安琪酵母(600298) A股估值分析

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安琪酵母 600298.SH

行业 调味发酵品Ⅱ · 上市 2000-08-18 · 总股本 8.6782亿股 · 全流通

¥42.88

+0.16　+0.37%

收盘 2026-09-03 09:39

PE(TTM)

22.89

静态 PE 21.12

2.99

市净率

总市值

372亿

流通市值 368亿

换手率

0.06%

量比 1.77

成交额

0.23亿

振幅 1.59%

TTM 股息率

1.28%

每股派息 ¥0.55

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

33 ~ 45

区间位置 80.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-5.38%

历史价格分位（150日）：86.7%

近 20 日涨跌

+4.46%

近 60 日 +20.96%　近 120 日 +2.83%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥42.88 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	30	2.11	2.01 ~ 2.20	+18.59%	20.32x	18亿
2027E	30	2.50	2.29 ~ 2.69	+18.48%	17.15x	22亿
2028E	29	2.85	2.59 ~ 3.16	+14.00%	15.05x	25亿

2025A 实际净利润 15.44亿 ÷ 总股本 8.6782亿股 = EPS 1.78 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，30 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	151.97亿	167.29亿	190.34亿	213.78亿	238.45亿
营业收入增长率	11.86%	10.08%	13.78%	12.30%	11.51%
净利润(元)	13.25亿	15.44亿	18.32亿	21.66亿	24.71亿
净利润增长率	4.07%	16.60%	18.49%	18.49%	14.59%
每股净资产(元)	12.47	13.85	15.50	17.35	19.47
净资产收益率	12.83%	13.51%	13.64%	14.47%	14.80%
市盈率(动态)	27.03	23.53	19.88	16.79	14.67

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

20.32x

¥42.88 ÷ EPS 2.11　· 2027E 17.15x · 2028E 15.05x

EPS 增速 CAGR

17.01%

2025A 1.78 → 2028E 2.85（3年）· 预测期 CAGR 16.22%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.20

合理区间　预测期口径 1.25

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 22.89x / 前向 20.32x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 20.32 ÷ (CAGR × 100) = 1.20，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 17.01% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.80	+0.22	+0.59	5
近 10 日	+1.31	+0.25	+1.07	10
近 20 日	+2.78	+1.74	+1.03	20
近 60 日	+7.25	+7.63	-0.38	60
近 120 日	+0.66	+6.85	-6.19	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 2.78亿，其中特大单净流入 1.74亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 61/120 天（占比 51%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 13/20 天，累计净流入 2.78亿。
近 120 日累计净流入 0.66亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-07，单日 -0.38亿。
短窗口：近 5 日 +0.80亿，近 10 日 +1.31亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.06%，资金流绝对值相对 372亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	54,707	+13.81%	15,863	67万元
2026-03-31	48,067	+2.90%	18,054	76万元
2026-02-28	46,712	-10.92%	18,578	79万元
2025-12-31	52,441	-13.36%	16,548	70万元
2025-09-30	60,527	-5.29%	14,338	61万元
2025-06-30	63,910	-5.74%	13,579	58万元
2025-03-31	67,802	-4.84%	12,799	54万元
2024-12-31	71,247	-15.01%	12,180	52万元
2024-09-30	83,826	-8.58%	10,353	44万元
2024-06-30	91,696	—	9,464	40万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 54,707 户，环比 +13.81%（增加 6,640 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-06-30 的 91,696 户起算，两年半累计减少 -40.3%，筹码趋于集中。
户均流通股由 9,464 股升至 15,863 股，户均市值 67 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -16.50% 与主力资金近 20 日净流出 2.78亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

安琪酵母：国内市场增速亮眼，短期因素扰动Q2利润

买入太平洋研究员郭梦婕,梁帅奇2026-08-28EPS预测 2.11 / 2.51 / 2.87（26/27/28E）

2026年中报点评：国内收入端延续高增，汇兑扰动Q2盈利

买入西南证券研究员朱会振,舒尚立2026-08-24EPS预测 2.17 / 2.50 / 2.78（26/27/28E）

收入增长稳健，短期外部因素扰动利润

买入中邮证券研究员蔡雪昱,杨逸文2026-08-20EPS预测 2.07 / 2.45 / 2.96（26/27/28E）

收入增长，成本红利释放，汇兑损益短期扰动利润

买入山西证券研究员熊鹏,刘清羽2026-08-20EPS预测 2.11 / 2.66 / 3.16（26/27/28E）

国内市场延续复苏，汇损税费影响Q2盈利

增持群益证券研究员顾向君2026-08-18EPS预测 2.01 / 2.29 / 2.62（26/27/28E）

公司信息更新报告：成本红利持续释放，新兴业务打开成长空间

买入开源证券研究员张宇光,张思敏2026-08-18EPS预测 2.11 / 2.59 / 3.00（26/27/28E）

2026半年报点评：收入延续高增，汇兑扰动利润

买入东吴证券研究员苏铖,邓洁2026-08-17EPS预测 2.10 / 2.50 / 2.89（26/27/28E）

第二季度收入增长13.4%，费用短期产生扰动

增持国信证券研究员张向伟,王新雨2026-08-16EPS预测 2.11 / 2.47 / 2.84（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：太平洋、西南证券、中邮证券、山西证券、群益证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.01~2.17 元区间（中位 2.11），与同花顺一致预期 2.11 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.55

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.28%

¥0.55 ÷ 现价 ¥42.88

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.52pct

股息率 1.28% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-08	5.50	0.55	2025-12-31	1.56%	实施分配
2025-06-13	5.50	0.55	2024-12-31	1.51%	实施分配
2024-05-28	5.00	0.50	2023-12-31	1.61%	实施分配
2023-05-22	5.00	0.50	2022-12-31	1.29%	实施分配
2022-05-13	5.00	0.50	2021-12-31	1.18%	实施分配
2021-06-29	4.95	0.49	2020-12-31	0.91%	实施分配
2020-05-15	4.00	0.40	2019-12-31	0.99%	实施分配
2019-06-04	3.50	0.35	2018-12-31	1.21%	实施分配
2018-06-13	3.50	0.35	2017-12-31	0.90%	实施分配
2017-05-05	3.00	0.30	2016-12-31	1.27%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-08 每股 ¥0.55。存在同一报告期多次派息（2007 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.55（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.55（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 22.89x、前向 PE 20.32x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 80.0% 分位、150 日价格分位 86.7%，距 52 周高点 -5.38%。
PEG 维度：合理。PEG 1.20（预测期口径 1.25），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 17.01%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.28%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 16.60% · 2026E 18.49% · 2027E 18.49% · 2028E 14.59% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 54,707 户，环比 +13.81%（+6,640 户），自 2024-06-30 起累计 -40.3%。
融资余额：60 个交易日由 4.95亿变为 4.13亿（-16.50%），占流通市值 1.12%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 2.78亿、近 120 日净流入 0.66亿，净流入天数 61/120（占比 51%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 20.32x 不变，股价对应 EPS 2.85 → ¥58，持有 2.33 年的年化股价回报约 13.79%；叠加 1.28% 股息，综合年化约 15.07%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥63（较现价 +47.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.01~2.17 元区间（中位 2.11），与同花顺一致预期 2.11 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 16.60% · 2026E 18.49% · 2027E 18.49% · 2028E 14.59%；ROE 由 13.51%（2025A）上行至预测 14.80%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.99x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 16.60% · 2026E 18.49% · 2027E 18.49% · 2028E 14.59% 的盈利趋势与流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 30 家、2027E 由 30 家、2028E 由 29 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600298/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:39:38。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比