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国瓷材料 300285.SZ
行业 电子化学品Ⅱ · 上市 2012-01-13 · 总股本 9.9705亿股 · 全流通
¥63.73
+1.03　+1.64%
收盘 2026-09-03 09:50
PE(TTM)
99.07
静态 PE 87.58
PB
8.73
市净率
总市值
635亿
流通市值 544亿
换手率
1.90%
量比 2.16
成交额
10.35亿
振幅 2.11%
TTM 股息率
0.24%
每股派息 ¥0.15
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
2241618010012026-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 11352周低 28现价 63.73收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
28 ~ 113
区间位置 41.9%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-43.52%
历史价格分位（150日）：71.3%
近 20 日涨跌
-8.28%
近 60 日 +4.34%　近 120 日 +66.52%
最新交易日
64.70 / 63.38
最高 / 最低　换手率仅 1.90%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥63.73 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E260.840.75 ~ 0.95+37.30%75.87x8亿
2027E261.060.89 ~ 1.26+26.19%60.12x11亿
2028E251.291.02 ~ 1.79+21.70%49.40x13亿
2025A 实际净利润 6.10亿 ÷ 总股本 9.9705亿股 = EPS 0.61 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，26 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)40.47亿45.83亿53.79亿63.61亿74.96亿
营业收入增长率4.86%13.24%17.38%18.25%17.75%
净利润(元)6.05亿6.10亿8.39亿10.58亿12.85亿
净利润增长率6.27%0.91%36.47%24.62%21.80%
每股净资产(元)6.737.177.818.659.68
净资产收益率9.29%8.81%10.64%12.02%13.22%
市盈率(动态)104.93103.2476.7361.8451.12
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
75.87x
¥63.73 ÷ EPS 0.84　· 2027E 60.12x · 2028E 49.40x
EPS 增速 CAGR
28.23%
2025A 0.61 → 2028E 1.29（3年）· 预测期 CAGR 23.92%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.69
显著大于 1.5 　预测期口径 3.17
PE 消化至 30x 需要
3.7 年
当前 PE(TTM) 99.07x / 前向 75.87x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 75.87 ÷ (CAGR × 100) = 2.69，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 99.1x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 28.23%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+14.7+7.3+0.0-7.3-14.72026-06-10 主力净流入 -6.13亿（超大单 -5.19亿）2026-06-11 主力净流入 -0.70亿（超大单 -1.17亿）2026-06-12 主力净流入 -9.42亿（超大单 -3.53亿）2026-06-15 主力净流入 +2.64亿（超大单 +2.08亿）2026-06-16 主力净流入 -2.78亿（超大单 -3.48亿）2026-06-17 主力净流入 -2.04亿（超大单 -5.76亿）2026-06-18 主力净流入 +0.35亿（超大单 +2.34亿）2026-06-22 主力净流入 -5.53亿（超大单 -6.31亿）2026-06-23 主力净流入 -10.92亿（超大单 -10.23亿）2026-06-24 主力净流入 -6.89亿（超大单 -5.49亿）2026-06-25 主力净流入 +5.70亿（超大单 +7.24亿）2026-06-26 主力净流入 +3.59亿（超大单 +5.71亿）2026-06-29 主力净流入 +2.89亿（超大单 +0.88亿）2026-06-30 主力净流入 -3.44亿（超大单 +0.42亿）2026-07-01 主力净流入 -11.16亿（超大单 -8.67亿）2026-07-02 主力净流入 -11.79亿（超大单 -5.25亿）2026-07-03 主力净流入 -4.50亿（超大单 -2.58亿）2026-07-06 主力净流入 -5.12亿（超大单 -4.15亿）2026-07-07 主力净流入 -2.04亿（超大单 -0.13亿）2026-07-08 主力净流入 -7.22亿（超大单 -3.87亿）2026-07-09 主力净流入 -7.50亿（超大单 -2.25亿）2026-07-10 主力净流入 -8.06亿（超大单 -5.39亿）2026-07-13 主力净流入 -9.73亿（超大单 -6.24亿）2026-07-14 主力净流入 +1.09亿（超大单 +0.77亿）2026-07-15 主力净流入 -0.33亿（超大单 -0.24亿）2026-07-16 主力净流入 -3.21亿（超大单 -2.67亿）2026-07-17 主力净流入 -3.13亿（超大单 -1.38亿）2026-07-20 主力净流入 +0.80亿（超大单 +1.71亿）2026-07-21 主力净流入 +5.27亿（超大单 +7.62亿）2026-07-22 主力净流入 +3.15亿（超大单 +0.13亿）2026-07-23 主力净流入 +0.13亿（超大单 -0.49亿）2026-07-24 主力净流入 -3.87亿（超大单 -1.06亿）2026-07-27 主力净流入 +4.26亿（超大单 +2.01亿）2026-07-28 主力净流入 -5.56亿（超大单 -4.46亿）2026-07-29 主力净流入 +4.34亿（超大单 +4.20亿）2026-07-30 主力净流入 +1.17亿（超大单 -1.98亿）2026-07-31 主力净流入 +1.89亿（超大单 +2.81亿）2026-08-03 主力净流入 -4.38亿（超大单 -1.95亿）2026-08-04 主力净流入 -1.34亿（超大单 +0.33亿）2026-08-05 主力净流入 +5.59亿（超大单 +3.99亿）2026-08-06 主力净流入 -3.23亿（超大单 -3.10亿）2026-08-07 主力净流入 -2.43亿（超大单 -3.97亿）2026-08-10 主力净流入 +2.13亿（超大单 +1.48亿）2026-08-11 主力净流入 -7.86亿（超大单 -3.58亿）2026-08-12 主力净流入 -1.58亿（超大单 -0.53亿）2026-08-13 主力净流入 -6.15亿（超大单 -5.31亿）2026-08-14 主力净流入 -5.49亿（超大单 -4.29亿）2026-08-17 主力净流入 +3.48亿（超大单 +2.79亿）2026-08-18 主力净流入 -0.84亿（超大单 -1.20亿）2026-08-19 主力净流入 -12.75亿（超大单 -8.04亿）2026-08-20 主力净流入 -5.92亿（超大单 -2.94亿）2026-08-21 主力净流入 +6.23亿（超大单 +6.26亿）2026-08-24 主力净流入 -6.85亿（超大单 -5.31亿）2026-08-25 主力净流入 -0.59亿（超大单 -0.22亿）2026-08-26 主力净流入 +2.21亿（超大单 +0.94亿）2026-08-27 主力净流入 +8.12亿（超大单 +6.28亿）2026-08-28 主力净流入 -5.29亿（超大单 -3.16亿）2026-08-31 主力净流入 -0.29亿（超大单 +0.24亿）2026-09-01 主力净流入 -5.31亿（超大单 -4.25亿）2026-09-02 主力净流入 -2.62亿（超大单 -2.32亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-5.39-3.21-2.185
近 10 日-10.30-4.48-5.8110
近 20 日-45.02-30.25-14.7720
近 60 日-138.95-81.95-57.0060
近 120 日-161.65-108.73-52.92120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流出 45.02亿， 其中超大单 净流出 30.25亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

  • 120 个交易日中净流入天数 47/120 天（占比 39%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 5/20 天， 累计净流出 45.02亿。
  • 近 120 日累计净流出 161.65亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19， 单日 -12.75亿。
  • 短窗口：近 5 日 -5.39亿， 近 10 日 -10.30亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 1.90%，资金流绝对值相对 635亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
253138445106-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
42.74亿
2026-09-02　占流通市值 7.86%
区间变化（60日）
+11.43亿
+36.51%　2026-06-10 起
融券余额 0.26亿（占流通市值极小）。 区间高点 47.53亿、低点 27.58亿，最新 42.74亿—— 杠杆资金持续加杠杆，与主力资金流出方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万6.0万11.9万17.9万23.9万2024-03-31 31,415户24-032024-06-30 31,084户-1%24-062024-09-30 32,619户+5%24-092024-12-31 39,847户+22%24-122025-03-31 42,049户+6%25-032025-06-30 48,157户+15%25-062025-09-30 45,638户-5%25-092025-12-31 52,160户+14%25-122026-03-31 78,753户+51%26-032026-06-30 213,051户+171%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30213,051+170.53%4,68026万元
2026-03-3178,753+50.98%12,66069万元
2025-12-3152,160+14.29%19,115104万元
2025-09-3045,638-5.23%21,847119万元
2025-06-3048,157+14.53%20,704113万元
2025-03-3142,049+5.53%23,712129万元
2024-12-3139,847+22.16%25,022136万元
2024-09-3032,619+4.94%30,566167万元
2024-06-3031,084-1.05%32,076175万元
2024-03-3131,415—31,738173万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 544亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 213,051 户，环比 +170.53%（增加 134,298 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-03-31 的 31,415 户起算，两年半累计增加 +578.2%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 31,738 股降至 4,680 股， 户均市值 26 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 +36.51% 与主力资金近 20 日净流出 45.02亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-19
