振华重工(600320) A股估值分析

A股估值分析共 997 家

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振华重工 600320.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 52.5648亿股 · 全流通

¥4.09

+0.01　+0.25%

收盘 2026-09-03 09:45

PE(TTM)

24.16

静态 PE 21.39

1.36

市净率

总市值

215亿

流通市值 135亿

换手率

0.10%

量比 1.25

成交额

0.14亿

振幅 0.98%

TTM 股息率

1.83%

每股派息 ¥0.07

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 6

区间位置 13.0%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-26.90%

历史价格分位（150日）：12.7%

近 20 日涨跌

-2.62%

近 60 日 -5.65%　近 120 日 -21.72%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥4.09 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	2	0.25	0.21 ~ 0.30	+79.52%	16.36x	10亿
2027E	2	0.31	0.23 ~ 0.40	+24.00%	13.19x	13亿
2028E	2	0.39	0.25 ~ 0.53	+25.81%	10.49x	15亿

2025A 实际净利润 7.32亿 ÷ 总股本 52.5648亿股 = EPS 0.14 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，2 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	344.56亿	362.60亿	387.18亿	414.82亿	446.32亿
营业收入增长率	4.63%	5.24%	6.78%	7.12%	7.54%
净利润(元)	5.34亿	7.32亿	10.34亿	12.68亿	15.28亿
净利润增长率	2.61%	37.17%	43.43%	19.91%	15.47%
每股净资产(元)	2.92	2.98	3.20	3.37	3.55
净资产收益率	3.39%	4.69%	6.32%	7.20%	7.89%
市盈率(动态)	41.60	29.71	17.83	15.53	13.71

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

16.36x

¥4.09 ÷ EPS 0.25　· 2027E 13.19x · 2028E 10.49x

EPS 增速 CAGR

40.96%

2025A 0.14 → 2028E 0.39（3年）· 预测期 CAGR 24.90%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.40

偏低　预测期口径 0.66

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 24.16x / 前向 16.36x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 16.36 ÷ (CAGR × 100) = 0.40，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 40.96% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.34	-0.17	-0.17	5
近 10 日	+0.14	-0.06	+0.19	10
近 20 日	-2.25	-0.61	-1.63	20
近 60 日	-3.25	-1.48	-1.77	60
近 120 日	-2.46	+0.35	-2.81	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流出 2.25亿，其中特大单净流出 0.61亿。

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

120 个交易日中净流入天数 43/120 天（占比 36%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 6/20 天，累计净流出 2.25亿。
近 120 日累计净流出 2.46亿，不同窗口规模相当，未形成单调趋势。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-13，单日 -0.66亿。
短窗口：近 5 日 -0.34亿，近 10 日 +0.14亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.10%，资金流绝对值相对 215亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	188,550	-4.52%	27,878	7万元
2026-03-31	197,478	+4.68%	26,618	7万元
2026-02-28	188,647	-4.49%	27,864	7万元
2025-12-31	197,512	-7.98%	26,613	7万元
2025-09-30	214,651	-1.29%	24,488	6万元
2025-06-30	217,462	-10.80%	24,172	6万元
2025-03-31	243,788	+29.95%	21,562	6万元
2025-02-28	187,607	-0.80%	28,019	7万元
2024-12-31	189,123	-1.56%	27,794	7万元
2024-09-30	192,115	—	27,361	7万元

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最新期（2026-06-30）股东户数 188,550 户，环比 -4.52%（减少 8,928 户），筹码趋于集中。
自 2024-09-30 的 192,115 户起算，两年半累计减少 -1.9%，筹码趋于集中。
户均流通股由 27,361 股升至 27,878 股，户均市值 7 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 +0.51% 与主力资金近 20 日净流出 2.25亿，融资余额与主力资金的边际变化，叠加股东户数回落，指向筹码趋向集中。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-08-27

