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彤程新材 603650.SH
行业 — · 上市 -- · 总股本 6.1459亿股 · 全流通
¥59.49
-0.37　-0.62%
收盘 2026-09-03 09:49
PE(TTM)
61.01
静态 PE 47.10
PB
8.73
市净率
总市值
366亿
流通市值 366亿
换手率
0.27%
量比 1.77
成交额
1.00亿
振幅 1.94%
TTM 股息率
0.84%
每股派息 ¥0.50
①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日
425568819410726-01-2226-03-0226-03-3126-04-3026-06-0326-07-0326-08-0326-09-0152周高 10252周低 47现价 59.49收盘价MA20MA60
收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低
52 周区间
47 ~ 102
区间位置 23.2%（0=最低 / 100=最高）
距 52 周高点
-41.84%
历史价格分位（150日）：56.7%
近 20 日涨跌
-4.30%
近 60 日 -0.47%　近 120 日 +9.59%
最新交易日
60.44 / 59.28
最高 / 最低　换手率仅 0.27%，成交极度清淡
②

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度
一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥59.49 测算）
年度覆盖
机构数		EPS
均值(元)		机构预测
区间		 同比
增速		前向
PE		净利润
均值
2026E81.171.07 ~ 1.33+27.72%50.85x7亿
2027E81.461.31 ~ 1.63+24.79%40.75x9亿
2028E61.681.52 ~ 1.85+15.07%35.41x10亿
2025A 实际净利润 5.63亿 ÷ 总股本 6.1459亿股 = EPS 0.92 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，8 家机构覆盖，置信度高。
同花顺预测指标全景
预测指标2024A2025A2026E2027E2028E
营业收入(元)32.70亿34.29亿40.70亿47.62亿54.87亿
营业收入增长率11.10%4.85%18.69%17.00%14.93%
净利润(元)5.17亿5.63亿7.22亿8.99亿10.37亿
净利润增长率27.10%8.86%28.39%23.74%17.91%
每股净资产(元)5.516.796.506.848.11
净资产收益率15.13%15.98%18.22%21.30%18.87%
市盈率(动态)70.5964.5952.1242.1637.84
数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。
前向 PE（2026E）
50.85x
¥59.49 ÷ EPS 1.17　· 2027E 40.75x · 2028E 35.41x
EPS 增速 CAGR
22.40%
2025A 0.92 → 2028E 1.68（3年）· 预测期 CAGR 19.83%
PEG（前向PE ÷ CAGR%）
2.27
显著大于 1.5 　预测期口径 2.56
PE 消化至 30x 需要
2.6 年
当前 PE(TTM) 61.01x / 前向 50.85x，均高于 30x 锚点
关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 50.85 ÷ (CAGR × 100) = 2.27，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 61.0x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 22.40%）推高的——本例主因在分子端估值偏高，需警惕业绩不及预期时的估值回落。
③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取， 共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。
近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出
