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建设银行 601939.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 2616.0036亿股 · 全流通
¥11.14
+0.05　+0.45%
收盘 2026-09-02 16:14
PE(TTM)
8.41
静态 PE 8.59
PB
0.81
市净率
总市值
29,142亿
流通市值 1,069亿
换手率
1.02%
量比 0.84
成交额
10.85亿
振幅 1.35%
TTM 股息率
3.49%
每股派息 ¥0.39
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日
89910111126-01-2126-02-2726-03-3026-04-2926-06-0226-07-0226-07-3126-08-3152周高 1152周低 8现价 11.14收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
8 ~ 11
区间位置 97.9%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-0.54%
历史价格分位（150日）：99.3%
近 20 日涨跌
+11.85%
近 60 日 +9.68%　近 120 日 +25.92%
最新交易日
11.20 / 11.05
最高 / 最低　换手率仅 1.02%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥11.14 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E141.331.29 ~ 1.37+2.66%8.38x3,498亿
2027E141.381.31 ~ 1.45+3.76%8.07x3,634亿
2028E141.441.34 ~ 1.55+4.35%7.74x3,799亿
2025A 实际净利润 3389.06亿 ÷ 总股本 2616.0036亿股 = EPS 1.30 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，14 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)7469.70亿7610.49亿8123.28亿8574.95亿9055.53亿
营业收入增长率-2.54%1.88%6.74%5.50%5.56%
净利润(元)3355.77亿3389.06亿3497.54亿3633.57亿3798.86亿
净利润增长率0.88%0.99%3.55%4.02%4.69%
每股净资产(元)12.6513.2414.1815.3016.54
净资产收益率10.69%10.04%9.67%9.41%9.20%
市盈率(动态)8.478.538.338.007.66
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
8.38x
¥11.14 ÷ EPS 1.33　· 2027E 8.07x · 2028E 7.74x
EPS 增速 CAGR
3.59%
2025A 1.30 → 2028E 1.44（3年）· 预测期 CAGR 4.05%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.33
显著大于 1.5 　预测期口径 2.07
PE 消化至 30x 需要
0 年（已低于 30x）
当前 PE(TTM) 8.41x / 前向 8.38x，均低于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.38 ÷ (CAGR × 100) = 2.33，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 8.4x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 3.59%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。
③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单）， 本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效， 已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。 两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。
近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+6.3+3.1+0.0-3.1-6.32026-06-10 主动买卖净额 +0.52亿（特大单 +0.18亿）2026-06-11 主动买卖净额 +0.69亿（特大单 -0.79亿）2026-06-12 主动买卖净额 -0.11亿（特大单 +0.52亿）2026-06-15 主动买卖净额 -1.51亿（特大单 -1.22亿）2026-06-16 主动买卖净额 -0.53亿（特大单 -0.12亿）2026-06-17 主动买卖净额 +0.21亿（特大单 -0.04亿）2026-06-18 主动买卖净额 -0.23亿（特大单 -0.89亿）2026-06-22 主动买卖净额 +1.09亿（特大单 -0.11亿）2026-06-23 主动买卖净额 -0.22亿（特大单 +0.33亿）2026-06-24 主动买卖净额 -0.42亿（特大单 -0.81亿）2026-06-25 主动买卖净额 +0.06亿（特大单 +0.05亿）2026-06-26 主动买卖净额 +0.03亿（特大单 -0.11亿）2026-06-29 主动买卖净额 +0.01亿（特大单 +0.12亿）2026-06-30 主动买卖净额 -1.97亿（特大单 -2.05亿）2026-07-01 主动买卖净额 -0.02亿（特大单 +0.24亿）2026-07-02 主动买卖净额 -0.43亿（特大单 -0.47亿）2026-07-03 主动买卖净额 -0.96亿（特大单 -0.65亿）2026-07-06 主动买卖净额 +1.67亿（特大单 +1.26亿）2026-07-07 主动买卖净额 +2.30亿（特大单 +0.77亿）2026-07-08 主动买卖净额 +1.82亿（特大单 +0.40亿）2026-07-09 主动买卖净额 -0.69亿（特大单 -0.56亿）2026-07-10 主动买卖净额 +2.60亿（特大单 +0.67亿）2026-07-13 主动买卖净额 +2.80亿（特大单 +1.47亿）2026-07-14 主动买卖净额 -1.92亿（特大单 -1.74亿）2026-07-15 主动买卖净额 +1.11亿（特大单 +0.51亿）2026-07-16 主动买卖净额 -0.72亿（特大单 -1.50亿）2026-07-17 主动买卖净额 +5.47亿（特大单 +4.30亿）2026-07-20 主动买卖净额 +2.87亿（特大单 +0.87亿）2026-07-21 主动买卖净额 +0.79亿（特大单 +0.17亿）2026-07-22 主动买卖净额 +0.91亿（特大单 +0.51亿）2026-07-23 主动买卖净额 +0.66亿（特大单 +0.61亿）2026-07-24 主动买卖净额 +1.01亿（特大单 +0.54亿）2026-07-27 主动买卖净额 +1.04亿（特大单 +0.60亿）2026-07-28 主动买卖净额 +3.00亿（特大单 +2.20亿）2026-07-29 主动买卖净额 +0.77亿（特大单 -0.02亿）2026-07-30 主动买卖净额 +2.93亿（特大单 +2.30亿）2026-07-31 主动买卖净额 +1.43亿（特大单 -0.47亿）2026-08-03 主动买卖净额 -1.05亿（特大单 -2.28亿）2026-08-04 主动买卖净额 -3.33亿（特大单 -1.91亿）2026-08-05 主动买卖净额 +0.12亿（特大单 -1.34亿）2026-08-06 主动买卖净额 +0.99亿（特大单 -0.23亿）2026-08-07 主动买卖净额 -0.45亿（特大单 +0.05亿）2026-08-10 主动买卖净额 +1.77亿（特大单 +1.32亿）2026-08-11 主动买卖净额 +1.33亿（特大单 +1.45亿）2026-08-12 主动买卖净额 +0.00亿（特大单 +0.13亿）2026-08-13 主动买卖净额 +0.72亿（特大单 +0.49亿）2026-08-14 主动买卖净额 -0.34亿（特大单 -0.55亿）2026-08-17 主动买卖净额 -0.35亿（特大单 +0.50亿）2026-08-18 主动买卖净额 +1.41亿（特大单 +1.32亿）2026-08-19 主动买卖净额 +2.07亿（特大单 +0.25亿）2026-08-20 主动买卖净额 +1.54亿（特大单 +0.63亿）2026-08-21 主动买卖净额 -0.92亿（特大单 -0.67亿）2026-08-24 主动买卖净额 +1.36亿（特大单 +1.34亿）2026-08-25 主动买卖净额 +0.58亿（特大单 +0.21亿）2026-08-26 主动买卖净额 -0.36亿（特大单 -0.34亿）2026-08-27 主动买卖净额 -0.71亿（特大单 +0.65亿）2026-08-28 主动买卖净额 +1.65亿（特大单 +1.65亿）2026-08-31 主动买卖净额 +0.79亿（特大单 +1.37亿）2026-09-01 主动买卖净额 +0.53亿（特大单 +0.78亿）2026-09-02 主动买卖净额 +0.98亿（特大单 +0.48亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主动买卖净额
(亿元)		特大单
(亿元)		其余单类
(亿元)		交易日
近 5 日+3.24+4.93-1.695
近 10 日+5.44+6.10-0.6510
近 20 日+12.60+10.83+1.7720
近 60 日+34.43+12.40+22.0460
近 120 日+49.35+21.06+28.29120
口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。 近 20 日累计净流入 12.60亿， 其中特大单 净流入 10.83亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

  • 120 个交易日中净流入天数 71/120 天（占比 59%）， 做多意愿占优。
  • 近 20 日净流入天数 14/20 天， 累计净流入 12.60亿。
  • 近 120 日累计净流入 49.35亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-21， 单日 -0.92亿。
  • 短窗口：近 5 日 +3.24亿， 近 10 日 +5.44亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 1.02%，资金流绝对值相对 2.91万亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
689101206-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
7.93亿
2026-09-02　占流通市值 0.74%
区间变化（60日）
-1.35亿
-14.57%　2026-06-10 起
融券余额 0.60亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.10亿、低点 7.07亿，最新 7.93亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万9.6万19.2万28.8万38.4万2024-12-31 293,174户24-122025-02-28 302,311户+3%25-022025-03-31 308,181户+2%25-032025-06-30 297,588户-3%25-062025-09-30 343,236户+15%25-092025-10-31 313,109户-9%25-102025-12-31 308,385户-2%25-122026-02-28 334,233户+8%26-022026-03-31 296,183户-11%26-032026-06-30 292,731户-1%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30292,731-1.17%893,65437万元
2026-03-31296,183-11.38%883,23936万元
2026-02-28334,233+8.38%782,68932万元
2025-12-31308,385-1.51%848,29135万元
2025-10-31313,109-8.78%835,49334万元
2025-09-30343,236+15.34%762,15931万元
2025-06-30297,588-3.44%879,06936万元
2025-03-31308,181+1.94%848,85335万元
2025-02-28302,311+3.12%865,33535万元
2024-12-31293,174—892,30436万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 1,069亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 292,731 户，环比 -1.17%（减少 3,452 户），筹码趋于集中。
  • 自 2024-12-31 的 293,174 户起算，两年半累计 -0.2%，未见明显单向趋势。
  • 户均流通股由 892,304 股升至 893,654 股， 户均市值 37 万元，整体结构未现剧烈变化。
  • 叠加融资余额 -14.57% 与主力资金近 20 日净流出 12.60亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02
2026年中报点评：净息差企稳，拨备计提充分
增持国信证券研究员 陈俊良,王剑2026-09-02EPS预测 1.34 / 1.41 / 1.48（26/27/28E）
2025年报点评：规模扩张提速，资产质量稳定
增持国信证券研究员 王剑,陈俊良2026-03-31EPS预测 1.31 / 1.36 / 1.42（26/27/28E）
