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华谊集团 600623.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 21.1952亿股 · 全流通
¥8.76
+0.14　+1.62%
收盘 2026-09-03 09:45
PE(TTM)
33.31
静态 PE 18.93
PB
0.82
市净率
总市值
186亿
流通市值 164亿
换手率
0.16%
量比 2.46
成交额
0.26亿
振幅 2.67%
TTM 股息率
1.26%
每股派息 ¥0.11
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
78910111326-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 1252周低 7现价 8.76收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
7 ~ 12
区间位置 28.5%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-27.90%
历史价格分位（150日）：43.3%
近 20 日涨跌
+2.70%
近 60 日 +8.68%　近 120 日 -26.32%
最新交易日
8.77 / 8.54
最高 / 最低　换手率仅 0.16%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.76 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E30.580.54 ~ 0.64+121.50%15.10x12亿
2027E30.610.60 ~ 0.64+5.17%14.36x13亿
2028E30.660.63 ~ 0.72+8.20%13.27x14亿
2025A 实际净利润 5.55亿 ÷ 总股本 21.1952亿股 = EPS 0.26 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)492.43亿460.73亿515.05亿531.89亿544.45亿
营业收入增长率9.20%-6.55%11.79%3.24%2.33%
净利润(元)10.60亿5.55亿12.36亿12.95亿14.00亿
净利润增长率5.76%-47.68%122.82%5.51%7.96%
每股净资产(元)10.6210.5411.8612.3012.78
净资产收益率4.01%2.28%5.06%5.05%5.25%
市盈率(动态)17.5033.6515.0714.2813.31
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
15.10x
¥8.76 ÷ EPS 0.58　· 2027E 14.36x · 2028E 13.27x
EPS 增速 CAGR
36.09%
2025A 0.26 → 2028E 0.66（3年）· 预测期 CAGR 6.67%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
0.42
偏低 　预测期口径 2.26
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 33.31x / 前向 15.10x，PE(TTM) 高于 30x、前向 低于 30x，两者有分歧
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.10 ÷ (CAGR × 100) = 0.42，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 36.09% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+0.6+0.3+0.0-0.3-0.62026-06-10 主力净流入 -0.10亿（超大单 +0.03亿）2026-06-11 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.07亿）2026-06-12 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.02亿）2026-06-15 主力净流入 -0.11亿（超大单 -0.07亿）2026-06-16 主力净流入 -0.16亿（超大单 -0.12亿）2026-06-17 主力净流入 -0.05亿（超大单 +0.00亿）2026-06-18 主力净流入 +0.23亿（超大单 +0.00亿）2026-06-22 主力净流入 -0.00亿（超大单 +0.00亿）2026-06-23 主力净流入 +0.14亿（超大单 +0.03亿）2026-06-24 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.06亿）2026-06-25 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.00亿）2026-06-26 主力净流入 -0.19亿（超大单 -0.04亿）2026-06-29 主力净流入 +0.03亿（超大单 -0.02亿）2026-06-30 主力净流入 +0.40亿（超大单 +0.17亿）2026-07-01 主力净流入 +0.34亿（超大单 +0.15亿）2026-07-02 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.01亿）2026-07-03 主力净流入 -0.15亿（超大单 -0.20亿）2026-07-06 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.04亿）2026-07-07 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.06亿）2026-07-08 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.01亿）2026-07-09 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.02亿）2026-07-10 主力净流入 +0.11亿（超大单 +0.00亿）2026-07-13 主力净流入 -0.13亿（超大单 -0.09亿）2026-07-14 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.05亿）2026-07-15 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.04亿）2026-07-16 主力净流入 +0.14亿（超大单 +0.04亿）2026-07-17 主力净流入 -0.12亿（超大单 -0.02亿）2026-07-20 主力净流入 +0.05亿（超大单 +0.06亿）2026-07-21 主力净流入 -0.07亿（超大单 -0.08亿）2026-07-22 主力净流入 +0.05亿（超大单 +0.05亿）2026-07-23 主力净流入 +0.05亿（超大单 -0.02亿）2026-07-24 主力净流入 -0.10亿（超大单 -0.01亿）2026-07-27 主力净流入 -0.51亿（超大单 -0.27亿）2026-07-28 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.02亿）2026-07-29 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.01亿）2026-07-30 主力净流入 -0.06亿（超大单 -0.01亿）2026-07-31 主力净流入 -0.05亿（超大单 -0.06亿）2026-08-03 主力净流入 -0.02亿（超大单 -0.01亿）2026-08-04 主力净流入 +0.02亿（超大单 -0.00亿）2026-08-05 主力净流入 -0.00亿（超大单 -0.00亿）2026-08-06 主力净流入 -0.03亿（超大单 -0.16亿）2026-08-07 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.03亿）2026-08-10 主力净流入 -0.16亿（超大单 +0.01亿）2026-08-11 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.06亿）2026-08-12 主力净流入 +0.08亿（超大单 +0.00亿）2026-08-13 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.00亿）2026-08-14 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.01亿）2026-08-17 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.04亿）2026-08-18 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.02亿）2026-08-19 主力净流入 -0.02亿（超大单 +0.01亿）2026-08-20 主力净流入 +0.06亿（超大单 +0.01亿）2026-08-21 主力净流入 +0.01亿（超大单 +0.02亿）2026-08-24 主力净流入 +0.02亿（超大单 -0.01亿）2026-08-25 主力净流入 -0.04亿（超大单 -0.04亿）2026-08-26 主力净流入 +0.16亿（超大单 +0.07亿）2026-08-27 主力净流入 +0.00亿（超大单 +0.03亿）2026-08-28 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.13亿）2026-08-31 主力净流入 -0.17亿（超大单 -0.05亿）2026-09-01 主力净流入 -0.03亿（超大单 -0.05亿）2026-09-02 主力净流入 +0.03亿（超大单 +0.00亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-0.14+0.06-0.195
近 10 日+0.07+0.11-0.0410
近 20 日-0.03-0.04+0.0120
近 60 日-0.64-0.43-0.2160
近 120 日-3.58-2.34-1.24120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 0.03亿， 其中超大单 净流出 0.04亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 49/120 天（占比 41%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 12/20 天， 累计净流出 0.03亿。
