国泰海通(601211) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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国泰海通 601211.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 175.8103亿股 · 全流通

¥17.61

-0.33　-1.84%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

9.58

静态 PE 7.64

0.94

市净率

总市值

3,096亿

流通市值 2,368亿

换手率

0.43%

量比 0.73

成交额

10.30亿

振幅 2.01%

TTM 股息率

2.84%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

15 ~ 20

区间位置 51.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.10%

历史价格分位（150日）：47.3%

近 20 日涨跌

-2.17%

近 60 日 +8.97%　近 120 日 -1.34%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥17.61 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	22	1.88	1.38 ~ 2.35	+18.85%	9.37x	329亿
2027E	22	2.02	1.47 ~ 2.68	+7.45%	8.72x	355亿
2028E	20	2.23	1.86 ~ 3.01	+10.40%	7.90x	393亿

2025A 实际净利润 278.09亿 ÷ 总股本 175.8103亿股 = EPS 1.58 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，22 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	336.75亿	631.07亿	819.63亿	879.49亿	948.01亿
营业收入增长率	20.08%	87.40%	29.88%	7.38%	6.28%
净利润(元)	130.24亿	278.09亿	329.49亿	355.06亿	392.62亿
净利润增长率	38.94%	113.52%	16.92%	8.59%	7.83%
每股净资产(元)	17.50	18.30	19.70	21.15	22.85
净资产收益率	8.14%	9.78%	10.27%	10.32%	10.79%
市盈率(动态)	12.91	10.31	9.82	9.09	8.26

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.37x

¥17.61 ÷ EPS 1.88　· 2027E 8.72x · 2028E 7.90x

EPS 增速 CAGR

12.13%

2025A 1.58 → 2028E 2.23（3年）· 预测期 CAGR 8.91%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.77

偏低　预测期口径 1.05

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.58x / 前向 9.37x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.37 ÷ (CAGR × 100) = 0.77，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 12.13% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.85	-3.61	+0.75	5
近 10 日	-0.43	-1.85	+1.42	10
近 20 日	+4.56	+2.31	+2.25	20
近 60 日	+53.12	+31.52	+21.60	60
近 120 日	+49.14	+25.17	+23.98	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 4.56亿，其中特大单净流入 2.31亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 4.56亿。
近 120 日累计净流入 49.14亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -2.15亿。
短窗口：近 5 日 -2.85亿，近 10 日 -0.43亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.43%，资金流绝对值相对 3,096亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	307,056	-2.17%	57,257	77万元
2026-03-31	313,875	+2.63%	56,013	75万元
2026-02-28	305,817	+6.33%	57,489	77万元
2025-12-31	287,615	-19.97%	61,127	82万元
2025-09-30	359,379	-4.60%	48,921	66万元
2025-06-30	376,704	-5.05%	46,671	63万元
2025-03-31	396,751	+119.32%	44,313	60万元
2025-02-28	180,899	+1.91%	97,187	131万元
2024-12-31	177,502	+18.76%	99,047	133万元
2024-09-30	149,469	—	117,623	158万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 307,056 户，环比 -2.17%（减少 6,819 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 149,469 户起算，两年半累计增加 +105.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 117,623 股降至 57,257 股，户均市值 77 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -8.60% 与主力资金近 20 日净流出 4.56亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-24

2026年半年报点评：经纪业务市占领先，规模扩张驱动业绩增长

买入中航证券研究员薄晓旭2026-08-24EPS预测 1.94 / 2.17 / 2.37（26/27/28E）

科创驱动Q2投资净收入大增237%

买入国金证券研究员舒思勤,方丽,洪希柠2026-08-19EPS预测 2.02 / 2.08 / 2.16（26/27/28E）

国泰海通2026年中报点评：科创直投跟投弹性显著，全业务线协同效应体现

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-08-19EPS预测 1.82 / 2.08 / 2.36（26/27/28E）

2026年中报点评：扣非净利润同比增长168%，多项业务指标位居第一

买入东吴证券研究员孙婷,何婷2026-08-19EPS预测 2.03 / 1.90 / 1.99（26/27/28E）

中报点评：全线业务高增，整合红利释放

增持国信证券研究员孔祥,王德坤2026-08-19EPS预测 2.03 / 2.30 / 2.54（26/27/28E）

2026年上半年业绩预告：券业首份业绩预告，扣非净利润同比增长164%到171%

买入东吴证券研究员孙婷,何婷2026-07-05EPS预测 2.05 / 1.89 / 1.99（26/27/28E）

国泰海通2026年中报预告点评：业绩超预期，全业务线高增+科创直投跟投放大弹性

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-07-05EPS预测 1.82 / 2.04 / 2.27（26/27/28E）

国泰海通2025年年报点评：经纪市占率第一，境内外业务领跑市场

买入中航证券研究员薄晓旭2026-05-05EPS预测 1.93 / 1.98 / 2.14（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：中航证券、国金证券、开源证券、东吴证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.82~2.05 元区间（中位 2.02），与同花顺一致预期 1.88 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.84%

¥0.50 ÷ 现价 ¥17.61

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.04pct

股息率 2.84% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-26	3.50	0.35	2025-12-31	1.93%	实施分配
2025-10-28	1.50	0.15	2025-06-30	0.79%	实施分配
2025-07-28	2.80	0.28	2024-12-31	1.37%	实施分配
2024-10-21	1.50	0.15	2024-06-30	0.74%	实施分配
2024-06-28	4.00	0.40	2023-12-31	2.85%	实施分配
2023-06-29	5.30	0.53	2022-12-31	3.71%	实施分配
2022-07-15	6.80	0.68	2021-12-31	4.53%	实施分配
2021-08-20	5.60	0.56	2020-12-31	3.19%	实施分配
2020-08-12	3.90	0.39	2019-12-31	2.09%	实施分配
2019-08-12	2.75	0.28	2018-12-31	1.66%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-26 每股 ¥0.35 · 2025-10-28 每股 ¥0.15。存在同一报告期多次派息（2015 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.43（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.58x、前向 PE 9.37x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 51.3% 分位、150 日价格分位 47.3%，距 52 周高点 -14.10%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.77（预测期口径 1.05），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 12.13%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.84%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.04 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 113.52% · 2026E 16.92% · 2027E 8.59% · 2028E 7.83% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 307,056 户，环比 -2.17%（-6,819 户），自 2024-09-30 起累计 +105.4%。
融资余额：60 个交易日由 89.40亿变为 81.71亿（-8.60%），占流通市值 3.45%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 4.56亿、近 120 日净流入 49.14亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.37x 不变，股价对应 EPS 2.23 → ¥21，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.60%；叠加 2.84% 股息，综合年化约 10.44%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥56（较现价 +220.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.82~2.05 元区间（中位 2.02），与同花顺一致预期 1.88 元存在一定分歧。2.84% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 113.52% · 2026E 16.92% · 2027E 8.59% · 2028E 7.83%；ROE 由 9.78%（2025A）上行至预测 10.79%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.94x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 22 家、2027E 由 22 家、2028E 由 20 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601211/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 15 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:59:00。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比