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协创数据 300857.SZ
行业 — · 上市 -- · 总股本 4.8489亿股 · 全流通
¥267.19
+5.14　+1.96%
收盘 2026-09-03 09:34
PE(TTM)
50.86
静态 PE 35.56
PB
21.57
市净率
总市值
1,308亿
流通市值 1,296亿
换手率
0.42%
量比 4.92
成交额
5.35亿
振幅 2.63%
TTM 股息率
0.13%
每股派息 ¥0.34
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
12217222227232337326-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 35652周低 139现价 267.19收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
139 ~ 356
区间位置 59.2%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-24.85%
历史价格分位（150日）：78.7%
近 20 日涨跌
+6.83%
近 60 日 +20.24%　近 120 日 +49.18%
最新交易日
268.77 / 261.87
最高 / 最低　换手率仅 0.42%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥267.19 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E46.744.30 ~ 10.61+180.77%39.64x33亿
2027E411.696.14 ~ 21.31+73.44%22.86x57亿
2028E416.418.15 ~ 30.22+40.38%16.28x80亿
2025A 实际净利润 11.64亿 ÷ 总股本 4.8489亿股 = EPS 2.40 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，4 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)74.10亿122.36亿254.30亿402.99亿533.56亿
营业收入增长率59.08%65.13%107.84%53.89%31.41%
净利润(元)6.92亿11.64亿32.80亿56.88亿79.89亿
净利润增长率140.80%68.32%189.40%64.31%37.33%
每股净资产(元)13.1012.6916.6930.5950.12
净资产收益率24.31%30.03%43.10%42.39%37.45%
市盈率(动态)125.9975.2942.2227.5120.29
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
39.64x
¥267.19 ÷ EPS 6.74　· 2027E 22.86x · 2028E 16.28x
EPS 增速 CAGR
89.79%
2025A 2.40 → 2028E 16.41（3年）· 预测期 CAGR 56.04%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
0.44
偏低 　预测期口径 0.71
PE 消化至 30x 需要
0.4 年
当前 PE(TTM) 50.86x / 前向 39.64x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 39.64 ÷ (CAGR × 100) = 0.44，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 89.79% 的预期增速基本匹配。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+13.0+6.5+0.0-6.5-13.02026-06-10 主力净流入 +1.91亿（超大单 +1.04亿）2026-06-11 主力净流入 -1.12亿（超大单 -0.33亿）2026-06-12 主力净流入 +8.18亿（超大单 +3.53亿）2026-06-15 主力净流入 +10.79亿（超大单 +7.81亿）2026-06-16 主力净流入 +1.60亿（超大单 +0.09亿）2026-06-17 主力净流入 +9.36亿（超大单 +8.89亿）2026-06-18 主力净流入 +6.66亿（超大单 +2.95亿）2026-06-22 主力净流入 +6.66亿（超大单 +4.44亿）2026-06-23 主力净流入 -8.24亿（超大单 -5.31亿）2026-06-24 主力净流入 +5.78亿（超大单 +5.07亿）2026-06-25 主力净流入 -0.44亿（超大单 -0.69亿）2026-06-26 主力净流入 -9.69亿（超大单 -6.98亿）2026-06-29 主力净流入 -3.12亿（超大单 -2.07亿）2026-06-30 主力净流入 +2.22亿（超大单 +0.85亿）2026-07-01 主力净流入 -2.65亿（超大单 -2.30亿）2026-07-02 主力净流入 -11.30亿（超大单 -7.58亿）2026-07-03 主力净流入 -0.42亿（超大单 +0.39亿）2026-07-06 主力净流入 +0.95亿（超大单 -0.39亿）2026-07-07 主力净流入 -3.87亿（超大单 -3.13亿）2026-07-08 主力净流入 +5.13亿（超大单 +2.37亿）2026-07-09 主力净流入 +2.60亿（超大单 +1.29亿）2026-07-10 主力净流入 +0.04亿（超大单 -0.13亿）2026-07-13 主力净流入 -4.76亿（超大单 -4.73亿）2026-07-14 主力净流入 -2.26亿（超大单 +0.21亿）2026-07-15 主力净流入 -2.72亿（超大单 -1.73亿）2026-07-16 主力净流入 -5.29亿（超大单 -3.29亿）2026-07-17 主力净流入 -4.05亿（超大单 -1.54亿）2026-07-20 主力净流入 +2.23亿（超大单 -0.90亿）2026-07-21 主力净流入 +10.22亿（超大单 +7.08亿）2026-07-22 主力净流入 +5.92亿（超大单 +5.97亿）2026-07-23 主力净流入 -0.54亿（超大单 +0.22亿）2026-07-24 主力净流入 -4.26亿（超大单 -1.64亿）2026-07-27 主力净流入 +4.60亿（超大单 +6.08亿）2026-07-28 主力净流入 -3.79亿（超大单 -3.14亿）2026-07-29 主力净流入 -6.21亿（超大单 -3.32亿）2026-07-30 主力净流入 -6.13亿（超大单 -2.88亿）2026-07-31 主力净流入 +2.36亿（超大单 +1.80亿）2026-08-03 主力净流入 +2.81亿（超大单 +0.44亿）2026-08-04 主力净流入 +5.30亿（超大单 +2.71亿）2026-08-05 主力净流入 +7.91亿（超大单 +3.54亿）2026-08-06 主力净流入 -4.16亿（超大单 -3.92亿）2026-08-07 主力净流入 -0.02亿（超大单 +2.25亿）2026-08-10 主力净流入 +1.17亿（超大单 +2.32亿）2026-08-11 主力净流入 -3.33亿（超大单 -1.47亿）2026-08-12 主力净流入 +0.75亿（超大单 -0.06亿）2026-08-13 主力净流入 +0.51亿（超大单 +0.34亿）2026-08-14 主力净流入 +5.59亿（超大单 +4.65亿）2026-08-17 主力净流入 -3.01亿（超大单 -2.13亿）2026-08-18 主力净流入 -0.98亿（超大单 -0.06亿）2026-08-19 主力净流入 -9.00亿（超大单 -5.33亿）2026-08-20 主力净流入 -1.97亿（超大单 -1.24亿）2026-08-21 主力净流入 -1.35亿（超大单 -1.27亿）2026-08-24 主力净流入 -4.26亿（超大单 -2.35亿）2026-08-25 主力净流入 -1.14亿（超大单 -0.43亿）2026-08-26 主力净流入 -1.11亿（超大单 -0.88亿）2026-08-27 主力净流入 +5.83亿（超大单 +4.27亿）2026-08-28 主力净流入 +2.13亿（超大单 +1.51亿）2026-08-31 主力净流入 +9.77亿（超大单 +5.94亿）2026-09-01 主力净流入 +0.64亿（超大单 +0.47亿）2026-09-02 主力净流入 +6.13亿（超大单 +5.75亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日+24.49+17.94+6.565
近 10 日+14.66+11.77+2.8910
近 20 日+2.20+8.36-6.1720
近 60 日+24.55+23.06+1.4960
近 120 日-70.48-56.10-14.38120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流入 2.20亿， 其中超大单 净流入 8.36亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

  • 120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 9/20 天， 累计净流入 2.20亿。
  • 近 120 日累计净流出 70.48亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19， 单日 -9.00亿。
  • 短窗口：近 5 日 +24.49亿， 近 10 日 +14.66亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。
注意：换手率 0.42%，资金流绝对值相对 1,308亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
576370778406-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
80.65亿
2026-09-02　占流通市值 6.22%
区间变化（60日）
+20.09亿
+33.18%　2026-06-10 起
融券余额 0.40亿（占流通市值极小）。 区间高点 80.65亿、低点 59.81亿，最新 80.65亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流入方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.3万4.6万6.9万9.2万2024-06-30 18,495户24-062024-09-30 25,242户+36%24-092024-12-31 24,540户-3%24-122025-03-31 30,875户+26%25-032025-06-30 29,344户-5%25-062025-09-30 34,988户+19%25-092025-12-31 38,112户+9%25-122026-02-28 31,965户-16%26-022026-03-31 36,816户+15%26-032026-06-30 82,493户+124%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3082,493+124.07%5,878157万元
2026-03-3136,816+15.18%13,171352万元
2026-02-2831,965-16.13%15,169405万元
2025-12-3138,112+8.93%12,723340万元
2025-09-3034,988+19.23%13,859370万元
2025-06-3029,344-4.96%16,524442万元
2025-03-3130,875+25.81%15,705420万元
2024-12-3124,540-2.78%19,759528万元
2024-09-3025,242+36.48%19,210513万元
2024-06-3018,495—26,217701万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,296亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 82,493 户，环比 +124.07%（增加 45,677 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 18,495 户起算，两年半累计增加 +346.0%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 26,217 股降至 5,878 股， 户均市值 157 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +33.18% 与主力资金近 20 日净流出 2.20亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-03
上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局
买入山西证券研究员 盖斌赫,邹昕宸2026-09-03EPS预测 11.28 / 21.83 / 26.36（26/27/28E）
