招商积余(001914) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

↑↓ 选择 · Enter 打开

招商积余 001914.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 10.5372亿股 · 全流通

¥8.88

+0.04　+0.45%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

14.28

静态 PE 9.40

0.85

市净率

总市值

94亿

流通市值 94亿

换手率

0.15%

量比 1.77

成交额

0.14亿

振幅 1.58%

TTM 股息率

2.93%

每股派息 ¥0.26

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

8 ~ 12

区间位置 24.9%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-25.94%

历史价格分位（150日）：30.7%

近 20 日涨跌

+1.95%

近 60 日 -4.10%　近 120 日 -15.67%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥8.88 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	19	0.91	0.85 ~ 0.97	+46.39%	9.76x	10亿
2027E	19	0.99	0.91 ~ 1.14	+8.79%	8.97x	10亿
2028E	18	1.07	0.96 ~ 1.23	+8.08%	8.30x	11亿

2025A 实际净利润 6.55亿 ÷ 总股本 10.5372亿股 = EPS 0.62 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，19 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	171.72亿	192.73亿	208.66亿	224.57亿	239.47亿
营业收入增长率	9.89%	12.23%	8.26%	7.61%	6.61%
净利润(元)	8.40亿	6.55亿	9.54亿	10.40亿	11.31亿
净利润增长率	14.24%	-22.12%	46.24%	8.83%	7.95%
每股净资产(元)	9.83	10.18	10.84	11.53	12.26
净资产收益率	8.33%	6.19%	8.36%	8.65%	8.76%
市盈率(动态)	11.21	14.37	9.78	9.01	8.36

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

9.76x

¥8.88 ÷ EPS 0.91　· 2027E 8.97x · 2028E 8.30x

EPS 增速 CAGR

19.85%

2025A 0.62 → 2028E 1.07（3年）· 预测期 CAGR 8.44%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.49

偏低　预测期口径 1.16

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 14.28x / 前向 9.76x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 9.76 ÷ (CAGR × 100) = 0.49，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 19.85% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.05	-0.14	+0.09	5
近 10 日	+0.11	-0.14	+0.25	10
近 20 日	+0.01	+0.12	-0.11	20
近 60 日	-0.06	+0.16	-0.23	60
近 120 日	-1.75	+0.12	-1.87	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.01亿，其中特大单净流入 0.12亿。

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

120 个交易日中净流入天数 51/120 天（占比 42%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 9/20 天，累计净流入 0.01亿。
近 120 日累计净流出 1.75亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-06，单日 -0.16亿。
短窗口：近 5 日 -0.05亿，近 10 日 +0.11亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.15%，资金流绝对值相对 94亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-08-10	22,858	+1.91%	46,098	41万元
2026-07-31	22,429	+3.52%	46,980	42万元
2026-06-30	21,666	-9.36%	48,635	43万元
2026-04-30	23,904	-2.05%	44,081	39万元
2026-03-31	24,405	+6.30%	43,176	38万元
2026-03-10	22,959	+5.27%	45,896	41万元
2026-02-28	21,810	0.00%	48,313	43万元
2026-02-27	21,810	+1.02%	48,313	43万元
2026-02-13	21,589	-0.05%	48,808	43万元
2026-02-10	21,600	—	48,783	43万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-08-10）股东户数 22,858 户，环比 +1.91%（增加 429 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2026-02-10 的 21,600 户起算，两年半累计增加 +5.8%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 48,783 股降至 46,098 股，户均市值 41 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 +2.55% 与主力资金近 20 日净流出 0.01亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-28

