招商公路(001965) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

招商公路 001965.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 67.9505亿股 · 全流通

¥9.89

0.00　0.00%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

14.26

静态 PE 12.90

0.98

市净率

总市值

672亿

流通市值 672亿

换手率

0.15%

量比 0.64

成交额

1.03亿

振幅 1.11%

TTM 股息率

3.77%

每股派息 ¥0.37

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 10

区间位置 78.2%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-4.32%

历史价格分位（150日）：93.3%

近 20 日涨跌

+3.24%

近 60 日 +7.07%　近 120 日 +0.74%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥9.89 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	11	0.74	0.67 ~ 0.79	+9.07%	13.36x	50亿
2027E	11	0.76	0.68 ~ 0.82	+2.70%	13.01x	52亿
2028E	10	0.80	0.68 ~ 0.87	+5.26%	12.36x	54亿

2025A 实际净利润 46.10亿 ÷ 总股本 67.9505亿股 = EPS 0.68 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，11 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	127.11亿	133.60亿	148.30亿	152.54亿	150.84亿
营业收入增长率	30.62%	5.11%	11.00%	2.84%	-0.75%
净利润(元)	53.22亿	46.10亿	50.05亿	51.87亿	54.40亿
净利润增长率	-21.35%	-13.38%	7.02%	4.09%	3.62%
每股净资产(元)	9.66	10.15	11.12	11.48	11.85
净资产收益率	7.94%	6.71%	6.50%	6.54%	6.57%
市盈率(动态)	12.88	15.08	13.70	13.22	12.74

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

13.36x

¥9.89 ÷ EPS 0.74　· 2027E 13.01x · 2028E 12.36x

EPS 增速 CAGR

5.65%

2025A 0.68 → 2028E 0.80（3年）· 预测期 CAGR 3.98%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

2.37

显著大于 1.5 　预测期口径 3.36

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.26x / 前向 13.36x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 13.36 ÷ (CAGR × 100) = 2.37，按经典框架（<1 便宜 / 1–1.5 合理 / >1.5 贵）判定为「贵」。需分清是分子端（PE 14.3x 偏高）还是分母端（3 年 CAGR 仅 5.65%）推高的——本例主因在分母端增速偏低，属价值型资产，PEG 框架本身解释力有限，应以股息率与估值分位定价。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.03	+0.19	-0.15	5
近 10 日	+1.47	+1.21	+0.25	10
近 20 日	+0.13	+0.69	-0.56	20
近 60 日	+2.22	+1.65	+0.57	60
近 120 日	+1.94	+2.82	-0.88	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.13亿，其中特大单净流入 0.69亿。

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

120 个交易日中净流入天数 62/120 天（占比 52%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流入 0.13亿。
近 120 日累计净流入 1.94亿，流入规模随窗口拉长而放大，属趋势性增仓。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.48亿。
短窗口：近 5 日 +0.03亿，近 10 日 +1.47亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.15%，资金流绝对值相对 672亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	38,166	-10.66%	178,039	176万元
2026-03-31	42,719	-3.42%	159,064	157万元
2025-12-31	44,232	-7.80%	153,623	152万元
2025-09-30	47,973	+32.84%	141,643	140万元
2025-06-30	36,114	+14.34%	188,155	186万元
2025-03-31	31,584	+2.57%	215,142	213万元
2024-12-31	30,793	-13.06%	220,669	218万元
2024-09-30	35,419	+1.16%	191,847	190万元
2024-06-30	35,013	+11.48%	194,072	192万元
2024-03-31	31,407	—	216,354	214万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 38,166 户，环比 -10.66%（减少 4,553 户），筹码趋于集中。
自 2024-03-31 的 31,407 户起算，两年半累计增加 +21.5%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 216,354 股降至 178,039 股，户均市值 176 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +11.87% 与主力资金近 20 日净流出 0.13亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-04-26

