宝丰能源(600989) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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宝丰能源 600989.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 73.3337亿股 · 全流通

¥24.21

-0.16　-0.66%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

11.56

静态 PE 9.13

3.40

市净率

总市值

1,775亿

流通市值 1,775亿

换手率

1.29%

量比 1.28

成交额

23.34亿

振幅 5.33%

TTM 股息率

4.63%

每股派息 ¥1.12

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

19 ~ 36

区间位置 30.5%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-32.09%

历史价格分位（150日）：56.7%

近 20 日涨跌

+6.56%

近 60 日 +8.42%　近 120 日 -21.93%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥24.21 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	36	2.25	1.86 ~ 2.70	+45.38%	10.76x	165亿
2027E	36	2.38	1.92 ~ 2.83	+5.78%	10.17x	174亿
2028E	35	2.52	1.98 ~ 3.00	+5.88%	9.61x	185亿

2025A 实际净利润 113.50亿 ÷ 总股本 73.3337亿股 = EPS 1.55 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，36 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	329.83亿	480.38亿	582.95亿	613.31亿	638.27亿
营业收入增长率	13.21%	45.64%	21.35%	5.31%	4.09%
净利润(元)	63.38亿	113.50亿	164.79亿	174.40亿	184.82亿
净利润增长率	12.16%	79.09%	43.60%	5.75%	5.54%
每股净资产(元)	5.86	6.60	8.11	9.63	11.22
净资产收益率	15.55%	24.84%	27.91%	24.90%	22.66%
市盈率(动态)	28.01	15.62	11.03	10.45	9.90

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.76x

¥24.21 ÷ EPS 2.25　· 2027E 10.17x · 2028E 9.61x

EPS 增速 CAGR

17.64%

2025A 1.55 → 2028E 2.52（3年）· 预测期 CAGR 5.83%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.61

偏低　预测期口径 1.85

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.56x / 前向 10.76x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.76 ÷ (CAGR × 100) = 0.61，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 17.64% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+4.00	+2.64	+1.36	5
近 10 日	+4.29	+3.92	+0.36	10
近 20 日	+2.03	+3.02	-0.99	20
近 60 日	-0.13	+4.45	-4.58	60
近 120 日	-20.43	-1.30	-19.12	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 2.03亿，其中特大单净流入 3.02亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 56/120 天（占比 47%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 2.03亿。
近 120 日累计净流出 20.43亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-12，单日 -2.59亿。
短窗口：近 5 日 +4.00亿，近 10 日 +4.29亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 1.29%，资金流绝对值相对 1,775亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	163,106	+0.61%	44,961	109万元
2026-03-31	162,125	+53.40%	45,233	110万元
2026-02-28	105,685	+37.76%	69,389	168万元
2025-12-31	76,718	+17.38%	95,589	231万元
2025-09-30	65,356	+3.70%	112,207	272万元
2025-06-30	63,025	+2.29%	116,357	282万元
2025-03-31	61,616	+16.42%	119,017	288万元
2025-02-28	52,927	-2.03%	138,556	335万元
2024-12-31	54,022	-7.45%	135,748	329万元
2024-09-30	58,369	—	125,638	304万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 163,106 户，环比 +0.61%（增加 981 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 58,369 户起算，两年半累计增加 +179.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 125,638 股降至 44,961 股，户均市值 109 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -5.02% 与主力资金近 20 日净流出 2.03亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-13

二季度盈利显著提升，油价高位支撑油煤价差扩张

增持国信证券研究员杨林,余双雨2026-08-13EPS预测 2.34 / 2.44 / 2.50（26/27/28E）

A股寻珍

中国光大证券国际研究员陈政生,伍礼贤2026-07-27EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

煤制烯烃龙头企业，26Q1归母净利润同比增长50.23%

买入环球富盛理财研究员庄怀超2026-05-05EPS预测 1.98 / 2.19 / 2.49（26/27/28E）

一季度归母净利同环比提升，油煤价差强化成本优势

增持国信证券研究员杨林,余双雨2026-04-24EPS预测 2.06 / 2.10 / 2.20（26/27/28E）

内蒙古项目放量，高油价下煤制烯烃龙头优势凸显

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2026-03-31EPS预测 2.32 / 2.50 / 2.68（26/27/28E）

产能扩张驱动业绩高增，煤化工+新能源支撑公司持续成长

买入太平洋研究员王亮,王海涛2026-03-30EPS预测 2.04 / 2.09 / 2.24（26/27/28E）

经营业绩高速增长，烯烃产能顺利释放

买入中银证券研究员余嫄嫄,徐中良2026-03-18EPS预测 2.10 / 2.20 / 2.20（26/27/28E）

2025年业绩符合预期，煤制烯烃路线成本优势凸显

买入中邮证券研究员刘海荣,刘隆基2026-03-18EPS预测 2.04 / 2.22 / 2.47（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：国信证券、中国光大证券国际、环球富盛理财、东吴证券、太平洋、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.98~2.34 元区间（中位 2.06），与同花顺一致预期 2.25 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.12

近 12 个月 3 次派息合计

TTM 股息率

4.63%

¥1.12 ÷ 现价 ¥24.21

近 12 个月派息次数

3 次

近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+2.83pct

股息率 4.63% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-09-01	4.20	0.42	2026-06-30	1.70%	实施分配
2026-04-28	4.20	0.42	2025-12-31	1.40%	实施分配
2025-09-08	2.80	0.28	2025-06-30	1.58%	实施分配
2025-05-13	4.10	0.41	2024-12-31	2.59%	实施分配
2024-07-24	2.80	0.28	2023-12-31	1.72%	实施分配
2023-05-30	1.40	0.14	2022-12-31	1.12%	实施分配
2022-12-27	1.22	0.12	2022-09-30	0.98%	实施分配
2022-05-12	2.65	0.26	2021-12-31	1.86%	实施分配
2021-05-20	2.65	0.26	2020-12-31	1.74%	实施分配
2020-06-04	3.21	0.32	2019-12-31	3.52%	实施分配

TTM 口径明细：2026-09-01 每股 ¥0.42 · 2026-04-28 每股 ¥0.42 · 2025-09-08 每股 ¥0.28。存在同一报告期多次派息（2019 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.70（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.41（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.56x、前向 PE 10.76x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 30.5% 分位、150 日价格分位 56.7%，距 52 周高点 -32.09%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.61（预测期口径 1.85），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 17.64%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 4.63%，较无风险利率（约 1.8%）高出 2.83 个百分点，近 12 个月 3 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 79.09% · 2026E 43.60% · 2027E 5.75% · 2028E 5.54% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 163,106 户，环比 +0.61%（+981 户），自 2024-09-30 起累计 +179.4%。
融资余额：60 个交易日由 37.54亿变为 35.65亿（-5.02%），占流通市值 2.01%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 2.03亿、近 120 日净流出 20.43亿，净流入天数 56/120（占比 47%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.76x 不变，股价对应 EPS 2.52 → ¥27，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.98%；叠加 4.63% 股息，综合年化约 9.61%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥68（较现价 +178.8%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.98~2.34 元区间（中位 2.06），与同花顺一致预期 2.25 元存在一定分歧。4.63% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 79.09% · 2026E 43.60% · 2027E 5.75% · 2028E 5.54%；ROE 由 24.84%（2025A）下滑至预测 22.66%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.40x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 36 家、2027E 由 36 家、2028E 由 35 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600989/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 11 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:56。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比