宏桥控股(002379) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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宏桥控股 002379.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 130.3113亿股 · 全流通

¥18.28

-0.42　-2.25%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

9.66

静态 PE 7.61

4.11

市净率

总市值

2,382亿

流通市值 208亿

换手率

3.89%

量比 0.98

成交额

8.11亿

振幅 5.61%

TTM 股息率

1.37%

每股派息 ¥0.25

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 33

区间位置 23.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-44.92%

历史价格分位（150日）：21.3%

近 20 日涨跌

-2.97%

近 60 日 +5.36%　近 120 日 -41.17%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥18.28 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	2.43	2.27 ~ 2.66	+77.26%	7.52x	316亿
2027E	7	2.47	2.10 ~ 2.79	+1.65%	7.40x	322亿
2028E	7	2.53	1.95 ~ 2.92	+2.43%	7.23x	329亿

2025A 实际净利润 178.64亿 ÷ 总股本 130.3113亿股 = EPS 1.37 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1503.36亿	1567.21亿	1778.49亿	1777.62亿	1789.78亿
营业收入增长率	29.73%	4.25%	13.48%	-0.03%	0.73%
净利润(元)	172.28亿	178.64亿	316.03亿	321.72亿	329.42亿
净利润增长率	52.50%	3.69%	75.40%	-1.94%	0.49%
每股净资产(元)	1.72	40.10	4.08	4.65	5.23
净资产收益率	-3.46%	34.63%	50.68%	44.92%	41.29%
市盈率(动态)	14.14	13.64	7.80	8.00	8.03

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

7.52x

¥18.28 ÷ EPS 2.43　· 2027E 7.40x · 2028E 7.23x

EPS 增速 CAGR

22.66%

2025A 1.37 → 2028E 2.53（3年）· 预测期 CAGR 2.04%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.33

偏低　预测期口径 3.69

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 9.66x / 前向 7.52x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 7.52 ÷ (CAGR × 100) = 0.33，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 22.66% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+1.13	+0.94	+0.19	5
近 10 日	+2.37	+1.96	+0.40	10
近 20 日	+4.82	+4.53	+0.28	20
近 60 日	+13.39	+12.01	+1.38	60
近 120 日	+14.89	+20.57	-5.67	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 4.82亿，其中特大单净流入 4.53亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 4.82亿。
近 120 日累计净流入 14.89亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -4.16亿。
短窗口：近 5 日 +1.13亿，近 10 日 +2.37亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 3.89%，资金流绝对值相对 2,382亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	76,189	+0.79%	171,037	27万元
2026-08-10	75,592	-6.72%	172,388	27万元
2026-07-31	81,041	+20.03%	160,797	26万元
2026-07-20	67,516	+55.84%	193,008	31万元
2026-07-10	43,323	+0.61%	300,790	48万元
2026-06-30	43,060	-5.08%	302,627	48万元
2026-06-18	45,364	+1.31%	287,257	46万元
2026-06-10	44,779	-6.53%	291,010	46万元
2026-05-29	47,908	+10.66%	272,003	43万元
2026-05-20	43,294	—	300,992	48万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-20）股东户数 76,189 户，环比 +0.79%（增加 597 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-05-20 的 43,294 户起算，两年半累计增加 +76.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 300,992 股降至 171,037 股，户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +17.73% 与主力资金近 20 日净流出 4.82亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

宏桥核心资产回A，一体化铝业龙头再起航

增持中邮证券研究员李帅华,杨丰源2026-08-28EPS预测 2.32 / 2.16 / 2.01（26/27/28E）

能源价格上涨影响利润，持续加大绿电投入

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2026-08-26EPS预测 2.46 / 2.59 / 2.65（26/27/28E）

Net profit +77% YoY in 1H26, in line with profit alert

买入招银国际研究员 Wayne Fung,Jake Zhang2026-08-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

高盈利弹性，高分红比例；首次覆盖给予买入评级

买入招银国际研究员冯键嵘,张嘉杰2026-05-13EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

High earnings sensitivity to aluminium price, high dividend payout; initiate with BUY

买入招银国际研究员 Wayne Fung,Jake Zhang2026-05-12EPS预测 2.16 / 2.01 / 1.88（26/27/28E）

受益于行业景气度走高，盈利能力提升

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2026-03-25EPS预测 2.55 / 2.62 / 2.65（26/27/28E）

头部铝企盈利稳健，受益于行业高景气周期

增持国信证券研究员刘孟峦,焦方冉2026-02-10EPS预测 2.24 / 2.33 / 0.00（26/27/28E）

动态报告：收购宏拓，跻身电解铝龙头

买入民生证券研究员邱祖学,南雪源2025-09-02EPS预测 -0.11 / -0.12 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、国信证券、招银国际、民生证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.16~2.55 元区间（中位 2.32），与同花顺一致预期 2.43 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.25

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

1.37%

¥0.25 ÷ 现价 ¥18.28

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-0.43pct

股息率 1.37% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-04-24	2.50	0.25	2025-12-31	0.94%	实施分配
2014-06-16	0.10	0.01	2013-12-31	0.15%	实施分配
2013-05-03	—	0.00	2012-12-31	0.00%	实施分配
2011-06-01	1.00	0.10	2010-12-31	0.33%	实施分配

TTM 口径明细：2026-04-24 每股 ¥0.25。2025 年度合计每股派息约 ¥0.25（1 次）；2013 年度合计每股派息约 ¥0.01（1 次）；2012 年度合计每股派息约 ¥0.00（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 9.66x、前向 PE 7.52x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 23.9% 分位、150 日价格分位 21.3%，距 52 周高点 -44.92%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.33（预测期口径 3.69），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 22.66%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.37%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 3.69% · 2026E 75.40% · 2027E -1.94% · 2028E 0.49% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-08-20 达 76,189 户，环比 +0.79%（+597 户），自 2026-05-20 起累计 +76.0%。
融资余额：60 个交易日由 8.40亿变为 9.89亿（+17.73%），占流通市值 4.76%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 4.82亿、近 120 日净流入 14.89亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 7.52x 不变，股价对应 EPS 2.53 → ¥19，持有 2.33 年的年化股价回报约 1.75%；叠加 1.37% 股息，综合年化约 3.11%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥73（较现价 +298.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.16~2.55 元区间（中位 2.32），与同花顺一致预期 2.43 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 3.69% · 2026E 75.40% · 2027E -1.94% · 2028E 0.49%；ROE 由 34.63%（2025A）上行至预测 41.29%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.11x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 7 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002379/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 4 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 08:59:45。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比