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四方股份 601126.SH
行业 电网设备 · 上市 2010-12-31 · 总股本 8.3311亿股 · 全流通
¥40.76
+0.56　+1.39%
收盘 2026-09-03 09:45
PE(TTM)
39.16
静态 PE 33.01
PB
7.04
市净率
总市值
340亿
流通市值 336亿
换手率
0.29%
量比 1.80
成交额
0.99亿
振幅 1.84%
TTM 股息率
1.77%
每股派息 ¥0.72
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
30425567809226-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 8852周低 34现价 40.76收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
34 ~ 88
区间位置 12.4%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-53.77%
历史价格分位（150日）：15.3%
近 20 日涨跌
-8.75%
近 60 日 -40.36%　近 120 日 -15.89%
最新交易日
41.24 / 40.50
最高 / 最低　换手率仅 0.29%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥40.76 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E161.191.12 ~ 1.40+19.59%34.25x10亿
2027E151.381.27 ~ 1.48+15.97%29.54x12亿
2028E131.671.57 ~ 1.80+21.01%24.41x14亿
2025A 实际净利润 8.29亿 ÷ 总股本 8.3311亿股 = EPS 1.00 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，16 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)69.51亿81.93亿96.45亿112.76亿131.97亿
营业收入增长率20.86%17.87%17.71%16.90%17.02%
净利润(元)7.16亿8.29亿9.95亿11.50亿13.97亿
净利润增长率14.09%15.84%20.02%16.96%21.52%
每股净资产(元)5.495.876.577.218.15
净资产收益率16.62%17.75%18.58%19.62%21.20%
市盈率(动态)47.2941.1434.5229.4624.30
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
34.25x
¥40.76 ÷ EPS 1.19　· 2027E 29.54x · 2028E 24.41x
EPS 增速 CAGR
18.84%
2025A 1.00 → 2028E 1.67（3年）· 预测期 CAGR 18.46%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
1.82
显著大于 1.5 　预测期口径 1.86
PE 消化至 30x 需要
0.8 年
当前 PE(TTM) 39.16x / 前向 34.25x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 34.25 ÷ (CAGR × 100) = 1.82，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 39.2x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 18.84%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+6.0+3.0+0.0-3.0-6.02026-06-10 主力净流入 -1.68亿（超大单 -0.88亿）2026-06-11 主力净流入 -0.52亿（超大单 -0.15亿）2026-06-12 主力净流入 +0.52亿（超大单 +1.19亿）2026-06-15 主力净流入 +2.43亿（超大单 +1.55亿）2026-06-16 主力净流入 +3.28亿（超大单 +1.59亿）2026-06-17 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.61亿）2026-06-18 主力净流入 -0.13亿（超大单 +1.16亿）2026-06-22 主力净流入 +2.80亿（超大单 +3.34亿）2026-06-23 主力净流入 -2.83亿（超大单 -2.09亿）2026-06-24 主力净流入 -1.10亿（超大单 -0.62亿）2026-06-25 主力净流入 +0.12亿（超大单 -0.55亿）2026-06-26 主力净流入 -4.37亿（超大单 -2.37亿）2026-06-29 主力净流入 -5.23亿（超大单 -2.57亿）2026-06-30 主力净流入 -0.00亿（超大单 +0.50亿）2026-07-01 主力净流入 -4.05亿（超大单 -2.44亿）2026-07-02 主力净流入 -0.57亿（超大单 -0.07亿）2026-07-03 主力净流入 +0.77亿（超大单 +0.64亿）2026-07-06 主力净流入 +1.54亿（超大单 +0.51亿）2026-07-07 主力净流入 -0.00亿（超大单 -0.21亿）2026-07-08 主力净流入 -2.47亿（超大单 -1.53亿）2026-07-09 主力净流入 -0.46亿（超大单 -0.24亿）2026-07-10 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.11亿）2026-07-13 主力净流入 -1.28亿（超大单 -0.89亿）2026-07-14 主力净流入 -0.85亿（超大单 +0.13亿）2026-07-15 主力净流入 -0.43亿（超大单 -0.09亿）2026-07-16 主力净流入 -1.48亿（超大单 -0.04亿）2026-07-17 主力净流入 -0.56亿（超大单 -0.35亿）2026-07-20 主力净流入 -0.92亿（超大单 -1.13亿）2026-07-21 主力净流入 -0.21亿（超大单 -0.08亿）2026-07-22 主力净流入 -0.67亿（超大单 -0.25亿）2026-07-23 主力净流入 +1.30亿（超大单 +0.46亿）2026-07-24 主力净流入 -0.16亿（超大单 -0.06亿）2026-07-27 主力净流入 +0.51亿（超大单 +0.28亿）2026-07-28 主力净流入 -1.10亿（超大单 -0.79亿）2026-07-29 主力净流入 -0.16亿（超大单 +0.16亿）2026-07-30 主力净流入 -1.64亿（超大单 -1.15亿）2026-07-31 主力净流入 -1.01亿（超大单 -0.43亿）2026-08-03 主力净流入 +0.05亿（超大单 +0.12亿）2026-08-04 主力净流入 +2.06亿（超大单 +2.03亿）2026-08-05 主力净流入 +2.06亿（超大单 +0.88亿）2026-08-06 主力净流入 +0.56亿（超大单 -0.07亿）2026-08-07 主力净流入 +0.41亿（超大单 -0.27亿）2026-08-10 主力净流入 +1.09亿（超大单 +0.17亿）2026-08-11 主力净流入 -0.92亿（超大单 -0.49亿）2026-08-12 主力净流入 +0.13亿（超大单 +0.14亿）2026-08-13 主力净流入 +1.51亿（超大单 +0.57亿）2026-08-14 主力净流入 -0.09亿（超大单 -0.51亿）2026-08-17 主力净流入 +1.07亿（超大单 +0.52亿）2026-08-18 主力净流入 -0.95亿（超大单 -0.54亿）2026-08-19 主力净流入 -1.84亿（超大单 -1.22亿）2026-08-20 主力净流入 -0.78亿（超大单 -0.33亿）2026-08-21 主力净流入 +1.07亿（超大单 +1.26亿）2026-08-24 主力净流入 -0.41亿（超大单 -0.30亿）2026-08-25 主力净流入 +0.11亿（超大单 +0.07亿）2026-08-26 主力净流入 -0.28亿（超大单 -0.25亿）2026-08-27 主力净流入 -1.85亿（超大单 -0.47亿）2026-08-28 主力净流入 -1.09亿（超大单 -0.52亿）2026-08-31 主力净流入 -1.44亿（超大单 -1.03亿）2026-09-01 主力净流入 -0.38亿（超大单 -0.04亿）2026-09-02 主力净流入 -0.30亿（超大单 -0.16亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-5.07-2.22-2.855
近 10 日-5.36-1.77-3.5910
近 20 日-4.38-3.48-0.9020
近 60 日-21.49-8.64-12.8560
近 120 日-39.54-17.41-22.13120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 4.38亿， 其中超大单 净流出 3.48亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 8/20 天， 累计净流出 4.38亿。
  • 近 120 日累计净流出 39.54亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27， 单日 -1.85亿。
  • 短窗口：近 5 日 -5.07亿， 近 10 日 -5.36亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.29%，资金流绝对值相对 340亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
151822252906-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
16.14亿
2026-09-02　占流通市值 4.80%
区间变化（60日）
-2.44亿
-13.14%　2026-06-10 起
融券余额 0.05亿（占流通市值极小）。 区间高点 26.96亿、低点 16.14亿，最新 16.14亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流出方向一致
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万2.2万4.3万6.5万8.6万2024-09-30 29,069户24-092024-12-31 38,383户+32%24-122025-02-28 43,322户+13%25-022025-03-31 41,789户-4%25-032025-06-30 39,584户-5%25-062025-09-30 33,761户-15%25-092025-12-31 41,709户+24%25-122026-02-28 47,988户+15%26-022026-03-31 57,281户+19%26-032026-06-30 77,224户+35%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-3077,224+34.82%10,78844万元
2026-03-3157,281+19.37%14,54459万元
2026-02-2847,988+15.05%17,36170万元
2025-12-3141,709+23.54%19,97481万元
2025-09-3033,761-14.71%24,677100万元
2025-06-3039,584-5.28%21,04785万元
2025-03-3141,789-3.54%19,93680万元
2025-02-2843,322+12.87%19,23178万元
2024-12-3138,383+32.04%21,70588万元
2024-09-3029,069—28,660116万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 336亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 77,224 户，环比 +34.82%（增加 19,943 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-09-30 的 29,069 户起算，两年半累计增加 +165.7%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 28,660 股降至 10,788 股， 户均市值 44 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -13.14% 与主力资金近 20 日净流出 4.38亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27
2026年中报点评：业绩符合市场预期，出海+SST打开远期空间
买入东吴证券研究员 曾朵红,司鑫尧,陈俞成2026-08-27EPS预测 1.16 / 1.36 / 1.80（26/27/28E）