  • 近 120 日累计净流出 3.58亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-31， 单日 -0.17亿。
  • 短窗口：近 5 日 -0.14亿， 近 10 日 +0.07亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.16%，资金流绝对值相对 186亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
4556606-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
4.84亿
2026-09-02　占流通市值 2.94%
区间变化（60日）
-1.07亿
-18.09%　2026-06-10 起
融券余额 0.01亿（占流通市值极小）。 区间高点 5.97亿、低点 4.61亿，最新 4.84亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万1.8万3.6万5.4万7.3万2024-03-31 63,786户24-032024-06-30 64,076户+0%24-062024-09-30 63,037户-2%24-092024-12-31 64,763户+3%24-122025-03-31 60,879户-6%25-032025-06-30 58,033户-5%25-062025-09-30 55,241户-5%25-092025-12-31 55,974户+1%25-122026-03-31 51,776户-7%26-032026-06-30 54,303户+5%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3054,303+4.88%39,03130万元
2026-03-3151,776-7.50%40,93632万元
2025-12-3155,974+1.33%37,86629万元
2025-09-3055,241-4.81%38,36930万元
2025-06-3058,033-4.67%36,52328万元
2025-03-3160,879-6.00%34,81527万元
2024-12-3164,763+2.74%32,72725万元
2024-09-3063,037-1.62%33,62326万元
2024-06-3064,076+0.45%33,07826万元
2024-03-3163,786—33,22926万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 164亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 54,303 户，环比 +4.88%（增加 2,527 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 63,786 户起算，两年半累计减少 -14.9%，筹码趋于集中。
  • 户均流通股由 33,229 股升至 39,031 股， 户均市值 30 万元——筹码向少数账户集中的形态。
  • 叠加融资余额 -18.09% 与主力资金近 20 日净流出 0.03亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-12-15
综合性化工企业，广西基地大有可为
环球富盛理财研究员 庄怀超2025-12-15EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
首次覆盖报告：管理效率优化，钦州基地打开发展新格局
买入民生证券研究员 刘海荣,费晨洪2024-07-24EPS预测 0.80 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
甲醇、醋酸价格强势，业绩明显改善
中性中邮证券研究员 程毅敏,杨浩2018-11-21EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
醋酸价格持续上涨，业绩有望超预期
增持西南证券研究员 商艾华,黄景文2018-05-21EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
一季度业绩大增，醋酸持续高景气
增持西南证券研究员 商艾华,黄景文2018-05-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
点评报告：醋酸价格大幅上涨，一季度业绩大幅增长
民生证券研究员 杨林,曹莉莉2018-05-02EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
业绩符合预期，18年将是业绩大年
增持西南证券研究员 商艾华,黄景文2018-03-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
点评报告：甲醇、醋酸价格回暖，公司业绩大幅增长
民生证券研究员 杨林,曹莉莉2018-03-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 1 · 增持 3 · 持有/中性 1。 覆盖机构：环球富盛理财、民生证券、中邮证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.80~0.80 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.58 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.11
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
1.26%
¥0.11 ÷ 现价 ¥8.76
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.54pct
股息率 1.26% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-08-071.100.112025-12-311.27%实施分配
2025-07-151.800.182024-12-312.25%实施分配
2024-08-061.300.132023-12-312.12%实施分配
2023-07-061.900.192022-12-313.03%实施分配
2022-07-064.200.422021-12-314.95%实施分配
2021-07-080.600.062020-12-310.72%实施分配
2020-07-291.000.102019-12-311.77%实施分配
2019-06-202.600.262018-12-313.25%实施分配
2018-06-121.000.102017-12-310.92%实施分配
2017-06-290.600.062016-12-310.53%实施分配
TTM 口径明细：2026-08-07 每股 ¥0.11。2025 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.13（1 次）；历史累计送股 3 股/10股、转增 0 股/10股。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 33.31x、前向 PE 15.10x（2026E），PE(TTM) 高于 30x、前向 低于 30x，两者有分歧，按预期增速 36.09% 测算，消化到 30x 约需 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 28.5% 分位，距 52 周高点 -27.90%。
  • PEG 维度：便宜。PEG 0.42（预测期口径 2.26），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 36.09%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.26%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -47.68% · 2026E 122.82% · 2027E 5.51% · 2028E 7.96% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 54,303 户，环比 +4.88%（+2,527 户），自 2024-03-31 起累计 -14.9%。
  • 融资余额：60 个交易日由 5.91亿 变为 4.84亿（-18.09%），占流通市值 2.94%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 0.03亿、近 120 日净流出 3.58亿，净流入天数 49/120（占比 41%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.10x 不变，股价对应 EPS 0.66 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 5.71%；叠加 1.26% 股息，综合年化约 6.97%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥17（较现价 +98.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 1 家买入 / 3 家增持 / 1 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.80~0.80 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.58 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A -47.68% · 2026E 122.82% · 2027E 5.51% · 2028E 7.96%；ROE 由 2.28%（2025A）上行至预测 5.25%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.82x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -47.68% · 2026E 122.82% · 2027E 5.51% · 2028E 7.96% 的盈利趋势与 流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600623/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 24 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:46:07。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。