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华天科技 002185.SZ
行业 半导体 · 上市 2007-11-20 · 总股本 33.2676亿股 · 全流通
¥16.12
+0.07　+0.44%
收盘 2026-09-03 09:40
PE(TTM)
41.33
静态 PE 32.96
PB
2.82
市净率
总市值
536亿
流通市值 536亿
换手率
0.47%
量比 2.03
成交额
2.54亿
振幅 1.18%
TTM 股息率
0.14%
每股派息 ¥0.02
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
10141721242826-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 2752周低 11现价 16.12收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
11 ~ 27
区间位置 31.2%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-39.87%
历史价格分位（150日）：56.0%
近 20 日涨跌
-6.60%
近 60 日 -5.79%　近 120 日 +16.07%
最新交易日
16.29 / 16.10
最高 / 最低　换手率仅 0.47%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥16.12 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E20.320.30 ~ 0.34+49.73%50.38x10亿
2027E20.390.36 ~ 0.41+21.88%41.33x13亿
2028E20.480.46 ~ 0.50+23.08%33.58x16亿
2025A 实际净利润 7.11亿 ÷ 总股本 33.2676亿股 = EPS 0.21 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)144.62亿172.14亿206.99亿247.90亿279.13亿
营业收入增长率28.00%19.03%20.25%19.75%12.50%
净利润(元)6.16亿7.11亿10.42亿12.63亿15.64亿
净利润增长率172.29%15.30%46.59%21.32%23.93%
每股净资产(元)5.205.465.756.116.55
净资产收益率3.79%4.14%5.50%6.20%7.12%
市盈率(动态)85.9175.0951.8343.0934.47
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
50.38x
¥16.12 ÷ EPS 0.32　· 2027E 41.33x · 2028E 33.58x
EPS 增速 CAGR
30.96%
2025A 0.21 → 2028E 0.48（3年）· 预测期 CAGR 22.47%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.63
显著大于 1.5 　预测期口径 2.24
PE 消化至 30x 需要
1.9 年
当前 PE(TTM) 41.33x / 前向 50.38x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 50.38 ÷ (CAGR × 100) = 1.63，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 41.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 30.96%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+40.5+20.3+0.0-20.3-40.52026-06-10 主力净流入 -2.92亿（超大单 -1.29亿）2026-06-11 主力净流入 -1.16亿（超大单 -1.10亿）2026-06-12 主力净流入 -4.39亿（超大单 -2.55亿）2026-06-15 主力净流入 +1.85亿（超大单 +1.30亿）2026-06-16 主力净流入 +0.34亿（超大单 -0.06亿）2026-06-17 主力净流入 +5.40亿（超大单 +4.81亿）2026-06-18 主力净流入 -2.37亿（超大单 -0.61亿）2026-06-22 主力净流入 -0.66亿（超大单 -0.78亿）2026-06-23 主力净流入 -6.48亿（超大单 -3.21亿）2026-06-24 主力净流入 +4.33亿（超大单 +4.60亿）2026-06-25 主力净流入 +1.44亿（超大单 +2.73亿）2026-06-26 主力净流入 +1.77亿（超大单 +1.01亿）2026-06-29 主力净流入 -11.35亿（超大单 -6.81亿）2026-06-30 主力净流入 +0.15亿（超大单 +0.24亿）2026-07-01 主力净流入 -5.24亿（超大单 -0.93亿）2026-07-02 主力净流入 -6.14亿（超大单 -1.86亿）2026-07-03 主力净流入 -7.53亿（超大单 -4.02亿）2026-07-06 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.81亿）2026-07-07 主力净流入 +35.25亿（超大单 +37.59亿）2026-07-08 主力净流入 -14.36亿（超大单 -11.99亿）2026-07-09 主力净流入 +22.23亿（超大单 +23.05亿）2026-07-10 主力净流入 +20.84亿（超大单 +27.96亿）2026-07-13 主力净流入 -24.54亿（超大单 -24.37亿）2026-07-14 主力净流入 -5.39亿（超大单 -2.67亿）2026-07-15 主力净流入 -30.34亿（超大单 -21.73亿）2026-07-16 主力净流入 -6.22亿（超大单 -4.58亿）2026-07-17 主力净流入 -8.40亿（超大单 -2.15亿）2026-07-20 主力净流入 -3.77亿（超大单 -2.24亿）2026-07-21 主力净流入 -1.65亿（超大单 -1.24亿）2026-07-22 主力净流入 -4.94亿（超大单 -3.12亿）2026-07-23 主力净流入 -9.50亿（超大单 -3.42亿）2026-07-24 主力净流入 +7.16亿（超大单 +3.33亿）2026-07-27 主力净流入 -4.40亿（超大单 -2.86亿）2026-07-28 主力净流入 -6.33亿（超大单 -3.73亿）2026-07-29 主力净流入 -4.93亿（超大单 -0.96亿）2026-07-30 主力净流入 -10.10亿（超大单 -4.60亿）2026-07-31 主力净流入 +0.78亿（超大单 +1.36亿）2026-08-03 主力净流入 -5.11亿（超大单 -2.81亿）2026-08-04 主力净流入 +3.39亿（超大单 +3.33亿）2026-08-05 主力净流入 +4.33亿（超大单 +4.34亿）2026-08-06 主力净流入 +1.56亿（超大单 +0.43亿）2026-08-07 主力净流入 +4.60亿（超大单 +2.99亿）2026-08-10 主力净流入 -2.88亿（超大单 -2.24亿）2026-08-11 主力净流入 -2.56亿（超大单 -1.43亿）2026-08-12 主力净流入 +0.71亿（超大单 +1.14亿）2026-08-13 主力净流入 -3.41亿（超大单 -2.22亿）2026-08-14 主力净流入 -1.87亿（超大单 -0.36亿）2026-08-17 主力净流入 +5.18亿（超大单 +4.72亿）2026-08-18 主力净流入 -5.44亿（超大单 -3.21亿）2026-08-19 主力净流入 -5.50亿（超大单 -3.02亿）2026-08-20 主力净流入 -3.32亿（超大单 -1.61亿）2026-08-21 主力净流入 -0.18亿（超大单 +0.03亿）2026-08-24 主力净流入 -2.49亿（超大单 -1.39亿）2026-08-25 主力净流入 +0.09亿（超大单 -0.01亿）2026-08-26 主力净流入 -2.07亿（超大单 -1.21亿）2026-08-27 主力净流入 +1.89亿（超大单 +1.11亿）2026-08-28 主力净流入 -2.34亿（超大单 -1.00亿）2026-08-31 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.06亿）2026-09-01 主力净流入 -5.19亿（超大单 -2.34亿）2026-09-02 主力净流入 -1.87亿（超大单 -0.46亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-7.47-2.75-4.715
近 10 日-15.43-6.95-8.4810
近 20 日-25.03-10.16-14.8820
近 60 日-104.41-10.98-93.4360
近 120 日-172.72-39.16-133.57120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 25.03亿， 其中超大单 净流出 10.16亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 41/120 天（占比 34%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 7/20 天， 累计净流出 25.03亿。
  • 近 120 日累计净流出 172.72亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19， 单日 -5.50亿。
  • 短窗口：近 5 日 -7.47亿， 近 10 日 -15.43亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.47%，资金流绝对值相对 536亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
182227323606-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
22.76亿
2026-09-02　占流通市值 4.24%
区间变化（60日）
+2.68亿
+13.34%　2026-06-10 起
融券余额 0.11亿（占流通市值极小）。 区间高点 34.03亿、低点 19.79亿，最新 22.76亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流出方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万24.2万48.3万72.5万96.6万2024-06-30 287,678户24-062024-09-30 279,459户-3%24-092024-12-31 430,723户+54%24-122025-03-31 377,980户-12%25-032025-06-30 405,179户+7%25-062025-09-30 412,333户+2%25-092025-12-31 380,035户-8%25-122026-02-28 474,547户+25%26-022026-03-31 402,658户-15%26-032026-06-30 862,569户+114%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30862,569+114.22%3,8576万元
2026-03-31402,658-15.15%8,26213万元
2026-02-28474,547+24.87%7,01011万元
2025-12-31380,035-7.83%8,75414万元
2025-09-30412,333+1.77%8,06813万元
2025-06-30405,179+7.20%8,21113万元
2025-03-31377,980-12.25%8,80114万元
2024-12-31430,723+54.13%7,72412万元
2024-09-30279,459-2.86%11,90419万元
2024-06-30287,678—11,56419万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 536亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 862,569 户，环比 +114.22%（增加 459,911 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 287,678 户起算，两年半累计增加 +199.8%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 11,564 股降至 3,857 股， 户均市值 6 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +13.34% 与主力资金近 20 日净流出 25.03亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-29