上半年业绩高增，新签订单持续提升

增持国金证券研究员满在朋,房灵聪2026-08-27EPS预测 0.30 / 0.40 / 0.53（26/27/28E）

港机订单加速提升，海工景气共振上行

增持国金证券研究员满在朋,房灵聪2026-03-31EPS预测 0.30 / 0.39 / 0.53（26/27/28E）

全球港机和海工龙头，长期增长动能充足

增持国金证券研究员满在朋,房灵聪2025-12-16EPS预测 0.24 / 0.30 / 0.00（26/27/28E）

上半年业绩符合预期，港机订单同比增长较好

增持中邮证券研究员刘卓,虞洁攀2025-09-11EPS预测 0.18 / 0.22 / 0.00（26/27/28E）

新订单维持高增速，深海科技空间广阔

增持中邮证券研究员刘卓,虞洁攀2025-04-10EPS预测 0.18 / 0.22 / 0.00（26/27/28E）

前三季度业绩同比增速亮眼，港机行业稳健释放需求

增持中邮证券研究员刘卓,虞洁攀2024-11-08EPS预测 0.27 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

前三季度扣非归母净利润同比+49.55%，订单持续向好

买入东吴证券研究员陈显帆,倪正洋2019-11-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

全年业绩同比+48%，海工结束大额计提

买入东吴证券研究员陈显帆,倪正洋2019-04-01EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 2 · 增持 6 · 持有/中性 0。覆盖机构：国金证券、中邮证券、东吴证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.18~0.30 元区间（中位 0.27），与同花顺一致预期 0.25 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.07

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

1.83%

¥0.07 ÷ 现价 ¥4.09

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+0.03pct

股息率 1.83% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-17	0.55	0.06	2025-12-31	1.34%	实施分配
2026-01-07	0.20	0.02	2025-06-30	0.39%	实施分配
2025-06-25	0.55	0.06	2024-12-31	1.29%	实施分配
2024-08-01	0.50	0.05	2023-12-31	1.28%	实施分配
2022-08-11	0.50	0.05	2021-12-31	1.46%	实施分配
2020-08-18	0.50	0.05	2019-12-31	1.56%	实施分配
2019-07-16	0.50	0.05	2018-12-31	1.31%	实施分配
2018-08-13	0.50	0.05	2017-12-31	1.17%	实施分配
2017-07-07	1.00	0.10	2016-12-31	1.89%	实施分配
2009-06-24	0.34	0.03	2008-12-31	0.25%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-17 每股 ¥0.06 · 2026-01-07 每股 ¥0.02。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2026 年度合计每股派息约 ¥0.03（1 次）；2025 年度合计每股派息约 ¥0.08（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；历史累计送股 11 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 24.16x、前向 PE 16.36x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 13.0% 分位、150 日价格分位 12.7%，距 52 周高点 -26.90%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.40（预测期口径 0.66），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 40.96%。
股息率维度：偏低。TTM 股息率仅 1.83%，靠分红提供的下行保护有限，投资回报更依赖业绩增长与估值扩张。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 37.17% · 2026E 43.43% · 2027E 19.91% · 2028E 15.47% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

股东户数：2026-06-30 达 188,550 户，环比 -4.52%（-8,928 户），自 2024-09-30 起累计 -1.9%。
融资余额：60 个交易日由 4.36亿变为 4.38亿（+0.51%），占流通市值 3.24%，杠杆资金基本持平。
资金流向：近 20 日净流出 2.25亿、近 120 日净流出 2.46亿，净流入天数 43/120（占比 36%）。
结论：各项筹码指标方向互不一致（改善 1 项 / 恶化 2 项），处于多空拉锯阶段，需等待方向明确后再做判断。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 16.36x 不变，股价对应 EPS 0.39 → ¥6，持有 2.33 年的年化股价回报约 21.06%；叠加 1.83% 股息，综合年化约 22.89%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥8（较现价 +83.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 2 家买入 / 6 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.18~0.30 元区间（中位 0.27），与同花顺一致预期 0.25 元存在一定分歧。
压制逻辑：净利润同比 2025A 37.17% · 2026E 43.43% · 2027E 19.91% · 2028E 15.47%；ROE 由 4.69%（2025A）上行至预测 7.89%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 1.36x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 37.17% · 2026E 43.43% · 2027E 19.91% · 2028E 15.47% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 2 家、2027E 由 2 家、2028E 由 2 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600320/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 18 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:45:43。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏弱资金进出互现，短中期略偏流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 集中化股东户数回落，筹码趋于集中

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 中性，指标方向不一致

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳中性，指标方向不一致

③ 能不能拿持有回报与风险收益比