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华电国际 600027.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 116.1178亿股 · 全流通
¥4.67
+0.01　+0.21%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
10.29
静态 PE 8.73
PB
1.09
市净率
总市值
542亿
流通市值 430亿
换手率
0.65%
量比 0.81
成交额
2.78亿
振幅 1.50%
TTM 股息率
4.93%
每股派息 ¥0.23
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
45556626-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 652周低 4现价 4.67收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
4 ~ 6
区间位置 20.6%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-21.38%
历史价格分位（150日）：35.3%
近 20 日涨跌
-1.06%
近 60 日 -7.34%　近 120 日 -9.14%
最新交易日
4.69 / 4.62
最高 / 最低　换手率仅 0.65%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.67 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E160.470.39 ~ 0.56-10.09%9.94x55亿
2027E160.530.45 ~ 0.60+12.77%8.81x61亿
2028E150.570.48 ~ 0.63+7.55%8.19x67亿
2025A 实际净利润 60.70亿 ÷ 总股本 116.1178亿股 = EPS 0.52 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)1415.02亿1260.13亿1269.94亿1314.49亿1352.78亿
营业收入增长率-3.57%-10.95%0.78%3.28%2.77%
净利润(元)59.87亿60.70亿54.57亿61.36亿66.57亿
净利润增长率26.11%1.39%-8.03%12.08%8.12%
每股净资产(元)4.144.155.786.066.39
净资产收益率11.66%11.81%7.43%7.91%8.22%
市盈率(动态)10.139.519.768.728.08
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
9.94x
¥4.67 ÷ EPS 0.47　· 2027E 8.81x · 2028E 8.19x
EPS 增速 CAGR
2.93%
2025A 0.52 → 2028E 0.57（3年）· 预测期 CAGR 10.13%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
3.39
显著大于 1.5 　预测期口径 0.98
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 10.29x / 前向 9.94x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.94 ÷ (CAGR × 100) = 3.39，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 10.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 2.93%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+2.2+1.1+0.0-1.1-2.22026-06-10 主动买卖净额 -1.08亿（特大单 -0.66亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.27亿）2026-06-12 主动买卖净额 +0.53亿（特大单 +0.25亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.66亿（特大单 -0.69亿）2026-06-16 主动买卖净额 -1.63亿（特大单 -0.77亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.19亿（特大单 +0.71亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.80亿（特大单 -0.55亿）2026-06-22 主动买卖净额 +0.02亿（特大单 +0.15亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.64亿（特大单 -0.86亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.48亿（特大单 -0.30亿）2026-06-25 主动买卖净额 -0.16亿（特大单 +0.14亿）2026-06-26 主动买卖净额 -0.60亿（特大单 -0.66亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.29亿（特大单 +0.26亿）2026-06-30 主动买卖净额 -0.87亿（特大单 -0.55亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.88亿（特大单 +0.72亿）2026-07-02 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 -0.49亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.81亿（特大单 -0.28亿）2026-07-06 主动买卖净额 +0.12亿（特大单 +0.15亿）2026-07-07 主动买卖净额 -0.74亿（特大单 -0.41亿）2026-07-08 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.18亿）2026-07-09 主动买卖净额 -0.23亿（特大单 -0.07亿）2026-07-10 主动买卖净额 +0.48亿（特大单 +0.55亿）2026-07-13 主动买卖净额 +0.26亿（特大单 +0.21亿）2026-07-14 主动买卖净额 +0.60亿（特大单 +0.33亿）2026-07-15 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 -0.16亿）2026-07-16 主动买卖净额 +0.23亿（特大单 -0.10亿）2026-07-17 主动买卖净额 +1.35亿（特大单 +0.66亿）2026-07-20 主动买卖净额 +1.94亿（特大单 +0.29亿）2026-07-21 主动买卖净额 -0.26亿（特大单 -0.05亿）2026-07-22 主动买卖净额 +0.32亿（特大单 +0.25亿）2026-07-23 主动买卖净额 +1.04亿（特大单 +0.66亿）2026-07-24 主动买卖净额 -1.01亿（特大单 -0.64亿）2026-07-27 主动买卖净额 -0.10亿（特大单 -0.07亿）2026-07-28 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 +0.20亿）2026-07-29 主动买卖净额 +1.36亿（特大单 +0.80亿）2026-07-30 主动买卖净额 +0.54亿（特大单 +0.43亿）2026-07-31 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 -0.07亿）2026-08-03 主动买卖净额 +0.82亿（特大单 +0.30亿）2026-08-04 主动买卖净额 -0.85亿（特大单 -0.61亿）2026-08-05 主动买卖净额 -0.17亿（特大单 -0.15亿）2026-08-06 主动买卖净额 -0.47亿（特大单 -0.27亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.19亿（特大单 -0.25亿）2026-08-10 主动买卖净额 -0.20亿（特大单 -0.03亿）2026-08-11 主动买卖净额 -0.58亿（特大单 -0.22亿）2026-08-12 主动买卖净额 -0.81亿（特大单 -0.21亿）2026-08-13 主动买卖净额 -0.73亿（特大单 -0.29亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.32亿（特大单 -0.22亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.03亿）2026-08-18 主动买卖净额 -0.49亿（特大单 -0.16亿）2026-08-19 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.16亿）2026-08-20 主动买卖净额 -0.25亿（特大单 -0.13亿）2026-08-21 主动买卖净额 -0.24亿（特大单 -0.15亿）2026-08-24 主动买卖净额 +0.78亿（特大单 +0.69亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.85亿（特大单 +0.57亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.24亿（特大单 +0.27亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.65亿（特大单 -0.43亿）2026-08-28 主动买卖净额 +1.05亿（特大单 +0.83亿）2026-08-31 主动买卖净额 -0.89亿（特大单 -0.69亿）2026-09-01 主动买卖净额 +0.18亿（特大单 +0.62亿）2026-09-02 主动买卖净额 -0.26亿（特大单 +0.06亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日-0.56+0.39-0.955
近 10 日+0.82+1.64-0.8110
近 20 日-3.45-0.19-3.2620
近 60 日-3.16-0.77-2.4060
近 120 日+11.97+2.81+9.16120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流出 3.45亿， 其中特大单 净流出 0.19亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

  • 120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%）， 做多意愿占优。
  • 近 20 日净流入天数 5/20 天， 累计净流出 3.45亿。
  • 近 120 日累计净流入 11.97亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31， 单日 -0.89亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.56亿， 近 10 日 +0.82亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。
注意：换手率 0.65%，资金流绝对值相对 542亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
6677806-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
6.29亿
2026-09-02　占流通市值 1.46%
区间变化（60日）
-1.02亿
-13.90%　2026-06-10 起
融券余额 0.03亿（占流通市值极小）。 区间高点 7.48亿、低点 6.23亿，最新 6.29亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万4.5万9.1万13.6万18.2万2024-09-30 106,026户24-092024-12-31 99,794户-6%24-122025-02-28 101,240户+1%25-022025-03-31 133,364户+32%25-032025-06-30 125,034户-6%25-062025-09-30 137,272户+10%25-092025-12-31 130,843户-5%25-122026-02-28 144,824户+11%26-022026-03-31 162,157户+12%26-032026-06-30 157,240户-3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30157,240-3.03%73,84727万元
2026-03-31162,157+11.97%71,60827万元
2026-02-28144,824+10.69%80,17930万元
2025-12-31130,843-4.68%88,74633万元
2025-09-30137,272+9.79%84,59031万元
2025-06-30125,034-6.25%92,86934万元
2025-03-31133,364+31.73%87,06832万元
2025-02-28101,240+1.45%114,69643万元
2024-12-3199,794-5.88%116,35743万元
2024-09-30106,026—109,51841万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 430亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 157,240 户，环比 -3.03%（减少 4,917 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-09-30 的 106,026 户起算，两年半累计增加 +48.3%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 109,518 股降至 73,847 股， 户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -13.90% 与主力资金近 20 日净流出 3.45亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02
