巨人网络(002558) A股估值分析

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巨人网络 002558.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 19.0054亿股 · 全流通

¥26.10

-0.85　-3.15%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

15.89

静态 PE 11.57

2.95

市净率

总市值

496亿

流通市值 496亿

换手率

2.84%

量比 0.83

成交额

14.28亿

振幅 3.75%

TTM 股息率

1.30%

每股派息 ¥0.34

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

23 ~ 52

区间位置 9.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-49.43%

历史价格分位（150日）：14.0%

近 20 日涨跌

-13.20%

近 60 日 +5.50%　近 120 日 -28.40%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥26.10 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	25	2.30	1.65 ~ 3.04	+149.07%	11.35x	43亿
2027E	25	2.61	1.84 ~ 3.43	+13.48%	10.00x	49亿
2028E	23	2.88	2.54 ~ 3.79	+10.34%	9.06x	54亿

2025A 实际净利润 17.55亿 ÷ 总股本 19.0054亿股 = EPS 0.92 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，25 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	29.23亿	50.47亿	92.68亿	104.54亿	114.66亿
营业收入增长率	-0.05%	72.69%	83.62%	12.81%	9.44%
净利润(元)	14.25亿	17.55亿	43.17亿	49.08亿	54.05亿
净利润增长率	31.15%	23.13%	149.43%	13.06%	9.07%
每股净资产(元)	6.63	7.96	9.93	11.56	13.34
净资产收益率	11.56%	12.45%	24.51%	23.85%	22.54%
市盈率(动态)	34.55	28.67	11.58	10.26	9.43

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.35x

¥26.10 ÷ EPS 2.30　· 2027E 10.00x · 2028E 9.06x

EPS 增速 CAGR

46.10%

2025A 0.92 → 2028E 2.88（3年）· 预测期 CAGR 11.90%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.25

偏低　预测期口径 0.95

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.89x / 前向 11.35x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.35 ÷ (CAGR × 100) = 0.25，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 46.10% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-3.49	-2.69	-0.79	5
近 10 日	-3.75	-4.30	+0.54	10
近 20 日	-10.69	-8.51	-2.18	20
近 60 日	+24.02	+21.62	+2.40	60
近 120 日	+8.73	+21.55	-12.82	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 10.69亿，其中特大单净流出 8.51亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 10.69亿。
近 120 日累计净流入 8.73亿，不同窗口规模相当，未形成单调趋势。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-17，单日 -2.88亿。
短窗口：近 5 日 -3.49亿，近 10 日 -3.75亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 2.84%，资金流绝对值相对 496亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	134,732	+94.00%	14,106	37万元
2026-03-31	69,450	+58.62%	27,366	71万元
2025-12-31	43,785	-28.21%	43,406	113万元
2025-09-30	60,989	+21.47%	31,162	81万元
2025-06-30	50,211	-15.24%	37,851	99万元
2025-03-31	59,237	-16.70%	32,084	84万元
2024-12-31	71,114	-17.56%	26,725	70万元
2024-09-30	86,265	-5.60%	22,031	58万元
2024-06-30	91,378	+10.55%	20,799	54万元
2024-03-31	82,661	—	22,992	60万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 134,732 户，环比 +94.00%（增加 65,282 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 82,661 户起算，两年半累计增加 +63.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 22,992 股降至 14,106 股，户均市值 37 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +74.31% 与主力资金近 20 日净流出 10.69亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-01

公司信息更新报告：《超自然行动组》DAU新高，高分红，业绩高增或延续

买入开源证券研究员方光照,杨卓霖2026-09-01EPS预测 2.30 / 2.58 / 2.77（26/27/28E）

2026年中报点评：业绩高增长，《超自然行动组》DAU持续攀升

买入国元证券研究员李典2026-08-31EPS预测 2.17 / 2.40 / 2.69（26/27/28E）

2026年半年报点评：核心产品韧性持续验证，海外发行打开第二增长曲线

买入东吴证券研究员张良卫2026-08-28EPS预测 2.31 / 2.63 / 2.98（26/27/28E）

2026年半年报业绩预告点评：业绩预告符合预期，关注《超自然行动组》暑期表现

买入西南证券研究员苟宇睿,刘言,阮雯2026-07-15EPS预测 2.25 / 2.58 / 2.83（26/27/28E）

26H1业绩预告点评：业绩符合预期，出海增量可期

买入东吴证券研究员张良卫2026-07-09EPS预测 2.29 / 2.49 / 2.89（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2业绩大增，看好《超自然行动组》暑期表现

买入开源证券研究员方光照2026-07-08EPS预测 2.30 / 2.58 / 2.77（26/27/28E）

高潜新游驱动业绩高增，未来成长确定性强

买入中航证券研究员裴伊凡,郭念伟2026-06-04EPS预测 2.12 / 2.48 / 2.73（26/27/28E）

2025年报及26Q1季报点评：业绩超预期，出海增量可期

买入东吴证券研究员张良卫2026-05-07EPS预测 2.29 / 2.49 / 2.89（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国元证券、东吴证券、西南证券、中航证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.12~2.31 元区间（中位 2.29），与同花顺一致预期 2.30 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.34

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.30%

¥0.34 ÷ 现价 ¥26.10

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

-0.50pct

股息率 1.30% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-01	1.90	0.19	2025-12-31	0.73%	实施分配
2025-09-23	1.50	0.15	2025-06-30	0.33%	实施分配
2025-05-26	1.40	0.14	2024-12-31	1.00%	实施分配
2024-09-27	1.40	0.14	2024-06-30	1.37%	实施分配
2024-06-06	0.80	0.08	2023-12-31	0.79%	实施分配
2023-09-27	1.30	0.13	2023-06-30	1.02%	实施分配
2023-06-05	1.60	0.16	2022-12-31	0.80%	实施分配
2022-06-02	1.60	0.16	2021-12-31	1.82%	实施分配
2021-06-09	1.60	0.16	2020-12-31	1.13%	实施分配
2020-06-11	1.30	0.13	2019-12-31	0.77%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-01 每股 ¥0.19 · 2025-09-23 每股 ¥0.15。存在同一报告期多次派息（2016 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.80（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.34（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.28（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.89x、前向 PE 11.35x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 9.4% 分位、150 日价格分位 14.0%，距 52 周高点 -49.43%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.25（预测期口径 0.95），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 46.10%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.30%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 23.13% · 2026E 149.43% · 2027E 13.06% · 2028E 9.07% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 134,732 户，环比 +94.00%（+65,282 户），自 2024-03-31 起累计 +63.0%。
融资余额：60 个交易日由 9.76亿变为 17.02亿（+74.31%），占流通市值 3.43%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 10.69亿、近 120 日净流入 8.73亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.35x 不变，股价对应 EPS 2.88 → ¥33，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.13%；叠加 1.30% 股息，综合年化约 11.44%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥69（较现价 +164.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.12~2.31 元区间（中位 2.29），与同花顺一致预期 2.30 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 23.13% · 2026E 149.43% · 2027E 13.06% · 2028E 9.07%；ROE 由 12.45%（2025A）上行至预测 22.54%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.95x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 23.13% · 2026E 149.43% · 2027E 13.06% · 2028E 9.07% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 25 家、2027E 由 25 家、2028E 由 23 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002558/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:29。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比