川恒股份(002895) A股估值分析

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川恒股份 002895.SZ

行业 农化制品 · 上市 2017-08-25 · 总股本 6.0587亿股 · 全流通

¥33.75

+0.23　+0.69%

收盘 2026-09-03 09:43

PE(TTM)

15.92

静态 PE 18.25

2.83

市净率

总市值

204亿

流通市值 202亿

换手率

0.14%

量比 2.43

成交额

0.28亿

振幅 2.48%

TTM 股息率

6.22%

每股派息 ¥2.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

28 ~ 44

区间位置 36.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-23.68%

历史价格分位（150日）：40.7%

近 20 日涨跌

-2.43%

近 60 日 +12.35%　近 120 日 -14.17%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥33.75 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	15	2.47	2.08 ~ 2.59	+18.77%	13.66x	15亿
2027E	15	2.94	2.62 ~ 3.14	+19.03%	11.48x	18亿
2028E	14	3.46	3.02 ~ 3.77	+17.69%	9.75x	21亿

2025A 实际净利润 12.60亿 ÷ 总股本 6.0587亿股 = EPS 2.08 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，15 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	59.06亿	83.28亿	95.33亿	102.78亿	112.16亿
营业收入增长率	36.72%	41.02%	14.47%	7.85%	9.32%
净利润(元)	9.56亿	12.60亿	14.96亿	17.81亿	20.95亿
净利润增长率	24.80%	31.76%	19.81%	18.82%	16.70%
每股净资产(元)	11.04	12.68	13.81	15.03	16.44
净资产收益率	16.19%	18.17%	17.71%	19.32%	20.69%
市盈率(动态)	19.26	15.52	13.70	11.53	9.90

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.66x

¥33.75 ÷ EPS 2.47　· 2027E 11.48x · 2028E 9.75x

EPS 增速 CAGR

18.49%

2025A 2.08 → 2028E 3.46（3年）· 预测期 CAGR 18.36%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.74

偏低　预测期口径 0.74

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.92x / 前向 13.66x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.66 ÷ (CAGR × 100) = 0.74，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 18.49% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.20	+0.08	+0.12	5
近 10 日	-0.04	+0.13	-0.17	10
近 20 日	-0.38	-0.13	-0.25	20
近 60 日	-1.11	-0.64	-0.48	60
近 120 日	-5.48	-3.62	-1.85	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 0.38亿，其中超大单净流出 0.13亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 12/20 天，累计净流出 0.38亿。
近 120 日累计净流出 5.48亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -0.36亿。
短窗口：近 5 日 +0.20亿，近 10 日 -0.04亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 204亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	26,229	+2.65%	23,099	77万元
2026-08-10	25,552	+2.85%	23,711	79万元
2026-07-31	24,844	-11.19%	24,387	81万元
2026-07-20	27,973	-4.58%	21,659	72万元
2026-07-10	29,316	-5.46%	20,667	69万元
2026-06-30	31,010	+4.35%	19,538	65万元
2026-06-18	29,717	-0.60%	20,388	68万元
2026-06-10	29,895	+1.20%	20,267	68万元
2026-05-30	29,541	-5.28%	20,509	68万元
2026-05-20	31,188	—	19,426	65万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-20）股东户数 26,229 户，环比 +2.65%（增加 677 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-05-20 的 31,188 户起算，两年半累计减少 -15.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 19,426 股升至 23,099 股，户均市值 77 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -27.76% 与主力资金近 20 日净流出 0.38亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-25

2026年半年报点评：磷酸二氢钙盈利稳健，磷矿技改巩固资源优势

买入西南证券研究员钱伟伦,甄理2026-08-25EPS预测 2.59 / 2.91 / 3.45（26/27/28E）

2025年年报点评：磷化工主业稳健，延续高分红回报股东

买入西南证券研究员钱伟伦,甄理2026-04-17EPS预测 2.51 / 2.84 / 3.33（26/27/28E）

公司事件点评报告：三季度业绩超预期，矿化一体构筑成本护城河

买入华鑫证券研究员卢昊,高铭谦2026-04-16EPS预测 2.56 / 2.97 / 3.39（26/27/28E）

25年归母净利润同比增长31.76%，深化磷矿石的开发利用

买入环球富盛理财研究员庄怀超2026-04-13EPS预测 2.53 / 2.89 / 3.41（26/27/28E）

2025年业绩稳健增长，看好公司磷矿石逐步放量

增持国信证券研究员杨林,余双雨2026-04-10EPS预测 2.51 / 2.89 / 3.53（26/27/28E）

磷酸盐主业稳根基，磷矿石资源助增长

增持国信证券研究员杨林,余双雨2025-12-12EPS预测 2.51 / 2.89 / 0.00（26/27/28E）

三季度业绩超预期，持续看好公司成长性

买入华安证券研究员王强峰,刘天其2025-11-06EPS预测 2.38 / 3.05 / 0.00（26/27/28E）

公司事件点评报告：产品涨价叠加产能扩张拉动营收增长，磷矿产业链一体化布局持续推进

买入华鑫证券研究员张伟保,高铭谦2025-09-10EPS预测 2.32 / 2.78 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、华鑫证券、环球富盛理财、国信证券、华安证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.32~2.59 元区间（中位 2.51），与同花顺一致预期 2.47 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥2.10

近 12 个月 3 次派息合计

TTM 股息率

6.22%

¥2.10 ÷ 现价 ¥33.75

近 12 个月派息次数

3 次

近 12 个月分 3 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+4.42pct

股息率 6.22% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-09-02	3.00	0.30	2026-06-30	0.87%	实施分配
2026-05-21	15.00	1.50	2025-12-31	4.38%	实施分配
2025-09-05	3.00	0.30	2025-06-30	1.13%	实施分配
2025-06-23	12.00	1.20	2024-12-31	5.01%	实施分配
2024-05-16	10.00	1.00	2023-12-31	4.43%	实施分配
2023-05-16	7.00	0.70	2022-12-31	3.13%	实施分配
2022-05-23	2.00	0.20	2021-12-31	0.70%	实施分配
2020-05-08	3.00	0.30	2019-12-31	2.59%	实施分配
2019-05-08	3.00	0.30	2018-12-31	1.78%	实施分配
2018-05-25	1.50	0.15	2017-12-31	0.56%	实施分配

TTM 口径明细：2026-09-02 每股 ¥0.30 · 2026-05-21 每股 ¥1.50 · 2025-09-05 每股 ¥0.30。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.30（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥1.80（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥1.20（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.92x、前向 PE 13.66x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 36.9% 分位、150 日价格分位 40.7%，距 52 周高点 -23.68%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.74（预测期口径 0.74），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 18.49%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 6.22%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.42 个百分点，近 12 个月 3 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 31.76% · 2026E 19.81% · 2027E 18.82% · 2028E 16.70% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-08-20 达 26,229 户，环比 +2.65%（+677 户），自 2026-05-20 起累计 -15.9%。
融资余额：60 个交易日由 4.02亿变为 2.91亿（-27.76%），占流通市值 1.44%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 0.38亿、近 120 日净流出 5.48亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.66x 不变，股价对应 EPS 3.46 → ¥47，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.58%；叠加 6.22% 股息，综合年化约 21.81%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥74（较现价 +119.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.32~2.59 元区间（中位 2.51），与同花顺一致预期 2.47 元基本吻合。6.22% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 31.76% · 2026E 19.81% · 2027E 18.82% · 2028E 16.70%；ROE 由 18.17%（2025A）上行至预测 20.69%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.83x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 15 家、2027E 由 15 家、2028E 由 14 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002895/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:44:09。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比