Q1业绩同比增长，投资收益稳定利润

买入国金证券研究员李丹,霍泽嘉2026-04-26EPS预测 0.71 / 0.72 / 0.74（26/27/28E）

2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，归母净利润+3.91%

买入信达证券研究员匡培钦2025-10-27EPS预测 0.87 / 0.91 / 0.00（26/27/28E）

Q3营收降幅收窄业绩同比增长

买入国金证券研究员郑树明,霍泽嘉2025-10-27EPS预测 0.85 / 0.93 / 0.00（26/27/28E）

业绩有所承压主业投资持续发展

买入国金证券研究员郑树明,霍泽嘉2025-09-03EPS预测 0.92 / 0.99 / 0.00（26/27/28E）

2025年半年报点评：业绩短期承压，积极降费增效

买入信达证券研究员匡培钦2025-08-30EPS预测 0.88 / 0.92 / 0.00（26/27/28E）

点评：多因素影响24年业绩承压，扣非利润下降4.66%

买入信达证券研究员匡培钦2025-04-07EPS预测 0.93 / 0.97 / 0.00（26/27/28E）

业绩有所承压分红比例维持稳定

买入国金证券研究员郑树明2025-04-03EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

点评：投资收益略拖累业绩，并表业务改善看好发展

买入信达证券研究员匡培钦2024-11-11EPS预测 1.06 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、信达证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~1.06 元区间（中位 0.88），与同花顺一致预期 0.74 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.37

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

3.77%

¥0.37 ÷ 现价 ¥9.89

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.97pct

股息率 3.77% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-31	3.73	0.37	2025-12-31	3.49%	实施分配
2025-07-31	4.17	0.42	2024-12-31	3.60%	实施分配
2024-07-30	5.31	0.53	2023-12-31	4.19%	实施分配
2023-07-18	4.14	0.41	2022-12-31	4.26%	实施分配
2022-07-05	3.46	0.35	2021-12-31	4.36%	实施分配
2021-06-25	1.77	0.18	2020-12-31	2.30%	实施分配
2020-08-24	2.80	0.28	2019-12-31	3.81%	实施分配
2019-07-12	2.54	0.25	2018-12-31	3.06%	实施分配
2018-08-08	2.19	0.22	2017-12-31	2.51%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-31 每股 ¥0.37。2025 年度合计每股派息约 ¥0.37（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.42（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.53（1 次）；历史记录中送股 / 转增均为 0，为纯现金分红型标的。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.26x、前向 PE 13.36x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 78.2% 分位、150 日价格分位 93.3%，距 52 周高点 -4.32%。
PEG 维度：偏贵。PEG 2.37（预测期口径 3.36），远超 1.5 的警戒线；分母端 3 年 CAGR 为 5.65%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 3.77%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.97 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A -13.38% · 2026E 7.02% · 2027E 4.09% · 2028E 3.62% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

股东户数：2026-06-30 达 38,166 户，环比 -10.66%（-4,553 户），自 2024-03-31 起累计 +21.5%。
融资余额：60 个交易日由 1.37亿变为 1.53亿（+11.87%），占流通市值 0.23%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.13亿、近 120 日净流入 1.94亿，净流入天数 62/120（占比 52%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流入，指向筹码在集中、资金在承接；为股价提供了一定的资金面支撑。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 13.36x 不变，股价对应 EPS 0.80 → ¥11，持有 2.33 年的年化股价回报约 3.40%；叠加 3.77% 股息，综合年化约 7.17%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥22（较现价 +124.5%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.71~1.06 元区间（中位 0.88），与同花顺一致预期 0.74 元存在一定分歧。3.77% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -13.38% · 2026E 7.02% · 2027E 4.09% · 2028E 3.62%；ROE 由 6.71%（2025A）下滑至预测 6.57%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.98x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：筹码面在改善，但估值已不便宜，属右侧博弈：资金推动的成分大于估值修复，须留意情绪退潮时的回撤。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 11 家、2027E 由 11 家、2028E 由 10 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/001965/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 9 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:04:37。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏强中短期资金持续净流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳较稳，4 项指标同向改善

③ 能不能拿持有回报与风险收益比