康恩贝(600572) A股估值分析

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康恩贝 600572.SH

行业 中药Ⅱ · 上市 2004-04-12 · 总股本 25.3853亿股 · 全流通

¥4.42

-0.01　-0.23%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

22.51

静态 PE 14.85

1.59

市净率

总市值

112亿

流通市值 112亿

换手率

0.28%

量比 1.43

成交额

0.32亿

振幅 1.13%

TTM 股息率

3.39%

每股派息 ¥0.15

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 5

区间位置 52.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-11.95%

历史价格分位（150日）：83.3%

近 20 日涨跌

+4.25%

近 60 日 +11.06%　近 120 日 +2.79%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.42 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	3	0.23	0.22 ~ 0.25	+23.18%	19.22x	6亿
2027E	3	0.28	0.26 ~ 0.30	+21.74%	15.79x	7亿
2028E	3	0.32	0.29 ~ 0.35	+14.29%	13.81x	8亿

2025A 实际净利润 4.74亿 ÷ 总股本 25.3853亿股 = EPS 0.19 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，3 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	65.15亿	64.73亿	72.18亿	79.91亿	88.32亿
营业收入增长率	-3.23%	-0.64%	11.50%	10.71%	10.52%
净利润(元)	6.22亿	4.74亿	5.99亿	7.08亿	8.30亿
净利润增长率	5.21%	-23.79%	26.30%	18.12%	17.14%
每股净资产(元)	2.64	2.78	2.89	3.04	3.24
净资产收益率	9.12%	6.86%	8.27%	9.24%	10.17%
市盈率(动态)	18.08	23.79	19.43	16.20	14.07

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

19.22x

¥4.42 ÷ EPS 0.23　· 2027E 15.79x · 2028E 13.81x

EPS 增速 CAGR

19.67%

2025A 0.19 → 2028E 0.32（3年）· 预测期 CAGR 17.95%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.98

偏低　预测期口径 1.07

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 22.51x / 前向 19.22x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 19.22 ÷ (CAGR × 100) = 0.98，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 19.67% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.42	-0.19	-0.23	5
近 10 日	-0.96	-0.33	-0.63	10
近 20 日	+2.33	+3.10	-0.77	20
近 60 日	-1.19	+2.45	-3.65	60
近 120 日	-3.33	+2.05	-5.38	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流入 2.33亿，其中超大单净流入 3.10亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 39/120 天（占比 32%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 2.33亿。
近 120 日累计净流出 3.33亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -1.10亿。
短窗口：近 5 日 -0.42亿，近 10 日 -0.96亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.28%，资金流绝对值相对 112亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-07-31	86,827	-2.37%	29,237	13万元
2026-07-20	88,939	-1.85%	28,542	13万元
2026-07-10	90,611	-0.16%	28,016	12万元
2026-06-30	90,755	-2.08%	27,971	12万元
2026-06-10	92,684	-7.50%	27,389	12万元
2026-05-10	100,194	-2.33%	25,336	11万元
2026-04-30	102,582	-8.34%	24,746	11万元
2026-04-20	111,913	+34.52%	22,683	10万元
2026-04-10	83,195	-1.42%	30,513	13万元
2026-03-31	84,392	—	30,080	13万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-07-31）股东户数 86,827 户，环比 -2.37%（减少 2,112 户），筹码趋于集中。
自 2026-03-31 的 84,392 户起算，两年半累计增加 +2.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 30,080 股降至 29,237 股，户均市值 13 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -5.53% 与主力资金近 20 日净流出 2.33亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2024-11-01

2024年三季报点评：业绩增长逐季恢复，长期发展值得期待

买入国元证券研究员马云涛2024-11-01EPS预测 0.37 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024半年报点评：业绩短期承压，长期发展值得期待

买入国元证券研究员马云涛2024-09-02EPS预测 0.39 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

内部持续提质增效，董事会换届完成持续推进战略落地

买入中邮证券研究员蔡明子,龙永茂2024-08-26EPS预测 0.34 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

高基数影响逐步消化，看好下半年恢复增长

增持国金证券研究员袁维2024-08-25EPS预测 0.35 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

国资入主，聚焦主业，着力打造浙江省中医药健康产业主平台

买入东吴证券研究员朱国广2024-08-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

国企混改开启新阶段，大品牌大品种稳定成长，中药大健康战略持续推进

买入中邮证券研究员蔡明子,龙永茂2024-06-27EPS预测 0.41 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年报点评报告：主业聚焦加速，业绩稳健增长

买入国元证券研究员马云涛2024-04-25EPS预测 0.37 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年业绩稳中有进，“一体两翼”蓄势再突破

信达证券研究员唐爱金,章钟涛2024-04-22EPS预测 0.35 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：国元证券、中邮证券、国金证券、东吴证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.41 元区间（中位 0.37），与同花顺一致预期 0.23 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.15

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.39%

¥0.15 ÷ 现价 ¥4.42

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.59pct

股息率 3.39% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-24	1.50	0.15	2025-12-31	3.58%	实施分配
2025-06-25	1.50	0.15	2024-12-31	3.34%	实施分配
2024-05-31	2.00	0.20	2023-12-31	3.85%	实施分配
2023-06-09	1.50	0.15	2022-12-31	2.16%	实施分配
2022-06-29	1.60	0.16	2021-12-31	3.46%	实施分配
2019-06-26	1.50	0.15	2018-12-31	2.23%	实施分配
2018-07-05	1.50	0.15	2017-12-31	2.10%	实施分配
2017-06-16	1.20	0.12	2016-12-31	1.75%	实施分配
2016-06-15	1.00	0.10	2015-12-31	1.03%	实施分配
2015-07-07	1.70	0.17	2014-12-31	0.66%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-24 每股 ¥0.15。2025 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.15（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；历史累计送股 6 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 22.51x、前向 PE 19.22x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 52.0% 分位、150 日价格分位 83.3%，距 52 周高点 -11.95%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.98（预测期口径 1.07），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 19.67%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.39%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.59 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -23.79% · 2026E 26.30% · 2027E 18.12% · 2028E 17.14% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-07-31 达 86,827 户，环比 -2.37%（-2,112 户），自 2026-03-31 起累计 +2.9%。
融资余额：60 个交易日由 4.82亿变为 4.55亿（-5.53%），占流通市值 4.07%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 2.33亿、近 120 日净流出 3.33亿，净流入天数 39/120（占比 32%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 19.22x 不变，股价对应 EPS 0.32 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 15.25%；叠加 3.39% 股息，综合年化约 18.64%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥7（较现价 +56.1%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.34~0.41 元区间（中位 0.37），与同花顺一致预期 0.23 元存在一定分歧。3.39% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -23.79% · 2026E 26.30% · 2027E 18.12% · 2028E 17.14%；ROE 由 6.86%（2025A）上行至预测 10.17%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.59x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 3 家、2027E 由 3 家、2028E 由 3 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600572/holder.html （10 个季度，最新 2026-07-31）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 21 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-07-31 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:15。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比