新奥股份(600803) A股估值分析

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新奥股份 600803.SH

行业 — · 上市 -- · 总股本 30.7171亿股 · 全流通

¥19.09

+0.35　+1.87%

收盘 2026-09-02 16:14

PE(TTM)

13.55

静态 PE 14.15

2.52

市净率

总市值

591亿

流通市值 586亿

换手率

0.47%

量比 1.48

成交额

2.73亿

振幅 3.09%

TTM 股息率

5.97%

每股派息 ¥1.14

①

价格走势与位置

腾讯财经日K（前复权）· 2026-01-21 ~ 2026-09-02 · 150 个交易日

收盘价 MA20 MA60 52周高 / 现价线 52周低

52 周区间

15 ~ 24

区间位置 50.3%（0=最低 / 100=最高）

距 52 周高点

-19.08%

历史价格分位（150日）：62.0%

近 20 日涨跌

+10.54%

近 60 日 +10.22%　近 120 日 -6.10%

机构一致预期与前瞻估值

同花顺 iFinD · 3 个预测年度

一致预期 EPS 与前向 PE （按现价 ¥19.09 测算）

年度	覆盖机构数	EPS 均值(元)	机构预测区间	同比增速	前向 PE	净利润均值
2026E	7	1.74	1.51 ~ 1.88	+14.18%	10.97x	54亿
2027E	7	1.93	1.78 ~ 2.04	+10.92%	9.89x	60亿
2028E	6	2.18	2.04 ~ 2.25	+12.95%	8.76x	68亿

2025A 实际净利润 46.81亿 ÷ 总股本 30.7171亿股 = EPS 1.52 元，为 CAGR 计算基期。 2026E 为当前财年，7 家机构覆盖，置信度高。

同花顺预测指标全景

预测指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(元)	1358.36亿	1314.57亿	1333.32亿	1391.50亿	1449.02亿
营业收入增长率	-5.51%	-3.24%	1.43%	4.36%	4.07%
净利润(元)	44.93亿	46.81亿	53.81亿	59.74亿	67.59亿
净利润增长率	-36.64%	4.19%	15.44%	11.92%	14.33%
每股净资产(元)	7.58	7.96	8.60	9.30	10.17
净资产收益率	19.06%	19.35%	20.51%	20.95%	21.70%
市盈率(动态)	12.84	12.33	10.73	9.60	8.40

数据源：同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页面，取机构预测平均值。

前向 PE（2026E）

10.97x

¥19.09 ÷ EPS 1.74　· 2027E 9.89x · 2028E 8.76x

EPS 增速 CAGR

12.68%

2025A 1.52 → 2028E 2.18（3年）· 预测期 CAGR 11.93%

PEG（前向PE ÷ CAGR%）

0.87

偏低　预测期口径 0.92

PE 消化至 30x 需要

0 年（已低于 30x）

当前 PE(TTM) 13.55x / 前向 10.97x，均低于 30x 锚点

关于 PEG 的口径说明：PEG = 前向 PE 10.97 ÷ (CAGR × 100) = 0.87，处于经典框架的便宜区间（<1），即当前估值与 12.68% 的预期增速基本匹配。

③

资金流向（日级）

新浪财经(MoneyFlow) · 2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日

数据来源变更说明：原采用东方财富 push2his 接口（主力 = 超大单 + 大单），本次生成时该域名被本机代理（127.0.0.1:7890）阻断且重试无效，已自动回落新浪财经 MoneyFlow 接口补齐 120 个交易日的真实数据。两者口径不同、绝对值不可直接比较：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。因此本节金额与此前东财口径版本会有差异，但趋势方向一致。

近 60 日主动买卖净额（亿元） ■ 净流入 ■ 净流出

统计区间	主动买卖净额 (亿元)	特大单 (亿元)	其余单类 (亿元)	交易日
近 5 日	+0.30	+0.42	-0.12	5
近 10 日	+0.19	+0.42	-0.23	10
近 20 日	+0.68	+0.43	+0.25	20
近 60 日	+2.27	+0.94	+1.32	60
近 120 日	-0.24	+1.67	-1.91	120

