华锡有色(600301) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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华锡有色 600301.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.3257亿股 · 全流通

¥45.13

+0.13　+0.29%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

29.96

静态 PE 26.74

5.61

市净率

总市值

285亿

流通市值 124亿

换手率

0.42%

量比 2.11

成交额

0.53亿

振幅 1.60%

TTM 股息率

0.86%

每股派息 ¥0.39

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

35 ~ 77

区间位置 23.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-41.68%

历史价格分位（150日）：10.7%

近 20 日涨跌

-7.75%

近 60 日 -18.02%　近 120 日 -26.00%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥45.13 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	9	2.04	1.81 ~ 2.30	+61.10%	22.12x	13亿
2027E	9	2.59	2.10 ~ 3.17	+26.96%	17.42x	16亿
2028E	8	2.98	2.50 ~ 3.58	+15.06%	15.14x	19亿

2025A 实际净利润 8.01亿 ÷ 总股本 6.3257亿股 = EPS 1.27 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	46.31亿	58.03亿	71.72亿	84.75亿	96.40亿
营业收入增长率	44.68%	25.31%	23.59%	18.32%	13.68%
净利润(元)	6.58亿	8.01亿	12.90亿	16.37亿	18.84亿
净利润增长率	87.72%	21.75%	59.65%	25.33%	18.12%
每股净资产(元)	6.32	7.59	8.93	10.69	12.76
净资产收益率	15.56%	18.19%	22.34%	23.05%	22.60%
市盈率(动态)	45.19	37.12	23.41	18.85	16.00

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

22.12x

¥45.13 ÷ EPS 2.04　· 2027E 17.42x · 2028E 15.14x

EPS 增速 CAGR

33.01%

2025A 1.27 → 2028E 2.98（3年）· 预测期 CAGR 20.86%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.67

偏低　预测期口径 1.06

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 29.96x / 前向 22.12x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 22.12 ÷ (CAGR × 100) = 0.67，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 33.01% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.39	+0.54	-0.15	5
近 10 日	+0.20	+0.59	-0.39	10
近 20 日	+2.43	+4.66	-2.22	20
近 60 日	-6.83	+4.90	-11.73	60
近 120 日	+0.84	+20.87	-20.03	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 2.43亿，其中特大单净流入 4.66亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 12/20 天，累计净流入 2.43亿。
近 120 日累计净流入 0.84亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-24，单日 -0.39亿。
短窗口：近 5 日 +0.39亿，近 10 日 +0.20亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.42%，资金流绝对值相对 285亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	54,612	+95.65%	11,583	23万元
2026-03-31	27,913	+13.28%	22,662	45万元
2025-12-31	24,641	+10.80%	25,672	50万元
2025-09-30	22,239	-15.81%	28,444	56万元
2025-06-30	26,415	+23.47%	23,947	47万元
2025-03-31	21,394	+22.81%	29,568	58万元
2024-12-31	17,421	-2.63%	36,311	71万元
2024-09-30	17,891	+1.46%	35,357	69万元
2024-06-30	17,633	+25.11%	35,874	70万元
2024-03-31	14,094	—	44,882	88万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 54,612 户，环比 +95.65%（增加 26,699 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 14,094 户起算，两年半累计增加 +287.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 44,882 股降至 11,583 股，户均市值 23 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +75.41% 与主力资金近 20 日净流出 2.43亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-20

受益于锡价上行，26H1归母增长39.8%

增持国信证券研究员刘孟峦,谷瑜2026-08-20EPS预测 1.99 / 2.10 / 2.75（26/27/28E）

锡价上涨带动业绩增长，参股关键金属研究院补强产业链

买入中邮证券研究员李帅华,魏欣2026-08-20EPS预测 1.96 / 2.54 / 3.13（26/27/28E）

业绩超预期，看好资源整合成长空间

买入国金证券研究员吴晋恺,王钦扬2026-08-18EPS预测 2.17 / 3.17 / 3.42（26/27/28E）

对广西关键金属研究院13%投资中的股权投资落地，广西金属产业高端智能化可期

增持国信证券研究员刘孟峦,谷瑜2026-06-09EPS预测 2.31 / 2.46 / 3.33（26/27/28E）

公司事件点评报告：矿产涨价提升助力业绩增长，多金属储量同步增长

买入华鑫证券研究员杜飞2026-05-29EPS预测 2.30 / 2.69 / 2.85（26/27/28E）

业绩符合预期，增储成绩斐然

买入中邮证券研究员李帅华,魏欣2026-04-27EPS预测 1.93 / 2.25 / 2.60（26/27/28E）

业绩基本符合预期，关注广西矿权整合进展

买入国金证券研究员吴晋恺,王钦扬2026-04-22EPS预测 2.35 / 2.42 / 2.66（26/27/28E）

核心资源龙头，步入成长新阶段

买入西南证券研究员黄腾飞2025-12-25EPS预测 2.37 / 2.66 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、中邮证券、国金证券、华鑫证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.93~2.37 元区间（中位 2.30），与同花顺一致预期 2.04 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.39

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.86%

¥0.39 ÷ 现价 ¥45.13

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.94pct

股息率 0.86% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-09	3.90	0.39	2025-12-31	0.71%	实施分配
2008-04-24	2.50	0.25	2007-12-31	2.93%	实施分配
2007-09-20	2.00	0.20	2007-06-30	1.54%	实施分配
2006-05-23	1.10	0.11	2005-12-31	2.58%	实施分配
2005-09-23	1.50	0.15	2005-06-30	2.31%	实施分配
2005-04-21	2.20	0.22	2004-12-31	3.30%	实施分配
2004-10-21	1.90	0.19	2004-06-30	2.45%	实施分配
2004-05-21	1.30	0.13	2003-12-31	1.82%	实施分配
2003-10-20	1.00	0.10	2003-06-30	1.50%	实施分配
2003-06-13	1.80	0.18	2002-12-31	2.20%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-09 每股 ¥0.39。存在同一报告期多次派息（2001 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.39（1 次）；2007 年度合计每股派息约 ¥0.45（2 次）；2005 年度合计每股派息约 ¥0.26（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 29.96x、前向 PE 22.12x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 23.2% 分位、150 日价格分位 10.7%，距 52 周高点 -41.68%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.67（预测期口径 1.06），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 33.01%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.86%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 21.75% · 2026E 59.65% · 2027E 25.33% · 2028E 18.12% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 54,612 户，环比 +95.65%（+26,699 户），自 2024-03-31 起累计 +287.5%。
融资余额：60 个交易日由 0.50亿变为 0.88亿（+75.41%），占流通市值 0.71%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 2.43亿、近 120 日净流入 0.84亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 22.12x 不变，股价对应 EPS 2.98 → ¥66，持有 2.33 年的年化股价回报约 17.69%；叠加 0.86% 股息，综合年化约 18.55%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥61（较现价 +35.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.93~2.37 元区间（中位 2.30），与同花顺一致预期 2.04 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 21.75% · 2026E 59.65% · 2027E 25.33% · 2028E 18.12%；ROE 由 18.19%（2025A）上行至预测 22.60%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 5.61x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2013-03-27 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600301/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:53。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比