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工商银行 601398.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 3564.0620亿股 · 全流通
¥8.22
+0.07　+0.86%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
7.83
静态 PE 8.43
PB
0.74
市净率
总市值
29,297亿
流通市值 22,162亿
换手率
0.14%
量比 1.17
成交额
30.52亿
振幅 1.84%
TTM 股息率
3.77%
每股派息 ¥0.31
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
77788826-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 852周低 7现价 8.22收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
7 ~ 8
区间位置 95.6%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-0.84%
历史价格分位（150日）：99.3%
近 20 日涨跌
+9.31%
近 60 日 +9.02%　近 120 日 +18.26%
最新交易日
8.29 / 8.14
最高 / 最低　换手率仅 0.14%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.22 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E151.041.00 ~ 1.07+0.57%7.90x3,792亿
2027E151.081.04 ~ 1.12+3.85%7.61x3,927亿
2028E141.131.09 ~ 1.18+4.63%7.27x4,100亿
2025A 实际净利润 3685.62亿 ÷ 总股本 3564.0620亿股 = EPS 1.03 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，15 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)8218.03亿8382.70亿8794.68亿9269.14亿9816.74亿
营业收入增长率-2.52%2.00%4.91%5.38%5.90%
净利润(元)3658.63亿3685.62亿3791.54亿3926.78亿4100.45亿
净利润增长率0.51%0.74%2.82%3.57%4.48%
每股净资产(元)10.2310.8311.4712.4513.40
净资产收益率9.88%9.45%9.15%8.86%8.69%
市盈率(动态)8.328.157.797.527.19
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
7.90x
¥8.22 ÷ EPS 1.04　· 2027E 7.61x · 2028E 7.27x
EPS 增速 CAGR
3.00%
2025A 1.03 → 2028E 1.13（3年）· 预测期 CAGR 4.24%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.63
显著大于 1.5 　预测期口径 1.87
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 7.83x / 前向 7.90x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 7.90 ÷ (CAGR × 100) = 2.63，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 7.8x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.00%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+7.8+3.9+0.0-3.9-7.82026-06-10 主动买卖净额 +1.43亿（特大单 +1.72亿）2026-06-11 主动买卖净额 -1.06亿（特大单 -0.82亿）2026-06-12 主动买卖净额 +1.41亿（特大单 +2.90亿）2026-06-15 主动买卖净额 -0.40亿（特大单 +0.03亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.03亿（特大单 -0.83亿）2026-06-17 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -1.10亿）2026-06-18 主动买卖净额 -1.75亿（特大单 -4.38亿）2026-06-22 主动买卖净额 +6.29亿（特大单 +3.19亿）2026-06-23 主动买卖净额 +3.49亿（特大单 +3.73亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.12亿（特大单 -1.39亿）2026-06-25 主动买卖净额 +1.13亿（特大单 -0.21亿）2026-06-26 主动买卖净额 +1.87亿（特大单 -0.41亿）2026-06-29 主动买卖净额 +2.43亿（特大单 +3.18亿）2026-06-30 主动买卖净额 -1.32亿（特大单 -5.14亿）2026-07-01 主动买卖净额 +0.34亿（特大单 -0.92亿）2026-07-02 主动买卖净额 -2.67亿（特大单 -3.20亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.45亿）2026-07-06 主动买卖净额 +4.02亿（特大单 +4.73亿）2026-07-07 主动买卖净额 +6.27亿（特大单 +7.25亿）2026-07-08 主动买卖净额 +3.18亿（特大单 +4.63亿）2026-07-09 主动买卖净额 -0.96亿（特大单 -1.23亿）2026-07-10 主动买卖净额 -0.05亿（特大单 +0.55亿）2026-07-13 主动买卖净额 +6.55亿（特大单 +7.92亿）2026-07-14 主动买卖净额 +1.26亿（特大单 +0.97亿）2026-07-15 主动买卖净额 +4.24亿（特大单 +3.01亿）2026-07-16 主动买卖净额 +1.10亿（特大单 -0.18亿）2026-07-17 主动买卖净额 +5.33亿（特大单 +5.53亿）2026-07-20 主动买卖净额 +4.18亿（特大单 +3.85亿）2026-07-21 主动买卖净额 +1.62亿（特大单 +1.26亿）2026-07-22 主动买卖净额 +2.41亿（特大单 +0.95亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.84亿（特大单 +0.58亿）2026-07-24 主动买卖净额 +0.48亿（特大单 -0.22亿）2026-07-27 主动买卖净额 -1.25亿（特大单 -0.56亿）2026-07-28 主动买卖净额 +6.69亿（特大单 +7.06亿）2026-07-29 主动买卖净额 +4.32亿（特大单 +2.51亿）2026-07-30 主动买卖净额 +5.85亿（特大单 +5.11亿）2026-07-31 主动买卖净额 +2.51亿（特大单 +0.84亿）2026-08-03 主动买卖净额 -0.18亿（特大单 -0.95亿）2026-08-04 主动买卖净额 +1.15亿（特大单 -1.15亿）2026-08-05 主动买卖净额 +2.34亿（特大单 +0.01亿）2026-08-06 主动买卖净额 +6.75亿（特大单 +4.95亿）2026-08-07 主动买卖净额 -3.58亿（特大单 -3.95亿）2026-08-10 主动买卖净额 +1.55亿（特大单 +0.03亿）2026-08-11 主动买卖净额 +2.96亿（特大单 +2.01亿）2026-08-12 主动买卖净额 -3.62亿（特大单 -3.75亿）2026-08-13 主动买卖净额 +2.71亿（特大单 +3.70亿）2026-08-14 主动买卖净额 +2.06亿（特大单 +1.20亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.14亿（特大单 -0.23亿）2026-08-18 主动买卖净额 +5.21亿（特大单 +4.43亿）2026-08-19 主动买卖净额 +0.85亿（特大单 +0.44亿）2026-08-20 主动买卖净额 +1.52亿（特大单 -0.28亿）2026-08-21 主动买卖净额 -1.14亿（特大单 -0.42亿）2026-08-24 主动买卖净额 +3.08亿（特大单 +3.81亿）2026-08-25 主动买卖净额 -0.43亿（特大单 -0.37亿）2026-08-26 主动买卖净额 +0.10亿（特大单 +0.76亿）2026-08-27 主动买卖净额 -6.02亿（特大单 -4.61亿）2026-08-28 主动买卖净额 +2.24亿（特大单 +1.67亿）2026-08-31 主动买卖净额 +4.77亿（特大单 +5.55亿）2026-09-01 主动买卖净额 +2.41亿（特大单 +2.75亿）2026-09-02 主动买卖净额 +4.26亿（特大单 +3.64亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+7.66+9.00-1.345
近 10 日+10.78+12.50-1.7210
近 20 日+25.52+21.32+4.2120
近 60 日+97.83+69.68+28.1460
近 120 日+154.33+108.49+45.84120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 25.52亿， 其中特大单 净流入 21.32亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

  • 120 个交易日中净流入天数 81/120 天（占比 68%）， 做多意愿占优。
  • 近 20 日净流入天数 14/20 天， 累计净流入 25.52亿。
  • 近 120 日累计净流入 154.33亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-27， 单日 -6.02亿。
  • 短窗口：近 5 日 +7.66亿， 近 10 日 +10.78亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.14%，资金流绝对值相对 2.93万亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
212223242506-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
23.10亿
2026-09-02　占流通市值 0.10%
区间变化（60日）
-0.81亿
-3.37%　2026-06-10 起
融券余额 0.75亿（占流通市值极小）。 区间高点 24.93亿、低点 21.19亿，最新 23.10亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万23.1万46.1万69.2万92.3万2024-09-30 680,869户24-092024-12-31 644,591户-5%24-122025-02-28 675,621户+5%25-022025-03-31 707,770户+5%25-032025-06-30 673,736户-5%25-062025-09-30 759,583户+13%25-092025-12-31 687,375户-10%25-122026-02-28 823,962户+20%26-022026-03-31 788,295户-4%26-032026-06-30 807,660户+2%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30807,660+2.46%441,282274万元
2026-03-31788,295-4.33%452,123281万元
2026-02-28823,962+19.87%432,552269万元
2025-12-31687,375-9.51%518,503322万元
2025-09-30759,583+12.74%469,213292万元
2025-06-30673,736-4.81%529,000329万元
2025-03-31707,770+4.76%503,562313万元
2025-02-28675,621+4.81%527,524328万元
2024-12-31644,591-5.33%552,918344万元
2024-09-30680,869—523,458325万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 22,162亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 807,660 户，环比 +2.46%（增加 19,365 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-09-30 的 680,869 户起算，两年半累计增加 +18.6%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 523,458 股降至 441,282 股， 户均市值 274 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -3.37% 与主力资金近 20 日净流出 25.52亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-23
工商银行2025年年报点评：非息驱动增长，盈利能力修复
买入太平洋研究员 夏芈卬,王子钦2026-04-23EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
公司简评报告：息差压力缓解，资产质量稳中有进
增持东海证券研究员 王鸿行2026-04-03EPS预测 1.05 / 1.07 / 1.10（26/27/28E）