口径：新浪口径：净流入 = 主动买入额 − 主动卖出额（全部单类别合计）；「特大单」为新浪单笔金额最大的一档。近 20 日累计净流入 0.68亿，其中特大单净流入 0.43亿。

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

120 个交易日中净流入天数 64/120 天（占比 53%），做多意愿占优。
近 20 日净流入天数 14/20 天，累计净流入 0.68亿。
近 120 日累计净流出 0.24亿，长窗口规模反而小于近 20 日，说明中期并非持续单向。
近 20 日单日最大流出出现在 2026-08-25，单日 -0.23亿。
短窗口：近 5 日 +0.30亿，近 10 日 +0.19亿——短窗口已转正，但尚不足以扭转中期流出趋势。

注意：换手率 0.47%，资金流绝对值相对 591亿市值而言很小，信号意义在于方向与持续性，而非量级冲击。

④

杠杆资金与筹码结构

东方财富 datacenter · 同花顺 F10

融资余额趋势（亿元） ■ 加杠杆

报告期	股东户数	环比	户均流通股	户均市值
2026-06-30	24,448	+6.08%	125,643	240万元
2026-03-31	23,046	-3.15%	133,286	254万元
2026-02-28	23,796	+24.12%	129,085	246万元
2025-12-31	19,171	-26.81%	160,227	306万元
2025-09-30	26,193	+4.70%	117,272	224万元
2025-06-30	25,018	+3.39%	122,780	234万元
2025-03-31	24,197	+11.23%	126,946	242万元
2025-02-28	21,755	-2.36%	141,196	270万元
2024-12-31	22,281	+7.94%	137,862	263万元
2024-09-30	20,642	—	148,809	284万元

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最新期（2026-06-30）股东户数 24,448 户，环比 +6.08%（增加 1,402 户），为近 10 个季度最大单季增幅。
自 2024-09-30 的 20,642 户起算，两年半累计增加 +18.4%，呈清晰的单向上行趋势。
户均流通股由 148,809 股降至 125,643 股，户均市值 240 万元——大户减仓、散户承接的典型形态。
叠加融资余额 -37.44% 与主力资金近 20 日净流出 0.68亿，三项筹码指标方向一致：中短期筹码结构在松动。

⑤

最近 8 条机构研报

东方财富 reportapi · 截至 2026-03-31

2025年年报点评：销气量稳步提升，一体化优势显著

买入东吴证券研究员袁理,谷玥2026-03-31EPS预测 1.78 / 2.04 / 2.34（26/27/28E）

2025年三季报点评：核心利润微降，一体化持续推进

买入东吴证券研究员袁理,谷玥2025-11-02EPS预测 1.78 / 2.04 / 0.00（26/27/28E）

零售气业务平稳增长，平台气量有所承压

买入信达证券研究员李春驰,唐婵玉2025-10-31EPS预测 2.07 / 2.30 / 0.00（26/27/28E）

公司信息更新报告：Q2业绩明显提升，高分红长期价值凸显

买入开源证券研究员张绪成2025-09-04EPS预测 1.99 / 2.09 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：核心利润稳增，私有化顺利推进

买入东吴证券研究员袁理,谷玥2025-08-29EPS预测 1.78 / 2.04 / 0.00（26/27/28E）

2025年中报点评：零售气量增长，积极推进顺价

买入东莞证券研究员苏治彬,刘兴文2025-08-28EPS预测 1.62 / 1.79 / 0.00（26/27/28E）

私有化进展顺利，核心利润稳健增长

买入信达证券研究员李春驰,唐婵玉2025-08-28EPS预测 2.07 / 2.29 / 0.00（26/27/28E）

2025年一季度业绩点评：核心利润稳定，资产重组推进

买入东吴证券研究员袁理,谷玥2025-04-29EPS预测 1.90 / 2.21 / 0.00（26/27/28E）

近 8 篇评级分布：买入 8 · 增持 0 · 持有/中性 0。覆盖机构：东吴证券、信达证券、开源证券、东莞证券。卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.62~2.07 元区间（中位 1.90），与同花顺一致预期 1.74 元存在一定分歧。

