新兴铸管(000778) A股估值分析

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新兴铸管 000778.SZ

行业 — · 上市 -- · 总股本 38.9348亿股 · 全流通

¥3.68

0.00　0.00%

收盘 2026-09-03 09:50

PE(TTM)

15.94

静态 PE 19.62

0.56

市净率

总市值

146亿

流通市值 143亿

换手率

0.12%

量比 1.04

成交额

0.17亿

振幅 0.82%

TTM 股息率

2.04%

每股派息 ¥0.07

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-22 ~ 2026-09-03 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

4 ~ 5

区间位置 8.7%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-29.84%

历史价格分位（150日）：10.0%

近 20 日涨跌

-2.90%

近 60 日 -7.65%　近 120 日 -24.67%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥3.68 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	5	0.30	0.20 ~ 0.45	+23.34%	12.27x	12亿
2027E	5	0.30	0.23 ~ 0.35	0.00%	12.27x	12亿
2028E	5	0.34	0.26 ~ 0.40	+13.33%	10.82x	14亿

2025A 实际净利润 9.47亿 ÷ 总股本 38.9348亿股 = EPS 0.24 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，5 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	361.94亿	370.22亿	401.14亿	407.27亿	413.04亿
营业收入增长率	-16.32%	2.29%	8.35%	1.56%	1.44%
净利润(元)	1.67亿	9.47亿	11.76亿	11.90亿	13.67亿
净利润增长率	-87.60%	465.67%	7.55%	13.05%	16.33%
每股净资产(元)	6.37	6.66	6.78	6.99	7.23
净资产收益率	0.66%	3.66%	3.71%	4.07%	4.56%
市盈率(动态)	88.57	15.57	14.91	13.02	11.31

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

12.27x

¥3.68 ÷ EPS 0.30　· 2027E 12.27x · 2028E 10.82x

EPS 增速 CAGR

11.81%

2025A 0.24 → 2028E 0.34（3年）· 预测期 CAGR 6.46%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

1.04

合理区间　预测期口径 1.90

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 15.94x / 前向 12.27x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 12.27 ÷ (CAGR × 100) = 1.04，处于经典框架的合理区间（1–1.5），即当前估值与 11.81% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

东方财富(push2his) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。本节数据由东方财富 push2his 日级接口实时抓取，共 120 个交易日原始值，未做估算、填补或平滑。

近 60 日主力净流入（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主力净流入 (亿元)	超大单 (亿元)	大单 (亿元)	交易日
近 5 日	-0.39	-0.37	-0.02	5
近 10 日	-1.03	-1.08	+0.05	10
近 20 日	-1.22	-1.12	-0.10	20
近 60 日	-5.79	-4.32	-1.47	60
近 120 日	-4.95	-2.81	-2.15	120

口径：东财口径：「主力」= 超大单 + 大单。近 20 日累计净流出 1.22亿，其中超大单净流出 1.12亿。

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

120 个交易日中净流入天数 41/120 天（占比 34%），做多意愿不足。
近 20 日净流入天数 8/20 天，累计净流出 1.22亿。
近 120 日累计净流出 4.95亿，流出规模随窗口拉长而放大，属趋势性减仓而非单日扰动。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -0.63亿。
短窗口：近 5 日 -0.39亿，近 10 日 -1.03亿——短窗口与中期方向一致，资金趋势未变。

注意：换手率 0.12%，资金流绝对值相对 146亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	118,488	+8.99%	32,860	12万元
2026-03-31	108,715	-8.43%	35,814	13万元
2025-12-31	118,723	-1.20%	32,795	12万元
2025-09-30	120,159	-1.85%	32,403	12万元
2025-06-30	122,420	-0.36%	31,804	12万元
2025-03-31	122,857	-1.80%	31,691	12万元
2024-12-31	125,107	-1.59%	31,121	11万元
2024-09-30	127,129	-0.01%	30,626	11万元
2024-06-30	127,139	-0.01%	30,624	11万元
2024-03-31	127,151	—	30,621	11万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 118,488 户，环比 +8.99%（增加 9,773 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-03-31 的 127,151 户起算，两年半累计减少 -6.8%，筹码趋于集中。
户均流通股由 30,621 股升至 32,860 股，户均市值 12 万元——筹码向少数账户集中的形态。
叠加融资余额 -2.97% 与主力资金近 20 日净流出 1.22亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2025-10-28

