广发证券(000776) A股估值分析

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广发证券 000776.SZ

行业 证券Ⅱ · 上市 1997-06-11 · 总股本 78.2485亿股 · 全流通

¥21.40

-0.50　-2.28%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

8.87

静态 PE 7.19

1.21

市净率

总市值

1,675亿

流通市值 1,263亿

换手率

0.99%

量比 0.83

成交额

12.58亿

振幅 2.28%

TTM 股息率

2.80%

每股派息 ¥0.60

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

17 ~ 25

区间位置 54.6%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-14.16%

历史价格分位（150日）：76.7%

近 20 日涨跌

+2.54%

近 60 日 +17.78%　近 120 日 +12.45%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥21.40 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	21	2.40	1.72 ~ 2.92	+37.06%	8.92x	189亿
2027E	21	2.66	1.83 ~ 3.18	+10.83%	8.05x	210亿
2028E	19	2.92	2.39 ~ 3.51	+9.77%	7.33x	230亿

2025A 实际净利润 137.02亿 ÷ 总股本 78.2485亿股 = EPS 1.75 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，21 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	264.22亿	354.93亿	449.92亿	485.95亿	529.00亿
营业收入增长率	16.74%	34.33%	26.76%	8.02%	7.08%
净利润(元)	96.37亿	137.02亿	189.36亿	209.94亿	229.90亿
净利润增长率	38.11%	42.18%	36.37%	10.54%	7.85%
每股净资产(元)	15.88	17.03	19.96	21.83	24.19
净资产收益率	7.44%	10.16%	12.25%	12.23%	12.18%
市盈率(动态)	19.04	13.04	9.42	8.54	7.69

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.92x

¥21.40 ÷ EPS 2.40　· 2027E 8.05x · 2028E 7.33x

EPS 增速 CAGR

18.58%

2025A 1.75 → 2028E 2.92（3年）· 预测期 CAGR 10.30%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.48

偏低　预测期口径 0.87

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 8.87x / 前向 8.92x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.92 ÷ (CAGR × 100) = 0.48，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 18.58% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.47	+1.65	-2.12	5
近 10 日	+2.27	+5.18	-2.91	10
近 20 日	+1.70	+6.26	-4.55	20
近 60 日	+34.42	+38.95	-4.53	60
近 120 日	+19.96	+45.07	-25.11	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 1.70亿，其中特大单净流入 6.26亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 52/120 天（占比 43%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 11/20 天，累计净流入 1.70亿。
近 120 日累计净流入 19.96亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-14，单日 -1.95亿。
短窗口：近 5 日 -0.47亿，近 10 日 +2.27亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.99%，资金流绝对值相对 1,675亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	139,685	-12.60%	56,018	90万元
2026-03-31	159,822	-4.45%	48,960	79万元
2026-02-28	167,269	+0.88%	46,780	76万元
2025-12-31	165,806	+14.19%	47,193	76万元
2025-09-30	145,206	-12.76%	53,888	87万元
2025-06-30	166,445	-9.87%	47,012	76万元
2025-03-31	184,679	-12.03%	42,370	68万元
2025-02-28	209,934	+0.56%	37,273	60万元
2024-12-31	208,769	-3.98%	37,481	61万元
2024-09-30	217,432	—	35,988	58万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 139,685 户，环比 -12.60%（减少 20,137 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 217,432 户起算，两年半累计减少 -35.8%，筹码趋于集中。
户均流通股由 35,988 股升至 56,018 股，户均市值 90 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +0.66% 与主力资金近 20 日净流出 1.70亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-30

2026年中报点评：把握大财富管理发展机遇，财富+大资管板块持续增长

买入东吴证券研究员孙婷,何婷2026-08-30EPS预测 2.42 / 2.81 / 2.90（26/27/28E）

2026年中报点评：大财富管理稳定ROE，国际、直投跟投贡献弹性

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-08-30EPS预测 2.65 / 3.03 / 3.31（26/27/28E）

多业务收入同比高增，国际子公司利润+77%

买入国金证券研究员舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛2026-08-30EPS预测 2.70 / 3.03 / 3.34（26/27/28E）

利润高增，扩表提速

买入国金证券研究员舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛2026-04-28EPS预测 2.15 / 2.37 / 2.57（26/27/28E）

广发证券2026年一季报点评：业绩超预期，投资收益高增是主因

买入开源证券研究员高超,卢崑2026-04-28EPS预测 2.20 / 2.37 / 2.65（26/27/28E）

2026年一季报点评：归母净利润同比+71%，投资净收益同比翻倍

买入东吴证券研究员孙婷,何婷2026-04-28EPS预测 2.06 / 2.29 / 2.48（26/27/28E）

2025年年报点评：业绩全面向好，盈利能力显著提升

持有中航证券研究员薄晓旭2026-04-08EPS预测 2.08 / 2.34 / 2.39（26/27/28E）

2025年年报点评：多元业务齐头并进，财富管理优势突出

买入东吴证券研究员孙婷,罗宇康2026-04-02EPS预测 2.06 / 2.28 / 2.48（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 0 · 持有/中性 1。覆盖机构：东吴证券、开源证券、国金证券、中航证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.06~2.70 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.40 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.60

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

2.80%

¥0.60 ÷ 现价 ¥21.40

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+1.00pct

股息率 2.80% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-08-07	5.00	0.50	2025-12-31	2.36%	实施分配
2025-10-22	1.00	0.10	2025-06-30	0.44%	实施分配
2025-06-30	4.00	0.40	2024-12-31	2.29%	实施分配
2024-11-28	1.00	0.10	2024-06-30	0.61%	实施分配
2024-07-03	3.00	0.30	2023-12-31	2.45%	实施分配
2023-08-11	3.50	0.35	2022-12-31	2.08%	实施分配
2022-07-13	5.00	0.50	2021-12-31	2.86%	实施分配
2021-07-07	4.50	0.45	2020-12-31	3.04%	实施分配
2020-08-05	3.50	0.35	2019-12-31	2.16%	实施分配
2019-12-13	2.00	0.20	2019-06-30	1.45%	实施分配

TTM 口径明细：2026-08-07 每股 ¥0.50 · 2025-10-22 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2019 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.25（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.60（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.50（2 次）；历史累计送股 5 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 8.87x、前向 PE 8.92x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 54.6% 分位、150 日价格分位 76.7%，距 52 周高点 -14.16%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.48（预测期口径 0.87），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 18.58%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.80%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.00 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 42.18% · 2026E 36.37% · 2027E 10.54% · 2028E 7.85% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 139,685 户，环比 -12.60%（-20,137 户），自 2024-09-30 起累计 -35.8%。
融资余额：60 个交易日由 39.16亿变为 39.42亿（+0.66%），占流通市值 3.12%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流入 1.70亿、近 120 日净流入 19.96亿，净流入天数 52/120（占比 43%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.92x 不变，股价对应 EPS 2.92 → ¥26，持有 2.33 年的年化股价回报约 8.78%；叠加 2.80% 股息，综合年化约 11.59%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥72（较现价 +236.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 0 家增持 / 1 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 2.06~2.70 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.40 元存在一定分歧。2.80% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 42.18% · 2026E 36.37% · 2027E 10.54% · 2028E 7.85%；ROE 由 10.16%（2025A）上行至预测 12.18%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.21x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码双重占优：可作为中线底仓分批配置，回调时加仓的性价比优于追高。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 21 家、2027E 由 21 家、2028E 由 19 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000776/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 22 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:00:44。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳较稳，3 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比