惠科股份(001399) A股估值分析

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惠科股份 001399.SZ

行业 光学光电子 · 上市 2026-06-26 · 总股本 74.0730亿股 · 全流通

¥22.02

+0.09　+0.41%

收盘 2026-09-03 09:33

PE(TTM)

46.64

静态 PE 43.91

4.60

市净率

总市值

1,631亿

流通市值 95亿

换手率

0.19%

量比 2.29

成交额

0.18亿

振幅 0.41%

TTM 股息率

0.00%

每股派息 ¥0.00

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-06-26 ~ 2026-09-03 · 50 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

22 ~ 76

区间位置 0.4%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-71.03%

历史价格分位（50日）：2.0%

近 20 日涨跌

-7.75%

近 60 日 0.00%　近 120 日 0.00%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥22.02 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	0.62	0.60 ~ 0.63	+20.82%	35.52x	45亿
2027E	2	1.02	0.73 ~ 1.31	+64.52%	21.59x	74亿
2028E	2	1.78	0.93 ~ 2.63	+74.51%	12.37x	130亿

2025A 实际净利润 38.01亿 ÷ 总股本 74.0730亿股 = EPS 0.51 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	402.82亿	408.97亿	475.48亿	575.61亿	694.08亿
营业收入增长率	12.44%	1.53%	16.26%	19.32%	17.77%
净利润(元)	33.20亿	38.01亿	44.83亿	74.27亿	129.74亿
净利润增长率	28.60%	14.49%	17.93%	64.37%	64.14%
每股净资产(元)	3.25	3.83	5.00	5.73	6.66
净资产收益率	21.73%	16.58%	10.70%	14.75%	19.95%
市盈率(动态)	40.78	38.67	36.49	23.93	16.32

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

35.52x

¥22.02 ÷ EPS 0.62　· 2027E 21.59x · 2028E 12.37x

EPS 增速 CAGR

51.38%

2025A 0.51 → 2028E 1.78（3年）· 预测期 CAGR 69.44%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.69

偏低　预测期口径 0.51

PE 消化至 30x 需要

0.4 年

当前 PE(TTM) 46.64x / 前向 35.52x，均高于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 35.52 ÷ (CAGR × 100) = 0.69，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 51.38% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-06-26 ~ 2026-09-02 · 49 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-2.55	-1.37	-1.19	5
近 10 日	-4.52	-2.63	-1.89	10
近 20 日	-5.55	-0.84	-4.71	20
近 60 日	-38.47	-11.54	-26.93	60
近 120 日	-38.47	-11.54	-26.93	49

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 5.55亿，其中特大单净流出 0.84亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

49 个交易日中净流入天数 15/49 天（占比 31%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 5/20 天，累计净流出 5.55亿。
近 120 日累计净流出 38.47亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-19，单日 -2.62亿。
短窗口：近 5 日 -2.55亿，近 10 日 -4.52亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.19%，资金流绝对值相对 1,631亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	430,552	-40.56%	17,204	2万元
2026-06-26	724,313	+3621465.00%	10,227	1万元
2026-06-18	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2026-06-04	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2026-03-05	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2026-02-25	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2026-01-22	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2025-12-22	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2025-11-28	20	0.00%	370,365,112	47,405万元
2025-06-30	20	—	370,365,112	47,405万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 430,552 户，环比 -40.56%（减少 293,761 户），筹码趋于集中。
自 2025-06-30 的 20 户起算，两年半累计增加 +2152660.0%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 370,365,112 股降至 17,204 股，户均市值 2 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +78.00% 与主力资金近 20 日净流出 5.55亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 2 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-07-12

公司动态研究报告：全球LCD面板三强，前瞻布局半导体业务开启新增长曲线

买入华鑫证券研究员庄宇,何鹏程,石俊烨2026-07-12EPS预测 0.63 / 1.31 / 2.63（26/27/28E）

新股覆盖研究：惠科股份

华金证券研究员李蕙,戴筝筝2026-06-09EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 2 篇评级分布：买入 1 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：华鑫证券、华金证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.63~0.63 元区间（中位 0.63），与同花顺一致预期 0.62 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.00

近 12 个月 0 次派息合计

TTM 股息率

0.00%

¥0.00 ÷ 现价 ¥22.02

近 12 个月派息次数

0 次

近 12 个月无现金分红

对比无风险利率

-1.80pct

股息率 0.00% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
—	0.90	0.09	2026-06-30	0.41%	董事会决议通过

TTM 口径明细：近 12 个月无派息记录。2026 年度合计每股派息约 ¥0.09（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：偏贵。PE(TTM) 46.64x、前向 PE 35.52x（2026E），均高于 30x 锚点，按预期增速 51.38% 测算，消化到 30x 约需 0.4 年。股价处于 52 周区间 0.4% 分位，距 52 周高点 -71.03%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.69（预测期口径 0.51），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 51.38%。
股息率维度：无。近 12 个月无现金分红记录，不适用股息率定价，需完全依赖盈利增长与估值判断。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 14.49% · 2026E 17.93% · 2027E 64.37% · 2028E 64.14% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 430,552 户，环比 -40.56%（-293,761 户），自 2025-06-30 起累计 +2152660.0%。
融资余额：49 个交易日由 5.11亿变为 9.09亿（+78.00%），占流通市值 9.58%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流出 5.55亿、近 120 日净流出 38.47亿，净流入天数 15/49（占比 31%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 35.52x 不变，股价对应 EPS 1.78 → ¥63，持有 2.33 年的年化股价回报约 57.33%；叠加 0.00% 股息，综合年化约 57.33%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥19（较现价 -15.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 2 篇研报中 1 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.63~0.63 元区间（中位 0.63），与同花顺一致预期 0.62 元基本吻合。
压制逻辑：净利润同比 2025A 14.49% · 2026E 17.93% · 2027E 64.37% · 2028E 64.14%；ROE 由 16.58%（2025A）上行至预测 19.95%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 4.60x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 14.49% · 2026E 17.93% · 2027E 64.37% · 2028E 64.14% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，49 个交易日（2026-06-26 ~ 2026-09-02 · 49 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-26 ~ 2026-09-02 共 49 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/001399/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 1 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:34:03。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 2 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比