2025年三季报：符合预期，坚定看好水管网管材配置机遇

买入东吴证券研究员袁理,唐亚辉2025-10-28EPS预测 0.25 / 0.68 / 0.00（26/27/28E）

球墨铸铁管龙头迎周期拐点，非美需求与反内卷政策催化2025年拐点机遇

买入东吴证券研究员袁理,唐亚辉2025-09-09EPS预测 0.25 / 0.68 / 0.00（26/27/28E）

2024年年报点评：Q4业绩承压，管网改造有望发力

增持民生证券研究员邱祖学,范钧2025-04-13EPS预测 0.15 / 0.20 / 0.00（26/27/28E）

水利需求持续增长，扣非利润小幅下滑

买入国信证券研究员刘孟峦,冯思宇2023-10-25EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023年中报点评：铸管产品业绩相对稳健

买入国信证券研究员刘孟峦,冯思宇2023-08-24EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2023半年报点评：H1业绩承压，管材下游有望持续增长

买入民生证券研究员邱祖学,任恒2023-08-23EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2022年年报点评：铸管产品量价维稳，水利基建发力支撑需求

买入民生证券研究员邱祖学,张航,张建业,任恒,孙二春2023-04-13EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

2022年年报点评：铸管产品业绩稳健

买入国信证券研究员刘孟峦,冯思宇2023-04-12EPS预测 0.00 / 0.00 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 7 · 增持 1 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、民生证券、国信证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.15~0.25 元区间（中位 0.25），与同花顺一致预期 0.30 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥0.07

近 12 个月 1 次派息合计

TTM 股息率

2.04%

¥0.07 ÷ 现价 ¥3.68

近 12 个月派息次数

1 次

年度单次派息

对比无风险利率

+0.24pct

股息率 2.04% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-08	0.75	0.07	2025-12-31	1.98%	实施分配
2025-07-04	0.20	0.02	2024-12-31	0.54%	实施分配
2024-07-12	0.60	0.06	2023-12-31	1.71%	实施分配
2023-07-07	1.30	0.13	2022-12-31	3.16%	实施分配
2022-07-18	1.50	0.15	2021-12-31	3.20%	实施分配
2021-06-30	1.50	0.15	2020-12-31	3.89%	实施分配
2020-07-27	1.50	0.15	2019-12-31	3.91%	实施分配
2019-07-29	2.00	0.20	2018-12-31	4.52%	实施分配
2018-07-06	1.50	0.15	2017-12-31	3.61%	实施分配
2017-07-14	0.30	0.03	2016-12-31	0.46%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-08 每股 ¥0.07。存在同一报告期多次派息（2001 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥0.07（1 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.02（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.06（1 次）；历史累计送股 9.91 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

PE 维度：不贵。PE(TTM) 15.94x、前向 PE 12.27x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 8.7% 分位、150 日价格分位 10.0%，距 52 周高点 -29.84%。
PEG 维度：合理。PEG 1.04（预测期口径 1.90），处于 1–1.5 的合理区间；分母端 3 年 CAGR 为 11.81%。
股息率维度：中等。TTM 股息率 2.04%，高于无风险利率（约 1.8%） 0.24 个百分点，但尚未达到高股息资产的门槛（4%）。
结论：三维度结论互有冲突（估值、增速、股息各说各话），属合理定价区间——既无明显低估，也未显著泡沫化，更适合以 2025A 465.67% · 2026E 7.55% · 2027E 13.05% · 2028E 16.33% 的边际变化作为买卖依据。

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 118,488 户，环比 +8.99%（+9,773 户），自 2024-03-31 起累计 -6.8%。
融资余额：60 个交易日由 7.90亿变为 7.67亿（-2.97%），占流通市值 5.35%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流出 1.22亿、近 120 日净流出 4.95亿，净流入天数 41/120（占比 34%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 4 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 12.27x 不变，股价对应 EPS 0.34 → ¥4，持有 2.33 年的年化股价回报约 5.53%；叠加 2.04% 股息，综合年化约 7.56%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥9（较现价 +144.6%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 7 家买入 / 1 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 0.15~0.25 元区间（中位 0.25），与同花顺一致预期 0.30 元存在一定分歧。2.04% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 465.67% · 2026E 7.55% · 2027E 13.05% · 2028E 16.33%；ROE 由 3.66%（2025A）上行至预测 4.56%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 0.56x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值与筹码均无明显优势，当前性价比一般：建议以 2025A 465.67% · 2026E 7.55% · 2027E 13.05% · 2028E 16.33% 的盈利趋势与流出的资金面变化作为跟踪指标，等待更清晰的信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 5 家、2027E 由 5 家、2028E 由 5 家机构覆盖。
资金流　东方财富(push2his)　东方财富 push2his.eastmoney.com 日级主力/超大单/大单净流入，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/000778/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 28 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-03 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:50:29。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 偏弱中短期资金持续净流出

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳 不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值中性，各维度结论互有冲突

② 筹码稳不稳不稳，4 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比