+6.9+3.5+0.0-3.5-6.92026-06-10 主力净流入 +1.46亿（超大单 +1.33亿）2026-06-11 主力净流入 +4.25亿（超大单 +4.53亿）2026-06-12 主力净流入 -5.29亿（超大单 -4.06亿）2026-06-15 主力净流入 -0.79亿（超大单 -0.79亿）2026-06-16 主力净流入 -0.10亿（超大单 +0.19亿）2026-06-17 主力净流入 +0.43亿（超大单 +0.73亿）2026-06-18 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.08亿）2026-06-22 主力净流入 +1.21亿（超大单 +0.22亿）2026-06-23 主力净流入 +1.20亿（超大单 +0.72亿）2026-06-24 主力净流入 +3.33亿（超大单 +3.20亿）2026-06-25 主力净流入 -2.34亿（超大单 -0.97亿）2026-06-26 主力净流入 +4.65亿（超大单 +4.54亿）2026-06-29 主力净流入 +2.17亿（超大单 +1.59亿）2026-06-30 主力净流入 -0.20亿（超大单 +0.20亿）2026-07-01 主力净流入 -3.92亿（超大单 -2.97亿）2026-07-02 主力净流入 +0.97亿（超大单 +0.48亿）2026-07-03 主力净流入 -2.55亿（超大单 -2.57亿）2026-07-06 主力净流入 -6.02亿（超大单 -2.73亿）2026-07-07 主力净流入 -1.46亿（超大单 -0.65亿）2026-07-08 主力净流入 -1.75亿（超大单 -0.89亿）2026-07-09 主力净流入 +1.52亿（超大单 +0.70亿）2026-07-10 主力净流入 -2.33亿（超大单 -0.42亿）2026-07-13 主力净流入 -2.07亿（超大单 -1.11亿）2026-07-14 主力净流入 -1.75亿（超大单 -0.68亿）2026-07-15 主力净流入 -1.00亿（超大单 -0.52亿）2026-07-16 主力净流入 -1.70亿（超大单 -0.80亿）2026-07-17 主力净流入 -0.42亿（超大单 -0.02亿）2026-07-20 主力净流入 -0.11亿（超大单 +0.51亿）2026-07-21 主力净流入 -0.03亿（超大单 +0.48亿）2026-07-22 主力净流入 +0.89亿（超大单 +0.44亿）2026-07-23 主力净流入 -0.24亿（超大单 -0.24亿）2026-07-24 主力净流入 -0.54亿（超大单 -0.71亿）2026-07-27 主力净流入 +0.50亿（超大单 +0.26亿）2026-07-28 主力净流入 +1.50亿（超大单 +0.43亿）2026-07-29 主力净流入 -0.18亿（超大单 -0.29亿）2026-07-30 主力净流入 -1.00亿（超大单 -0.24亿）2026-07-31 主力净流入 -0.88亿（超大单 -0.09亿）2026-08-03 主力净流入 -1.04亿（超大单 -0.64亿）2026-08-04 主力净流入 +0.31亿（超大单 +0.13亿）2026-08-05 主力净流入 +0.31亿（超大单 +0.17亿）2026-08-06 主力净流入 +1.55亿（超大单 +0.72亿）2026-08-07 主力净流入 +1.24亿（超大单 +0.28亿）2026-08-10 主力净流入 -0.12亿（超大单 -0.22亿）2026-08-11 主力净流入 -0.49亿（超大单 -0.33亿）2026-08-12 主力净流入 -0.73亿（超大单 -0.52亿）2026-08-13 主力净流入 -1.19亿（超大单 -0.80亿）2026-08-14 主力净流入 -0.01亿（超大单 +0.04亿）2026-08-17 主力净流入 +0.67亿（超大单 +0.17亿）2026-08-18 主力净流入 +1.95亿（超大单 +0.43亿）2026-08-19 主力净流入 +0.64亿（超大单 -0.15亿）2026-08-20 主力净流入 -0.35亿（超大单 -0.45亿）2026-08-21 主力净流入 -0.32亿（超大单 -0.05亿）2026-08-24 主力净流入 +0.31亿（超大单 -0.06亿）2026-08-25 主力净流入 -0.44亿（超大单 -0.26亿）2026-08-26 主力净流入 -0.21亿（超大单 +0.03亿）2026-08-27 主力净流入 +0.48亿（超大单 +0.21亿）2026-08-28 主力净流入 -0.58亿（超大单 -0.11亿）2026-08-31 主力净流入 -0.51亿（超大单 -0.25亿）2026-09-01 主力净流入 -0.75亿（超大单 -0.28亿）2026-09-02 主力净流入 -0.27亿（超大单 -0.02亿）06-1006-2207-0107-1007-2107-3008-1008-1908-2810日移动平均（亿元）亿元
统计区间主力净流入
(亿元)		超大单
(亿元)		大单
(亿元)		交易日
近 5 日-1.63-0.45-1.195
近 10 日-2.65-1.23-1.4210
近 20 日+0.85-1.61+2.4620
近 60 日-12.39-2.25-10.1460
近 120 日-26.64-6.24-20.40120
口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。 近 20 日累计净流入 0.85亿， 其中超大单 净流出 1.61亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

