华测导航(300627) A股估值分析

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华测导航 300627.SZ

行业 通信设备 · 上市 2017-03-21 · 总股本 7.9397亿股 · 全流通

¥28.32

+0.13　+0.46%

收盘 2026-09-03 09:51

PE(TTM)

32.49

静态 PE 33.75

5.12

市净率

总市值

225亿

流通市值 186亿

换手率

0.16%

量比 1.40

成交额

0.29亿

振幅 1.03%

TTM 股息率

1.59%

每股派息 ¥0.45

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

26 ~ 42

区间位置 12.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-32.64%

历史价格分位（150日）：24.0%

近 20 日涨跌

+0.43%

近 60 日 -8.44%　近 120 日 -20.00%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥28.32 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	1.01	0.93 ~ 1.07	+17.07%	28.04x	8亿
2027E	7	1.33	1.24 ~ 1.49	+31.68%	21.29x	11亿
2028E	7	1.66	1.49 ~ 1.91	+24.81%	17.06x	13亿

2025A 实际净利润 6.85亿 ÷ 总股本 7.9397亿股 = EPS 0.86 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	32.51亿	36.99亿	43.49亿	52.18亿	62.04亿
营业收入增长率	21.38%	13.78%	17.56%	19.83%	18.71%
净利润(元)	5.83亿	6.85亿	7.98亿	10.54亿	13.17亿
净利润增长率	29.89%	17.49%	17.23%	31.64%	26.35%
每股净资产(元)	6.41	5.36	6.09	7.16	8.57
净资产收益率	17.74%	17.71%	17.33%	19.68%	21.04%
市盈率(动态)	37.12	32.15	27.95	21.29	16.86

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

28.04x

¥28.32 ÷ EPS 1.01　· 2027E 21.29x · 2028E 17.06x

EPS 增速 CAGR

24.38%

2025A 0.86 → 2028E 1.66（3年）· 预测期 CAGR 28.20%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.15

合理区间　预测期口径 0.99

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 32.49x / 前向 28.04x，PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 28.04 ÷ (CAGR × 100) = 1.15，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 24.38% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.75	+1.10	-0.35	5
近 10 日	+0.11	+0.81	-0.70	10
近 20 日	-1.68	+0.21	-1.89	20
近 60 日	+1.23	+3.07	-1.84	60
近 120 日	-4.40	+3.71	-8.11	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.68亿，其中特大单净流入 0.21亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流出 1.68亿。
近 120 日累计净流出 4.40亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.79亿。
短窗口：近 5 日 +0.75亿，近 10 日 +0.11亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.16%，资金流绝对值相对 225亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-07-10	59,799	+0.02%	13,277	31万元
2026-06-30	59,789	-2.44%	13,280	31万元
2026-05-29	61,284	-2.11%	12,956	30万元
2026-04-30	62,608	-4.24%	12,682	30万元
2026-04-20	65,379	+3.48%	12,144	28万元
2026-04-10	63,182	-0.28%	12,566	29万元
2026-03-31	63,359	-1.52%	12,531	29万元
2026-03-20	64,340	-3.62%	12,340	29万元
2026-03-10	66,756	+1.17%	11,894	28万元
2026-02-27	65,986	—	12,032	28万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-07-10）股东户数 59,799 户，环比 +0.02%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2026-02-27 的 65,986 户起算，两年半累计减少 -9.4%，筹码趋于集中。
户均流通股由 12,032 股升至 13,277 股，户均市值 31 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -3.91% 与主力资金近 20 日净流出 1.68亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-01-27

全年业绩维持较高增速，新兴领域持续取得突破

增持群益证券研究员何利超2026-01-27EPS预测 1.11 / 1.36 / 0.00（26/27/28E）

高精度导航应用龙头迎接十五五北斗红利，芯片自研与新品创新巩固国内外先发优势

增持东兴证券研究员石伟晶2025-12-16EPS预测 1.19 / 1.47 / 0.00（26/27/28E）

海外业务拓展良好，业绩保持稳健增长

买入山西证券研究员张天,赵天宇2025-11-14EPS预测 1.71 / 2.16 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：营业与利润双位数向上，地理空间信息板块增长亮眼

买入东莞证券研究员陈伟光,罗炜斌,陈湛谦2025-09-05EPS预测 1.26 / 1.63 / 0.00（26/27/28E）

深度报告：深耕高精度时空信息产业，泛化应用布局创造价值

买入东莞证券研究员陈伟光,罗炜斌,陈湛谦2025-07-31EPS预测 1.26 / 1.60 / 0.00（26/27/28E）

卫星导航、机器人与自动驾驶表现亮眼，带动上半年业绩高增长

增持群益证券研究员何利超2025-07-09EPS预测 1.23 / 1.53 / 0.00（26/27/28E）

全球化、低空、具身智能共同发力，业绩实现稳定增长

买入山西证券研究员高宇洋,张天,赵天宇2025-05-28EPS预测 1.71 / 2.16 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩保持高速增长，导航定位龙头前景广阔

买入开源证券研究员赵旭杨,王镇涛2025-04-28EPS预测 1.73 / 2.17 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：群益证券、东兴证券、山西证券、东莞证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.73 元区间（中位 1.26），与同花顺一致预期 1.01 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.45

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.59%

¥0.45 ÷ 现价 ¥28.32

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.21pct

股息率 1.59% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-19	4.50	0.45	2025-12-31	1.44%	实施分配
2025-06-20	5.00	0.50	2024-12-31	1.09%	实施分配
2024-06-12	3.50	0.35	2023-12-31	1.23%	实施分配
2023-05-19	2.70	0.27	2022-12-31	0.95%	实施分配
2022-06-02	3.00	0.30	2021-12-31	0.84%	实施分配
2021-05-21	2.50	0.25	2020-12-31	0.88%	实施分配
2020-06-12	3.00	0.30	2019-12-31	1.00%	实施分配
2019-07-16	2.00	0.20	2018-12-31	1.06%	实施分配
2018-05-18	2.70	0.27	2017-12-31	0.50%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-19 每股 ¥0.45。2025 年度合计每股派息约 ¥0.45（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.35（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 32.49x、前向 PE 28.04x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向低于 30x，两者有分歧，按预期增速 24.38% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 12.5% 分位，距 52 周高点 -32.64%。
PEG 维度：合理。PEG 1.15（预测期口径 0.99），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 24.38%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.59%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-07-10 达 59,799 户，环比 +0.02%（+10 户），自 2026-02-27 起累计 -9.4%。
融资余额：60 个交易日由 6.66亿变为 6.40亿（-3.91%），占流通市值 3.44%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.68亿、近 120 日净流出 4.40亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 28.04x 不变，股价对应 EPS 1.66 → ¥47，持有 2.33 年的年化股价回报约 23.80%；叠加 1.59% 股息，综合年化约 25.39%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥30（较现价 +7.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.11~1.73 元区间（中位 1.26），与同花顺一致预期 1.01 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 17.49% · 2026E 17.23% · 2027E 31.64% · 2028E 26.35%；ROE 由 17.71%（2025A）上行至预测 21.04%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.12x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300627/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-10）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-07-10 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:51:54。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比