⑥

分红送转历史与股息率

东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET · 近 10 次

TTM 每股派息（税前）

¥1.14

近 12 个月 2 次派息合计

TTM 股息率

5.97%

¥1.14 ÷ 现价 ¥19.09

近 12 个月派息次数

2 次

近 12 个月分 2 次派息（含中期 / 季度分红）

对比无风险利率

+4.17pct

股息率 5.97% vs 无风险利率约 1.8%（示意）

除权除息日	每10股派息(元)	每股派息(元)	对应报告期	除息日股息率	分配进度
2026-07-09	9.60	0.96	2025-12-31	5.75%	实施分配
2025-10-16	1.80	0.18	2025-06-30	0.96%	实施分配
2025-07-22	8.10	0.81	2024-12-31	4.10%	实施分配
2024-08-01	6.60	0.66	2023-12-31	3.36%	实施分配
2023-07-11	5.10	0.51	2022-12-31	2.62%	实施分配
2022-08-02	3.08	0.31	2021-12-31	1.78%	实施分配
2021-08-23	1.90	0.19	2020-12-31	1.04%	实施分配
2020-06-04	2.10	0.21	2019-12-31	1.98%	实施分配
2019-08-06	2.10	0.21	2018-12-31	2.13%	实施分配
2018-08-06	1.00	0.10	2017-12-31	0.78%	实施分配

TTM 口径明细：2026-07-09 每股 ¥0.96 · 2025-10-16 每股 ¥0.18。存在同一报告期多次派息（2025 年起，如中期 + 年度），故单一年度会出现多条除权记录；2025 年度合计每股派息约 ¥1.14（2 次）；2024 年度合计每股派息约 ¥0.81（1 次）；2023 年度合计每股派息约 ¥0.66（1 次）；历史累计送股 8 股/10股、转增 0 股/10股。

⑦

综合判断

基于上述全部真实数据推导

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

PE 维度：不贵。PE(TTM) 13.55x、前向 PE 10.97x（2026E），均低于 30x 锚点，因此「当前 PE 消化到 30 倍需要几年」的答案是 0 年（已低于 30x）。股价处于 52 周区间 50.3% 分位、150 日价格分位 62.0%，距 52 周高点 -19.08%。
PEG 维度：便宜。PEG 0.87（预测期口径 0.92），低于 1，估值与增速匹配；分母端 3 年 CAGR 为 12.68%。
股息率维度：有吸引力。TTM 股息率 5.97%，较无风险利率（约 1.8%）高出 4.17 个百分点，近 12 个月 2 次派息，分红节奏稳定。
结论：以 PE、PEG 与股息率三维度衡量，当前估值偏低 / 有吸引力；但需确认低估值是对增速放缓或行业周期的合理定价，而非错杀——关键看 2025A 4.19% · 2026E 15.44% · 2027E 11.92% · 2028E 14.33% 的盈利趋势能否企稳。

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

股东户数：2026-06-30 达 24,448 户，环比 +6.08%（+1,402 户），自 2024-09-30 起累计 +18.4%。
融资余额：60 个交易日由 1.43亿变为 0.89亿（-37.44%），占流通市值 0.15%，杠杆资金持续去化。
资金流向：近 20 日净流入 0.68亿、近 120 日净流出 0.24亿，净流入天数 64/120（占比 53%）。
结论：股东户数、两融、主力资金中有 3 项同步指向流出，指向筹码由机构向散户转移；短期缺乏增量资金接力，是压制股价弹性的直接原因。