公司信息更新报告：收入增速放缓利润微增，市场化拓展持续推进

买入开源证券研究员齐东,胡耀文2026-08-28EPS预测 0.94 / 1.00 / 1.10（26/27/28E）

市拓增长提速，经营韧性延续

增持国信证券研究员任鹤,王粤雷,王静2026-08-27EPS预测 0.87 / 0.94 / 1.01（26/27/28E）

招商积余2026年一季报点评：业绩保持增长，物管业务积极拓展市场

增持太平洋研究员徐超,戴梓涵2026-06-26EPS预测 0.91 / 1.01 / 1.09（26/27/28E）

招商积余2025年报点评：主业发展稳健向好，资产处置拖累业绩

增持太平洋研究员徐超,戴梓涵2026-04-22EPS预测 0.91 / 1.01 / 1.09（26/27/28E）

一次性减值拖累业绩，拓展保持稳健

增持国信证券研究员任鹤,王粤雷,王静2026-03-24EPS预测 0.87 / 0.94 / 1.01（26/27/28E）

2025年年报点评：核心利润稳步增长，股东回报持续提升

买入东吴证券研究员姜好幸,刘汪2026-03-16EPS预测 0.87 / 0.97 / 1.06（26/27/28E）

公司信息更新报告：资产处置拖累业绩，新签合同显著增长

买入开源证券研究员齐东,胡耀文2026-03-16EPS预测 0.94 / 1.00 / 1.10（26/27/28E）

招商积余2025年三季报点评：营收利润双位数增长，市场拓展持续发力

增持太平洋研究员徐超,戴梓涵2025-11-05EPS预测 0.98 / 1.06 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 3 · 增持 5 · 持有/中性 0。覆盖机构：开源证券、国信证券、太平洋、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.87~0.98 元区间（中位 0.91），与同花顺一致预期 0.91 元基本吻合。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.26

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.93%

¥0.26 ÷ 现价 ¥8.88

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+1.13pct

股息率 2.93% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-24	2.60	0.26	2025-12-31	2.89%	实施分配
2025-08-13	2.40	0.24	2024-12-31	1.84%	实施分配
2024-08-21	1.70	0.17	2023-12-31	1.91%	实施分配
2023-07-27	1.20	0.12	2022-12-31	0.75%	实施分配
2022-06-16	1.00	0.10	2021-12-31	0.62%	实施分配
2021-06-17	1.30	0.13	2020-12-31	0.65%	实施分配
2020-08-12	1.00	0.10	2019-12-31	0.30%	实施分配
2019-06-06	3.00	0.30	2018-12-31	2.78%	实施分配
2018-06-06	1.00	0.10	2017-12-31	1.26%	实施分配
2017-06-22	0.70	0.07	2016-12-31	0.72%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-24 每股 ¥0.26。2025 年度合计每股派息约 ¥0.26（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.24（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.17（1 次）；历史累计送股 4 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 14.28x、前向 PE 9.76x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 24.9% 分位、150 日价格分位 30.7%，距 52 周高点 -25.94%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.49（预测期口径 1.16），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 19.85%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.93%，高于无风险利率（约 1.8%） 1.13 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A -22.12% · 2026E 46.24% · 2027E 8.83% · 2028E 7.95% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-08-10 达 22,858 户，环比 +1.91%（+429 户），自 2026-02-10 起累计 +5.8%。
融资余额：60 个交易日由 1.55亿变为 1.59亿（+2.55%），占流通市值 1.70%，杠杆资金持续加杠杆。
资金流向：近 20 日净流入 0.01亿、近 120 日净流出 1.75亿，净流入天数 51/120（占比 42%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 2 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 9.76x 不变，股价对应 EPS 1.07 → ¥10，持有 2.33 年的年化股价回报约 7.21%；叠加 2.93% 股息，综合年化约 10.14%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥27（较现价 +207.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 3 家买入 / 5 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.87~0.98 元区间（中位 0.91），与同花顺一致预期 0.91 元基本吻合。2.93% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A -22.12% · 2026E 46.24% · 2027E 8.83% · 2028E 7.95%；ROE 由 6.19%（2025A）上行至预测 8.76%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.85x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 19 家、2027E 由 19 家、2028E 由 18 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/001914/holder.html （10 个季度，最新 2026-08-10）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 29 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-08-10 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:53。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性资金进出基本平衡，方向不明

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比