四川成渝(601107) A股估值分析

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四川成渝 601107.SH

行业 铁路公路 · 上市 2009-07-27 · 总股本 30.5806亿股 · 全流通

¥5.90

-0.01　-0.17%

收盘 2026-09-03 09:39

PE(TTM)

11.79

静态 PE 10.03

1.07

市净率

总市值

180亿

流通市值 128亿

换手率

0.06%

量比 2.87

成交额

0.08亿

振幅 1.35%

TTM 股息率

5.03%

每股派息 ¥0.30

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

5 ~ 6

区间位置 69.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-7.13%

历史价格分位（150日）：58.0%

近 20 日涨跌

+4.61%

近 60 日 +5.11%　近 120 日 -1.55%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.90 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	0.54	0.51 ~ 0.56	+9.14%	10.93x	16亿
2027E	7	0.55	0.52 ~ 0.57	+1.85%	10.73x	17亿
2028E	6	0.56	0.53 ~ 0.58	+1.82%	10.54x	17亿

2025A 实际净利润 15.13亿 ÷ 总股本 30.5806亿股 = EPS 0.49 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	103.62亿	87.58亿	95.94亿	100.06亿	103.08亿
营业收入增长率	-11.07%	-15.48%	9.55%	4.32%	3.06%
净利润(元)	14.59亿	15.13亿	16.36亿	16.98亿	17.10亿
净利润增长率	22.91%	3.72%	7.43%	4.03%	1.14%
每股净资产(元)	5.36	5.54	6.69	6.97	7.21
净资产收益率	9.10%	8.53%	7.79%	7.81%	7.65%
市盈率(动态)	12.47	12.78	11.20	10.79	10.67

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.93x

¥5.90 ÷ EPS 0.54　· 2027E 10.73x · 2028E 10.54x

EPS 增速 CAGR

4.22%

2025A 0.49 → 2028E 0.56（3年）· 预测期 CAGR 1.84%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.59

显著大于 1.5 　预测期口径 5.95

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.79x / 前向 10.93x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.93 ÷ (CAGR × 100) = 2.59，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 11.8x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 4.22%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.08	+0.07	+0.01	5
近 10 日	+0.41	+0.15	+0.26	10
近 20 日	+0.03	+0.08	-0.04	20
近 60 日	+1.43	+0.24	+1.19	60
近 120 日	+2.52	+0.34	+2.19	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.03亿，其中特大单净流入 0.08亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 68/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 0.03亿。
近 120 日累计净流入 2.52亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -0.16亿。
短窗口：近 5 日 +0.08亿，近 10 日 +0.41亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 180亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	30,973	-12.85%	98,733	41万元
2026-03-31	35,539	+14.14%	86,048	36万元
2026-02-28	31,137	-7.56%	98,213	41万元
2026-01-31	33,683	-0.57%	90,789	38万元
2025-12-31	33,877	-0.40%	90,270	38万元
2025-11-30	34,012	-8.60%	89,911	38万元
2025-10-31	37,213	-3.18%	82,177	34万元
2025-09-30	38,437	+8.07%	79,560	33万元
2025-06-30	35,568	-28.67%	85,978	36万元
2025-03-31	49,867	—	61,324	26万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 30,973 户，环比 -12.85%（减少 4,566 户），筹码趋于集中。
自 2025-03-31 的 49,867 户起算，两年半累计减少 -37.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 61,324 股升至 98,733 股，户均市值 41 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +19.47% 与主力资金近 20 日净流出 0.03亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 3 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

四川成渝，2026年H1点评，荆宜并表，业绩良好

增持太平洋研究员程志峰2026-09-02EPS预测 0.51 / 0.52 / 0.53（26/27/28E）

四川成渝，2025Q1点评，成本控费已见效，成雅扩容已中标

增持太平洋研究员程志峰2025-08-03EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

资源整合强化实力，多元业务共同成长

买入西南证券研究员胡光怿2023-08-07EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 3 篇评级分布：买入 1 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.51~0.51 元区间（中位 0.51），与同花顺一致预期 0.54 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.30

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

5.03%

¥0.30 ÷ 现价 ¥5.90

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+3.23pct

股息率 5.03% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-15	2.97	0.30	2025-12-31	5.00%	实施分配
2025-06-13	2.90	0.29	2024-12-31	4.48%	实施分配
2024-06-13	2.40	0.24	2023-12-31	4.30%	实施分配
2023-06-15	1.00	0.10	2022-12-31	2.46%	实施分配
2022-06-15	1.10	0.11	2021-12-31	2.54%	实施分配
2021-06-09	0.80	0.08	2020-12-31	2.48%	实施分配
2020-06-19	1.10	0.11	2019-12-31	3.10%	实施分配
2019-06-24	1.00	0.10	2018-12-31	2.34%	实施分配
2018-06-22	1.00	0.10	2017-12-31	2.83%	实施分配
2017-06-23	1.10	0.11	2016-12-31	2.30%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-15 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2009 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.29（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.24（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.79x、前向 PE 10.93x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 69.9% 分位、150 日价格分位 58.0%，距 52 周高点 -7.13%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.59（预测期口径 5.95），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 4.22%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.03%，较无风险利率（约 1.8%）高出 3.23 个百分点，近 12 个月 1 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 3.72% · 2026E 7.43% · 2027E 4.03% · 2028E 1.14% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 30,973 户，环比 -12.85%（-4,566 户），自 2025-03-31 起累计 -37.9%。
融资余额：60 个交易日由 0.21亿变为 0.25亿（+19.47%），占流通市值 0.20%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.03亿、近 120 日净流入 2.52亿，净流入天数 68/120（占比 57%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.93x 不变，股价对应 EPS 0.56 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 1.58%；叠加 5.03% 股息，综合年化约 6.61%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥16（较现价 +174.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 3 篇研报中 1 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.51~0.51 元区间（中位 0.51），与同花顺一致预期 0.54 元存在一定分歧。5.03% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 3.72% · 2026E 7.43% · 2027E 4.03% · 2028E 1.14%；ROE 由 8.53%（2025A）下滑至预测 7.65%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.07x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601107/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:28。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 3 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比