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华西证券 002926.SZ
行业 — · 上市 -- · 总股本 26.2500亿股 · 全流通
¥8.60
0.00　0.00%
收盘 2026-09-03 09:38
PE(TTM)
11.70
静态 PE 11.62
PB
0.89
市净率
总市值
226亿
流通市值 226亿
换手率
0.04%
量比 1.35
成交额
0.09亿
振幅 0.70%
TTM 股息率
2.43%
每股派息 ¥0.21
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
78899926-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 952周低 7现价 8.60收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
7 ~ 9
区间位置 63.5%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-7.14%
历史价格分位（150日）：76.7%
近 20 日涨跌
+3.99%
近 60 日 +11.53%　近 120 日 -0.24%
最新交易日
8.63 / 8.57
最高 / 最低　换手率仅 0.04%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.60 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E20.670.65 ~ 0.69+19.64%12.84x18亿
2027E20.730.68 ~ 0.77+8.96%11.78x19亿
2028E20.800.72 ~ 0.88+9.59%10.75x21亿
2025A 实际净利润 14.70亿 ÷ 总股本 26.2500亿股 = EPS 0.56 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)39.20亿46.15亿54.61亿60.19亿65.80亿
营业收入增长率23.22%17.75%18.32%9.99%8.91%
净利润(元)7.28亿14.70亿17.52亿19.13亿21.01亿
净利润增长率71.31%101.98%19.12%9.09%9.57%
每股净资产(元)8.979.4410.0610.7511.43
净资产收益率3.14%6.07%6.66%6.80%7.01%
市盈率(动态)31.1815.5913.0412.0911.03
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
12.84x
¥8.60 ÷ EPS 0.67　· 2027E 11.78x · 2028E 10.75x
EPS 增速 CAGR
12.62%
2025A 0.56 → 2028E 0.80（3年）· 预测期 CAGR 9.27%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.02
合理区间 　预测期口径 1.38
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 11.70x / 前向 12.84x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.84 ÷ (CAGR × 100) = 1.02，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 12.62% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+0.4+0.2+0.0-0.2-0.42026-06-10 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.07亿）2026-06-11 主力净流入 -0.07亿（超大单 +0.03亿）2026-06-12 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.00亿）2026-06-15 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.00亿）2026-06-16 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.05亿）2026-06-17 主力净流入 -0.19亿（超大单 -0.15亿）2026-06-18 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.04亿）2026-06-22 主力净流入 +0.29亿（超大单 +0.06亿）2026-06-23 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.07亿）2026-06-24 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.13亿）2026-06-25 主力净流入 +0.29亿（超大单 +0.32亿）2026-06-26 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.05亿）2026-06-29 主力净流入 +0.02亿（超大单 +0.01亿）2026-06-30 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.09亿）2026-07-01 主力净流入 +0.20亿（超大单 +0.20亿）2026-07-02 主力净流入 -0.17亿（超大单 -0.08亿）2026-07-03 主力净流入 +0.10亿（超大单 -0.01亿）2026-07-06 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.02亿）2026-07-07 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.04亿）2026-07-08 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.03亿）2026-07-09 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.03亿）2026-07-10 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.01亿）2026-07-13 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.01亿）2026-07-14 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.03亿）2026-07-15 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.01亿）2026-07-16 主力净流入 -0.24亿（超大单 +0.02亿）2026-07-17 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.06亿）2026-07-20 主力净流入 -0.24亿（超大单 +0.00亿）2026-07-21 主力净流入 +0.07亿（超大单 +0.13亿）2026-07-22 主力净流入 +0.09亿（超大单 +0.07亿）2026-07-23 主力净流入 +0.11亿（超大单 +0.03亿）2026-07-24 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.03亿）2026-07-27 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.05亿）2026-07-28 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.10亿）2026-07-29 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.00亿）2026-07-30 主力净流入 -0.11亿（超大单 -0.02亿）2026-07-31 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.05亿）2026-08-03 主力净流入 +0.18亿（超大单 +0.06亿）2026-08-04 主力净流入 -0.27亿（超大单 -0.32亿）2026-08-05 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.12亿）2026-08-06 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.03亿）2026-08-07 主力净流入 -0.04亿（超大单 +0.03亿）2026-08-10 主力净流入 +0.07亿（超大单 -0.01亿）2026-08-11 主力净流入 -0.04亿（超大单 +0.00亿）2026-08-12 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.05亿）2026-08-13 主力净流入 +0.10亿（超大单 +0.07亿）2026-08-14 主力净流入 +0.09亿（超大单 +0.02亿）2026-08-17 主力净流入 -0.00亿（超大单 +0.04亿）2026-08-18 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.11亿）2026-08-19 主力净流入 -0.14亿（超大单 -0.15亿）2026-08-20 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.00亿）2026-08-21 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.02亿）2026-08-24 主力净流入 +0.05亿（超大单 +0.03亿）2026-08-25 主力净流入 +0.04亿（超大单 +0.06亿）2026-08-26 主力净流入 +0.33亿（超大单 +0.35亿）2026-08-27 主力净流入 -0.26亿（超大单 -0.06亿）2026-08-28 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.03亿）2026-08-31 主力净流入 -0.01亿（超大单 -0.02亿）2026-09-01 主力净流入 +0.16亿（超大单 +0.25亿）2026-09-02 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.03亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-0.18+0.17-0.355
近 10 日+0.20+0.64-0.4410
近 20 日+0.14+0.54-0.4020
