恒逸石化(000703) A股估值分析

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恒逸石化 000703.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 38.0238亿股 · 全流通

¥18.52

-0.46　-2.42%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

11.93

静态 PE 6.00

2.37

市净率

总市值

708亿

流通市值 704亿

换手率

2.26%

量比 0.75

成交额

16.14亿

振幅 5.11%

TTM 股息率

0.27%

每股派息 ¥0.05

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

10 ~ 21

区间位置 77.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-11.60%

历史价格分位（150日）：94.0%

近 20 日涨跌

+13.00%

近 60 日 +46.23%　近 120 日 +44.86%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥18.52 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	12	2.28	1.33 ~ 2.73	+3260.24%	8.12x	86亿
2027E	12	2.14	1.42 ~ 2.78	-6.14%	8.65x	81亿
2028E	11	2.47	2.03 ~ 3.47	+15.42%	7.50x	94亿

2025A 实际净利润 2.58亿 ÷ 总股本 38.0238亿股 = EPS 0.07 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，12 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1254.63亿	1135.27亿	1410.22亿	1444.93亿	1520.67亿
营业收入增长率	-7.85%	-9.51%	24.22%	2.42%	5.11%
净利润(元)	2.34亿	2.58亿	86.44亿	81.12亿	93.76亿
净利润增长率	-46.28%	10.43%	3346.12%	-4.47%	12.66%
每股净资产(元)	6.43	6.45	7.53	8.73	10.05
净资产收益率	0.93%	1.05%	30.86%	25.22%	25.00%
市盈率(动态)	271.14	237.25	8.19	8.73	7.80

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

8.12x

¥18.52 ÷ EPS 2.28　· 2027E 8.65x · 2028E 7.50x

EPS 增速 CAGR

231.42%

2025A 0.07 → 2028E 2.47（3年）· 预测期 CAGR 4.08%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.04

偏低　预测期口径 1.99

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 11.93x / 前向 8.12x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 8.12 ÷ (CAGR × 100) = 0.04，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 231.42% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-3.56	-2.91	-0.66	5
近 10 日	-5.29	-2.66	-2.63	10
近 20 日	-0.65	+7.83	-8.47	20
近 60 日	-4.25	+9.46	-13.72	60
近 120 日	+2.42	+23.09	-20.66	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 0.65亿，其中特大单净流入 7.83亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 59/120 天（占比 49%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 0.65亿。
近 120 日累计净流入 2.42亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-09-01，单日 -3.08亿。
短窗口：近 5 日 -3.56亿，近 10 日 -5.29亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 2.26%，资金流绝对值相对 708亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	80,403	+160.76%	47,291	88万元
2026-03-31	30,834	-10.75%	123,318	228万元
2025-12-31	34,547	-8.92%	110,064	204万元
2025-09-30	37,931	-6.30%	100,245	186万元
2025-06-30	40,481	-4.93%	93,930	174万元
2025-03-31	42,581	-3.50%	89,297	165万元
2024-12-31	44,126	+2.16%	86,171	160万元
2024-09-30	43,192	-2.90%	88,034	163万元
2024-06-30	44,482	-4.52%	85,481	158万元
2024-03-31	46,590	—	81,614	151万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 80,403 户，环比 +160.76%（增加 49,569 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 46,590 户起算，两年半累计增加 +72.6%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 81,614 股降至 47,291 股，户均市值 88 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +29.11% 与主力资金近 20 日净流出 0.65亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-20

2026年半年报点评：炼化一体化优势凸显，2026H1业绩大幅改善

买入西南证券研究员钱伟伦,甄理2026-08-20EPS预测 2.34 / 2.46 / 2.58（26/27/28E）

2026H1业绩高增，文莱炼化盈利弹性释放与全产业链一体化优势凸显

买入中邮证券研究员刘海荣,刘隆基2026-08-14EPS预测 2.20 / 2.27 / 2.29（26/27/28E）

2026年半年报点评：海外炼化景气改善，半年报业绩大幅增长

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2026-08-13EPS预测 2.37 / 1.58 / 2.08（26/27/28E）

上半年盈利大幅增长，文莱炼厂贡献核心增量

增持国信证券研究员杨林,张歆钰2026-08-12EPS预测 2.73 / 2.78 / 2.88（26/27/28E）

文莱炼化项目盈利提升，公司上半年业绩大幅增长

增持国信证券研究员杨林,张歆钰2026-07-05EPS预测 2.20 / 2.16 / 2.38（26/27/28E）

聚酯行业景气修复，公司钦州项目即将投产

买入东吴证券研究员陈淑娴,周少玟2025-10-13EPS预测 0.18 / 0.23 / 0.00（26/27/28E）

二季度海外成品油盈利承压，看好需求侧修复带来的业绩弹性

买入信达证券研究员左前明,刘奕麟2024-08-25EPS预测 0.53 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2024年一季报点评：聚酯板块平稳运行，文莱盈利环比修复

买入东吴证券研究员陈淑娴,何亦桢2024-04-30EPS预测 0.52 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 6 · 增持 2 · 持有/中性 0。覆盖机构：西南证券、中邮证券、东吴证券、国信证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.18~2.73 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.28 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.05

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.27%

¥0.05 ÷ 现价 ¥18.52

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.53pct

股息率 0.27% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-15	0.50	0.05	2025-12-31	0.38%	实施分配
2025-06-20	0.50	0.05	2024-12-31	0.83%	实施分配
2024-06-26	1.00	0.10	2023-12-31	1.42%	实施分配
2022-07-07	2.00	0.20	2021-12-31	1.99%	实施分配
2021-07-06	3.00	0.30	2020-12-31	2.30%	实施分配
2020-05-28	4.00	0.40	2019-12-31	3.29%	实施分配
2019-06-11	3.00	0.30	2018-12-31	2.38%	实施分配
2018-05-24	2.00	0.20	2017-12-31	0.80%	实施分配
2017-04-21	1.00	0.10	2016-12-31	0.73%	实施分配
2014-05-28	1.00	0.10	2013-12-31	1.62%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-15 每股 ¥0.05。2026 年度合计每股派息约 ¥0.90（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.05（1 次）；历史累计送股 7 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 11.93x、前向 PE 8.12x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 77.0% 分位、150 日价格分位 94.0%，距 52 周高点 -11.60%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.04（预测期口径 1.99），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 231.42%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.27%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 10.43% · 2026E 3,346.12% · 2027E -4.47% · 2028E 12.66% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 80,403 户，环比 +160.76%（+49,569 户），自 2024-03-31 起累计 +72.6%。
融资余额：60 个交易日由 7.80亿变为 10.07亿（+29.11%），占流通市值 1.43%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 0.65亿、近 120 日净流入 2.42亿，净流入天数 59/120（占比 49%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 8.12x 不变，股价对应 EPS 2.47 → ¥20，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.50%；叠加 0.27% 股息，综合年化约 3.77%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥68（较现价 +269.3%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 6 家买入 / 2 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.18~2.73 元区间（中位 2.20），与同花顺一致预期 2.28 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 10.43% · 2026E 3,346.12% · 2027E -4.47% · 2028E 12.66%；ROE 由 1.05%（2025A）上行至预测 25.00%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.37x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 10.43% · 2026E 3,346.12% · 2027E -4.47% · 2028E 12.66% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 12 家、2027E 由 12 家、2028E 由 11 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000703/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 16 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:01:49。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比