南山铝业(600219) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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南山铝业 600219.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 114.8361亿股 · 全流通

¥4.88

-0.03　-0.61%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

12.86

静态 PE 12.47

1.12

市净率

总市值

560亿

流通市值 560亿

换手率

1.11%

量比 0.86

成交额

6.16亿

振幅 2.44%

TTM 股息率

3.61%

每股派息 ¥0.18

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 8

区间位置 22.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-41.30%

历史价格分位（150日）：36.0%

近 20 日涨跌

+1.67%

近 60 日 +6.32%　近 120 日 -32.35%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.88 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	9	0.46	0.42 ~ 0.55	+11.54%	10.61x	53亿
2027E	9	0.56	0.46 ~ 0.66	+21.74%	8.71x	64亿
2028E	8	0.64	0.48 ~ 0.76	+14.29%	7.62x	73亿

2025A 实际净利润 47.36亿 ÷ 总股本 114.8361亿股 = EPS 0.41 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，9 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	334.77亿	346.20亿	380.45亿	410.44亿	428.99亿
营业收入增长率	16.06%	3.41%	9.89%	7.85%	4.44%
净利润(元)	48.30亿	47.36亿	52.89亿	64.05亿	73.35亿
净利润增长率	39.03%	-1.96%	10.44%	19.57%	10.79%
每股净资产(元)	4.33	4.32	4.60	4.90	5.24
净资产收益率	9.90%	9.25%	10.03%	11.37%	11.90%
市盈率(动态)	11.98	11.98	10.85	9.13	8.30

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.61x

¥4.88 ÷ EPS 0.46　· 2027E 8.71x · 2028E 7.62x

EPS 增速 CAGR

15.78%

2025A 0.41 → 2028E 0.64（3年）· 预测期 CAGR 17.95%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.67

偏低　预测期口径 0.59

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 12.86x / 前向 10.61x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.61 ÷ (CAGR × 100) = 0.67，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 15.78% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.66	+0.27	+0.39	5
近 10 日	+4.00	-0.66	+4.66	10
近 20 日	+8.68	+3.95	+4.72	20
近 60 日	+34.24	+18.97	+15.27	60
近 120 日	+33.36	+15.23	+18.13	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 8.68亿，其中特大单净流入 3.95亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 66/120 天（占比 55%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 8.68亿。
近 120 日累计净流入 33.36亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -1.89亿。
短窗口：近 5 日 +0.66亿，近 10 日 +4.00亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 1.11%，资金流绝对值相对 560亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	367,226	-8.59%	31,271	15万元
2026-03-31	401,731	+10.45%	28,585	14万元
2026-02-28	363,719	+79.02%	31,573	15万元
2025-12-31	203,177	+10.60%	56,520	28万元
2025-09-30	183,707	+11.00%	62,510	31万元
2025-06-30	165,495	-7.76%	69,389	34万元
2025-03-31	179,411	+1.81%	64,007	31万元
2025-02-28	176,224	+1.46%	65,165	32万元
2024-12-31	173,683	+11.37%	66,118	32万元
2024-09-30	155,945	—	73,639	36万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 367,226 户，环比 -8.59%（减少 34,505 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 155,945 户起算，两年半累计增加 +135.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 73,639 股降至 31,271 股，户均市值 15 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -15.22% 与主力资金近 20 日净流出 8.68亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-03

印尼电解铝项目顺利推进，积极分红回馈股东

买入中邮证券研究员李帅华,魏欣2026-04-03EPS预测 0.44 / 0.49 / 0.53（26/27/28E）

印尼400万吨氧化铝全部投产，电解铝项目稳步推进

增持国信证券研究员刘孟峦,马可远2026-03-31EPS预测 0.55 / 0.66 / 0.70（26/27/28E）

三季度归母净利润环比提升24%，推出特别分红方案

增持国信证券研究员刘孟峦,马可远2025-11-02EPS预测 0.45 / 0.48 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：印尼扩张如火如荼，成长属性凸显

买入开源证券研究员孙二春,温佳贝2025-09-02EPS预测 0.48 / 0.52 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：氧化铝价格下跌拖累业绩，印尼项目稳步推进

买入民生证券研究员邱祖学,南雪源2025-08-31EPS预测 0.45 / 0.49 / 0.00（26/27/28E）

2024年归母净利润同增39%，印尼业务稳步推进

增持国信证券研究员刘孟峦,马可远2025-04-01EPS预测 0.44 / 0.47 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评：分红比例逐年提升，印尼业务打造公司第二成长曲线

买入东吴证券研究员孟祥文,徐毅达2025-03-28EPS预测 0.44 / 0.46 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：印尼氧化铝扩张进行时，高分红比例彰显发展信心

买入开源证券研究员温佳贝2025-03-26EPS预测 0.42 / 0.47 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、国信证券、开源证券、民生证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.42~0.55 元区间（中位 0.45），与同花顺一致预期 0.46 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.18

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

3.61%

¥0.18 ÷ 现价 ¥4.88

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.81pct

股息率 3.61% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-20	1.36	0.14	2025-12-31	2.58%	实施分配
2025-09-25	0.40	0.04	2025-06-30	1.04%	实施分配
2025-05-12	0.90	0.09	2024-12-31	2.43%	实施分配
2024-11-25	0.40	0.04	2024-09-30	1.00%	实施分配
2024-10-11	0.40	0.04	2024-06-30	0.95%	实施分配
2024-04-23	1.20	0.12	2023-12-31	3.40%	实施分配
2023-06-16	0.40	0.04	2022-12-31	1.29%	实施分配
2022-06-17	0.63	0.06	2021-12-31	1.74%	实施分配
2021-07-14	0.55	0.06	2020-12-31	1.26%	实施分配
2020-06-24	0.50	0.05	2019-12-31	2.43%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-20 每股 ¥0.14 · 2025-09-25 每股 ¥0.04。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.27（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.18（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.17（3 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 12.86x、前向 PE 10.61x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 22.4% 分位、150 日价格分位 36.0%，距 52 周高点 -41.30%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.67（预测期口径 0.59），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 15.78%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.61%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.81 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -1.96% · 2026E 10.44% · 2027E 19.57% · 2028E 10.79% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 367,226 户，环比 -8.59%（-34,505 户），自 2024-09-30 起累计 +135.5%。
融资余额：60 个交易日由 16.88亿变为 14.31亿（-15.22%），占流通市值 2.55%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 8.68亿、近 120 日净流入 33.36亿，净流入天数 66/120（占比 55%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.61x 不变，股价对应 EPS 0.64 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.23%；叠加 3.61% 股息，综合年化约 18.83%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥14（较现价 +182.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.42~0.55 元区间（中位 0.45），与同花顺一致预期 0.46 元基本吻合。3.61% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -1.96% · 2026E 10.44% · 2027E 19.57% · 2028E 10.79%；ROE 由 9.25%（2025A）上行至预测 11.90%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.12x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 9 家、2027E 由 9 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600219/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 28 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:16。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比