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华泰证券 601688.SH
行业 证券Ⅱ · 上市 2010-02-26 · 总股本 90.2686亿股 · 全流通
¥19.22
-0.36　-1.84%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
8.45
静态 PE 7.42
PB
0.97
市净率
总市值
1,735亿
流通市值 1,404亿
换手率
0.65%
量比 0.74
成交额
9.14亿
振幅 1.79%
TTM 股息率
3.80%
每股派息 ¥0.73
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
17182021222426-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 2352周低 17现价 19.22收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
17 ~ 23
区间位置 33.8%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-17.48%
历史价格分位（150日）：50.0%
近 20 日涨跌
-0.77%
近 60 日 +4.57%　近 120 日 -1.64%
最新交易日
19.55 / 19.20
最高 / 最低　换手率仅 0.65%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.22 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E232.231.75 ~ 2.54+22.87%8.62x204亿
2027E232.481.86 ~ 2.89+11.21%7.75x227亿
2028E202.722.20 ~ 3.29+9.68%7.07x249亿
2025A 实际净利润 163.83亿 ÷ 总股本 90.2686亿股 = EPS 1.81 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，23 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)335.19亿358.10亿430.31亿465.36亿507.87亿
营业收入增长率13.37%6.83%20.17%8.07%7.73%
净利润(元)153.51亿163.83亿204.50亿226.91亿248.73亿
净利润增长率20.40%6.72%23.14%9.62%8.27%
每股净资产(元)18.1019.2421.5623.2625.32
净资产收益率9.24%9.20%9.72%9.88%10.10%
市盈率(动态)12.0911.329.028.217.46
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
8.62x
¥19.22 ÷ EPS 2.23　· 2027E 7.75x · 2028E 7.07x
EPS 增速 CAGR
14.44%
2025A 1.81 → 2028E 2.72（3年）· 预测期 CAGR 10.44%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
0.60
偏低 　预测期口径 0.83
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 8.45x / 前向 8.62x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.62 ÷ (CAGR × 100) = 0.60，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 14.44% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+12.0+6.0+0.0-6.0-12.02026-06-10 主动买卖净额 +6.67亿（特大单 +6.99亿）2026-06-11 主动买卖净额 -1.66亿（特大单 -2.61亿）2026-06-12 主动买卖净额 +4.90亿（特大单 +4.45亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.86亿（特大单 -1.18亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.77亿（特大单 +0.71亿）2026-06-17 主动买卖净额 -1.61亿（特大单 -0.66亿）2026-06-18 主动买卖净额 -1.37亿（特大单 -0.60亿）2026-06-22 主动买卖净额 +10.45亿（特大单 +9.61亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.99亿（特大单 -0.11亿）2026-06-24 主动买卖净额 -2.40亿（特大单 -1.46亿）2026-06-25 主动买卖净额 +0.09亿（特大单 +0.27亿）2026-06-26 主动买卖净额 -3.18亿（特大单 -4.65亿）2026-06-29 主动买卖净额 -0.33亿（特大单 -0.38亿）2026-06-30 主动买卖净额 -1.52亿（特大单 -2.01亿）2026-07-01 主动买卖净额 +1.50亿（特大单 +2.70亿）2026-07-02 主动买卖净额 -3.91亿（特大单 -4.18亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.59亿）2026-07-06 主动买卖净额 -1.23亿（特大单 -1.71亿）2026-07-07 主动买卖净额 -1.97亿（特大单 -1.88亿）2026-07-08 主动买卖净额 -1.93亿（特大单 -0.68亿）2026-07-09 主动买卖净额 +1.30亿（特大单 +1.33亿）2026-07-10 主动买卖净额 +0.25亿（特大单 +0.01亿）2026-07-13 主动买卖净额 -0.06亿（特大单 -0.78亿）2026-07-14 主动买卖净额 +2.10亿（特大单 +1.32亿）2026-07-15 主动买卖净额 +4.18亿（特大单 +3.66亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.64亿（特大单 -1.02亿）2026-07-17 主动买卖净额 +0.46亿（特大单 -0.66亿）2026-07-20 主动买卖净额 +2.52亿（特大单 +1.84亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.16亿（特大单 +0.03亿）2026-07-22 主动买卖净额 -1.41亿（特大单 -0.61亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.88亿（特大单 +0.17亿）2026-07-24 主动买卖净额 -1.69亿（特大单 -1.49亿）2026-07-27 主动买卖净额 -1.08亿（特大单 -0.91亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.65亿（特大单 -0.97亿）2026-07-29 主动买卖净额 +1.13亿（特大单 +0.95亿）2026-07-30 主动买卖净额 -4.05亿（特大单 -3.75亿）2026-07-31 主动买卖净额 -0.25亿（特大单 -0.44亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.97亿（特大单 +0.05亿）2026-08-04 主动买卖净额 +2.09亿（特大单 +1.02亿）2026-08-05 主动买卖净额 +1.97亿（特大单 +1.77亿）2026-08-06 主动买卖净额 -1.66亿（特大单 -1.91亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.48亿（特大单 -0.68亿）2026-08-10 主动买卖净额 +0.22亿（特大单 +0.48亿）2026-08-11 主动买卖净额 -1.16亿（特大单 -1.19亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.83亿（特大单 +0.78亿）2026-08-13 主动买卖净额 +2.17亿（特大单 +2.40亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.65亿（特大单 -0.82亿）2026-08-17 主动买卖净额 -1.60亿（特大单 -0.97亿）2026-08-18 主动买卖净额 -1.99亿（特大单 -1.47亿）2026-08-19 主动买卖净额 -1.47亿（特大单 -1.76亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.54亿（特大单 -0.79亿）2026-08-21 主动买卖净额 +2.95亿（特大单 +2.07亿）2026-08-24 主动买卖净额 -0.17亿（特大单 -0.20亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.07亿（特大单 +0.02亿）2026-08-26 主动买卖净额 +2.38亿（特大单 +3.13亿）2026-08-27 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.72亿）2026-08-28 主动买卖净额 +1.01亿（特大单 +1.43亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.09亿（特大单 +0.20亿）2026-09-01 主动买卖净额 +1.57亿（特大单 +1.08亿）2026-09-02 主动买卖净额 -1.28亿（特大单 -0.83亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+1.31+2.61-1.305
近 10 日+5.86+6.85-0.9910
近 20 日+0.07+1.70-1.6420
近 60 日+9.08+5.24+3.8460
近 120 日+5.03+5.65-0.62120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 0.07亿， 其中特大单 净流入 1.70亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

  • 120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流入 0.07亿。
  • 近 120 日累计净流入 5.03亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18， 单日 -1.99亿。
  • 短窗口：近 5 日 +1.31亿， 近 10 日 +5.86亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.65%，资金流绝对值相对 1,735亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
676870717206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
67.77亿
2026-09-02　占流通市值 4.83%
区间变化（60日）
-2.91亿
-4.12%　2026-06-10 起
融券余额 0.13亿（占流通市值极小）。 区间高点 71.72亿、低点 67.55亿，最新 67.77亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万6.8万13.5万20.3万27.0万2024-09-30 241,213户24-092024-12-31 241,442户+0%24-122025-02-28 225,362户-7%25-022025-03-31 223,797户-1%25-032025-06-30 210,123户-6%25-062025-09-30 195,494户-7%25-092025-12-31 179,748户-8%25-122026-02-28 193,546户+8%26-022026-03-31 208,665户+8%26-032026-06-30 219,989户+5%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30219,989+5.43%41,03364万元
2026-03-31208,665+7.81%43,26067万元
2026-02-28193,546+7.68%46,63973万元
2025-12-31179,748-8.05%50,22078万元
2025-09-30195,494-6.96%46,17572万元
2025-06-30210,123-6.11%42,96067万元
2025-03-31223,797-0.69%40,33563万元
2025-02-28225,362-6.66%40,05562万元
2024-12-31241,442+0.09%37,38758万元
2024-09-30241,213—37,42358万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,404亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 219,989 户，环比 +5.43%（增加 11,324 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-09-30 的 241,213 户起算，两年半累计减少 -8.8%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 37,423 股升至 41,033 股， 户均市值 64 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -4.12% 与主力资金近 20 日净流出 0.07亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31