25年收入和利润保持高增，智算业务爆发
买入山西证券研究员 盖斌赫2026-03-26EPS预测 8.19 / 12.22 / 16.80（26/27/28E）
算力业务成为核心增长引擎，投入节奏加速
买入太平洋研究员 曹佩2026-03-26EPS预测 6.02 / 8.60 / 11.41（26/27/28E）
公司事件点评报告：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动
买入华鑫证券研究员 何鹏程,石俊烨2026-02-05EPS预测 5.48 / 7.56 / 0.00（26/27/28E）
存储基业固本，智算服务开新
买入中航证券研究员 刘一楠2025-11-07EPS预测 4.76 / 6.12 / 0.00（26/27/28E）
Q3收入持续高增长，算力业务布局持续加码
买入山西证券研究员 方闻千,邹昕宸2025-11-06EPS预测 5.65 / 8.38 / 0.00（26/27/28E）
Q3收入增长提速，算力业务稳步推进
买入太平洋研究员 曹佩,王景宜2025-11-06EPS预测 5.07 / 7.18 / 0.00（26/27/28E）
二季度增长超预期，算力租赁业务大幅增长
买入山西证券研究员 方闻千,邹昕宸2025-09-10EPS预测 5.00 / 6.71 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。 覆盖机构：山西证券、太平洋、华鑫证券、中航证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.76~11.28 元区间（中位 5.65），与同花顺一致预期 6.74 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.34
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.13%
¥0.34 ÷ 现价 ¥267.19
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-1.67pct
股息率 0.13% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-04-223.400.342025-12-310.11%实施分配
2025-05-122.930.292024-12-310.27%实施分配
2024-06-141.120.112023-12-310.20%实施分配
2023-05-160.600.062022-12-310.22%实施分配
2022-06-140.700.072021-12-310.35%实施分配
2021-06-160.500.052020-12-310.18%实施分配
TTM 口径明细：2026-04-22 每股 ¥0.34。2025 年度合计每股派息约 ¥0.34（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.29（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.11（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 50.86x、前向 PE 39.64x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 89.79% 测算，消化到 30x 约需 0.4 年。股价处于 52 周区间 59.2% 分位，距 52 周高点 -24.85%。
  • PEG 维度：便宜。PEG 0.44（预测期口径 0.71），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 89.79%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.13%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 68.32% · 2026E 189.40% · 2027E 64.31% · 2028E 37.33% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 82,493 户，环比 +124.07%（+45,677 户），自 2024-06-30 起累计 +346.0%。
  • 融资余额：60 个交易日由 60.56亿 变为 80.65亿（+33.18%），占流通市值 6.22%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流入 2.20亿、近 120 日净流出 70.48亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 39.64x 不变，股价对应 EPS 16.41 → ¥651，持有 2.33 年的年化股价回报约 46.57%；叠加 0.13% 股息，综合年化约 46.70%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥202（较现价 -24.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 4.76~11.28 元区间（中位 5.65），与同花顺一致预期 6.74 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 68.32% · 2026E 189.40% · 2027E 64.31% · 2028E 37.33%；ROE 由 30.03%（2025A）上行至预测 37.45%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 21.57x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 68.32% · 2026E 189.40% · 2027E 64.31% · 2028E 37.33% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 4 家、2027E 由 4 家、2028E 由 4 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300857/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 6 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:34:15。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。