占流通市值 7.28%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 32.64亿、近 120 日净流出 68.29亿，净流入天数 46/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.84x 不变，股价对应 EPS 6.61 → ¥58，持有 2.33 年的年化股价回报约 20.39%；叠加 1.32% 股息，综合年化约 21.70%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥129（较现价 +239.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.85~5.66 元区间（中位 5.42），与同花顺一致预期 4.29 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 47.07% · 2026E 32.37% · 2027E 34.23% · 2028E 18.36%；ROE 由 13.70%（2025A）上行至预测 17.12%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.41x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 47.07% · 2026E 32.37% · 2027E 34.23% · 2028E 18.36% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 17 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603799/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:20。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比