华峰铝业(601702) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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华峰铝业 601702.SH

行业 工业金属 · 上市 2020-09-07 · 总股本 9.9853亿股 · 全流通

¥15.87

+0.25　+1.60%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

13.33

静态 PE 14.21

2.37

市净率

总市值

158亿

流通市值 158亿

换手率

0.12%

量比 2.18

成交额

0.19亿

振幅 1.47%

TTM 股息率

1.89%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 28

区间位置 16.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-42.77%

历史价格分位（150日）：28.7%

近 20 日涨跌

+2.59%

近 60 日 -10.08%　近 120 日 -28.64%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥15.87 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	5	1.45	1.42 ~ 1.48	+20.46%	10.94x	14亿
2027E	5	1.70	1.66 ~ 1.79	+17.24%	9.34x	17亿
2028E	4	2.02	1.88 ~ 2.17	+18.82%	7.86x	20亿

2025A 实际净利润 12.02亿 ÷ 总股本 9.9853亿股 = EPS 1.20 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，5 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	108.78亿	124.87亿	149.02亿	169.30亿	190.81亿
营业收入增长率	17.08%	14.79%	19.34%	13.60%	12.67%
净利润(元)	12.18亿	12.02亿	14.41亿	17.00亿	20.20亿
净利润增长率	35.44%	-1.32%	21.23%	17.42%	18.03%
每股净资产(元)	5.54	6.44	7.55	8.98	10.80
净资产收益率	24.20%	20.08%	19.68%	19.62%	19.61%
市盈率(动态)	13.05	13.27	10.88	9.30	7.90

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.94x

¥15.87 ÷ EPS 1.45　· 2027E 9.34x · 2028E 7.86x

EPS 增速 CAGR

18.83%

2025A 1.20 → 2028E 2.02（3年）· 预测期 CAGR 18.03%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.58

偏低　预测期口径 0.61

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 13.33x / 前向 10.94x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.94 ÷ (CAGR × 100) = 0.58，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 18.83% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.56	-0.10	-0.46	5
近 10 日	-1.38	-0.10	-1.28	10
近 20 日	-0.17	+0.96	-1.13	20
近 60 日	-1.83	+1.40	-3.23	60
近 120 日	-3.21	+3.95	-7.16	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.17亿，其中特大单净流入 0.96亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 42/120 天（占比 35%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 0.17亿。
近 120 日累计净流出 3.21亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-11，单日 -0.35亿。
短窗口：近 5 日 -0.56亿，近 10 日 -1.38亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.12%，资金流绝对值相对 158亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	31,580	+11.16%	31,619	50万元
2026-03-31	28,410	+17.23%	35,147	56万元
2026-02-28	24,235	+38.05%	41,202	65万元
2025-12-31	17,555	-22.93%	56,880	90万元
2025-09-30	22,779	+9.12%	43,836	70万元
2025-06-30	20,876	+45.12%	47,832	76万元
2025-03-31	14,385	-9.72%	69,415	110万元
2024-12-31	15,934	-4.50%	62,667	99万元
2024-09-30	16,685	-1.89%	59,846	95万元
2024-06-30	17,007	—	58,713	93万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 31,580 户，环比 +11.16%（增加 3,170 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 17,007 户起算，两年半累计增加 +85.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 58,713 股降至 31,619 股，户均市值 50 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -14.42% 与主力资金近 20 日净流出 0.17亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-10-29

2025年三季报点评：业绩增长稳健，期待重庆二期投产

买入民生证券研究员邱祖学,王作燊2025-10-29EPS预测 1.50 / 1.89 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：业绩稳健，期待重庆二期投产

买入民生证券研究员邱祖学,王作燊2025-08-19EPS预测 1.54 / 1.96 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报及2025年一季报点评：产量持续爬坡，业绩稳步增长

买入民生证券研究员邱祖学,王作燊2025-04-22EPS预测 1.65 / 2.08 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：产量目标增长明确，业绩稳步提升

买入民生证券研究员邱祖学2024-10-30EPS预测 1.68 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：产销量增长明确，业绩再创新高

买入民生证券研究员邱祖学,孙二春2024-08-01EPS预测 1.60 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024半年报点评：量价齐升，规模效应显著带来业绩亮眼表现

买入东吴证券研究员孟祥文,米宇2024-07-31EPS预测 1.77 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年年报及2024年一季报点评：乘新能源行业东风，龙头客户与规模优势形成良性循环

买入民生证券研究员邱祖学,孙二春2024-04-28EPS预测 1.61 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

23年报及24年一季报点评：新能源需求释放，铝热传输龙头吨净利持续上行

买入东吴证券研究员孟祥文,米宇2024-04-26EPS预测 1.77 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：民生证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.50~1.77 元区间（中位 1.65），与同花顺一致预期 1.45 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.89%

¥0.30 ÷ 现价 ¥15.87

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.09pct

股息率 1.89% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-08	3.00	0.30	2025-12-31	1.46%	实施分配
2025-06-06	3.00	0.30	2024-12-31	1.86%	实施分配
2024-06-18	2.00	0.20	2023-12-31	1.05%	实施分配
2023-06-01	1.00	0.10	2022-12-31	0.79%	实施分配
2022-06-08	0.76	0.08	2021-12-31	0.70%	实施分配
2021-06-08	0.38	0.04	2020-12-31	0.51%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-08 每股 ¥0.30。2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 13.33x、前向 PE 10.94x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 16.0% 分位、150 日价格分位 28.7%，距 52 周高点 -42.77%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.58（预测期口径 0.61），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 18.83%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.89%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -1.32% · 2026E 21.23% · 2027E 17.42% · 2028E 18.03% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 31,580 户，环比 +11.16%（+3,170 户），自 2024-06-30 起累计 +85.7%。
融资余额：60 个交易日由 2.72亿变为 2.33亿（-14.42%），占流通市值 1.47%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.17亿、近 120 日净流出 3.21亿，净流入天数 42/120（占比 35%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.94x 不变，股价对应 EPS 2.02 → ¥22，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.31%；叠加 1.89% 股息，综合年化约 17.20%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥44（较现价 +174.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.50~1.77 元区间（中位 1.65），与同花顺一致预期 1.45 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A -1.32% · 2026E 21.23% · 2027E 17.42% · 2028E 18.03%；ROE 由 20.08%（2025A）下滑至预测 19.61%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.37x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -1.32% · 2026E 21.23% · 2027E 17.42% · 2028E 18.03% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 5 家、2027E 由 5 家、2028E 由 4 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601702/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:19。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比