天华新能(300390) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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天华新能 300390.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 8.3075亿股 · 全流通

¥59.74

-2.02　-3.27%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

17.82

静态 PE 10.83

3.62

市净率

总市值

496亿

流通市值 425亿

换手率

3.52%

量比 0.72

成交额

14.99亿

振幅 2.66%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

43 ~ 119

区间位置 22.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-49.82%

历史价格分位（150日）：40.7%

近 20 日涨跌

-0.35%

近 60 日 -31.96%　近 120 日 +16.66%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥59.74 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	5.82	5.23 ~ 6.53	+1102.73%	10.26x	48亿
2027E	3	7.83	6.40 ~ 10.08	+34.54%	7.63x	65亿
2028E	3	8.94	7.78 ~ 10.90	+14.18%	6.68x	74亿

2025A 实际净利润 4.02亿 ÷ 总股本 8.3075亿股 = EPS 0.48 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	66.08亿	75.49亿	189.62亿	228.78亿	263.77亿
营业收入增长率	-36.87%	14.23%	151.20%	21.55%	15.43%
净利润(元)	8.34亿	4.02亿	48.33亿	65.03亿	74.28亿
净利润增长率	-48.91%	-51.77%	1028.45%	23.12%	18.91%
每股净资产(元)	13.66	13.67	18.86	25.86	34.01
净资产收益率	7.05%	3.16%	30.34%	28.55%	26.75%
市盈率(动态)	61.76	128.67	11.32	9.23	7.77

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.26x

¥59.74 ÷ EPS 5.82　· 2027E 7.63x · 2028E 6.68x

EPS 增速 CAGR

164.36%

2025A 0.48 → 2028E 8.94（3年）· 预测期 CAGR 23.94%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.06

偏低　预测期口径 0.43

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 17.82x / 前向 10.26x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.26 ÷ (CAGR × 100) = 0.06，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 164.36% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-1.47	+0.12	-1.60	5
近 10 日	-0.54	+2.77	-3.31	10
近 20 日	-0.56	+8.72	-9.28	20
近 60 日	-3.73	+12.55	-16.28	60
近 120 日	+59.51	+98.06	-38.54	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.56亿，其中特大单净流入 8.72亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 69/120 天（占比 57%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流出 0.56亿。
近 120 日累计净流入 59.51亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -4.49亿。
短窗口：近 5 日 -1.47亿，近 10 日 -0.54亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 3.52%，资金流绝对值相对 496亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-07-31	114,464	-11.50%	7,258	37万元
2026-06-30	129,335	+166.95%	6,423	33万元
2026-03-31	48,449	-16.23%	17,147	88万元
2026-02-28	57,835	-0.79%	14,364	73万元
2025-12-31	58,296	-23.17%	14,251	73万元
2025-09-30	75,877	+6.94%	10,949	56万元
2025-06-30	70,955	+0.67%	11,708	60万元
2025-03-31	70,485	+0.97%	11,786	60万元
2024-12-31	69,806	-8.93%	11,901	61万元
2024-09-30	76,655	—	10,838	55万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-07-31）股东户数 114,464 户，环比 -11.50%（减少 14,871 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 76,655 户起算，两年半累计增加 +49.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 10,838 股降至 7,258 股，户均市值 37 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -25.03% 与主力资金近 20 日净流出 0.56亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 4 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2022-09-05

业绩高增长，资源锂盐两手抓成长有保障

买入中邮证券研究员李帅华2022-09-05EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2022年半年度业绩预告点评：Q2业绩大幅增长，资源布局持续推进成长可期

买入民生证券研究员邱祖学,张航2022-06-30EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

卡位布局氢氧化锂赛道，锂盐新秀成长可期

买入华安证券研究员王洪岩,许勇其,王亚琪,李煦阳2022-05-17EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

锂盐龙头扩产加速，包销充足原料有保障

增持太平洋研究员李帅华2022-04-11EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 4 篇评级分布：买入 3 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、民生证券、华安证券、太平洋。卖方未给出可比的 EPS 预测。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥59.74

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2025-05-30	6.00	0.60	2024-12-31	3.34%	实施分配
2024-05-31	10.00	1.00	2023-12-31	4.81%	实施分配
2023-05-05	20.00	2.00	2022-12-31	4.11%	实施分配
2022-03-16	5.00	0.50	2021-12-31	0.69%	实施分配
2021-05-27	1.00	0.10	2020-12-31	0.34%	实施分配
2020-05-27	0.50	0.05	2019-12-31	0.45%	实施分配
2019-05-28	1.50	0.15	2018-12-31	1.48%	实施分配
2018-06-06	0.30	0.03	2017-12-31	0.29%	实施分配
2016-04-29	2.00	0.20	2015-12-31	0.58%	实施分配
2015-04-16	2.00	0.20	2014-12-31	0.54%	实施分配

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2024 年度合计每股派息约 ¥0.60（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥1.00（1 次）；2022 年度合计每股派息约 ¥2.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 17.82x、前向 PE 10.26x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 22.1% 分位、150 日价格分位 40.7%，距 52 周高点 -49.82%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.06（预测期口径 0.43），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 164.36%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -51.77% · 2026E 1,028.45% · 2027E 23.12% · 2028E 18.91% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-07-31 达 114,464 户，环比 -11.50%（-14,871 户），自 2024-09-30 起累计 +49.3%。
融资余额：60 个交易日由 26.34亿变为 19.75亿（-25.03%），占流通市值 4.65%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.56亿、近 120 日净流入 59.51亿，净流入天数 69/120（占比 57%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.26x 不变，股价对应 EPS 8.94 → ¥92，持有 2.33 年的年化股价回报约 20.23%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 20.23%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥175（较现价 +192.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 4 篇研报中 3 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方未给出可比的 EPS 预测。
压制逻辑：净利润同比 2025A -51.77% · 2026E 1,028.45% · 2027E 23.12% · 2028E 18.91%；ROE 由 3.16%（2025A）上行至预测 26.75%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.62x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -51.77% · 2026E 1,028.45% · 2027E 23.12% · 2028E 18.91% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/300390/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-07-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:06。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 4 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比