③ 能不能拿持有回报与风险收益比

持有回报测算：若 2028 年末 PE 维持当前 10.97x 不变，股价对应 EPS 2.18 → ¥24，持有 2.33 年的年化股价回报约 10.16%；叠加 5.97% 股息，综合年化约 16.13%。
乐观情形：若市场重回 30x 估值，2026E 对应股价 ¥52（较现价 +173.4%），但这需要增速重新加速或风险偏好显著回升作为前提。
支撑逻辑：卖方近 8 篇研报中 8 家买入 / 0 家增持 / 0 家持有或中性，无一家给出卖出评级；卖方最新 2026E EPS 预测集中在 1.62~2.07 元区间（中位 1.90），与同花顺一致预期 1.74 元存在一定分歧。5.97% 的股息率提供一定下行保护。
压制逻辑：净利润同比 2025A 4.19% · 2026E 15.44% · 2027E 11.92% · 2028E 14.33%；ROE 由 19.35%（2025A）上行至预测 21.70%（2028E）。若增速自此前的较高水平切换至个位数，估值中枢通常同步下移。PB 2.52x 提供了另一条参照——净资产维度上市场给出的溢价水平。
结论：估值有吸引力但筹码面尚未转稳，属左侧机会：可小仓位分批次建仓，但需接受资金面持续流出的磨底过程；筹码转稳是更明确的加仓信号。

风险提示与免责声明：本报告全部数据均由公开接口实时抓取（腾讯财经、东方财富、同花顺），未做任何人工修饰或估算填补；派生指标（前向 PE、CAGR、PEG、PE 消化年限、TTM 股息率、户均持股）的计算口径已在各章节标注，可自行复核。机构一致预期为卖方预测值，不代表实际业绩，存在系统性乐观偏差。资金流与两融数据反映历史成交，不具备预测能力。股东户数为季度披露，存在滞后。 本报告仅为数据整理与量化测算，不构成任何投资建议，据此操作风险自负。

数据来源与口径

行情 / 估值 / K 线　腾讯财经 qt.gtimg.cn（实时行情，PE/PB/市值/换手率）、 web.ifzq.gtimg.cn（前复权日 K）；个股基本面（行业、总股本、上市日期）来自东方财富 push2.eastmoney.com。
机构一致预期 EPS　同花顺 basic.10jqka.com.cn「估值分析」页， 2026E 由 7 家、2027E 由 7 家、2028E 由 6 家机构覆盖。
资金流　新浪财经(MoneyFlow)　新浪 vip.stock.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/MoneyFlow.ssl_qsfx_zjlrqs，日级主动买卖净额与特大单净额，120 个交易日（2026-03-12 ~ 2026-09-02 · 120 个交易日）。注：东财 push2his 域名本次被本机代理阻断，已回落新浪；两者口径不同，绝对值不可直接比较。
融资融券　东方财富 datacenter-web.eastmoney.com RPTA_WEB_RZRQ_GGMX， 2026-06-10 ~ 2026-09-02 共 60 个交易日。
股东户数　同花顺 F10「股东研究」basic.10jqka.com.cn/600803/holder.html （10 个季度，最新 2026-06-30）；最新一期与东方财富 RPT_HOLDERNUMLATEST 交叉核对一致。
研报　东方财富 reportapi.eastmoney.com，取最近 8 条个股研报。
分红送转　东方财富 RPT_SHAREBONUS_DET，共 19 条历史记录。

数据日期　行情 / 资金流 / 两融截止 2026-09-02 收盘；股东户数为 2026-06-30 披露值；一致预期为截至报告生成时的最新机构预测；报告生成时间 2026-09-03 09:05:40。
指标口径　前向 PE = 现价 ÷ 各年度一致预期 EPS 均值；CAGR = (2028E EPS ÷ 2025A EPS)^(1/3) − 1； PEG = 前向 PE(2026E) ÷ (CAGR × 100)；PE 消化年限 = ln(当前 PE ÷ 30) ÷ ln(1 + CAGR)，当前 PE 已低于 30x 故计为 0；TTM 股息率 = 近 12 个月每股派息合计 ÷ 现价。

价格走势与位置

机构一致预期与前瞻估值

资金流向（日级）

资金面 · 中性偏强资金进出互现，短中期略偏流入

杠杆资金与筹码结构

筹码结构 · 分散化股东户数持续攀升，筹码由集中转向分散

最近 8 条机构研报

分红送转历史与股息率

综合判断

① 贵不贵 估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳 不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿 持有回报与风险收益比

① 贵不贵估值偏低，但需确认便宜是否有理由

② 筹码稳不稳不稳，3 项指标同向恶化

③ 能不能拿持有回报与风险收益比