国际化步入收获期，AI开辟增长极
增持国信证券研究员 孔祥,王德坤2026-08-31EPS预测 2.24 / 2.45 / 2.69（26/27/28E）
华泰证券2026年中报点评：净利润同比+55%，国际、大投行及财富管理驱动
买入开源证券研究员 高超,卢崑2026-08-30EPS预测 2.34 / 2.73 / 3.13（26/27/28E）
2026年中报点评：各项业务稳定增长，国际业务收入占比明显提升
买入东吴证券研究员 孙婷,何婷2026-08-30EPS预测 2.16 / 2.43 / 2.58（26/27/28E）
2026一季报点评：AI赋能转型，跨境布局领航
增持国信证券研究员 孔祥,王德坤2026-04-30EPS预测 2.00 / 2.21 / 2.46（26/27/28E）
华泰证券2026年一季报点评：Q1营收同比+41%，金融扩表超预期
买入开源证券研究员 高超,卢崑2026-04-30EPS预测 2.21 / 2.42 / 2.69（26/27/28E）
2026年一季报点评：归母净利润同比增长32%，财富、投行业务增速较快
买入东吴证券研究员 孙婷,何婷2026-04-30EPS预测 2.19 / 2.37 / 2.45（26/27/28E）
2025年报点评：业绩稳健增长，财富管理业务优势显著
买入中航证券研究员 薄晓旭2026-04-08EPS预测 2.00 / 2.15 / 2.20（26/27/28E）
业绩稳健增长，AI赋能引领同业
增持国信证券研究员 孔祥,王德坤2026-03-31EPS预测 2.00 / 2.21 / 2.46（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、开源证券、东吴证券、中航证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.00~2.34 元区间（中位 2.19），与同花顺一致预期 2.23 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.73
近 12 个月 3 次派息合计
TTM 股息率
3.80%
¥0.73 ÷ 现价 ¥19.22
近 12 个月派息次数
3 次
近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+2.00pct
股息率 3.80% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-10-231.800.182026-06-300.94%董事会决议通过
2026-08-214.000.402025-12-312.13%实施分配
2025-12-121.500.152025-06-300.68%实施分配
2025-08-153.700.372024-12-311.69%实施分配
2024-10-251.500.152024-06-300.87%实施分配
2024-08-164.300.432023-12-313.33%实施分配
2023-08-114.500.452022-12-312.50%实施分配
2022-08-054.500.452021-12-313.49%实施分配
2021-08-064.000.402020-12-312.70%实施分配
2020-07-163.000.302019-12-311.30%实施分配
TTM 口径明细：2026-10-23 每股 ¥0.18 · 2026-08-21 每股 ¥0.40 · 2025-12-12 每股 ¥0.15。存在同一报告期多次派息（2018 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.55（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.52（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 8.45x、前向 PE 8.62x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 33.8% 分位、150 日价格分位 50.0%，距 52 周高点 -17.48%。
  • PEG 维度：便宜。PEG 0.60（预测期口径 0.83），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 14.44%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 3.80%，高于无风险利率（约 1.8%） 2.00 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 6.72% · 2026E 23.14% · 2027E 9.62% · 2028E 8.27% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 219,989 户，环比 +5.43%（+11,324 户），自 2024-09-30 起累计 -8.8%。
  • 融资余额：60 个交易日由 70.68亿 变为 67.77亿（-4.12%），占流通市值 4.83%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 0.07亿、近 120 日净流入 5.03亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.62x 不变，股价对应 EPS 2.72 → ¥23，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.90%；叠加 3.80% 股息，综合年化约 12.70%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥67（较现价 +248.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.00~2.34 元区间（中位 2.19），与同花顺一致预期 2.23 元基本吻合。3.80% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 6.72% · 2026E 23.14% · 2027E 9.62% · 2028E 8.27%；ROE 由 9.20%（2025A）上行至预测 10.10%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.97x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 23 家、2027E 由 23 家、2028E 由 20 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601688/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 19 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:00:32。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。