近 60 日-1.34+0.26-1.6060
近 120 日-4.32-1.38-2.94120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流入 0.14亿， 其中超大单 净流入 0.54亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

  • 120 个交易日中净流入天数 42/120 天（占比 35%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 9/20 天， 累计净流入 0.14亿。
  • 近 120 日累计净流出 4.32亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27， 单日 -0.26亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.18亿， 近 10 日 +0.20亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.04%，资金流绝对值相对 226亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
111212121206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
11.44亿
2026-09-02　占流通市值 5.07%
区间变化（60日）
-0.36亿
-3.01%　2026-06-10 起
融券余额 0.01亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.92亿、低点 11.44亿，最新 11.44亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.5万5.1万7.6万10.2万2024-03-31 90,990户24-032024-06-30 87,364户-4%24-062024-09-30 90,852户+4%24-092024-12-31 86,169户-5%24-122025-03-31 82,253户-5%25-032025-06-30 81,698户-1%25-062025-09-30 90,368户+11%25-092025-12-31 81,349户-10%25-122026-03-31 80,536户-1%26-032026-06-30 77,938户-3%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3077,938-3.23%33,68129万元
2026-03-3180,536-1.00%32,59428万元
2025-12-3181,349-9.98%32,26828万元
2025-09-3090,368+10.61%29,04825万元
2025-06-3081,698-0.67%32,13128万元
2025-03-3182,253-4.54%31,91427万元
2024-12-3186,169-5.15%30,46326万元
2024-09-3090,852+3.99%28,89325万元
2024-06-3087,364-3.99%30,04726万元
2024-03-3190,990—28,84925万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 226亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 77,938 户，环比 -3.23%（减少 2,598 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-03-31 的 90,990 户起算，两年半累计减少 -14.3%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 28,849 股升至 33,681 股， 户均市值 29 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -3.01% 与主力资金近 20 日净流出 0.14亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 4 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-24
经纪与自营双轮共振，业绩步入修复周期
增持山西证券研究员 刘丽,孙田田2026-04-24EPS预测 0.69 / 0.77 / 0.88（26/27/28E）
深耕四川，依靠经纪、固收优势，打造综合竞争实力
买入山西证券研究员 刘丽2019-08-20EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
半年报点评：精品资管路线清晰 净资本充足投资业务空间广阔
增持东兴证券研究员 郑闵钢,安嘉晨2018-08-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
新股询价报告：华西证券
华鑫证券研究员 于芳2018-01-17EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 4 篇评级分布：买入 1 · 增持 2 · 持有/中性 0。 覆盖机构：山西证券、东兴证券、华鑫证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.69~0.69 元区间（中位 0.69），与同花顺一致预期 0.67 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.21
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
2.43%
¥0.21 ÷ 现价 ¥8.60
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+0.63pct
股息率 2.43% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-271.690.172025-12-312.00%实施分配
2025-12-220.400.042025-06-300.42%实施分配
2025-07-290.850.082024-12-310.81%实施分配
2024-07-260.500.052023-12-310.78%实施分配
2023-08-250.300.032022-12-310.34%实施分配
2022-08-161.000.102021-12-311.28%实施分配
2021-08-241.110.112020-12-311.12%实施分配
2020-08-270.760.082019-12-310.61%实施分配
2019-08-260.760.082018-12-310.76%实施分配
2018-08-240.380.042017-12-310.40%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-27 每股 ¥0.17 · 2025-12-22 每股 ¥0.04。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.08（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.21（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.08（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.70x、前向 PE 12.84x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 63.5% 分位、150 日价格分位 76.7%，距 52 周高点 -7.14%。
  • PEG 维度：合理。PEG 1.02（预测期口径 1.38），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 12.62%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 2.43%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.63 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 101.98% · 2026E 19.12% · 2027E 9.09% · 2028E 9.57% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 77,938 户，环比 -3.23%（-2,598 户），自 2024-03-31 起累计 -14.3%。
  • 融资余额：60 个交易日由 11.80亿 变为 11.44亿（-3.01%），占流通市值 5.07%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 0.14亿、近 120 日净流出 4.32亿，净流入天数 42/120（占比 35%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.84x 不变，股价对应 EPS 0.80 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.92%；叠加 2.43% 股息，综合年化约 10.35%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +133.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 4 篇研报中 1 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.69~0.69 元区间（中位 0.69），与同花顺一致预期 0.67 元基本吻合。2.43% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 101.98% · 2026E 19.12% · 2027E 9.09% · 2028E 9.57%；ROE 由 6.07%（2025A）上行至预测 7.01%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.89x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 101.98% · 2026E 19.12% · 2027E 9.09% · 2028E 9.57% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002926/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:38:34。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。