  • 120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%）， 做多意愿不足。
  • 近 20 日净流入天数 7/20 天， 累计净流入 0.85亿。
  • 近 120 日累计净流出 26.64亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
  • 近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13， 单日 -1.19亿。
  • 短窗口：近 5 日 -1.63亿， 近 10 日 -2.65亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。
注意：换手率 0.27%，资金流绝对值相对 366亿市值而言很小， 信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。
④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10
融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆
689111306-1006-2907-1507-3108-18亿元
最新融资余额
6.90亿
2026-09-02　占流通市值 1.89%
区间变化（60日）
-1.06亿
-13.30%　2026-06-10 起
融券余额 0.05亿（占流通市值极小）。 区间高点 11.98亿、低点 6.82亿，最新 6.90亿—— 杠杆资金持续去化，与主力资金流入方向相反
股东户数变化（季度） ■ 户数增加＝筹码分散 ■ 减少＝集中
0.0万3.8万7.7万11.5万15.3万2024-06-30 54,397户24-062024-09-30 49,148户-10%24-092024-12-31 46,482户-5%24-122025-03-31 48,588户+5%25-032025-06-30 47,206户-3%25-062025-09-30 60,241户+28%25-092025-12-31 68,461户+14%25-122026-03-31 83,890户+23%26-032026-06-10 96,175户+15%26-062026-06-30 136,758户+42%26-06
报告期股东户数环比户均流通股户均市值
2026-06-30136,758+42.20%4,49427万元
2026-06-1096,175+14.64%6,39038万元
2026-03-3183,890+22.54%7,32644万元
2025-12-3168,461+13.65%8,97753万元
2025-09-3060,241+27.61%10,20261万元
2025-06-3047,206-2.84%13,01977万元
2025-03-3148,588+4.53%12,64975万元
2024-12-3146,482-5.42%13,22279万元
2024-09-3049,148-9.65%12,50574万元
2024-06-3054,397—11,29867万元
户均流通股 / 户均市值由本报告按「流通股本 ÷ 股东户数」自行测算， 户均市值按当前流通市值 366亿 折算，非历史时点值。

