华阳股份(600348) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

华阳股份 600348.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 36.0753亿股 · 全流通

¥8.90

+0.05　+0.56%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

16.20

静态 PE 15.12

1.16

市净率

总市值

321亿

流通市值 321亿

换手率

0.14%

量比 3.15

成交额

0.45亿

振幅 1.24%

TTM 股息率

2.66%

每股派息 ¥0.24

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

7 ~ 10

区间位置 52.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.03%

历史价格分位（150日）：41.3%

近 20 日涨跌

+4.09%

近 60 日 +2.38%　近 120 日 -11.29%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.90 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	13	0.65	0.48 ~ 0.84	+37.69%	13.69x	23亿
2027E	13	0.73	0.61 ~ 0.83	+12.31%	12.19x	26亿
2028E	13	0.80	0.65 ~ 0.91	+9.59%	11.12x	29亿

2025A 实际净利润 17.03亿 ÷ 总股本 36.0753亿股 = EPS 0.47 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，13 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	250.60亿	214.44亿	233.36亿	249.14亿	264.95亿
营业收入增长率	-12.13%	-14.43%	8.82%	6.79%	6.30%
净利润(元)	22.25亿	17.03亿	23.38亿	26.20亿	28.90亿
净利润增长率	-57.05%	-23.45%	39.56%	11.67%	9.25%
每股净资产(元)	7.57	7.53	9.38	9.71	10.10
净资产收益率	7.76%	5.64%	6.48%	6.92%	7.22%
市盈率(动态)	15.59	21.40	14.13	12.61	11.59

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.69x

¥8.90 ÷ EPS 0.65　· 2027E 12.19x · 2028E 11.12x

EPS 增速 CAGR

19.22%

2025A 0.47 → 2028E 0.80（3年）· 预测期 CAGR 10.94%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.71

偏低　预测期口径 1.25

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.20x / 前向 13.69x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.69 ÷ (CAGR × 100) = 0.71，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 19.22% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.04	+0.05	-0.00	5
近 10 日	+0.68	+0.18	+0.50	10
近 20 日	+1.77	+0.90	+0.87	20
近 60 日	+4.62	+2.49	+2.13	60
近 120 日	+5.79	+2.35	+3.44	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.77亿，其中特大单净流入 0.90亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 58/120 天（占比 48%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 1.77亿。
近 120 日累计净流入 5.79亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -1.11亿。
短窗口：近 5 日 +0.04亿，近 10 日 +0.68亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 321亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-10	77,000	0.00%	46,851	42万元
2026-07-31	77,000	-1.28%	46,851	42万元
2026-07-20	78,000	-3.15%	46,250	41万元
2026-06-30	80,536	-6.35%	44,794	40万元
2026-05-29	86,000	+2.38%	41,948	37万元
2026-05-20	84,000	0.00%	42,947	38万元
2026-05-08	84,000	-3.45%	42,947	38万元
2026-04-30	87,000	-3.33%	41,466	37万元
2026-04-20	90,000	+1.12%	40,084	36万元
2026-04-10	89,000	—	40,534	36万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-08-10）股东户数 77,000 户，环比 0.00%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2026-04-10 的 89,000 户起算，两年半累计减少 -13.5%，筹码趋于集中。
户均流通股由 40,534 股升至 46,851 股，户均市值 42 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -10.03% 与主力资金近 20 日净流出 1.77亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

公司综合毛利率大幅提升，新能源新材料进入收获期

增持大同证券研究员景剑文,温慧2026-09-01EPS预测 0.48 / 0.61 / 0.73（26/27/28E）

公司信息更新报告：煤价回升推动盈利修复，优质产能释放增强成长动能

买入开源证券研究员王高展2026-08-29EPS预测 0.84 / 0.83 / 0.91（26/27/28E）

盈利质量改善，钠电与碳纤维产业化提速

增持山西证券研究员胡博,程俊杰2026-08-27EPS预测 0.59 / 0.62 / 0.65（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q1毛利率逆势改善确立盈利拐点，钠电与碳纤维转型加速

买入开源证券研究员王高展,程镱2026-04-30EPS预测 0.61 / 0.71 / 0.77（26/27/28E）

公司2025年年报及2026年一季报点评：量增降本支撑盈利韧性，新能源新材料实现突破性进展

增持大同证券研究员景剑文,温慧2026-04-30EPS预测 0.54 / 0.67 / 0.75（26/27/28E）

煤炭产销增长，加快新能源新材料推进

增持山西证券研究员胡博,程俊杰2026-04-27EPS预测 0.59 / 0.62 / 0.66（26/27/28E）

无烟煤龙头蝶变，钠电+碳纤维开启第二增长曲线

增持大同证券研究员景剑文,温慧2026-03-25EPS预测 0.54 / 0.65 / 0.00（26/27/28E）

三季度业绩环比正增，未来仍有修复空间

增持山西证券研究员胡博2025-11-03EPS预测 0.60 / 0.65 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：大同证券、开源证券、山西证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.48~0.84 元区间（中位 0.59），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.24

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.66%

¥0.24 ÷ 现价 ¥8.90

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.86pct

股息率 2.66% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-15	2.37	0.24	2025-12-31	2.74%	实施分配
2025-07-15	3.09	0.31	2024-12-31	4.38%	实施分配
2024-07-18	7.18	0.72	2023-12-31	8.61%	实施分配
2023-06-16	8.77	0.88	2022-12-31	6.76%	实施分配
2022-07-13	5.00	0.50	2021-12-31	3.50%	实施分配
2021-07-09	2.50	0.25	2020-12-31	3.60%	实施分配
2020-06-01	2.80	0.28	2019-12-31	6.17%	实施分配
2019-07-08	2.80	0.28	2018-12-31	4.71%	实施分配
2018-07-16	2.05	0.20	2017-12-31	3.16%	实施分配
2014-07-09	1.17	0.12	2013-12-31	2.02%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-15 每股 ¥0.24。2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.31（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.72（1 次）；历史累计送股 25 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.20x、前向 PE 13.69x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 52.7% 分位、150 日价格分位 41.3%，距 52 周高点 -14.03%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.71（预测期口径 1.25），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 19.22%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.66%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.86 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -23.45% · 2026E 39.56% · 2027E 11.67% · 2028E 9.25% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-08-10 达 77,000 户，环比 0.00%（+0 户），自 2026-04-10 起累计 -13.5%。
融资余额：60 个交易日由 10.59亿变为 9.53亿（-10.03%），占流通市值 2.97%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 1.77亿、近 120 日净流入 5.79亿，净流入天数 58/120（占比 48%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 1 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.69x 不变，股价对应 EPS 0.80 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 9.33%；叠加 2.66% 股息，综合年化约 12.00%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥20（较现价 +119.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.48~0.84 元区间（中位 0.59），与同花顺一致预期 0.65 元存在一定分歧。2.66% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -23.45% · 2026E 39.56% · 2027E 11.67% · 2028E 9.25%；ROE 由 5.64%（2025A）上行至预测 7.22%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.16x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 13 家、2027E 由 13 家、2028E 由 13 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600348/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-10）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-10 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:37:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比