大参林(603233) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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大参林 603233.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 11.3888亿股 · 全流通

¥18.39

+0.31　+1.71%

收盘 2026-09-03 09:38

PE(TTM)

15.36

静态 PE 11.30

2.78

市净率

总市值

209亿

流通市值 209亿

换手率

0.07%

量比 2.49

成交额

0.15亿

振幅 2.77%

TTM 股息率

4.51%

每股派息 ¥0.83

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 21

区间位置 58.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-13.62%

历史价格分位（150日）：63.3%

近 20 日涨跌

+2.68%

近 60 日 +15.23%　近 120 日 -1.71%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥18.39 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	17	1.30	1.22 ~ 1.33	+19.88%	14.15x	15亿
2027E	17	1.48	1.41 ~ 1.54	+13.85%	12.43x	17亿
2028E	16	1.67	1.58 ~ 1.76	+12.84%	11.01x	19亿

2025A 实际净利润 12.35亿 ÷ 总股本 11.3888亿股 = EPS 1.08 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，17 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	264.97亿	275.02亿	295.74亿	320.67亿	347.91亿
营业收入增长率	8.01%	3.80%	7.53%	8.39%	8.42%
净利润(元)	9.15亿	12.35亿	14.77亿	16.84亿	19.05亿
净利润增长率	-21.58%	35.04%	19.71%	13.89%	12.67%
每股净资产(元)	5.89	6.30	7.02	7.73	8.54
净资产收益率	13.17%	17.16%	18.34%	19.18%	19.80%
市盈率(动态)	22.73	17.05	14.18	12.46	11.06

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

14.15x

¥18.39 ÷ EPS 1.30　· 2027E 12.43x · 2028E 11.01x

EPS 增速 CAGR

15.48%

2025A 1.08 → 2028E 1.67（3年）· 预测期 CAGR 13.34%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.91

偏低　预测期口径 1.06

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.36x / 前向 14.15x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 14.15 ÷ (CAGR × 100) = 0.91，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 15.48% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.32	+0.03	+0.29	5
近 10 日	+0.32	+0.01	+0.31	10
近 20 日	+0.14	+0.02	+0.12	20
近 60 日	-0.02	-0.21	+0.20	60
近 120 日	-0.57	-0.57	+0.00	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 0.14亿，其中超大单净流入 0.02亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 53/120 天（占比 44%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 0.14亿。
近 120 日累计净流出 0.57亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.14亿。
短窗口：近 5 日 +0.32亿，近 10 日 +0.32亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.07%，资金流绝对值相对 209亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	25,624	+0.84%	44,446	82万元
2026-03-31	25,410	-9.62%	44,820	82万元
2025-12-31	28,116	-1.66%	40,506	74万元
2025-09-30	28,590	-9.38%	39,835	73万元
2025-06-30	31,549	-10.07%	36,099	66万元
2025-03-31	35,082	-16.40%	32,463	60万元
2024-12-31	41,966	+2.38%	27,138	50万元
2024-09-30	40,989	+0.11%	27,785	51万元
2024-06-30	40,944	+11.58%	27,816	51万元
2024-03-31	36,696	—	31,036	57万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 25,624 户，环比 +0.84%（增加 214 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 36,696 户起算，两年半累计减少 -30.2%，筹码趋于集中。
户均流通股由 31,036 股升至 44,446 股，户均市值 82 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -3.15% 与主力资金近 20 日净流出 0.14亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

利润增长亮眼，经营质量持续提升

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2026-08-28EPS预测 1.31 / 1.49 / 1.69（26/27/28E）

2026半年报点评：Q2盈利提速，门店扩张重启

买入东吴证券研究员朱国广,冉胜男,苏丰2026-08-26EPS预测 1.31 / 1.51 / 1.74（26/27/28E）

2026Q2收入及利润加速增长，门店数稳健扩张

增持国信证券研究员陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥2026-08-25EPS预测 1.30 / 1.50 / 1.73（26/27/28E）

Q2收入继续回暖，盈利表现优异

买入国金证券研究员甘坛焕,王奔奔2026-08-25EPS预测 1.29 / 1.46 / 1.65（26/27/28E）

2025&26Q1利润端增速亮眼，门店数量稳步扩张

增持国信证券研究员陈曦炳,彭思宇2026-05-10EPS预测 1.30 / 1.50 / 1.73（26/27/28E）

利润增长超预期，多举措提升业绩释放潜力

买入中邮证券研究员盛丽华,龙永茂2026-04-28EPS预测 1.31 / 1.45 / 1.65（26/27/28E）

25年归母净利润增长超35%，26年期待“门店扩张+经营优化”双轮驱动

信达证券研究员唐爱金,章钟涛2026-04-27EPS预测 1.22 / 1.41 / 1.63（26/27/28E）

2025年报&2026一季报点评：降本增效成果显著，非药盈利能力提升

买入东吴证券研究员朱国广,冉胜男,苏丰2026-04-27EPS预测 1.31 / 1.51 / 1.74（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、东吴证券、国信证券、国金证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.31 元区间（中位 1.31），与同花顺一致预期 1.30 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.83

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

4.51%

¥0.83 ÷ 现价 ¥18.39

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.71pct

股息率 4.51% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-26	4.90	0.49	2025-12-31	3.08%	实施分配
2025-11-06	3.40	0.34	2025-06-30	1.84%	实施分配
2025-06-19	3.10	0.31	2024-12-31	1.96%	实施分配
2024-10-23	3.10	0.31	2024-06-30	2.04%	实施分配
2024-06-21	3.10	0.31	2023-12-31	1.98%	实施分配
2023-06-09	6.00	0.60	2022-12-31	1.90%	实施分配
2022-06-13	5.00	0.50	2021-12-31	1.49%	实施分配
2021-06-10	8.00	0.80	2020-12-31	1.18%	实施分配
2020-06-17	6.00	0.60	2019-12-31	0.67%	实施分配
2019-05-30	6.00	0.60	2018-12-31	1.04%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-26 每股 ¥0.49 · 2025-11-06 每股 ¥0.34。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.41（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.83（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.62（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.36x、前向 PE 14.15x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 58.0% 分位、150 日价格分位 63.3%，距 52 周高点 -13.62%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.91（预测期口径 1.06），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 15.48%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.51%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.71 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 35.04% · 2026E 19.71% · 2027E 13.89% · 2028E 12.67% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 25,624 户，环比 +0.84%（+214 户），自 2024-03-31 起累计 -30.2%。
融资余额：60 个交易日由 2.13亿变为 2.06亿（-3.15%），占流通市值 0.99%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.14亿、近 120 日净流出 0.57亿，净流入天数 53/120（占比 44%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 14.15x 不变，股价对应 EPS 1.67 → ¥24，持有 2.33 年的年化股价回报约 11.36%；叠加 4.51% 股息，综合年化约 15.88%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥39（较现价 +112.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.31 元区间（中位 1.31），与同花顺一致预期 1.30 元基本吻合。4.51% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 35.04% · 2026E 19.71% · 2027E 13.89% · 2028E 12.67%；ROE 由 17.16%（2025A）上行至预测 19.80%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.78x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 17 家、2027E 由 17 家、2028E 由 16 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603233/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 12 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:09。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比