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华海清科 688120.SH
行业 半导体 · 上市 2022-06-08 · 总股本 4.9628亿股 · 全流通
¥250.70
+0.32　+0.13%
收盘 2026-09-03 09:43
PE(TTM)
108.99
静态 PE 110.45
PB
15.63
市净率
总市值
1,244亿
流通市值 1,244亿
换手率
0.14%
量比 1.72
成交额
1.78亿
振幅 1.79%
TTM 股息率
0.16%
每股派息 ¥0.40
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
9315421427533539626-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 37552周低 114现价 250.70收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
114 ~ 375
区间位置 52.4%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-33.12%
历史价格分位（150日）：70.7%
近 20 日涨跌
+2.49%
近 60 日 +37.58%　近 120 日 +103.59%
最新交易日
254.00 / 249.51
最高 / 最低　换手率仅 0.14%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥250.70 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E122.922.51 ~ 4.17+33.68%85.86x14亿
2027E123.893.26 ~ 5.93+33.22%64.45x19亿
2028E125.084.07 ~ 8.22+30.59%49.35x24亿
2025A 实际净利润 10.84亿 ÷ 总股本 4.9628亿股 = EPS 2.18 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，12 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)34.06亿46.48亿59.70亿76.58亿96.12亿
营业收入增长率35.82%36.46%28.44%28.27%25.43%
净利润(元)10.23亿10.84亿13.97亿18.58亿24.18亿
净利润增长率41.40%5.89%26.91%32.11%28.74%
每股净资产(元)27.3421.0918.3721.8826.40
净资产收益率17.04%15.52%15.95%17.78%18.94%
市盈率(动态)87.2482.4391.8869.5954.18
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
85.86x
¥250.70 ÷ EPS 2.92　· 2027E 64.45x · 2028E 49.35x
EPS 增速 CAGR
32.49%
2025A 2.18 → 2028E 5.08（3年）· 预测期 CAGR 31.90%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.64
显著大于 1.5 　预测期口径 2.69
PE 消化至 30x 需要
3.7 年
当前 PE(TTM) 108.99x / 前向 85.86x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 85.86 ÷ (CAGR × 100) = 2.64，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 109.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 32.49%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+10.3+5.1+0.0-5.1-10.32026-06-10 主力净流入 +1.14亿（超大单 +0.03亿）2026-06-11 主力净流入 +0.97亿（超大单 -0.84亿）2026-06-12 主力净流入 +2.29亿（超大单 +0.58亿）2026-06-15 主力净流入 +1.42亿（超大单 +1.05亿）2026-06-16 主力净流入 -0.26亿（超大单 -0.69亿）2026-06-17 主力净流入 -0.43亿（超大单 -1.03亿）2026-06-18 主力净流入 +1.50亿（超大单 +1.14亿）2026-06-22 主力净流入 +0.53亿（超大单 +1.28亿）2026-06-23 主力净流入 +0.22亿（超大单 -0.79亿）2026-06-24 主力净流入 +0.59亿（超大单 +1.14亿）2026-06-25 主力净流入 +0.39亿（超大单 -0.67亿）2026-06-26 主力净流入 -0.11亿（超大单 +0.42亿）2026-06-29 主力净流入 +3.32亿（超大单 +2.61亿）2026-06-30 主力净流入 -1.43亿（超大单 -1.50亿）2026-07-01 主力净流入 +0.51亿（超大单 -1.13亿）2026-07-02 主力净流入 -8.94亿（超大单 -4.10亿）2026-07-03 主力净流入 -7.06亿（超大单 +1.73亿）2026-07-06 主力净流入 +3.27亿（超大单 +0.98亿）2026-07-07 主力净流入 +3.98亿（超大单 +0.81亿）2026-07-08 主力净流入 +2.88亿（超大单 +0.90亿）2026-07-09 主力净流入 +5.90亿（超大单 +1.40亿）2026-07-10 主力净流入 +0.63亿（超大单 -4.55亿）2026-07-13 主力净流入 -1.33亿（超大单 -1.00亿）2026-07-14 主力净流入 -2.92亿（超大单 -2.08亿）2026-07-15 主力净流入 -2.47亿（超大单 -1.50亿）2026-07-16 主力净流入 -4.90亿（超大单 -2.36亿）2026-07-17 主力净流入 -2.51亿（超大单 -3.03亿）2026-07-20 主力净流入 -1.28亿（超大单 -1.63亿）2026-07-21 主力净流入 +0.07亿（超大单 +1.89亿）2026-07-22 主力净流入 +5.26亿（超大单 -0.02亿）2026-07-23 主力净流入 -0.50亿（超大单 +0.12亿）2026-07-24 主力净流入 +1.09亿（超大单 -0.09亿）2026-07-27 主力净流入 -0.64亿（超大单 -0.57亿）2026-07-28 主力净流入 +0.33亿（超大单 -1.12亿）2026-07-29 主力净流入 -0.29亿（超大单 -1.00亿）2026-07-30 主力净流入 +5.49亿（超大单 +1.09亿）2026-07-31 主力净流入 +0.39亿（超大单 +0.41亿）2026-08-03 主力净流入 -2.15亿（超大单 -2.26亿）2026-08-04 主力净流入 +0.70亿（超大单 +1.83亿）2026-08-05 主力净流入 -0.71亿（超大单 +0.77亿）2026-08-06 主力净流入 -2.35亿（超大单 -1.18亿）2026-08-07 主力净流入 +1.87亿（超大单 -0.63亿）2026-08-10 主力净流入 +0.99亿（超大单 +0.19亿）2026-08-11 主力净流入 +1.78亿（超大单 -2.08亿）2026-08-12 主力净流入 -1.14亿（超大单 +0.07亿）2026-08-13 主力净流入 +0.35亿（超大单 -0.75亿）2026-08-14 主力净流入 -3.12亿（超大单 -0.71亿）2026-08-17 主力净流入 +0.07亿（超大单 +1.00亿）2026-08-18 主力净流入 +0.01亿（超大单 -0.09亿）2026-08-19 主力净流入 -0.76亿（超大单 -2.20亿）2026-08-20 主力净流入 +2.53亿（超大单 +0.54亿）2026-08-21 主力净流入 +0.40亿（超大单 -0.82亿）2026-08-24 主力净流入 -1.85亿（超大单 -0.81亿）2026-08-25 主力净流入 -0.51亿（超大单 -0.33亿）2026-08-26 主力净流入 +0.38亿（超大单 +0.33亿）2026-08-27 主力净流入 -0.71亿（超大单 +0.17亿）2026-08-28 主力净流入 -0.82亿（超大单 -1.18亿）2026-08-31 主力净流入 -2.40亿（超大单 -0.79亿）2026-09-01 主力净流入 +0.34亿（超大单 +0.29亿）2026-09-02 主力净流入 -1.27亿（超大单 +0.13亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-4.87-1.38-3.495
近 10 日-3.92-2.48-1.4410
近 20 日-6.22-8.87+2.6520
近 60 日-1.29-20.66+19.3860
近 120 日-9.18-18.93+9.75120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 6.22亿， 其中超大单 净流出 8.87亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 61/120 天（占比 51%）， 做多意愿占优。
  • 近 20 日净流入天数 10/20 天， 累计净流出 6.22亿。
  • 近 120 日累计净流出 9.18亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14， 单日 -3.12亿。
  • 短窗口：近 5 日 -4.87亿， 近 10 日 -3.92亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 1,244亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
101315182006-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
13.15亿
2026-09-02　占流通市值 1.06%
区间变化（60日）
+1.64亿
+14.20%　2026-06-10 起
融券余额 0.50亿（占流通市值极小）。 区间高点 18.79亿、低点 11.52亿，最新 13.15亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流出方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万0.9万1.8万2.7万3.6万2024-03-31 7,889户24-032024-06-30 7,578户-4%24-062024-09-30 8,254户+9%24-092024-12-31 13,315户+61%24-122025-03-31 15,071户+13%25-032025-06-30 13,564户-10%25-062025-09-30 28,859户+113%25-092025-12-31 19,779户-31%25-122026-03-31 15,265户-23%26-032026-06-30 32,232户+111%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3032,232+111.15%15,397386万元
2026-03-3115,265-22.82%32,511815万元
2025-12-3119,779-31.46%25,091629万元
2025-09-3028,859+112.76%17,197431万元
2025-06-3013,564-10.00%36,588917万元
2025-03-3115,071+13.19%32,930826万元
2024-12-3113,315+61.32%37,272934万元
2024-09-308,254+8.92%60,1261,507万元
2024-06-307,578-3.94%65,4901,642万元
2024-03-317,889—62,9081,577万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,244亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 32,232 户，环比 +111.15%（增加 16,967 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 7,889 户起算，两年半累计增加 +308.6%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 62,908 股降至 15,397 股， 户均市值 386 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +14.20% 与主力资金近 20 日净流出 6.22亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-23