2025年三季报点评：利润增速转正，资产质量稳健
增持国信证券研究员 王剑,刘睿玲2025-11-03EPS预测 1.40 / 1.46 / 0.00（26/27/28E）
2025年半年报点评：规模稳步扩张，营收利润增速均回升
增持国信证券研究员 王剑,刘睿玲2025-09-02EPS预测 1.40 / 1.46 / 0.00（26/27/28E）
2025年一季报点评：规模稳健扩张，资产质量改善
增持国信证券研究员 王剑,刘睿玲2025-05-16EPS预测 1.40 / 1.46 / 0.00（26/27/28E）
公司事件点评报告：规模稳步增长，资产质量改善
买入华鑫证券研究员 罗云峰,黄海澜2025-05-07EPS预测 1.40 / 1.44 / 0.00（26/27/28E）
“三大战略”纵深推进，新金融行动创新未来引擎
增持国信证券研究员 王剑,陈俊良,田维韦2025-04-13EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
非息表现积极缓解营收压力
增持中银证券研究员 林媛媛,丁黄石2023-10-31EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 1 · 增持 7 · 持有/中性 0。 覆盖机构：国信证券、华鑫证券、中银证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.31~1.40 元区间（中位 1.40），与同花顺一致预期 1.33 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.39
近 12 个月 2 次派息合计
TTM 股息率
3.49%
¥0.39 ÷ 现价 ¥11.14
近 12 个月派息次数
2 次
近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）
对比无风险利率
+1.69pct
股息率 3.49% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-07-132.030.202025-12-312.02%实施分配
2025-12-111.860.192025-06-302.02%实施分配
2025-05-092.060.212024-12-312.21%实施分配
2025-01-101.970.202024-06-302.25%实施分配
2024-07-124.000.402023-12-315.20%实施分配
2023-07-143.890.392022-12-316.10%实施分配
2022-07-083.640.362021-12-315.98%实施分配
2021-07-153.260.332020-12-315.17%实施分配
2020-07-103.200.322019-12-314.46%实施分配
2019-07-103.060.312018-12-314.14%实施分配
TTM 口径明细：2026-07-13 每股 ¥0.20 · 2025-12-11 每股 ¥0.19。存在同一报告期多次派息（2008 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.39（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.40（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

  • PE 维度：不贵。PE(TTM) 8.41x、前向 PE 8.38x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 97.9% 分位、150 日价格分位 99.3%，距 52 周高点 -0.54%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.33（预测期口径 2.07），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 3.59%。
  • 股息率维度：中等。TTM 股息率 3.49%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.69 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
  • 结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 0.99% · 2026E 3.55% · 2027E 4.02% · 2028E 4.69% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳 较稳，3 项指标同向改善

  • 股东户数：2026-06-30 达 292,731 户，环比 -1.17%（-3,452 户），自 2024-12-31 起累计 -0.2%。
  • 融资余额：60 个交易日由 9.28亿 变为 7.93亿（-14.57%），占流通市值 0.74%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 12.60亿、近 120 日净流入 49.35亿，净流入天数 71/120（占比 59%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.38x 不变，股价对应 EPS 1.44 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.47%；叠加 3.49% 股息，综合年化约 6.96%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥40（较现价 +258.2%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 1 家买入 / 7 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.31~1.40 元区间（中位 1.40），与同花顺一致预期 1.33 元存在一定分歧。3.49% 的股息率提供一定下行保护。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 0.99% · 2026E 3.55% · 2027E 4.02% · 2028E 4.69%；ROE 由 10.04%（2025A）下滑至预测 9.20%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.81x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 14 家、2027E 由 14 家、2028E 由 14 家 机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/601939/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 23 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 08:47:08。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。