恺英网络(002517) A股估值分析

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恺英网络 002517.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 21.3643亿股 · 全流通

¥16.91

+0.16　+0.96%

收盘 2026-09-03 09:35

PE(TTM)

15.17

静态 PE 12.65

3.44

市净率

总市值

361亿

流通市值 318亿

换手率

0.16%

量比 2.27

成交额

0.52亿

振幅 1.49%

TTM 股息率

0.59%

每股派息 ¥0.10

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

14 ~ 27

区间位置 23.1%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-36.81%

历史价格分位（150日）：36.0%

近 20 日涨跌

-5.53%

近 60 日 +16.46%　近 120 日 -9.33%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥16.91 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	26	1.26	1.21 ~ 1.32	+41.38%	13.42x	27亿
2027E	26	1.42	1.31 ~ 1.54	+12.70%	11.91x	30亿
2028E	24	1.59	1.46 ~ 1.70	+11.97%	10.64x	34亿

2025A 实际净利润 19.04亿 ÷ 总股本 21.3643亿股 = EPS 0.89 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，26 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	51.18亿	53.25亿	81.60亿	90.76亿	99.20亿
营业收入增长率	19.16%	4.04%	53.23%	11.19%	9.42%
净利润(元)	16.28亿	19.04亿	27.05亿	30.36亿	33.95亿
净利润增长率	11.41%	16.90%	42.30%	12.58%	11.30%
每股净资产(元)	3.04	4.63	5.68	6.91	8.27
净资产收益率	27.05%	23.13%	23.30%	21.55%	20.01%
市盈率(动态)	22.04	19.07	13.42	11.90	10.70

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.42x

¥16.91 ÷ EPS 1.26　· 2027E 11.91x · 2028E 10.64x

EPS 增速 CAGR

21.28%

2025A 0.89 → 2028E 1.59（3年）· 预测期 CAGR 12.33%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.63

偏低　预测期口径 1.09

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.17x / 前向 13.42x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.42 ÷ (CAGR × 100) = 0.63，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 21.28% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.20	-1.46	-0.74	5
近 10 日	-0.74	-0.02	-0.72	10
近 20 日	-5.35	-3.20	-2.15	20
近 60 日	+25.26	+23.92	+1.35	60
近 120 日	+10.26	+24.00	-13.74	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 5.35亿，其中特大单净流出 3.20亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 50/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 7/20 天，累计净流出 5.35亿。
近 120 日累计净流入 10.26亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-17，单日 -2.34亿。
短窗口：近 5 日 -2.20亿，近 10 日 -0.74亿——短窗口转负，中期流入趋势出现反复。

注意：换手率 0.16%，资金流绝对值相对 361亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-20	122,791	+3.78%	17,399	26万元
2026-08-10	118,315	-7.32%	18,057	27万元
2026-07-31	127,656	+6.85%	16,736	25万元
2026-07-10	119,467	-2.66%	17,883	27万元
2026-06-30	122,733	+4.35%	17,407	26万元
2026-06-18	117,613	-1.65%	18,165	27万元
2026-05-29	119,586	+0.51%	17,865	27万元
2026-05-20	118,976	+0.87%	17,957	27万元
2026-04-30	117,955	-1.36%	18,112	27万元
2026-04-20	119,587	—	17,865	27万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-20）股东户数 122,791 户，环比 +3.78%（增加 4,476 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-04-20 的 119,587 户起算，两年半累计增加 +2.7%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 17,865 股降至 17,399 股，户均市值 26 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +15.95% 与主力资金近 20 日净流出 5.35亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-09-02

2026年半年报点评：业绩表现亮眼，《烈焰觉醒》带动收入高增

买入国元证券研究员李典2026-09-02EPS预测 1.25 / 1.41 / 1.56（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2主业强劲，看好新游/平台商业化延续增长动能

买入开源证券研究员方光照,杨卓霖2026-09-01EPS预测 1.30 / 1.54 / 1.66（26/27/28E）

26H1点评：业绩超预期，盒子表现亮眼

买入东吴证券研究员张良卫,周良玖2026-08-31EPS预测 1.24 / 1.43 / 1.61（26/27/28E）

2026H1业绩高增，新游储备及AI布局持续推进

买入太平洋研究员郑磊,李林卉2026-08-28EPS预测 1.24 / 1.39 / 1.55（26/27/28E）

公司事件点评报告：主业持续强劲，看AI游戏从基建到新供给

买入华鑫证券研究员朱珠2026-08-27EPS预测 1.22 / 1.42 / 1.62（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2业绩同比高增，看好“传奇+X”持续驱动成长

买入开源证券研究员方光照2026-07-15EPS预测 1.30 / 1.54 / 1.66（26/27/28E）

业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线

买入中邮证券研究员王晓萱,王思2026-06-08EPS预测 1.24 / 1.43 / 1.70（26/27/28E）

公司信息更新报告：传奇破圈成效初现，看好新游/盒子支撑业绩延续高增

买入开源证券研究员方光照2026-05-05EPS预测 1.30 / 1.54 / 1.66（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：国元证券、开源证券、东吴证券、太平洋、华鑫证券、中邮证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.30 元区间（中位 1.25），与同花顺一致预期 1.26 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.10

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

0.59%

¥0.10 ÷ 现价 ¥16.91

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

-1.21pct

股息率 0.59% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-06-09	1.00	0.10	2025-12-31	0.68%	实施分配
2025-06-06	1.00	0.10	2024-12-31	0.58%	实施分配
2024-09-03	1.00	0.10	2024-06-30	1.13%	实施分配
2024-06-05	1.00	0.10	2023-12-31	0.93%	实施分配
2023-09-28	1.00	0.10	2023-06-30	0.79%	实施分配
2018-06-13	1.20	0.12	2017-12-31	0.89%	实施分配
2017-09-27	1.00	0.10	2017-06-30	0.27%	实施分配
2017-05-25	1.00	0.10	2016-12-31	0.33%	实施分配
2012-05-29	2.00	0.20	2011-12-31	1.01%	实施分配
2011-05-18	3.00	0.30	2010-12-31	1.42%	实施分配

TTM 口径明细：2026-06-09 每股 ¥0.10。存在同一报告期多次派息（2017 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.10（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.20（2 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.20（2 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.17x、前向 PE 13.42x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 23.1% 分位、150 日价格分位 36.0%，距 52 周高点 -36.81%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.63（预测期口径 1.09），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 21.28%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 0.59%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 16.90% · 2026E 42.30% · 2027E 12.58% · 2028E 11.30% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-08-20 达 122,791 户，环比 +3.78%（+4,476 户），自 2026-04-20 起累计 +2.7%。
融资余额：60 个交易日由 15.07亿变为 17.47亿（+15.95%），占流通市值 5.50%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 5.35亿、近 120 日净流入 10.26亿，净流入天数 50/120（占比 42%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.42x 不变，股价对应 EPS 1.59 → ¥21，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.51%；叠加 0.59% 股息，综合年化约 11.10%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥38（较现价 +123.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.22~1.30 元区间（中位 1.25），与同花顺一致预期 1.26 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 16.90% · 2026E 42.30% · 2027E 12.58% · 2028E 11.30%；ROE 由 23.13%（2025A）下滑至预测 20.01%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 3.44x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 16.90% · 2026E 42.30% · 2027E 12.58% · 2028E 11.30% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 26 家、2027E 由 26 家、2028E 由 24 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/002517/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-20）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 10 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-20 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:35:34。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比