徐工机械(000425) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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徐工机械 000425.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 117.1117亿股 · 全流通

¥7.97

-0.27　-3.28%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

15.11

静态 PE 11.78

1.50

市净率

总市值

933亿

流通市值 717亿

换手率

1.71%

量比 1.00

成交额

12.28亿

振幅 3.28%

TTM 股息率

2.51%

每股派息 ¥0.20

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 13

区间位置 7.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-37.25%

历史价格分位（150日）：4.0%

近 20 日涨跌

-5.23%

近 60 日 -18.35%　近 120 日 -34.14%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥7.97 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	27	0.69	0.61 ~ 0.78	+22.96%	11.55x	81亿
2027E	27	0.89	0.77 ~ 0.97	+28.99%	8.96x	104亿
2028E	23	1.07	0.94 ~ 1.20	+20.22%	7.45x	126亿

2025A 实际净利润 65.72亿 ÷ 总股本 117.1117亿股 = EPS 0.56 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，27 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	930.37亿	1008.23亿	1144.97亿	1299.15亿	1461.57亿
营业收入增长率	-1.28%	8.37%	13.56%	13.45%	12.47%
净利润(元)	60.32亿	65.72亿	80.76亿	104.25亿	125.97亿
净利润增长率	12.20%	8.96%	22.32%	29.55%	21.42%
每股净资产(元)	5.02	5.14	5.39	6.03	6.79
净资产收益率	10.30%	11.00%	12.14%	14.04%	15.23%
市盈率(动态)	16.16	14.46	12.08	9.33	7.69

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

11.55x

¥7.97 ÷ EPS 0.69　· 2027E 8.96x · 2028E 7.45x

EPS 增速 CAGR

24.00%

2025A 0.56 → 2028E 1.07（3年）· 预测期 CAGR 24.53%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.48

偏低　预测期口径 0.47

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.11x / 前向 11.55x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 11.55 ÷ (CAGR × 100) = 0.48，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 24.00% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+3.04	+1.76	+1.28	5
近 10 日	+3.70	+2.02	+1.68	10
近 20 日	-1.45	-1.15	-0.29	20
近 60 日	-2.95	-3.47	+0.52	60
近 120 日	+22.98	+14.86	+8.13	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 1.45亿，其中特大单净流出 1.15亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 1.45亿。
近 120 日累计净流入 22.98亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-02，单日 -2.22亿。
短窗口：近 5 日 +3.04亿，近 10 日 +3.70亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 1.71%，资金流绝对值相对 933亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	154,660	+21.13%	75,722	46万元
2026-03-31	127,680	+27.15%	91,723	56万元
2025-12-31	100,414	-5.35%	116,629	71万元
2025-09-30	106,090	-20.10%	110,389	68万元
2025-06-30	132,775	+22.00%	88,203	54万元
2025-03-31	108,828	-10.80%	107,612	66万元
2024-12-31	122,007	-10.82%	95,988	59万元
2024-09-30	136,811	-0.20%	85,601	52万元
2024-06-30	137,085	-8.82%	85,430	52万元
2024-03-31	150,350	—	77,893	48万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 154,660 户，环比 +21.13%（增加 26,980 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 150,350 户起算，两年半累计增加 +2.9%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 77,893 股降至 75,722 股，户均市值 46 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +1.53% 与主力资金近 20 日净流出 1.45亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

收入稳健增长，商机储备金额大幅提升

买入中邮证券研究员刘卓,陈基赟2026-09-02EPS预测 0.64 / 0.85 / 1.03（26/27/28E）

2026年中报点评：2026H1海外收入同比+21%，新能源与矿山机械打开成长空间

买入东吴证券研究员周尔双,黄瑞2026-08-31EPS预测 0.64 / 0.86 / 1.04（26/27/28E）

经营质效向好，全球化持续深化

买入国金证券研究员满在朋,刘民喆2026-08-30EPS预测 0.60 / 0.77 / 0.94（26/27/28E）

内外共振，矿机提速

买入国金证券研究员满在朋,倪赵义,刘民喆2026-08-14EPS预测 0.64 / 0.85 / 1.04（26/27/28E）

公司动态研究报告：营收稳健增长，国际化与矿机双轮驱动开启新周期

买入华鑫证券研究员尤少炜2026-05-27EPS预测 0.66 / 0.83 / 0.97（26/27/28E）

业绩稳健增长，现金流大幅改善

买入中邮证券研究员刘卓,陈基赟2026-05-26EPS预测 0.67 / 0.85 / 1.00（26/27/28E）

收入稳健增长，现金流大幅提升

买入太平洋研究员崔文娟,张凤琳2026-05-07EPS预测 0.72 / 0.91 / 1.11（26/27/28E）

2025年报及2026年一季报点评：经营效率增强，矿机表现亮眼

买入东莞证券研究员谢少威2026-05-06EPS预测 0.69 / 0.85 / 1.04（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：中邮证券、东吴证券、国金证券、华鑫证券、太平洋、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.60~0.72 元区间（中位 0.66），与同花顺一致预期 0.69 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.20

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.51%

¥0.20 ÷ 现价 ¥7.97

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.71pct

股息率 2.51% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-03	2.00	0.20	2025-12-31	2.38%	实施分配
2025-07-09	1.80	0.18	2024-12-31	2.14%	实施分配
2024-07-03	1.80	0.18	2023-12-31	2.65%	实施分配
2023-06-14	1.50	0.15	2022-12-31	2.33%	实施分配
2022-09-28	2.30	0.23	2022-06-30	4.62%	实施分配
2021-07-14	1.00	0.10	2020-12-31	1.56%	实施分配
2020-07-03	0.60	0.06	2019-12-31	0.95%	实施分配
2019-06-27	0.60	0.06	2018-12-31	1.32%	实施分配
2018-05-30	0.40	0.04	2017-12-31	0.95%	实施分配
2017-06-07	0.15	0.01	2016-12-31	0.43%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-03 每股 ¥0.20。存在同一报告期多次派息（2022 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.04（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.20（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.18（1 次）；历史累计送股 8.2 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.11x、前向 PE 11.55x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 7.2% 分位、150 日价格分位 4.0%，距 52 周高点 -37.25%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.48（预测期口径 0.47），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 24.00%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.51%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.71 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 8.96% · 2026E 22.32% · 2027E 29.55% · 2028E 21.42% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 154,660 户，环比 +21.13%（+26,980 户），自 2024-03-31 起累计 +2.9%。
融资余额：60 个交易日由 10.48亿变为 10.64亿（+1.53%），占流通市值 1.48%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 1.45亿、近 120 日净流入 22.98亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 11.55x 不变，股价对应 EPS 1.07 → ¥12，持有 2.33 年的年化股价回报约 20.72%；叠加 2.51% 股息，综合年化约 23.23%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥21（较现价 +159.7%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.60~0.72 元区间（中位 0.66），与同花顺一致预期 0.69 元基本吻合。2.51% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 8.96% · 2026E 22.32% · 2027E 29.55% · 2028E 21.42%；ROE 由 11.00%（2025A）上行至预测 15.23%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.50x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 27 家、2027E 由 27 家、2028E 由 23 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000425/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 25 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:02:58。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比