2026年中报点评：CMP装备龙头业绩稳步增长，装备+服务平台化布局打开成长空间
买入东吴证券研究员 周尔双,李文意2026-08-23EPS预测 2.87 / 3.84 / 4.92（26/27/28E）
公司深度报告：先进CMP设备放量突破，平台化战略引领协同发展
增持东海证券研究员 方霁,董经纬2026-05-08EPS预测 4.00 / 5.22 / 6.72（26/27/28E）
CMP设备龙头业绩稳步增长，设备+服务打开未来成长空间
买入东吴证券研究员 周尔双,李文意2026-05-04EPS预测 4.05 / 5.40 / 6.89（26/27/28E）
受益存储扩产，3D IC全布局
买入中邮证券研究员 吴文吉,翟一梦2026-01-06EPS预测 4.53 / 5.80 / 0.00（26/27/28E）
2025年三季报点评：业绩持续增长，看好CMP龙头平台化布局
买入东吴证券研究员 周尔双,李文意2025-11-04EPS预测 4.28 / 5.46 / 0.00（26/27/28E）
2025年中报点评：业绩持续高增，看好公司打造CMP/减薄设备龙头
买入东吴证券研究员 周尔双,李文意2025-08-29EPS预测 5.03 / 6.45 / 0.00（26/27/28E）
盈利能力持续增强，平台化发展稳步推进
买入中邮证券研究员 吴文吉,翟一梦2025-05-12EPS预测 7.40 / 9.53 / 0.00（26/27/28E）
公司信息更新报告：业绩稳步提升，CMP市占提升+平台化布局贡献持续增长
买入开源证券研究员 陈蓉芳,陈瑜熙2025-04-30EPS预测 7.31 / 8.42 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：东吴证券、东海证券、中邮证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.87~7.40 元区间（中位 4.53），与同花顺一致预期 2.92 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.40
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.16%
¥0.40 ÷ 现价 ¥250.70
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-1.64pct
股息率 0.16% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-104.000.402025-12-310.16%实施分配
2025-07-035.500.552024-12-310.33%实施分配
2024-07-025.500.552023-12-310.29%实施分配
2023-06-275.000.502022-12-310.15%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-10 每股 ¥0.40。2025 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.55（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.55（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 108.99x、前向 PE 85.86x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 32.49% 测算，消化到 30x 约需 3.7 年。股价处于 52 周区间 52.4% 分位，距 52 周高点 -33.12%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.64（预测期口径 2.69），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 32.49%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.16%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 32,232 户，环比 +111.15%（+16,967 户），自 2024-03-31 起累计 +308.6%。
  • 融资余额：60 个交易日由 11.52亿 变为 13.15亿（+14.20%），占流通市值 1.06%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流出 6.22亿、近 120 日净流出 9.18亿，净流入天数 61/120（占比 51%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 85.86x 不变，股价对应 EPS 5.08 → ¥436，持有 2.33 年的年化股价回报约 26.86%；叠加 0.16% 股息，综合年化约 27.02%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥88（较现价 -65.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.87~7.40 元区间（中位 4.53），与同花顺一致预期 2.92 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 5.89% · 2026E 26.91% · 2027E 32.11% · 2028E 28.74%；ROE 由 15.52%（2025A）上行至预测 18.94%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 15.63x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 12 家、2027E 由 12 家、2028E 由 12 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688120/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 4 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:44:07。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。