山东药玻(600529) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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山东药玻 600529.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 6.6361亿股 · 全流通

¥19.18

+0.16　+0.84%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

18.46

静态 PE 17.16

1.49

市净率

总市值

127亿

流通市值 127亿

换手率

0.31%

量比 4.65

成交额

0.39亿

振幅 1.79%

TTM 股息率

2.40%

每股派息 ¥0.46

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

17 ~ 21

区间位置 52.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-8.54%

历史价格分位（150日）：63.3%

近 20 日涨跌

-0.67%

近 60 日 +2.79%　近 120 日 -1.34%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.18 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	1.20	1.15 ~ 1.27	+15.41%	15.98x	8亿
2027E	11	1.34	1.26 ~ 1.46	+11.67%	14.31x	9亿
2028E	11	1.47	1.39 ~ 1.58	+9.70%	13.05x	10亿

2025A 实际净利润 6.90亿 ÷ 总股本 6.6361亿股 = EPS 1.04 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	49.05亿	44.74亿	47.34亿	50.13亿	53.48亿
营业收入增长率	2.81%	-8.78%	5.80%	5.88%	6.64%
净利润(元)	9.43亿	6.90亿	7.98亿	8.86亿	9.75亿
净利润增长率	21.55%	-26.87%	15.89%	11.36%	10.08%
每股净资产(元)	12.07	12.50	13.37	14.32	15.37
净资产收益率	12.09%	8.45%	9.07%	9.33%	9.65%
市盈率(动态)	13.51	18.44	15.94	14.32	13.04

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.98x

¥19.18 ÷ EPS 1.20　· 2027E 14.31x · 2028E 13.05x

EPS 增速 CAGR

12.23%

2025A 1.04 → 2028E 1.47（3年）· 预测期 CAGR 10.68%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.31

合理区间　预测期口径 1.50

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 18.46x / 前向 15.98x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.98 ÷ (CAGR × 100) = 1.31，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 12.23% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.13	+0.08	-0.22	5
近 10 日	+0.09	+0.36	-0.27	10
近 20 日	-1.55	+0.67	-2.21	20
近 60 日	+2.06	+4.15	-2.10	60
近 120 日	+1.74	+6.59	-4.85	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.55亿，其中特大单净流入 0.67亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 54/120 天（占比 45%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流出 1.55亿。
近 120 日累计净流入 1.74亿，不同窗口规模相当，未形成单调趋势。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-10，单日 -0.60亿。
短窗口：近 5 日 -0.13亿，近 10 日 +0.09亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.31%，资金流绝对值相对 127亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	76,188	-4.08%	8,710	17万元
2026-03-31	79,427	-1.46%	8,355	16万元
2026-02-28	80,605	+0.85%	8,233	16万元
2025-12-31	79,927	+0.53%	8,303	16万元
2025-09-30	79,503	+3.15%	8,347	16万元
2025-06-30	77,076	+9.35%	8,610	17万元
2025-03-31	70,488	+9.68%	9,414	18万元
2024-12-31	64,265	+16.62%	10,326	20万元
2024-09-30	55,106	-0.72%	12,042	23万元
2024-06-30	55,506	—	11,956	23万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 76,188 户，环比 -4.08%（减少 3,239 户），筹码趋于集中。
自 2024-06-30 的 55,506 户起算，两年半累计增加 +37.3%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 11,956 股降至 8,710 股，户均市值 17 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -19.41% 与主力资金近 20 日净流出 1.55亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-31

2026年中报业绩点评：经营基本企稳，管制瓶业务改善明显

买入诚通证券研究员李志新2026-08-31EPS预测 1.24 / 1.30 / 1.39（26/27/28E）

2025年年报点评：业绩短期承压，创新与国际化业务展现韧性

西南证券研究员杜向阳,陈辰2026-03-20EPS预测 1.22 / 1.29 / 1.41（26/27/28E）

产品结构优化和自动化等提升毛利率，静待需求恢复

买入东兴证券研究员赵军胜2026-03-12EPS预测 1.15 / 1.30 / 1.52（26/27/28E）

规模优势提升，等待需求释放

买入东兴证券研究员赵军胜2025-11-03EPS预测 1.33 / 1.55 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：业绩短期承压&模制品贡献大，中期分红回报股东

买入开源证券研究员张绪成,余汝意2025-08-30EPS预测 1.43 / 1.56 / 0.00（26/27/28E）

业绩短期承压，出口与新兴品类展现韧性

西南证券研究员杜向阳,陈辰2025-08-29EPS预测 1.26 / 1.34 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报业绩点评：下游药企需求偏弱，整体毛利率保持较高水平

买入诚通证券研究员李志新2025-08-26EPS预测 1.42 / 1.56 / 0.00（26/27/28E）

2024年报及2025Q1季报点评：药玻制瓶销稳价升，原料成本下降助力两率提升显著

买入诚通证券研究员李志新2025-04-25EPS预测 1.91 / 2.18 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：诚通证券、西南证券、东兴证券、开源证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.15~1.91 元区间（中位 1.33），与同花顺一致预期 1.20 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.46

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.40%

¥0.46 ÷ 现价 ¥19.18

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.60pct

股息率 2.40% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-05-20	1.80	0.18	2025-12-31	1.02%	实施分配
2025-09-25	2.80	0.28	2025-06-30	1.29%	实施分配
2025-06-27	3.20	0.32	2024-12-31	1.42%	实施分配
2024-10-11	3.00	0.30	2024-06-30	1.06%	实施分配
2024-07-05	4.00	0.40	2023-12-31	1.63%	实施分配
2023-07-07	3.00	0.30	2022-12-31	1.09%	实施分配
2022-07-08	3.00	0.30	2021-12-31	1.11%	实施分配
2021-07-08	3.00	0.30	2020-12-31	0.95%	实施分配
2020-07-07	3.00	0.30	2019-12-31	0.55%	实施分配
2019-06-20	3.00	0.30	2018-12-31	1.02%	实施分配

TTM 口径明细：2026-05-20 每股 ¥0.18 · 2025-09-25 每股 ¥0.28。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.46（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.62（2 次）；历史累计送股 6 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 18.46x、前向 PE 15.98x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 52.6% 分位、150 日价格分位 63.3%，距 52 周高点 -8.54%。
PEG 维度：合理。PEG 1.31（预测期口径 1.50），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 12.23%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.40%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.60 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -26.87% · 2026E 15.89% · 2027E 11.36% · 2028E 10.08% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 76,188 户，环比 -4.08%（-3,239 户），自 2024-06-30 起累计 +37.3%。
融资余额：60 个交易日由 8.56亿变为 6.90亿（-19.41%），占流通市值 5.42%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.55亿、近 120 日净流入 1.74亿，净流入天数 54/120（占比 45%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.98x 不变，股价对应 EPS 1.47 → ¥23，持有 2.33 年的年化股价回报约 9.11%；叠加 2.40% 股息，综合年化约 11.51%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥36（较现价 +87.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.15~1.91 元区间（中位 1.33），与同花顺一致预期 1.20 元存在一定分歧。2.40% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -26.87% · 2026E 15.89% · 2027E 11.36% · 2028E 10.08%；ROE 由 8.45%（2025A）上行至预测 9.65%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.49x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A -26.87% · 2026E 15.89% · 2027E 11.36% · 2028E 10.08% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600529/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:35。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比