川投能源(600674) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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川投能源 600674.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 48.7461亿股 · 全流通

¥16.03

+0.26　+1.65%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

16.90

静态 PE 16.77

1.75

市净率

总市值

781亿

流通市值 781亿

换手率

0.82%

量比 1.80

成交额

6.42亿

振幅 2.03%

TTM 股息率

3.12%

每股派息 ¥0.50

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

13 ~ 16

区间位置 98.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-0.31%

历史价格分位（150日）：99.3%

近 20 日涨跌

+7.01%

近 60 日 +9.79%　近 120 日 +3.82%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥16.03 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	14	1.04	0.99 ~ 1.10	+6.64%	15.41x	51亿
2027E	14	1.11	1.03 ~ 1.20	+6.73%	14.44x	54亿
2028E	13	1.15	1.05 ~ 1.26	+3.60%	13.94x	56亿

2025A 实际净利润 47.54亿 ÷ 总股本 48.7461亿股 = EPS 0.98 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，14 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	16.09亿	16.68亿	18.10亿	18.50亿	18.73亿
营业收入增长率	8.54%	3.65%	8.55%	2.18%	1.27%
净利润(元)	45.08亿	47.54亿	50.73亿	53.89亿	56.21亿
净利润增长率	2.45%	5.47%	7.39%	6.22%	3.44%
每股净资产(元)	8.64	9.21	9.74	10.32	10.90
净资产收益率	11.10%	10.97%	10.80%	10.84%	10.59%
市盈率(动态)	16.97	16.17	15.06	14.21	13.74

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

15.41x

¥16.03 ÷ EPS 1.04　· 2027E 14.44x · 2028E 13.94x

EPS 增速 CAGR

5.65%

2025A 0.98 → 2028E 1.15（3年）· 预测期 CAGR 5.16%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.73

显著大于 1.5 　预测期口径 2.99

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 16.90x / 前向 15.41x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 15.41 ÷ (CAGR × 100) = 2.73，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 16.9x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 5.65%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+1.30	+1.24	+0.06	5
近 10 日	+2.55	+1.87	+0.68	10
近 20 日	+1.26	+2.01	-0.75	20
近 60 日	+12.64	+15.01	-2.37	60
近 120 日	+13.12	+21.82	-8.70	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.26亿，其中特大单净流入 2.01亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 10/20 天，累计净流入 1.26亿。
近 120 日累计净流入 13.12亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-17，单日 -0.96亿。
短窗口：近 5 日 +1.30亿，近 10 日 +2.55亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.82%，资金流绝对值相对 781亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	57,165	-1.85%	85,273	137万元
2026-08-10	58,241	+0.82%	83,697	134万元
2026-07-31	57,767	-7.48%	84,384	135万元
2026-07-20	62,435	-8.53%	78,075	125万元
2026-07-10	68,257	-3.04%	71,416	114万元
2026-06-30	70,395	-0.68%	69,247	111万元
2026-06-18	70,877	-0.47%	68,776	110万元
2026-06-10	71,213	+1.22%	68,451	110万元
2026-05-29	70,356	+1.33%	69,285	111万元
2026-05-20	69,433	—	70,206	113万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-08-20）股东户数 57,165 户，环比 -1.85%（减少 1,076 户），筹码趋于集中。
自 2026-05-20 的 69,433 户起算，两年半累计减少 -17.7%，筹码趋于集中。
户均流通股由 70,206 股升至 85,273 股，户均市值 137 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -35.94% 与主力资金近 20 日净流出 1.26亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-15

雅砻江量减利增，资产整合与水文改善

买入国金证券研究员姜涛,许子怡,卢佳琪2026-08-15EPS预测 1.09 / 1.16 / 1.23（26/27/28E）

水文与投产共振，分红与成长同频

买入国金证券研究员姜涛2026-06-05EPS预测 1.09 / 1.16 / 1.23（26/27/28E）

2024年年报及2025年一季报点评：24Q4雅砻江收益下滑，中长期价值有望释放

增持民生证券研究员邓永康,黎静2025-04-13EPS预测 1.12 / 1.22 / 0.00（26/27/28E）

盈利增长显著，未来装机增量可期

增持山西证券研究员胡博,刘贵军2024-10-30EPS预测 1.20 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年三季报点评：水电量价齐升，投资收益增厚利润

增持民生证券研究员邓永康,黎静2024-10-15EPS预测 1.14 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：来水修复延续，业绩增长稳健

买入西南证券研究员韩晨2024-08-18EPS预测 1.18 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年半年报点评：来水改善，优质水电持续贡献业绩

增持民生证券研究员邓永康,黎静2024-08-16EPS预测 1.12 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

Q1来水改善业绩增长，雅砻江稳定贡献收益

买入西南证券研究员池天惠,刘洋2024-04-15EPS预测 1.18 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 4 · 增持 4 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、民生证券、山西证券、西南证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.09~1.20 元区间（中位 1.14），与同花顺一致预期 1.04 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.50

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.12%

¥0.50 ÷ 现价 ¥16.03

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.32pct

股息率 3.12% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	5.00	0.50	2025-12-31	3.07%	实施分配
2025-07-18	4.00	0.40	2024-12-31	2.48%	实施分配
2024-07-16	4.00	0.40	2023-12-31	2.04%	实施分配
2023-07-14	4.00	0.40	2022-12-31	2.69%	实施分配
2022-07-21	4.00	0.40	2021-12-31	2.95%	实施分配
2021-07-15	3.80	0.38	2020-12-31	3.01%	实施分配
2020-07-16	3.40	0.34	2019-12-31	3.41%	实施分配
2019-07-22	3.00	0.30	2018-12-31	3.29%	实施分配
2018-07-17	2.75	0.28	2017-12-31	3.24%	实施分配
2017-07-14	3.00	0.30	2016-12-31	3.03%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.50。存在同一报告期多次派息（1998 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.40（1 次）；历史累计送股 4.3 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 16.90x、前向 PE 15.41x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 98.4% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 -0.31%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.73（预测期口径 2.99），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 5.65%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.12%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.32 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 5.47% · 2026E 7.39% · 2027E 6.22% · 2028E 3.44% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-08-20 达 57,165 户，环比 -1.85%（-1,076 户），自 2026-05-20 起累计 -17.7%。
融资余额：60 个交易日由 9.06亿变为 5.80亿（-35.94%），占流通市值 0.74%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 1.26亿、近 120 日净流入 13.12亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 15.41x 不变，股价对应 EPS 1.15 → ¥18，持有 2.33 年的年化股价回报约 4.41%；叠加 3.12% 股息，综合年化约 7.53%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥31（较现价 +94.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 4 家买入 / 4 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.09~1.20 元区间（中位 1.14），与同花顺一致预期 1.04 元存在一定分歧。3.12% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 5.47% · 2026E 7.39% · 2027E 6.22% · 2028E 3.44%；ROE 由 10.97%（2025A）下滑至预测 10.59%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.75x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 14 家、2027E 由 14 家、2028E 由 13 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600674/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 27 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:01。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比