公司简评报告：非息收入明显改善，资产质量稳定
增持东海证券研究员 王鸿行2025-11-07EPS预测 1.05 / 1.07 / 0.00（26/27/28E）
2025年三季报点评：收入利润均实现正增长
增持国信证券研究员 王剑,陈俊良2025-10-31EPS预测 0.98 / 1.04 / 0.00（26/27/28E）
公司简评报告：息差降幅收窄，资产质量稳定
增持东海证券研究员 王鸿行2025-09-30EPS预测 1.05 / 1.08 / 0.00（26/27/28E）
工商银行2025年中报点评：扎实服务实体，资产质量稳健
买入太平洋研究员 夏芈卬,王子钦2025-09-04EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
2025年中报点评：收入增速转正，息差降幅收窄
增持国信证券研究员 王剑,陈俊良2025-09-01EPS预测 0.98 / 1.04 / 0.00（26/27/28E）
工商银行2024年年报&2025年一季报点评：结构优化，稳健前行
买入太平洋研究员 夏芈卬,王子钦2025-07-06EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。 覆盖机构：太平洋、东海证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.98~1.05 元区间（中位 1.05），与同花顺一致预期 1.04 元基本吻合。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.31
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
3.77%
¥0.31 ÷ 现价 ¥8.22
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+1.97pct
股息率 3.77% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-05-131.690.172025-12-312.26%实施分配
2025-12-151.410.142025-06-301.77%实施分配
2025-07-141.650.162024-12-312.05%实施分配
2025-01-071.430.142024-06-302.12%实施分配
2024-07-163.060.312023-12-314.94%实施分配
2023-07-173.040.302022-12-316.23%实施分配
2022-07-122.930.292021-12-316.12%实施分配
2021-07-062.660.272020-12-315.12%实施分配
2020-06-302.630.262019-12-315.01%实施分配
2019-07-032.510.252018-12-314.23%实施分配
TTM 口径明细：2026-05-13 每股 ¥0.17 · 2025-12-15 每股 ¥0.14。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.31（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.31（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 7.83x、前向 PE 7.90x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 95.6% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 -0.84%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.63（预测期口径 1.87），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.00%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 3.77%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.97 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.74% · 2026E 2.82% · 2027E 3.57% · 2028E 4.48% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

  • 股东户数：2026-06-30 达 807,660 户，环比 +2.46%（+19,365 户），自 2024-09-30 起累计 +18.6%。
  • 融资余额：60 个交易日由 23.91亿 变为 23.10亿（-3.37%），占流通市值 0.10%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 25.52亿、近 120 日净流入 154.33亿，净流入天数 81/120（占比 68%）。
  • 结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 7.90x 不变，股价对应 EPS 1.13 → ¥9，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.63%；叠加 3.77% 股息，综合年化约 7.40%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥31（较现价 +279.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.98~1.05 元区间（中位 1.05），与同花顺一致预期 1.04 元基本吻合。3.77% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 0.74% · 2026E 2.82% · 2027E 3.57% · 2028E 4.48%；ROE 由 9.45%（2025A）下滑至预测 8.69%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.74x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 0.74% · 2026E 2.82% · 2027E 3.57% · 2028E 4.48% 的盈利趋势与 流入的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 15 家、2027E 由 15 家、2028E 由 14 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601398/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 23 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 08:47:09。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。