公司深度研究：聚焦先进封装，迈向全球领先封测企业
买入华龙证券研究员 景丹阳2026-04-29EPS预测 0.30 / 0.36 / 0.46（26/27/28E）
25H1订单/业绩稳健增长，持续加码2.5D/3D封测
增持华金证券研究员 熊军,宋鹏2025-08-22EPS预测 0.37 / 0.47 / 0.00（26/27/28E）
盈利能力稳步提升，持续加大先进封装研发投入
增持华金证券研究员 孙远峰,王海维2024-11-05EPS预测 0.39 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2024年三季报点评报告：三季度利润大幅增长，先进封装产能稳步提升
增持华龙证券研究员 景丹阳2024-11-01EPS预测 0.40 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
公司信息更新报告：2024Q3业绩同比高增，先进封装基地投产稳步推进
买入开源证券研究员 罗通,刘天文2024-11-01EPS预测 0.42 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
公司信息更新报告：2024Q2业绩环比高增，充分受益于行业景气度复苏
买入开源证券研究员 罗通,刘天文2024-08-29EPS预测 0.48 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
上海华天一期投产，预计形成晶圆测试48万片/年
增持华金证券研究员 孙远峰,王海维2024-08-06EPS预测 0.40 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
24H1预计归母净利润同增超200%，持续深化先进封装技术升级
增持华金证券研究员 孙远峰,王海维2024-07-29EPS预测 0.40 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。 覆盖机构：华龙证券、华金证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.30~0.48 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.32 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.02
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.14%
¥0.02 ÷ 现价 ¥16.12
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-1.66pct
股息率 0.14% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-100.220.022025-12-310.12%实施分配
2025-05-060.580.062024-12-310.62%实施分配
2024-06-200.220.022023-12-310.26%实施分配
2023-06-210.260.032022-12-310.27%实施分配
2022-06-290.450.042021-12-310.47%实施分配
2021-06-180.220.022020-12-310.16%实施分配
2020-06-240.150.012019-12-310.11%实施分配
2019-05-310.200.022018-12-310.36%实施分配
2018-06-200.200.022017-12-310.35%实施分配
2017-06-200.500.052016-12-310.35%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-10 每股 ¥0.02。2025 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 41.33x、前向 PE 50.38x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 30.96% 测算，消化到 30x 约需 1.9 年。股价处于 52 周区间 31.2% 分位，距 52 周高点 -39.87%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.63（预测期口径 2.24），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 30.96%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.14%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 862,569 户，环比 +114.22%（+459,911 户），自 2024-06-30 起累计 +199.8%。
  • 融资余额：60 个交易日由 20.08亿 变为 22.76亿（+13.34%），占流通市值 4.24%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流出 25.03亿、近 120 日净流出 172.72亿，净流入天数 41/120（占比 34%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 50.38x 不变，股价对应 EPS 0.48 → ¥24，持有 2.33 年的年化股价回报约 19.03%；叠加 0.14% 股息，综合年化约 19.17%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥10（较现价 -40.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.30~0.48 元区间（中位 0.40），与同花顺一致预期 0.32 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 15.30% · 2026E 46.59% · 2027E 21.32% · 2028E 23.93%；ROE 由 4.14%（2025A）上行至预测 7.12%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.82x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002185/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:40:32。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。