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

  • 最新期（2026-06-30）股东户数 136,758 户，环比 +42.20%（增加 40,583 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
  • 自 2024-06-30 的 54,397 户起算，两年半累计增加 +151.4%，呈清晰的单向上行趋势。
  • 户均流通股由 11,298 股降至 4,494 股， 户均市值 27 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
  • 叠加融资余额 -13.30% 与主力资金近 20 日净流出 0.85亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。
⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-06-29
电子材料打开第二成长曲线，光刻胶业务进入爬坡期
增持群益证券研究员 赵旭东2026-06-29EPS预测 1.07 / 1.33 / 1.57（26/27/28E）
彤程新材2025年报&2026Q1业绩点评：电子材料业务延续高增长，启动H股上市推动国际化布局
增持上海证券研究员 方晨2026-05-07EPS预测 1.07 / 1.31 / 1.52（26/27/28E）
国内半导体光刻胶龙头，打造电子化学品平台型企业
买入中银证券研究员 余嫄嫄,范琦岩2026-04-07EPS预测 1.23 / 1.60 / 0.00（26/27/28E）
材料让世界更美好
买入中邮证券研究员 吴文吉,翟一梦2026-03-16EPS预测 1.33 / 1.63 / 0.00（26/27/28E）
公司事件点评报告：电子化学品业务高增带动业绩增长
买入华鑫证券研究员 张伟保,高铭谦2025-09-07EPS预测 1.28 / 1.46 / 0.00（26/27/28E）
彤程新材2025半年报点评：半导体光刻胶延续高增，CMP抛光垫进展顺利
增持上海证券研究员 方晨2025-09-02EPS预测 1.14 / 1.48 / 0.00（26/27/28E）
业务结构持续优化，电子化学品多线突破
买入太平洋研究员 王亮,王海涛2025-08-31EPS预测 1.27 / 1.38 / 0.00（26/27/28E）
2025年一季报点评：一季度业绩稳健增长，半导体光刻胶加速放量
买入民生证券研究员 方竞,李萌2025-05-06EPS预测 1.26 / 1.51 / 0.00（26/27/28E）
近 8 篇评级分布：买入 5 · 增持 3 · 持有/中性 0。 覆盖机构：群益证券、上海证券、中银证券、中邮证券、华鑫证券、太平洋。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.33 元区间（中位 1.26），与同花顺一致预期 1.17 元存在一定分歧。
⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次
TTM 每股派息（税前）
¥0.50
近 12 个月 1 次派息合计
TTM 股息率
0.84%
¥0.50 ÷ 现价 ¥59.49
近 12 个月派息次数
1 次
年度单次派息
对比无风险利率
-0.96pct
股息率 0.84% vs 无风险利率约 1.8%（示意）
除权除息日每10股派息(元)每股派息(元) 对应报告期除息日股息率分配进度
2026-06-015.000.502025-12-310.95%实施分配
2025-06-035.000.502024-12-311.51%实施分配
2024-10-162.500.252024-06-300.79%实施分配
2024-06-055.900.592023-12-311.87%实施分配
2023-06-050.800.082022-12-310.23%实施分配
2022-07-040.900.092021-12-310.28%实施分配
2021-06-083.400.342020-12-310.74%实施分配
2020-06-123.300.332019-12-311.61%实施分配
2019-07-093.400.342018-12-311.68%实施分配
TTM 口径明细：2026-06-01 每股 ¥0.50。存在同一报告期多次派息（2024 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.50（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.75（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.59（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。
⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵 估值偏贵，已隐含较高增长预期

  • PE 维度：偏贵。PE(TTM) 61.01x、前向 PE 50.85x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 22.40% 测算，消化到 30x 约需 2.6 年。股价处于 52 周区间 23.2% 分位，距 52 周高点 -41.84%。
  • PEG 维度：偏贵。PEG 2.27（预测期口径 2.56），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 22.40%。
  • 股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.84%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
  • 结论：三维度中多数指向估值偏贵：当前定价已隐含较高的增长预期，一旦 2026E 业绩不及一致预期，存在估值与业绩双杀的风险。

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

  • 股东户数：2026-06-30 达 136,758 户，环比 +42.20%（+40,583 户），自 2024-06-30 起累计 +151.4%。
  • 融资余额：60 个交易日由 7.96亿 变为 6.90亿（-13.30%），占流通市值 1.89%，杠杆资金持续去化。
  • 资金流向：近 20 日净流入 0.85亿、近 120 日净流出 26.64亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
  • 结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

  • 持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 50.85x 不变，股价对应 EPS 1.68 → ¥85，持有 2.33 年的年化股价回报约 16.82%；叠加 0.84% 股息，综合年化约 17.66%。
  • 乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥35（较现价 -41.0%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
  • 支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 5 家买入 / 3 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.07~1.33 元区间（中位 1.26），与同花顺一致预期 1.17 元存在一定分歧。
  • 压制逻辑：净利润同比 2025A 8.86% · 2026E 28.39% · 2027E 23.74% · 2028E 17.91%；ROE 由 15.98%（2025A）上行至预测 18.87%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 8.73x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
  • 结论：估值偏贵且筹码不稳，风险收益比不佳：更适合等待右侧信号（股东户数回落 + 资金转正 + 估值回落至合理区间）后再介入。
风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺）， 未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股） 的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩， 存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。 股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。
数据来源与口径
行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 8 家、2027E 由 8 家、2028E 由 6 家 机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日 （2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/603650/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘； 股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测； 报告生成时间 2026-09-03 09:49:35。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)， 当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。