城发环境(000885) A股估值分析

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城发环境 000885.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.4206亿股 · 全流通

¥12.15

+0.05　+0.41%

收盘 2026-09-03 09:43

PE(TTM)

6.41

静态 PE 6.84

0.80

市净率

总市值

78亿

流通市值 78亿

换手率

0.08%

量比 2.29

成交额

0.06亿

振幅 0.33%

TTM 股息率

3.18%

每股派息 ¥0.39

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

12 ~ 14

区间位置 7.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-15.00%

历史价格分位（150日）：2.0%

近 20 日涨跌

-5.45%

近 60 日 -2.10%　近 120 日 -13.92%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥12.15 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	5	1.96	1.77 ~ 2.13	+1.81%	6.20x	13亿
2027E	5	2.08	1.86 ~ 2.41	+6.12%	5.84x	13亿
2028E	5	2.25	1.93 ~ 2.77	+8.17%	5.40x	14亿

2025A 实际净利润 12.36亿 ÷ 总股本 6.4206亿股 = EPS 1.93 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，5 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	66.11亿	65.63亿	66.57亿	69.31亿	72.68亿
营业收入增长率	1.36%	-0.72%	1.42%	4.09%	4.83%
净利润(元)	11.41亿	12.36亿	12.57亿	13.38亿	14.43亿
净利润增长率	6.18%	8.29%	1.66%	6.25%	7.59%
每股净资产(元)	13.20	14.78	16.34	17.96	19.68
净资产收益率	14.31%	13.76%	11.65%	11.26%	11.04%
市盈率(动态)	6.88	6.36	6.28	5.93	5.53

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

6.20x

¥12.15 ÷ EPS 1.96　· 2027E 5.84x · 2028E 5.40x

EPS 增速 CAGR

5.34%

2025A 1.93 → 2028E 2.25（3年）· 预测期 CAGR 7.14%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.16

合理区间　预测期口径 0.87

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 6.41x / 前向 6.20x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 6.20 ÷ (CAGR × 100) = 1.16，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 5.34% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.31	-0.08	-0.23	5
近 10 日	-0.51	-0.03	-0.47	10
近 20 日	-0.88	-0.04	-0.84	20
近 60 日	-0.54	-0.08	-0.46	60
近 120 日	-3.31	+0.10	-3.42	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.88亿，其中特大单净流出 0.04亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 45/120 天（占比 38%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 0.88亿。
近 120 日累计净流出 3.31亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-24，单日 -0.29亿。
短窗口：近 5 日 -0.31亿，近 10 日 -0.51亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.08%，资金流绝对值相对 78亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-10	22,544	+0.25%	28,480	35万元
2026-07-31	22,487	+8.17%	28,552	35万元
2026-06-30	20,788	-6.23%	30,886	38万元
2026-05-31	22,169	-2.94%	28,962	35万元
2026-05-20	22,840	-1.91%	28,111	34万元
2026-05-10	23,285	-2.18%	27,574	34万元
2026-04-30	23,804	+3.50%	26,973	33万元
2026-04-20	22,998	+2.01%	27,918	34万元
2026-04-10	22,545	-0.99%	28,479	35万元
2026-03-31	22,771	—	28,196	34万元

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最新期（2026-08-10）股东户数 22,544 户，环比 +0.25%，近季基本走平（±0.5% 以内），筹码结构暂稳。
自 2026-03-31 的 22,771 户起算，两年半累计 -1.0%，未见明显单向趋势。
户均流通股由 28,196 股升至 28,480 股，户均市值 35 万元，整体结构未现剧烈变化。
叠加融资余额 -9.69% 与主力资金近 20 日净流出 0.88亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数走平，整体筹码结构暂未现剧烈松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25

2026年中报点评：上半年收入实现增长，强化稳健经营能力

西南证券研究员胡光怿2026-08-25EPS预测 1.83 / 1.86 / 1.98（26/27/28E）

城发环境，2025年报点评，归母净利同比增+8.3%，稳健增长

增持太平洋研究员程志峰2026-06-21EPS预测 2.13 / 2.41 / 2.77（26/27/28E）

2025年中报点评：固废产能高效释放，应收账款回款加快

买入西南证券研究员胡光怿,杨蕊2025-08-13EPS预测 2.54 / 2.84 / 0.00（26/27/28E）

城发环境，24年净利润维持正增长，25Q1利润增幅扩大

增持太平洋研究员程志峰2025-05-12EPS预测 2.07 / 2.22 / 0.00（26/27/28E）

环保运营规模增长，高速公路提供稳定现金流

买入西南证券研究员胡光怿2025-02-17EPS预测 1.89 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2020年年报点评：新项目运营表现优异，省内地位牢固确立

买入东兴证券研究员洪一2021-04-28EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

新项目投运喜迎开门红，再造城发进行时

买入国金证券研究员牛波2021-01-10EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

连中运营大单，再造城发逻辑逐步兑现

买入国金证券研究员牛波2020-11-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、太平洋、东兴证券、国金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.83~2.54 元区间（中位 2.07），与同花顺一致预期 1.96 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.39

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.18%

¥0.39 ÷ 现价 ¥12.15

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.38pct

股息率 3.18% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-10	3.86	0.39	2025-12-31	3.05%	实施分配
2025-06-25	3.56	0.36	2024-12-31	2.62%	实施分配
2024-07-11	2.52	0.25	2023-12-31	2.11%	实施分配
2023-07-07	1.65	0.16	2022-12-31	1.27%	实施分配
2022-06-20	1.50	0.15	2021-12-31	1.63%	实施分配
2021-06-28	0.96	0.10	2020-12-31	1.00%	实施分配
2020-05-27	1.26	0.13	2019-12-31	1.28%	实施分配
2019-06-14	2.30	0.23	2018-12-31	2.22%	实施分配
2018-06-21	0.10	0.01	2017-12-31	0.09%	实施分配
2017-05-12	0.10	0.01	2016-12-31	0.05%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-10 每股 ¥0.39。2025 年度合计每股派息约 ¥0.39（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.36（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.25（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 6.41x、前向 PE 6.20x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 7.3% 分位、150 日价格分位 2.0%，距 52 周高点 -15.00%。
PEG 维度：合理。PEG 1.16（预测期口径 0.87），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 5.34%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.18%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.38 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 8.29% · 2026E 1.66% · 2027E 6.25% · 2028E 7.59% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-10 达 22,544 户，环比 +0.25%（+57 户），自 2026-03-31 起累计 -1.0%。
融资余额：60 个交易日由 1.92亿变为 1.73亿（-9.69%），占流通市值 2.22%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.88亿、近 120 日净流出 3.31亿，净流入天数 45/120（占比 38%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 6.20x 不变，股价对应 EPS 2.25 → ¥14，持有 2.33 年的年化股价回报约 6.11%；叠加 3.18% 股息，综合年化约 9.29%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥59（较现价 +384.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.83~2.54 元区间（中位 2.07），与同花顺一致预期 1.96 元存在一定分歧。3.18% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 8.29% · 2026E 1.66% · 2027E 6.25% · 2028E 7.59%；ROE 由 13.76%（2025A）下滑至预测 11.04%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.80x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 8.29% · 2026E 1.66% · 2027E 6.25% · 2028E 7.59% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 5 家、2027E 由 5 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000885/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-10）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 15 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-10 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:43:54。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 平稳股东户数近季走平，筹码结构暂稳

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比