南网储能(600995) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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南网储能 600995.SH

行业电力 · 上市 2004-06-15 · 总股本 31.9601亿股 · 全流通

¥12.60

-0.01　-0.08%

收盘 2026-09-03 09:37

PE(TTM)

20.46

静态 PE 18.10

1.72

市净率

总市值

403亿

流通市值 403亿

换手率

0.01%

量比 1.25

成交额

0.05亿

振幅 0.63%

TTM 股息率

1.34%

每股派息 ¥0.17

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

11 ~ 17

区间位置 20.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-25.37%

历史价格分位（150日）：20.7%

近 20 日涨跌

-0.63%

近 60 日 -4.11%　近 120 日 -22.86%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥12.60 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	8	0.59	0.54 ~ 0.65	+11.64%	21.36x	19亿
2027E	8	0.64	0.57 ~ 0.75	+8.47%	19.69x	20亿
2028E	8	0.70	0.61 ~ 0.81	+9.38%	18.00x	22亿

2025A 实际净利润 16.89亿 ÷ 总股本 31.9601亿股 = EPS 0.53 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	61.74亿	73.77亿	83.45亿	94.21亿	104.38亿
营业收入增长率	9.67%	19.49%	13.12%	12.79%	10.90%
净利润(元)	11.26亿	16.89亿	18.83亿	20.35亿	22.49亿
净利润增长率	11.14%	49.89%	11.58%	8.06%	8.34%
每股净资产(元)	6.68	7.08	7.54	8.02	8.55
净资产收益率	5.31%	7.66%	7.93%	7.92%	8.07%
市盈率(动态)	36.40	24.04	21.68	20.08	18.62

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

21.36x

¥12.60 ÷ EPS 0.59　· 2027E 19.69x · 2028E 18.00x

EPS 增速 CAGR

9.82%

2025A 0.53 → 2028E 0.70（3年）· 预测期 CAGR 8.92%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.17

显著大于 1.5 　预测期口径 2.39

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 20.46x / 前向 21.36x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 21.36 ÷ (CAGR × 100) = 2.17，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 20.5x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 9.82%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.01	+0.11	-0.10	5
近 10 日	-0.21	+0.03	-0.24	10
近 20 日	-0.94	-0.37	-0.57	20
近 60 日	-4.71	-1.98	-2.74	60
近 120 日	-16.20	-6.36	-9.84	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.94亿，其中超大单净流出 0.37亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 38/120 天（占比 32%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 0.94亿。
近 120 日累计净流出 16.20亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -0.30亿。
短窗口：近 5 日 +0.01亿，近 10 日 -0.21亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.01%，资金流绝对值相对 403亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	75,548	-7.84%	42,304	53万元
2026-03-31	81,974	+53.49%	38,988	49万元
2026-02-28	53,407	+7.41%	59,842	75万元
2025-12-31	49,724	+6.37%	64,275	81万元
2025-10-20	46,745	-3.36%	68,371	86万元
2025-10-10	48,369	-1.36%	66,075	83万元
2025-09-30	49,036	+6.67%	65,177	82万元
2025-09-19	45,971	+6.86%	69,522	88万元
2025-06-30	43,020	-1.27%	74,291	94万元
2025-03-31	43,572	—	73,350	92万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 75,548 户，环比 -7.84%（减少 6,426 户），筹码趋于集中。
自 2025-03-31 的 43,572 户起算，两年半累计增加 +73.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 73,350 股降至 42,304 股，户均市值 53 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -26.02% 与主力资金近 20 日净流出 0.94亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27

上半年归母净利润增长33.6%，抽蓄密集投产+新型储能蓄势待发

增持国信证券研究员黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-08-27EPS预测 0.63 / 0.69 / 0.72（26/27/28E）

2026年半年报点评：量效齐升，储能项目稳步扩张

买入东吴证券研究员袁理,任逸轩2026-08-23EPS预测 0.54 / 0.57 / 0.61（26/27/28E）

业绩增长49.9%，抽蓄密集投产+新型储能蓄势待发，成长动能强劲

增持国信证券研究员黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚2026-04-07EPS预测 0.58 / 0.66 / 0.72（26/27/28E）

2025年年报点评：调峰水电高增，抽水蓄能&新型储能协同发展稳健

买入东吴证券研究员袁理,任逸轩2026-04-01EPS预测 0.54 / 0.57 / 0.61（26/27/28E）

业绩稳健增长，新型储能加快规模化发展节奏

买入华金证券研究员贺朝晖,周涛2025-11-14EPS预测 0.56 / 0.62 / 0.00（26/27/28E）

前三季度业绩增长37%，密集投产期临近，新型储能规模化发展打开成长空间

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-11-04EPS预测 0.60 / 0.68 / 0.00（26/27/28E）

2025年三季报：AI带动大储时代到来，推荐稀缺电网侧储能平台

买入东吴证券研究员袁理,唐亚辉2025-10-30EPS预测 0.44 / 0.47 / 0.00（26/27/28E）

来水偏丰及梅蓄现货收入增加致归母净利润同比增长32.9%，密集投产期临近

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-09-02EPS预测 0.55 / 0.63 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、东吴证券、华金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.44~0.63 元区间（中位 0.56），与同花顺一致预期 0.59 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.17

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.34%

¥0.17 ÷ 现价 ¥12.60

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.46pct

股息率 1.34% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-28	1.17	0.12	2025-12-31	0.82%	实施分配
2025-09-25	0.52	0.05	2025-06-30	0.42%	实施分配
2025-05-22	0.67	0.07	2024-12-31	0.67%	实施分配
2024-12-06	0.39	0.04	2024-06-30	0.38%	实施分配
2024-05-24	0.95	0.10	2023-12-31	0.89%	实施分配
2023-05-26	0.38	0.04	2022-12-31	0.30%	实施分配
2022-06-16	0.10	0.01	2021-12-31	0.07%	实施分配
2021-06-18	0.70	0.07	2020-12-31	1.00%	实施分配
2020-06-23	2.20	0.22	2019-12-31	2.82%	实施分配
2019-06-19	2.00	0.20	2018-12-31	2.54%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-28 每股 ¥0.12 · 2025-09-25 每股 ¥0.05。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.17（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.11（2 次）；历史累计送股 7 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 20.46x、前向 PE 21.36x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 20.9% 分位、150 日价格分位 20.7%，距 52 周高点 -25.37%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.17（预测期口径 2.39），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 9.82%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.34%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 49.89% · 2026E 11.58% · 2027E 8.06% · 2028E 8.34% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 75,548 户，环比 -7.84%（-6,426 户），自 2025-03-31 起累计 +73.4%。
融资余额：60 个交易日由 4.31亿变为 3.19亿（-26.02%），占流通市值 0.79%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.94亿、近 120 日净流出 16.20亿，净流入天数 38/120（占比 32%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 21.36x 不变，股价对应 EPS 0.70 → ¥15，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.62%；叠加 1.34% 股息，综合年化约 8.96%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥18（较现价 +40.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.44~0.63 元区间（中位 0.56），与同花顺一致预期 0.59 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 49.89% · 2026E 11.58% · 2027E 8.06% · 2028E 8.34%；ROE 由 7.66%（2025A）上行至预测 8.07%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.72x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 49.89% · 2026E 11.58% · 2027E 8.06% · 2028E 8.34% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 8 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600995/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 24 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:37:24。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比