国海证券(000750) A股估值分析

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国海证券 000750.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 63.8609亿股 · 全流通

¥3.81

+0.01　+0.26%

收盘 2026-09-03 09:44

PE(TTM)

25.61

静态 PE 22.09

1.06

市净率

总市值

243亿

流通市值 221亿

换手率

0.05%

量比 0.78

成交额

0.10亿

振幅 0.53%

TTM 股息率

1.10%

每股派息 ¥0.04

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

3 ~ 4

区间位置 44.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-12.21%

历史价格分位（150日）：43.3%

近 20 日涨跌

0.00%

近 60 日 +8.24%　近 120 日 -6.39%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 0 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥3.81 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值

2025A 实际净利润 —亿 ÷ 总股本 63.8609亿股 = EPS — 元，为 CAGR 计算基期。暂无机构一致预期覆盖，前瞻估值章节降级处理。

同花顺预测指标全景

预测指标

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

—x

¥3.81 ÷ EPS —　·

EPS 增速 CAGR

—

2025A — → 2025E —（1年）· 预测期 CAGR —

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

—

不适用　预测期口径 —

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 25.61x / 前向 —，前向 PE 不适用（2026E 预测 EPS ≤ 0，处于亏损预期）

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE ÷ (CAGR × 100)，本标的不适用：EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义。亏损 / 零增速标的用 PEG 定价会得出无意义的数字，应改以 PB 1.06x、PS/现金流、股息率与产能周期等框架判断。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.35	-0.14	-0.21	5
近 10 日	+0.33	+0.26	+0.07	10
近 20 日	-0.49	-0.21	-0.28	20
近 60 日	-1.01	+0.13	-1.15	60
近 120 日	-3.67	-0.84	-2.84	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.49亿，其中超大单净流出 0.21亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 0.49亿。
近 120 日累计净流出 3.67亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -0.28亿。
短窗口：近 5 日 -0.35亿，近 10 日 +0.33亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.05%，资金流绝对值相对 243亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-07-20	165,489	-0.83%	38,589	13万元
2026-06-30	166,875	-0.06%	38,269	13万元
2026-06-18	166,974	-0.87%	38,246	13万元
2026-05-29	168,438	-1.97%	37,914	13万元
2026-04-30	171,819	-0.14%	37,168	13万元
2026-04-20	172,052	-0.54%	37,117	13万元
2026-04-10	172,993	-0.23%	36,915	13万元
2026-03-31	173,395	+0.08%	36,830	13万元
2026-03-20	173,264	-0.26%	36,858	13万元
2026-03-10	173,716	—	36,762	13万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-07-20）股东户数 165,489 户，环比 -0.83%（减少 1,386 户），筹码趋于集中。
自 2026-03-10 的 173,716 户起算，两年半累计减少 -4.7%，筹码趋于集中。
户均流通股由 36,762 股升至 38,589 股，户均市值 13 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -4.21% 与主力资金近 20 日净流出 0.49亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 7 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-09-09

投顾服务体系完善，投行业务大幅增长

增持山西证券研究员彭皓辰,刘丽,孙田田2025-09-09EPS预测 0.10 / 0.11 / 0.00（26/27/28E）

国海证券2024年年报及2025年一季报点评：坚持投研驱动，财管转型提速

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2025-04-29EPS预测 0.11 / 0.13 / 0.00（26/27/28E）

国海证券：投研驱动，重视分红，持续深化财富、资管业务转型

买入太平洋研究员夏芈卬,王子钦2024-08-02EPS预测 0.10 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2016年报点评：债券承销带动投行业务大幅增长，公司整体实力有提升

买入太平洋研究员魏涛,孙立金2017-03-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2016年年报点评：投行、资管优异，债券风波影响逐步消退

增持东吴证券研究员丁文韬,王维逸,胡翔,田眈,马祥云2017-03-29EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2016年年报点评：业务转型取得成效分红派息不理想

开源证券研究员夏正洲2017-03-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

债券风波影响有限，股东增持彰显信心

增持东吴证券研究员丁文韬,王维逸,马祥云2017-01-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 7 篇评级分布：买入 3 · 增持 3 · 持有/中性 0。覆盖机构：山西证券、太平洋、东吴证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.10~0.11 元区间（中位 0.10），暂无可比的一致预期。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.04

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.10%

¥0.04 ÷ 现价 ¥3.81

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.70pct

股息率 1.10% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-10	0.30	0.03	2025-12-31	0.80%	实施分配
2025-11-12	0.12	0.01	2025-06-30	0.27%	实施分配
2025-05-30	0.30	0.03	2024-12-31	0.80%	实施分配
2024-09-06	0.06	0.01	2024-06-30	0.21%	实施分配
2024-06-03	0.40	0.04	2023-12-31	1.27%	实施分配
2023-05-31	0.35	0.03	2022-12-31	1.01%	实施分配
2022-05-18	0.35	0.03	2021-12-31	1.03%	实施分配
2021-05-20	1.20	0.12	2020-12-31	2.77%	实施分配
2020-05-15	0.35	0.03	2019-12-31	0.80%	实施分配
2019-04-26	0.20	0.02	2018-12-31	0.35%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-10 每股 ¥0.03 · 2025-11-12 每股 ¥0.01。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.01（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.04（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.04（2 次）；历史累计送股 15 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

PE 维度：不适用。2026E 一致预期 EPS 为 — 元（≤0 或缺失），前向 PE 无意义；当前 PE(TTM) 25.61x、PB 1.06x，52 周区间分位 44.2%，距 52 周高点 -12.21%。
PEG 维度：不适用。EPS 基期（2025A）数据缺失或为 0，复合增速在数学上无定义，PEG 框架对本标的不成立。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.10%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-07-20 达 165,489 户，环比 -0.83%（-1,386 户），自 2026-03-10 起累计 -4.7%。
融资余额：60 个交易日由 15.96亿变为 15.29亿（-4.21%），占流通市值 6.92%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.49亿、近 120 日净流出 3.67亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：不适用。2025E 预测 EPS 为 — 元，无法按「PE 不变」假设推演目标价，年化回报无数学意义。
乐观情形：不适用。2026E 预测 EPS ≤ 0，无法按 30x 估值锚测算上行空间。
支撑逻辑：卖方近 7 篇研报中 3 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.10~0.11 元区间（中位 0.10），暂无可比的一致预期。
压制逻辑：净利润同比 2025A —；ROE 序列数据不足，未做趋势判断。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.06x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页，暂无机构一致预期覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000750/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 20 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-07-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:29。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 7 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏贵，已隐含较高增长预期

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比