国电电力(600795) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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国电电力 600795.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 178.3556亿股 · 全流通

¥5.40

+0.17　+3.25%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

14.84

静态 PE 15.98

1.60

市净率

总市值

963亿

流通市值 963亿

换手率

1.18%

量比 2.26

成交额

11.31亿

振幅 3.25%

TTM 股息率

4.46%

每股派息 ¥0.24

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 5

区间位置 100.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

0.00%

历史价格分位（150日）：99.3%

近 20 日涨跌

+8.00%

近 60 日 +11.36%　近 120 日 +8.24%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥5.40 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	18	0.35	0.29 ~ 0.40	-12.83%	15.43x	62亿
2027E	18	0.41	0.36 ~ 0.45	+17.14%	13.17x	73亿
2028E	17	0.45	0.38 ~ 0.50	+9.76%	12.00x	80亿

2025A 实际净利润 71.61亿 ÷ 总股本 178.3556亿股 = EPS 0.40 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，18 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1791.82亿	1702.44亿	1714.07亿	1764.75亿	1792.63亿
营业收入增长率	-1.00%	-4.99%	0.68%	2.96%	1.57%
净利润(元)	98.31亿	71.61亿	62.22亿	73.42亿	79.97亿
净利润增长率	75.29%	-27.15%	-13.81%	18.05%	9.76%
每股净资产(元)	3.14	3.33	3.46	3.66	3.88
净资产收益率	18.60%	12.28%	9.83%	11.11%	11.59%
市盈率(动态)	9.49	13.01	15.11	12.85	11.74

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.43x

¥5.40 ÷ EPS 0.35　· 2027E 13.17x · 2028E 12.00x

EPS 增速 CAGR

3.87%

2025A 0.40 → 2028E 0.45（3年）· 预测期 CAGR 13.39%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

3.98

显著大于 1.5 　预测期口径 1.15

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.84x / 前向 15.43x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.43 ÷ (CAGR × 100) = 3.98，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 14.8x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.87%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+2.04	+2.32	-0.28	5
近 10 日	+3.58	+3.34	+0.24	10
近 20 日	+5.41	+5.77	-0.36	20
近 60 日	+16.51	+11.23	+5.28	60
近 120 日	+27.36	+11.38	+15.98	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 5.41亿，其中特大单净流入 5.77亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 66/120 天（占比 55%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 14/20 天，累计净流入 5.41亿。
近 120 日累计净流入 27.36亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -0.94亿。
短窗口：近 5 日 +2.04亿，近 10 日 +3.58亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 1.18%，资金流绝对值相对 963亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	440,613	-0.67%	40,479	22万元
2026-03-31	443,579	+42.08%	40,208	22万元
2025-12-31	312,202	-5.43%	57,128	31万元
2025-09-30	330,112	-9.72%	54,029	29万元
2025-06-30	365,646	-9.45%	48,778	26万元
2025-03-31	403,807	+10.22%	44,169	24万元
2024-12-31	366,379	+12.34%	48,681	26万元
2024-09-30	326,140	-0.66%	54,687	30万元
2024-06-30	328,298	-4.41%	54,327	29万元
2024-03-31	343,456	—	51,930	28万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 440,613 户，环比 -0.67%（减少 2,966 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 343,456 户起算，两年半累计增加 +28.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 51,930 股降至 40,479 股，户均市值 22 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -44.81% 与主力资金近 20 日净流出 5.41亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-18

煤电一体优势彰显，量利双增值得期待

买入国金证券研究员姜涛,许子怡,卢佳琪2026-08-18EPS预测 0.34 / 0.44 / 0.47（26/27/28E）

水火共振，红利为锚

买入国金证券研究员姜涛,许子怡2026-07-23EPS预测 0.34 / 0.44 / 0.47（26/27/28E）

上网电价下行拖累单季业绩，水电密集投产红利属性凸显

买入信达证券研究员邢秦浩2026-04-29EPS预测 0.34 / 0.43 / 0.49（26/27/28E）

燃料成本弹性显著对冲电价下行，大规模水电资产潜在注入可期

买入信达证券研究员邢秦浩2026-04-15EPS预测 0.37 / 0.43 / 0.50（26/27/28E）

“迎峰度夏”叠加成本管控共筑单季优异业绩，四川火&水潜在资产注入可期

买入信达证券研究员李春驰,邢秦浩2025-10-28EPS预测 0.46 / 0.49 / 0.00（26/27/28E）

25H1扣非归母净利润同比+56%，未来三年现金分红规划发布

增持国信证券研究员黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚2025-08-20EPS预测 0.44 / 0.49 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：加强管控燃料成本，加快推进火电转型

买入东莞证券研究员苏治彬,刘兴文2025-08-20EPS预测 0.42 / 0.43 / 0.00（26/27/28E）

扣非业绩稳健增长，高分红规划彰显配置价值

买入信达证券研究员李春驰,邢秦浩2025-08-19EPS预测 0.41 / 0.46 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、信达证券、国信证券、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.46 元区间（中位 0.41），与同花顺一致预期 0.35 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.24

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.46%

¥0.24 ÷ 现价 ¥5.40

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.66pct

股息率 4.46% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-13	1.41	0.14	2025-12-31	2.96%	实施分配
2025-10-29	1.00	0.10	2025-06-30	1.86%	实施分配
2025-07-10	1.10	0.11	2024-12-31	2.26%	实施分配
2024-10-31	0.90	0.09	2024-06-30	1.83%	实施分配
2024-07-05	0.70	0.07	2023-12-31	1.16%	实施分配
2023-10-24	0.50	0.05	2023-06-30	1.41%	实施分配
2023-07-06	1.00	0.10	2022-12-31	2.58%	实施分配
2021-07-07	0.40	0.04	2020-12-31	1.65%	实施分配
2020-07-03	0.50	0.05	2019-12-31	2.65%	实施分配
2019-06-28	0.40	0.04	2018-12-31	1.56%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-13 每股 ¥0.14 · 2025-10-29 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2002 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.24（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.20（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.12（2 次）；历史累计送股 12 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.84x、前向 PE 15.43x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 100.0% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 0.00%。
PEG 维度：偏贵。PEG 3.98（预测期口径 1.15），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.87%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.46%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.66 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -27.15% · 2026E -13.81% · 2027E 18.05% · 2028E 9.76% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 440,613 户，环比 -0.67%（-2,966 户），自 2024-03-31 起累计 +28.3%。
融资余额：60 个交易日由 9.81亿变为 5.41亿（-44.81%），占流通市值 0.56%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 5.41亿、近 120 日净流入 27.36亿，净流入天数 66/120（占比 55%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.43x 不变，股价对应 EPS 0.45 → ¥7，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.39%；叠加 4.46% 股息，综合年化约 15.85%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥10（较现价 +94.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.46 元区间（中位 0.41），与同花顺一致预期 0.35 元存在一定分歧。4.46% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -27.15% · 2026E -13.81% · 2027E 18.05% · 2028E 9.76%；ROE 由 12.28%（2025A）下滑至预测 11.59%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.60x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 18 家、2027E 由 18 家、2028E 由 17 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600795/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 30 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:03:55。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比