2026年半年报点评：上网电量下滑电价略增，火电机组质量领先
买入东吴证券研究员 袁理,任逸轩2026-09-02EPS预测 0.43 / 0.51 / 0.55（26/27/28E）
成本端管控提升毛利率，火电装机体量优势突出
增持山西证券研究员 胡博,程俊杰2026-09-01EPS预测 0.56 / 0.60 / 0.60（26/27/28E）
投资收益下滑业绩承压，关注市值管理与资本运作
买入国金证券研究员 姜涛,许子怡,卢佳琪2026-08-28EPS预测 0.45 / 0.56 / 0.60（26/27/28E）
主业盈利能力有所修复，投资收益拖累业绩增长
增持国信证券研究员 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-05-26EPS预测 0.50 / 0.53 / 0.60（26/27/28E）
26Q1归母净利润为18亿元，关注市值管理与资本运作
买入国金证券研究员 姜涛,许子怡2026-04-29EPS预测 0.49 / 0.55 / 0.60（26/27/28E）
燃料成本下降，加强市值管理或提升估值
增持山西证券研究员 胡博,程俊杰2026-04-07EPS预测 0.57 / 0.60 / 0.61（26/27/28E）
报表持续修复，关注市值管理与资本运作
买入国金证券研究员 姜涛,许子怡2026-04-01EPS预测 0.48 / 0.54 / 0.58（26/27/28E）
2025年中报点评：受益于煤价同比下降，顺利完成资产重组
买入东莞证券研究员 苏治彬,刘兴文2025-09-01EPS预测 0.66 / 0.74 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。 覆盖机构：东吴证券、山西证券、国金证券、国信证券、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.43~0.66 元区间（中位 0.50），与同花顺一致预期 0.47 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.23
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
4.93%
¥0.23 ÷ 现价 ¥4.67
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+3.13pct
股息率 4.93% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-261.400.142025-12-313.01%实施分配
2025-11-120.900.092025-06-301.65%实施分配
2025-07-141.300.132024-12-312.34%实施分配
2024-10-160.800.082024-06-301.44%实施分配
2024-07-251.500.152023-12-312.47%实施分配
2023-07-192.000.202022-12-313.20%实施分配
2022-07-282.500.252021-12-315.46%实施分配
2021-07-232.500.252020-12-317.23%实施分配
2020-07-291.460.152019-12-313.85%实施分配
2019-07-300.660.072018-12-311.68%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-26 每股 ¥0.14 · 2025-11-12 每股 ¥0.09。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.23（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.21（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.29x、前向 PE 9.94x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 20.6% 分位、150 日价格分位 35.3%，距 52 周高点 -21.38%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 3.39（预测期口径 0.98），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 2.93%。
  • 股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.93%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.13 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 1.39% · 2026E -8.03% · 2027E 12.08% · 2028E 8.12% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 157,240 户，环比 -3.03%（-4,917 户），自 2024-09-30 起累计 +48.3%。
  • 融资余额：60 个交易日由 7.30亿 变为 6.29亿（-13.90%），占流通市值 1.46%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 3.45亿、近 120 日净流入 11.97亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.94x 不变，股价对应 EPS 0.57 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.63%；叠加 4.93% 股息，综合年化约 13.56%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥14（较现价 +201.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.43~0.66 元区间（中位 0.50），与同花顺一致预期 0.47 元存在一定分歧。4.93% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 1.39% · 2026E -8.03% · 2027E 12.08% · 2028E 8.12%；ROE 由 11.81%（2025A）下滑至预测 8.22%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.09x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 1.39% · 2026E -8.03% · 2027E 12.08% · 2028E 8.12% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 16 家、2028E 由 15 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600027/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:03:46。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。