国投电力(600886) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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国投电力 600886.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 80.0451亿股 · 全流通

¥14.18

+0.26　+1.87%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

15.91

静态 PE 16.05

1.71

市净率

总市值

1,135亿

流通市值 1,057亿

换手率

0.45%

量比 1.21

成交额

4.76亿

振幅 2.44%

TTM 股息率

3.58%

每股派息 ¥0.51

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 15

区间位置 71.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-5.29%

历史价格分位（150日）：85.3%

近 20 日涨跌

-0.71%

近 60 日 +8.06%　近 120 日 +0.27%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥14.18 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	12	0.94	0.88 ~ 0.98	+1.78%	15.09x	75亿
2027E	12	1.00	0.96 ~ 1.06	+6.38%	14.18x	80亿
2028E	12	1.05	0.99 ~ 1.09	+5.00%	13.50x	84亿

2025A 实际净利润 73.93亿 ÷ 总股本 80.0451亿股 = EPS 0.92 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，12 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	578.19亿	530.14亿	549.56亿	590.06亿	614.57亿
营业收入增长率	1.95%	-8.31%	3.67%	7.41%	4.19%
净利润(元)	66.43亿	73.93亿	74.88亿	80.25亿	83.96亿
净利润增长率	-0.92%	11.30%	2.41%	5.77%	3.88%
每股净资产(元)	7.55	8.36	9.54	10.05	10.58
净资产收益率	11.80%	11.35%	9.95%	10.01%	9.88%
市盈率(动态)	16.06	15.19	14.74	13.91	13.39

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.09x

¥14.18 ÷ EPS 0.94　· 2027E 14.18x · 2028E 13.50x

EPS 增速 CAGR

4.37%

2025A 0.92 → 2028E 1.05（3年）· 预测期 CAGR 5.69%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.45

显著大于 1.5 　预测期口径 2.65

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.91x / 前向 15.09x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.09 ÷ (CAGR × 100) = 3.45，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 15.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 4.37%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.26	+0.37	-0.63	5
近 10 日	+0.10	+0.97	-0.87	10
近 20 日	-2.55	+0.11	-2.66	20
近 60 日	+10.67	+8.54	+2.13	60
近 120 日	+7.60	+8.84	-1.24	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.55亿，其中特大单净流入 0.11亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 60/120 天（占比 50%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 2.55亿。
近 120 日累计净流入 7.60亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-18，单日 -0.90亿。
短窗口：近 5 日 -0.26亿，近 10 日 +0.10亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.45%，资金流绝对值相对 1,135亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	100,502	+12.95%	79,645	105万元
2026-03-31	88,980	-11.91%	89,959	119万元
2025-12-31	101,015	-11.88%	79,241	105万元
2025-09-30	114,631	+21.48%	69,829	92万元
2025-06-30	94,365	-12.38%	84,825	112万元
2025-03-31	107,698	+49.70%	74,324	98万元
2024-12-31	71,942	+2.85%	111,263	147万元
2024-09-30	69,949	+7.00%	114,434	151万元
2024-06-30	65,372	+5.22%	122,446	162万元
2024-03-31	62,129	—	128,837	170万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 100,502 户，环比 +12.95%（增加 11,522 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 62,129 户起算，两年半累计增加 +61.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 128,837 股降至 79,645 股，户均市值 105 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -27.46% 与主力资金近 20 日净流出 2.55亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

水电量减价增，关注水文改善

买入国金证券研究员姜涛,许子怡,卢佳琪2026-08-28EPS预测 0.98 / 1.05 / 1.07（26/27/28E）

水电韧性凸显，期待量增价优

买入国金证券研究员姜涛,许子怡2026-04-30EPS预测 0.98 / 1.05 / 1.07（26/27/28E）

Q3雅砻江来水同比偏枯，公司业绩小幅下滑

买入信达证券研究员李春驰,唐婵玉2025-10-31EPS预测 0.93 / 0.95 / 0.00（26/27/28E）

上半年公司业绩稳健，雅砻江电量显著提升

买入信达证券研究员李春驰,唐婵玉2025-08-31EPS预测 0.93 / 0.95 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报及2025年一季报点评：量增价减影响24年业绩，水电压舱石作用显著

增持民生证券研究员邓永康,黎静2025-05-05EPS预测 0.91 / 0.96 / 0.00（26/27/28E）

24&25Q1公司业绩稳健，来水丰沛电量显著增长

买入信达证券研究员左前明,李春驰2025-04-30EPS预测 0.93 / 0.95 / 0.00（26/27/28E）

电价下滑影响收入，水电增发改善盈利

买入国金证券研究员张君昊,唐执敬2025-04-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

来水改善+装机增长，可再生能源量增价减

买入国金证券研究员张君昊2024-11-01EPS预测 1.23 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、信达证券、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.91~1.23 元区间（中位 0.93），与同花顺一致预期 0.94 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.51

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.58%

¥0.51 ÷ 现价 ¥14.18

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.78pct

股息率 3.58% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-07	5.08	0.51	2025-12-31	3.41%	实施分配
2025-08-08	4.57	0.46	2024-12-31	2.93%	实施分配
2024-08-09	4.95	0.49	2023-12-31	2.91%	实施分配
2023-08-04	2.75	0.28	2022-12-31	2.09%	实施分配
2022-07-29	1.64	0.16	2021-12-31	1.56%	实施分配
2021-08-18	2.80	0.28	2020-12-31	3.11%	实施分配
2020-08-14	2.45	0.25	2019-12-31	2.72%	实施分配
2019-07-30	2.25	0.23	2018-12-31	2.61%	实施分配
2018-08-07	1.67	0.17	2017-12-31	2.17%	实施分配
2017-08-25	2.02	0.20	2016-12-31	2.60%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-07 每股 ¥0.51。存在同一报告期多次派息（2004 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.51（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.46（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.49（1 次）；历史累计送股 17 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.91x、前向 PE 15.09x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 71.5% 分位、150 日价格分位 85.3%，距 52 周高点 -5.29%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.45（预测期口径 2.65），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 4.37%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.58%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.78 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 11.30% · 2026E 2.41% · 2027E 5.77% · 2028E 3.88% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 100,502 户，环比 +12.95%（+11,522 户），自 2024-03-31 起累计 +61.8%。
融资余额：60 个交易日由 7.26亿变为 5.27亿（-27.46%），占流通市值 0.50%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 2.55亿、近 120 日净流入 7.60亿，净流入天数 60/120（占比 50%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.09x 不变，股价对应 EPS 1.05 → ¥16，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.86%；叠加 3.58% 股息，综合年化约 8.45%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥28（较现价 +98.9%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.91~1.23 元区间（中位 0.93），与同花顺一致预期 0.94 元基本吻合。3.58% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 11.30% · 2026E 2.41% · 2027E 5.77% · 2028E 3.88%；ROE 由 11.35%（2025A）下滑至预测 9.88%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.71x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 11.30% · 2026E 2.41% · 2027E 5.77% · 2028E 3.88% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 12 家、2027E 由 12 家、2028E 由 12 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600886/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:19。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比