卫星化学(002648) A股估值分析

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卫星化学 002648.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 33.6650亿股 · 全流通

¥27.49

-1.13　-3.95%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

10.53

静态 PE 7.44

2.43

市净率

总市值

926亿

流通市值 925亿

换手率

1.61%

量比 1.09

成交额

15.07亿

振幅 6.53%

TTM 股息率

1.82%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

20 ~ 30

区间位置 76.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-7.94%

历史价格分位（150日）：88.0%

近 20 日涨跌

+8.83%

近 60 日 +16.48%　近 120 日 +0.22%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥27.49 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	33	3.02	2.19 ~ 3.99	+91.43%	9.10x	102亿
2027E	33	3.21	2.41 ~ 4.35	+6.29%	8.56x	108亿
2028E	32	3.51	2.65 ~ 4.51	+9.35%	7.83x	118亿

2025A 实际净利润 53.11亿 ÷ 总股本 33.6650亿股 = EPS 1.58 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，33 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	456.48亿	460.68亿	574.83亿	622.33亿	673.28亿
营业收入增长率	10.03%	0.92%	24.78%	8.39%	8.00%
净利润(元)	60.72亿	53.11亿	101.64亿	107.97亿	118.22亿
净利润增长率	26.77%	-12.54%	90.35%	7.32%	9.42%
每股净资产(元)	8.99	9.96	12.24	14.62	17.21
净资产收益率	21.87%	16.80%	24.77%	22.08%	20.54%
市盈率(动态)	15.90	18.11	9.80	9.12	8.35

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.10x

¥27.49 ÷ EPS 3.02　· 2027E 8.56x · 2028E 7.83x

EPS 增速 CAGR

30.55%

2025A 1.58 → 2028E 3.51（3年）· 预测期 CAGR 7.81%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.30

偏低　预测期口径 1.17

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 10.53x / 前向 9.10x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.10 ÷ (CAGR × 100) = 0.30，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 30.55% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.62	+2.51	-1.90	5
近 10 日	-3.45	+0.82	-4.27	10
近 20 日	-1.25	+6.63	-7.88	20
近 60 日	-2.68	+7.20	-9.88	60
近 120 日	-13.25	+15.90	-29.15	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.25亿，其中特大单净流入 6.63亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 54/120 天（占比 45%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流出 1.25亿。
近 120 日累计净流出 13.25亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -2.45亿。
短窗口：近 5 日 +0.62亿，近 10 日 -3.45亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 1.61%，资金流绝对值相对 926亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	143,408	+71.26%	23,475	65万元
2026-03-31	83,737	-15.12%	40,203	111万元
2026-02-28	98,656	-13.24%	34,124	94万元
2025-12-31	113,710	+27.22%	29,606	81万元
2025-09-30	89,384	-4.05%	37,663	104万元
2025-06-30	93,159	+128.98%	36,137	99万元
2025-03-31	40,685	+1.60%	82,745	227万元
2025-02-28	40,045	-22.79%	84,068	231万元
2024-12-31	51,867	+29.44%	64,906	178万元
2024-09-30	40,071	—	84,013	231万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 143,408 户，环比 +71.26%（增加 59,671 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 40,071 户起算，两年半累计增加 +257.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 84,013 股降至 23,475 股，户均市值 65 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -8.15% 与主力资金近 20 日净流出 1.25亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-23

2026年半年报点评：轻烃一体化优势凸显，2026H1业绩高增

买入西南证券研究员钱伟伦,甄理2026-08-23EPS预测 3.05 / 3.38 / 3.80（26/27/28E）

公司信息更新报告：2026H1公司扣非归母净利润同比增长109.01%，轻烃龙头盈利弹性释放

买入开源证券研究员金益腾2026-08-17EPS预测 3.02 / 3.64 / 4.04（26/27/28E）

半年度业绩超预期，气头优势与一体化驱动高成长

买入中邮证券研究员刘海荣,刘隆基2026-06-25EPS预测 2.65 / 3.29 / 3.89（26/27/28E）

2026年上半年归母净利润60-70亿元，气头烯烃受益高油价

增持国信证券研究员杨林,薛聪2026-06-24EPS预测 3.03 / 3.05 / 3.12（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2业绩同环比大幅预增，轻烃龙头盈利弹性释放

买入开源证券研究员金益腾2026-06-23EPS预测 3.02 / 3.64 / 4.04（26/27/28E）

公司深度报告：持续完善轻烃产业链一体化布局，拓展高端烯烃衍生物助力公司腾飞

买入开源证券研究员金益腾2026-06-11EPS预测 3.02 / 3.64 / 4.04（26/27/28E）

2026年一季报点评：轻烃一体化优势明显，C2、C3产业链布局完善

买入西南证券研究员钱伟伦,甄理2026-04-24EPS预测 2.64 / 2.96 / 3.37（26/27/28E）

2026年一季报点评：地缘冲突推涨主要产品价格，公司供应链自主可控竞争优势凸显

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2026-04-14EPS预测 2.75 / 2.90 / 3.14（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、开源证券、中邮证券、国信证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.64~3.05 元区间（中位 3.02），与同花顺一致预期 3.02 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.82%

¥0.50 ÷ 现价 ¥27.49

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.02pct

股息率 1.82% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-12	5.00	0.50	2025-12-31	2.12%	实施分配
2025-06-09	5.00	0.50	2024-12-31	2.93%	实施分配
2024-05-14	4.00	0.40	2023-12-31	2.04%	实施分配
2022-10-13	4.00	0.40	2022-06-30	1.99%	实施分配
2022-06-06	3.49	0.35	2021-12-31	0.90%	实施分配
2021-06-03	1.70	0.17	2020-12-31	0.37%	实施分配
2020-05-18	1.80	0.18	2019-12-31	1.30%	实施分配
2019-04-29	0.90	0.09	2018-12-31	0.51%	实施分配
2018-04-18	0.88	0.09	2017-12-31	0.62%	实施分配
2017-04-14	1.16	0.12	2016-12-31	0.89%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-12 每股 ¥0.50。2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 10.53x、前向 PE 9.10x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 76.1% 分位、150 日价格分位 88.0%，距 52 周高点 -7.94%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.30（预测期口径 1.17），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 30.55%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.82%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -12.54% · 2026E 90.35% · 2027E 7.32% · 2028E 9.42% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 143,408 户，环比 +71.26%（+59,671 户），自 2024-09-30 起累计 +257.9%。
融资余额：60 个交易日由 14.83亿变为 13.62亿（-8.15%），占流通市值 1.47%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.25亿、近 120 日净流出 13.25亿，净流入天数 54/120（占比 45%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.10x 不变，股价对应 EPS 3.51 → ¥32，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.67%；叠加 1.82% 股息，综合年化约 8.49%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥91（较现价 +229.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.64~3.05 元区间（中位 3.02），与同花顺一致预期 3.02 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A -12.54% · 2026E 90.35% · 2027E 7.32% · 2028E 9.42%；ROE 由 16.80%（2025A）上行至预测 20.54%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.43x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -12.54% · 2026E 90.35% · 2027E 7.32% · 2028E 9.42% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 33 家、2027E 由 33 家、2028E 由 32 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002648/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 13 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:36。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比