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华润微 688396.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 13.2822亿股 · 全流通
¥57.59
+0.67　+1.18%
收盘 2026-09-03 09:41
PE(TTM)
73.26
静态 PE 52.94
PB
3.26
市净率
总市值
765亿
流通市值 765亿
换手率
0.13%
量比 1.67
成交额
0.97亿
振幅 0.72%
TTM 股息率
0.13%
每股派息 ¥0.08
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
395366809310726-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 10252周低 44现价 57.59收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
44 ~ 102
区间位置 23.9%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-43.53%
历史价格分位（150日）：35.3%
近 20 日涨跌
-1.51%
近 60 日 -9.70%　近 120 日 +12.81%
最新交易日
57.85 / 57.44
最高 / 最低　换手率仅 0.13%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥57.59 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E70.890.73 ~ 1.20+78.84%64.71x12亿
2027E71.180.89 ~ 1.53+32.58%48.81x16亿
2028E71.481.12 ~ 2.00+25.42%38.91x20亿
2025A 实际净利润 6.61亿 ÷ 总股本 13.2822亿股 = EPS 0.50 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)101.19亿110.54亿129.72亿154.45亿183.16亿
营业收入增长率2.20%9.24%17.36%18.95%18.39%
净利润(元)7.62亿6.61亿11.76亿15.65亿19.65亿
净利润增长率-48.46%-13.37%85.55%33.75%26.50%
每股净资产(元)16.8517.3118.2119.4521.07
净资产收益率3.47%2.91%4.84%6.12%7.23%
市盈率(动态)101.63117.6765.2549.1239.20
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
64.71x
¥57.59 ÷ EPS 0.89　· 2027E 48.81x · 2028E 38.91x
EPS 增速 CAGR
43.81%
2025A 0.50 → 2028E 1.48（3年）· 预测期 CAGR 28.95%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.48
合理区间 　预测期口径 2.23
PE 消化至 30x 需要
2.1 年
当前 PE(TTM) 73.26x / 前向 64.71x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 64.71 ÷ (CAGR × 100) = 1.48，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 43.81% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+11.3+5.6+0.0-5.6-11.32026-06-10 主动买卖净额 -1.69亿（特大单 -1.18亿）2026-06-11 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 -0.00亿）2026-06-12 主动买卖净额 -2.12亿（特大单 -0.08亿）2026-06-15 主动买卖净额 +6.33亿（特大单 +6.04亿）2026-06-16 主动买卖净额 +0.37亿（特大单 +1.15亿）2026-06-17 主动买卖净额 +2.32亿（特大单 +2.18亿）2026-06-18 主动买卖净额 -1.69亿（特大单 -0.91亿）2026-06-22 主动买卖净额 +2.09亿（特大单 +2.22亿）2026-06-23 主动买卖净额 +0.75亿（特大单 +1.76亿）2026-06-24 主动买卖净额 +0.71亿（特大单 +0.59亿）2026-06-25 主动买卖净额 -4.12亿（特大单 -3.64亿）2026-06-26 主动买卖净额 -1.26亿（特大单 -0.78亿）2026-06-29 主动买卖净额 +3.68亿（特大单 +2.97亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.01亿（特大单 -0.34亿）2026-07-01 主动买卖净额 -5.57亿（特大单 -4.49亿）2026-07-02 主动买卖净额 +1.13亿（特大单 +1.65亿）2026-07-03 主动买卖净额 -1.65亿（特大单 -0.49亿）2026-07-06 主动买卖净额 +1.65亿（特大单 +1.44亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.66亿（特大单 -0.38亿）2026-07-08 主动买卖净额 -1.39亿（特大单 -1.62亿）2026-07-09 主动买卖净额 +1.18亿（特大单 +0.53亿）2026-07-10 主动买卖净额 -9.81亿（特大单 -9.21亿）2026-07-13 主动买卖净额 +1.41亿（特大单 +1.42亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.48亿（特大单 +1.62亿）2026-07-15 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 +0.56亿）2026-07-16 主动买卖净额 +1.68亿（特大单 +1.66亿）2026-07-17 主动买卖净额 -0.25亿（特大单 -0.19亿）2026-07-20 主动买卖净额 +0.68亿（特大单 +0.22亿）2026-07-21 主动买卖净额 +1.37亿（特大单 +0.44亿）2026-07-22 主动买卖净额 +0.08亿（特大单 +0.22亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.07亿（特大单 +0.22亿）2026-07-24 主动买卖净额 +0.27亿（特大单 +0.37亿）2026-07-27 主动买卖净额 +1.03亿（特大单 +0.56亿）2026-07-28 主动买卖净额 -0.19亿（特大单 +0.38亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.04亿（特大单 +0.08亿）2026-07-30 主动买卖净额 -0.54亿（特大单 -0.19亿）2026-07-31 主动买卖净额 -1.94亿（特大单 -1.50亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.17亿）2026-08-04 主动买卖净额 +0.59亿（特大单 +0.43亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.74亿（特大单 +0.58亿）2026-08-06 主动买卖净额 +0.58亿（特大单 +0.49亿）2026-08-07 主动买卖净额 +0.00亿（特大单 +0.50亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.69亿（特大单 -0.44亿）2026-08-11 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.18亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.64亿（特大单 +0.66亿）2026-08-13 主动买卖净额 -1.31亿（特大单 -0.41亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.31亿（特大单 -0.13亿）2026-08-17 主动买卖净额 +0.76亿（特大单 +0.51亿）2026-08-18 主动买卖净额 +1.30亿（特大单 +1.11亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.67亿（特大单 -0.60亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.19亿（特大单 +0.45亿）2026-08-21 主动买卖净额 +1.52亿（特大单 +1.93亿）2026-08-24 主动买卖净额 -1.12亿（特大单 -0.32亿）2026-08-25 主动买卖净额 -2.13亿（特大单 -1.63亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.44亿（特大单 -0.20亿）2026-08-27 主动买卖净额 +3.34亿（特大单 +3.21亿）2026-08-28 主动买卖净额 -0.97亿（特大单 -0.44亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.67亿（特大单 -0.45亿）2026-09-01 主动买卖净额 -1.96亿（特大单 -1.42亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 +0.04亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-0.60+0.93-1.545
近 10 日-2.97+1.16-4.1310
近 20 日-2.66+3.03-5.6920
近 60 日-7.12+7.48-14.6060