2026年一季报点评：业绩符合市场预期，SST步步为营值得期待
买入东吴证券研究员 曾朵红,司鑫尧2026-04-30EPS预测 1.16 / 1.36 / 1.80（26/27/28E）
2025年报点评：业绩增长稳健，新品类拓展稳步推进
买入中航证券研究员 曾帅,王卓亚2026-04-08EPS预测 1.20 / 1.40 / 1.67（26/27/28E）
业务规模稳步扩张，SST新品发布赋能成长
买入华金证券研究员 贺朝晖,周涛2026-04-05EPS预测 1.20 / 1.43 / 1.69（26/27/28E）
主业稳健增长，固态变压器与出海表现亮眼
增持国信证券研究员 王蔚祺,王晓声2026-03-25EPS预测 1.18 / 1.37 / 1.74（26/27/28E）
2025年年报点评：二次设备稳扎稳打，SST+国际化助力成长
买入东吴证券研究员 曾朵红,司鑫尧2026-03-24EPS预测 1.16 / 1.36 / 1.80（26/27/28E）
电网自动化设备领军企业，电厂和工业用电蓄积增长潜力
买入中航证券研究员 王卓亚,曾帅2026-01-26EPS预测 1.13 / 1.31 / 0.00（26/27/28E）
2025年三季报点评报告：业绩稳健增长，SST技术领先
买入华龙证券研究员 杨阳,许紫荆2025-11-10EPS预测 1.17 / 1.36 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：东吴证券、中航证券、华金证券、国信证券、华龙证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.20 元区间（中位 1.17），与同花顺一致预期 1.19 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.72
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
1.77%
¥0.72 ÷ 现价 ¥40.76
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.03pct
股息率 1.77% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-05-277.200.722025-12-310.95%实施分配
2025-05-227.200.722024-12-314.21%实施分配
2024-04-266.000.602023-12-313.89%实施分配
2023-05-106.150.612022-12-314.44%实施分配
2022-05-205.000.502021-12-313.84%实施分配
2021-04-299.800.982020-12-3110.75%实施分配
2020-07-081.780.182019-12-312.70%实施分配
2019-06-131.780.182018-12-313.06%实施分配
2018-05-241.780.182017-12-312.74%实施分配
2017-05-051.780.182016-12-311.73%实施分配
TTM 口径明细：2026-05-27 每股 ¥0.72。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.48（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.72（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.72（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 39.16x、前向 PE 34.25x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 18.84% 测算，消化到 30x 约需 0.8 年。股价处于 52 周区间 12.4% 分位，距 52 周高点 -53.77%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 1.82（预测期口径 1.86），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 18.84%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.77%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 77,224 户，环比 +34.82%（+19,943 户），自 2024-09-30 起累计 +165.7%。
  • 融资余额：60 个交易日由 18.58亿 变为 16.14亿（-13.14%），占流通市值 4.80%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流出 4.38亿、近 120 日净流出 39.54亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 34.25x 不变，股价对应 EPS 1.67 → ¥57，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.68%；叠加 1.77% 股息，综合年化约 17.44%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥36（较现价 -12.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.13~1.20 元区间（中位 1.17），与同花顺一致预期 1.19 元基本吻合。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 15.84% · 2026E 20.02% · 2027E 16.96% · 2028E 21.52%；ROE 由 17.75%（2025A）上行至预测 21.20%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 7.04x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 16 家、2027E 由 15 家、2028E 由 13 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601126/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:45:20。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。