2026年半年报点评：新材料平台型公司，电子材料和精密陶瓷驱动公司快速成长
西南证券研究员 钱伟伦2026-08-19EPS预测 0.77 / 0.89 / 1.02（26/27/28E）
AI驱动相关材料快速放量，多元化发展支撑业绩稳健增长
增持山西证券研究员 冀泳洁2026-08-18EPS预测 0.84 / 1.11 / 1.33（26/27/28E）
公司事件点评报告：氧化锆粉体涨价开启价值重估新篇章
买入华鑫证券研究员 卢昊,高铭谦2026-08-02EPS预测 0.82 / 1.02 / 1.24（26/27/28E）
国材赋能，瓷启新程
买入中邮证券研究员 吴文吉,陈天瑜2026-05-12EPS预测 0.80 / 1.03 / 1.25（26/27/28E）
核心业务稳健，成长空间广阔
买入东兴证券研究员 刘宇卓2026-04-28EPS预测 0.79 / 0.93 / 1.09（26/27/28E）
新业务有序推进，平台优势放大
买入国金证券研究员 陈屹,杨翼荥2026-04-28EPS预测 0.75 / 0.90 / 1.06（26/27/28E）
重点业务稳健增长，新产品新项目打开成长空间
买入东兴证券研究员 刘宇卓2026-04-23EPS预测 0.79 / 0.93 / 1.09（26/27/28E）
2025Q3业绩微增，公司前瞻布局打开成长空间
买入华安证券研究员 王强峰,刘天其2025-11-05EPS预测 0.92 / 1.16 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 1 · 持有/中性 0。 覆盖机构：西南证券、山西证券、华鑫证券、中邮证券、东兴证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~0.92 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.84 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.15
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
0.24%
¥0.15 ÷ 现价 ¥63.73
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
-1.56pct
股息率 0.24% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-08-180.500.052026-06-300.07%实施分配
2026-06-021.000.102025-12-310.19%实施分配
2025-08-290.500.052025-06-300.23%实施分配
2025-06-091.500.152024-12-310.91%实施分配
2024-05-281.000.102023-12-310.51%实施分配
2023-05-261.000.102022-12-310.36%实施分配
2022-04-261.100.112021-12-310.39%实施分配
2021-04-161.000.102020-12-310.23%实施分配
2020-04-240.600.062019-12-310.27%实施分配
2019-04-031.000.102018-12-310.42%实施分配
TTM 口径明细：2026-08-18 每股 ¥0.05 · 2026-06-02 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2013 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.15（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 99.07x、前向 PE 75.87x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 28.23% 测算，消化到 30x 约需 3.7 年。股价处于 52 周区间 41.9% 分位，距 52 周高点 -43.52%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.69（预测期口径 3.17），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 28.23%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.24%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 213,051 户，环比 +170.53%（+134,298 户），自 2024-03-31 起累计 +578.2%。
  • 融资余额：60 个交易日由 31.31亿 变为 42.74亿（+36.51%），占流通市值 7.86%，杠杆资金持续加杠杆。
  • 资金流向：近 20 日净流出 45.02亿、近 120 日净流出 161.65亿，净流入天数 47/120（占比 39%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 75.87x 不变，股价对应 EPS 1.29 → ¥98，持有 2.33 年的年化股价回报约 20.24%；叠加 0.24% 股息，综合年化约 20.48%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥25（较现价 -60.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.75~0.92 元区间（中位 0.80），与同花顺一致预期 0.84 元基本吻合。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 0.91% · 2026E 36.47% · 2027E 24.62% · 2028E 21.80%；ROE 由 8.81%（2025A）上行至预测 13.22%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 8.73x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 26 家、2027E 由 26 家、2028E 由 25 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300285/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:50:51。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。