近 120 日+3.73+38.88-35.15120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 2.66亿， 其中特大单 净流入 3.03亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流出 2.66亿。
  • 近 120 日累计净流入 3.73亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25， 单日 -2.13亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.60亿， 近 10 日 -2.97亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.13%，资金流绝对值相对 765亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
121517192106-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
14.65亿
2026-09-02　占流通市值 1.91%
区间变化（60日）
-2.16亿
-12.85%　2026-06-10 起
融券余额 0.04亿（占流通市值极小）。 区间高点 19.99亿、低点 13.45亿，最新 14.65亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.1万4.2万6.3万8.4万2024-03-31 49,148户24-032024-06-30 48,515户-1%24-062024-09-30 45,541户-6%24-092024-12-31 49,050户+8%24-122025-03-31 48,761户-1%25-032025-06-30 43,996户-10%25-062025-09-30 52,451户+19%25-092025-12-31 48,758户-7%25-122026-03-31 55,934户+15%26-032026-06-30 74,736户+34%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3074,736+33.61%17,772102万元
2026-03-3155,934+14.72%23,746137万元
2025-12-3148,758-7.04%27,241157万元
2025-09-3052,451+19.22%25,323146万元
2025-06-3043,996-9.77%30,189174万元
2025-03-3148,761-0.59%27,239157万元
2024-12-3149,050+7.71%27,079156万元
2024-09-3045,541-6.13%29,165168万元
2024-06-3048,515-1.29%27,377158万元
2024-03-3149,148—27,025156万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 765亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 74,736 户，环比 +33.61%（增加 18,802 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 49,148 户起算，两年半累计增加 +52.1%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 27,025 股降至 17,772 股， 户均市值 102 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -12.85% 与主力资金近 20 日净流出 2.66亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-06-22
公司动态研究报告：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增
增持华鑫证券研究员 庄宇,何鹏程,石俊烨2026-06-22EPS预测 0.84 / 1.16 / 1.41（26/27/28E）
1Q26扣非归母净利润同比增长117.16%，新兴领域加速布局
增持国信证券研究员 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然2026-06-03EPS预测 0.90 / 1.20 / 1.37（26/27/28E）
12吋持续扩产
增持中邮证券研究员 万玮,吴文吉2025-12-31EPS预测 0.76 / 1.03 / 0.00（26/27/28E）
全产业链一体化经营，高稼动率带动利润释放
增持中邮证券研究员 万玮,吴文吉2025-10-21EPS预测 0.91 / 1.21 / 0.00（26/27/28E）
1Q25营收同比改善，汽车电子占比稳步提升
增持国信证券研究员 胡剑,胡慧,叶子,张大为2025-06-12EPS预测 0.89 / 1.10 / 0.00（26/27/28E）
重庆、深圳产能持续释放，推动业绩增长
买入浦银国际证券研究员 沈岱,马智焱,黄佳琦2025-05-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
公司信息更新报告：2024Q3营收环比改善，扩产带来长期成长性
买入开源证券研究员 罗通,周勃宇2024-11-04EPS预测 1.05 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
MOS价格触底，产能稳步扩张
买入浦银国际证券研究员 沈岱,马智焱,黄佳琦2024-10-17EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。 覆盖机构：华鑫证券、国信证券、中邮证券、浦银国际证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.76~1.05 元区间（中位 0.90），与同花顺一致预期 0.89 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.08
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
0.13%
¥0.08 ÷ 现价 ¥57.59
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
-1.67pct
股息率 0.13% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-250.510.052025-12-310.06%实施分配
2025-10-170.260.032025-06-300.05%实施分配
2025-06-120.580.062024-12-310.13%实施分配
2024-06-181.120.112023-12-310.28%实施分配
2023-06-091.980.202022-12-310.37%实施分配
2022-06-241.720.172021-12-310.30%实施分配
2021-06-170.740.072020-12-310.10%实施分配
2020-06-110.330.032019-12-310.08%实施分配
—0.560.062026-06-300.10%董事会决议通过
TTM 口径明细：2026-06-25 每股 ¥0.05 · 2025-10-17 每股 ¥0.03。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.08（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 73.26x、前向 PE 64.71x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 43.81% 测算，消化到 30x 约需 2.1 年。股价处于 52 周区间 23.9% 分位，距 52 周高点 -43.53%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.48（预测期口径 2.23），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 43.81%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.13%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 74,736 户，环比 +33.61%（+18,802 户），自 2024-03-31 起累计 +52.1%。
  • 融资余额：60 个交易日由 16.81亿 变为 14.65亿（-12.85%），占流通市值 1.91%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 2.66亿、近 120 日净流入 3.73亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 64.71x 不变，股价对应 EPS 1.48 → ¥96，持有 2.33 年的年化股价回报约 24.43%；叠加 0.13% 股息，综合年化约 24.56%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥27（较现价 -53.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.76~1.05 元区间（中位 0.90），与同花顺一致预期 0.89 元基本吻合。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -13.37% · 2026E 85.55% · 2027E 33.75% · 2028E 26.50%；ROE 由 2.91%（2025A）上行至预测 7.23%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.26x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/688396/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:41:30。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。